زيادة غير متوقعة في مدفوعات التأمين الصحي الفيدرالي! حزمة "مكافأة" معدلات 2027 تثير انفجار قطاع التأمين الصحي في سوق الأسهم الأمريكية

أفادت تطبيق Zhitong Finance APP أن أسهم شركات التأمين الصحي في الولايات المتحدة ارتفعت جماعياً في تداولات ما قبل افتتاح سوق الأسهم يوم الثلاثاء في الولايات المتحدة، بعد أن أفادت الحكومة الأمريكية بأنها تخطط لرفع نسب السداد لخطة التأمين الصحي الفيدرالية Medicare Advantage لعام 2027 في الولايات المتحدة بنسب أعلى بكثير من توقعات السوق.

وفي تداولات ما قبل افتتاح سوق الأسهم يوم الثلاثاء بتوقيت شرق الولايات المتحدة، قفزت أسهم عملاق التأمين الصحي الأمريكي UnitedHealth (UNH.US) بنسبة 6.9%، كما ارتفعت أسهم CVS Health (CVS.US) وElevance Health (ELV.US) وCentene (CNC.US) وMolina Healthcare (MOH.US) بنسبة تتراوح بين 3.6% إلى 6%. ومن الجدير بالملاحظة أن شركة Humana (HUM.US)، التي تركز لفترة طويلة على أعمال Medicare الفيدرالية، قفزت مباشرة في التداولات ما قبل الافتتاح بأكثر من 11%، لتصبح أفضل سهم أداءً بين الأسهم في مؤشر S&P 500 خلال فترة ما قبل افتتاح السوق.

وبحسب ما ورد، فقد أفادت مراكز خدمات Medicare وMedicaid الأمريكية (ويُشار إليها اختصاراً بـCMS) في وقت متأخر من مساء يوم الاثنين بتوقيت محلي أنها ستقوم برفع مستوى السداد لمؤمّني القطاع الخاص الذين يقدمون خطط Medicare Advantage الموجهة لكبار السن في الولايات المتحدة في عام 2027 بمعدل متوسط قدره 2.48%، وهو أعلى بكثير من الزيادة التي اقترحتها في شهر يناير والبالغة 0.09%.

قال فريق المحللين لدى RBC Capital Markets في أحدث تقرير أبحاث له إن هذا الارتفاع يفوق بكثير توقعاتهم الأكثر تفاؤلاً السابقة والتي كانت تتراوح بين 1% و1.5%.

“نعتقد أن هذا التعديل يتعلق أكثر بتصحيح خطأ اكتواري، وليس بموقف CMS المتراخي تجاه الانضباط في MA”، قال فريق المحللين لدى Jefferies، عملاق المال في وول ستريت، في تقرير.

وقال مسؤول في مجال الأعمال المؤسسية لدى Medicare خلال مؤتمر هاتفي مع الصحفيين إن شركات التأمين ستحصل أيضاً على دافع إيجابي إضافي بنسبة 2.5% بسبب تعديل طريقة سداد تقييم المخاطر المرتبطة بالحالات الصحية، وبالتالي فإن إجمالي الزيادة يبلغ نحو 5%.

قالت CMS إن هذا الرفع سيحقق في 2027 فوائد سداد إضافية تزيد على 13.0 مليار دولار لخطة Medicare Advantage الخاصة بـMedicare الفيدرالية.

تؤثر نسب سداد الحكومة على التسعير الأساسي لبدل التأمين الشهري للشركات وعلى إجراءات المنافع التي تقدمها داخل الخطط، وعلى مقدار الربح الذي يمكنها في النهاية تحقيقه؛ كما تعتمد شركات التأمين هذه الفئة السعرية أيضاً لإعداد عروض المناقصة لعقود خطط Medicare Advantage التي ستبيعها في 2027. وبالنسبة لشركات التأمين التي تعتمد على Medicare Advantage على نحو طويل، فهذا يعني تعديل أرباحها صعوداً من قبل الجهات الرسمية، وبفارق أكبر بكثير من توقعات وول ستريت الأصلية؛ لذلك سيتم إعادة تسعير أسهم Humana وCVS وElevance وغيرها فوراً.

إن Medicare Advantage (أي Medicare Part C) هو في جوهره برنامج تأمين صحي لكبار السن يتم تمويله من الحكومة واعتماده وتحمل مسؤوليته التشغيلية وإدارته بواسطة شركات تأمين خاصة. لا يستخدم المشتركون برنامج Medicare التقليدي مباشرةً، بل ينضمون إلى خطط تأمين تجارية تتم الموافقة عليها من Medicare؛ ويجب أن تغطي هذه الخطط Medicare Part A وPart B، وغالباً ما يتم دمج أدوية الوصفات الطبية Part D ضمنها كذلك، كما تتضمن كثير من المنتجات مزايا إضافية مثل طب الأسنان أو البصر أو اللياقة البدنية وغيرها، وهي مزايا لا يغطيها Medicare التقليدي بالضرورة.

لذلك يمكن فهم Medicare Advantage على النحو التالي: تتدفق الأموال من برنامج التأمين الصحي الفيدرالي إلى شركات التأمين التجارية، والتي تقوم بدورها بتصميم المنتجات وشبكات الأطباء وتوزيع المنافع وإدارة تكاليف الرعاية الصحية. وتشير منظمة KFF للأبحاث المتعلقة بالسياسات الصحية غير الهادفة للربح إلى أن Medicare Advantage يغطي بالفعل أكثر من نصف المستفيدين المؤهلين من Medicare، ما يعني أنه لم يعد مجرد إضافة هامشية، بل أصبح واحداً من أهم أحواض الأرباح في نموذج التأمين الصحي التجاري في الولايات المتحدة.

إن نسبة السداد الرسمية الخاصة بـMedicare Advantage تحدد مباشرةً السعر الذي يمكن لشركات التأمين أن تقدم به عطاءات لمنتجات عام 2027، وما إذا كان يمكنها الحفاظ على المنافع أو توسيعها، وما إذا كانت تحتاج إلى رفع أقساط التأمين، وإلى أي مدى يمكنها في النهاية الاحتفاظ بأرباح الاكتتاب. وخلال الفترة الماضية، كان السوق قلقاً من أن ارتفاع معدل استخدام الرعاية الصحية لدى كبار السن وتزايد تكاليف الأدوية والتشخيص قد يؤدي إلى تآكل هوامش أرباح هذه الشركات؛ وفي الوقت نفسه، فإن رفع نسب السداد هذه المرة يعني أنه تم منح القطاع “وسادة احتياطية للربح” أكثر سماكة بكثير حتى قبل أن تختفي ضغوط التكلفة بالكامل.