لقد تعرضت بيتكوين لضربة قوية، والجميع يطرح نفس السؤال: هل أشتري العملات الرقمية الآن، أم أنتظر المزيد من الألم؟

دعني أوضح ما يحدث فعلاً. نحن نراقب تداول بيتكوين حول $68K الآن، منخفضة بنحو 46% من ذروتها عند 126 ألف دولار. السوق الأوسع للعملات الرقمية يتعرض لضغط شديد—الناس يسحبون أموالهم من الأصول المضاربية مع تزايد عدم اليقين الاقتصادي. لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: بينما يهرب معظم المستثمرين، بعض أكبر الأسماء في عالم العملات الرقمية يضاعفون استثماراتهم.

مُيخائيل سايلور أضاف للتو $204 مليون دولار أخرى إلى بيتكوين من خلال شركته. الرجل الآن يمتلك حوالي 3.6% من جميع بيتكوين المتداولة. هذا النوع من الإيمان يدفعك للتساؤل عما إذا كانت الأموال الذكية ترى شيئًا يفتقده الباقون منا.

لكن قبل أن تقرر الدخول، هناك مشكلة لا يريد أحد الحديث عنها. كان من المفترض أن تكون بيتكوين الذهب الرقمي—مخزن قيمة عندما ينهار كل شيء آخر. العام الماضي اختبر هذا الافتراض بقوة. الحكومة الأمريكية عجزت عن ميزانية بقيمة 1.8 تريليون دولار، وبلغ الدين الوطني 38.5 تريليون دولار، وكان الناس قلقين حقًا بشأن تدهور العملة. الذهب الحقيقي ارتفع بنسبة 64% ردًا على ذلك. بيتكوين؟ أنهت العام في المنطقة الحمراء. المستثمرون اختاروا الذهب الحقيقي بدلًا من بيتكوين عندما احتاجوا إلى الأمان. وهذه علامة حمراء على رواية 'الذهب الرقمي'.

هناك المزيد. كاثي وود من شركة Ark Investment Management خفضت هدف سعر بيتكوين لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار. لماذا؟ لأن العملات المستقرة بدأت تظهر كالفائز الحقيقي. فهي تكاد تكون خالية من التقلبات، وتكاليف المعاملات فيها تقريبًا لا شيء، وتُسوى على الفور. البيانات تدعم ذلك—حجم تداول العملات المستقرة وصل إلى 3.5 تريليون دولار خلال 30 يومًا في ديسمبر. أكثر من ضعف ما تعالجه فيزا وPayPal مجتمعتين. حوالي نصف المستهلكين في الولايات المتحدة يقولون إنهم سيستخدمون العملات المستقرة، ويصل النسبة إلى 71% لدى جيل Z.

فإلى أين يذهب بيتكوين من هنا؟ تاريخيًا، كل انخفاض كان فرصة للشراء منذ 2009. لكننا شهدنا أيضًا انهيارين قاسيين حيث فقدت بيتكوين أكثر من 70% من قيمتها—مرة بين 2017-2018، ومرة أخرى في 2021-2022. الانخفاض الحالي بنسبة 46% قد يكون مجرد البداية.

المشكلة الحقيقية أن بعض أقوى حجج بيتكوين أصبحت أضعف. حجة مخزن القيمة مشكوك فيها. حجة نظام الدفع تتراجع مع قلة المؤمنين. نظرية العملة الاحتياطية؟ لا تزال مثيرة للاهتمام، لكنها تتراجع بشكل متزايد إلى دائرة النخبة. لست أقول إن بيتكوين ستختفي—التاريخ يشير إلى أنه سينتعش في النهاية. لكن إذا كنت تفكر في ما إذا كان يجب عليك شراء العملات الرقمية الآن، خاصة بيتكوين، فأنصح بأن تكون انتقائيًا. احتفظ بمركز صغير. مخاطر العائد لا تبدو مغرية كما كانت من قبل، وهناك فرصة حقيقية لأننا لم نرَ القاع بعد.