هل حان الوقت الآن لشراء أسهم التكنولوجيا؟ جولدمان ساكس يعتقد ذلك

TLDR

• يقول محللون لدى Goldman Sachs إن تقييمات التكنولوجيا انخفضت إلى ما دون السوق الأوسع لأول مرة منذ عقود
• تفوقت التكنولوجيا على بقية السوق بشكل أقل بهامش لم يُرَ منذ أوائل السبعينيات
• انخفضت نسبة PEG للقطاع إلى ما دون Consumer Discretionary وConsumer Staples وIndustrials
• تظل أرباح التكنولوجيا قوية، مع توقع نمو 44% في EPS في الربع الأول من 2026
• يقول Goldman إن كبرى شركات التكنولوجيا الحالية تتداول عند حوالي 20x لربحية السهم الآجلة، أي أقل من نصف مستويات فقاعة dot-com

💥 ابحث عن KnockoutStock التالية! احصل على الأسعار المباشرة والرسوم البيانية وKO Scores من KnockoutStocks.com، وهي المنصة المعتمدة على البيانات التي تُرتّب كل سهم حسب الجودة وإمكانية الاختراق.

يقول محللون لدى Goldman Sachs إن قطاع التكنولوجيا يبدو الآن رخيصًا بعد واحدة من أسوأ فترات الأداء الضعيف في 50 عامًا. وتقول البنك إن موجة البيع خلقت فرصة شراء للمستثمرين.

يبدو قطاع التكنولوجيا أكثر جاذبية للمستثمرين بشكل متزايد مع انخفاض التقييمات إلى ما دون تلك الخاصة بسوق الأسهم الأوسع، وفقًا لـ Goldman

— بلومبرغ (@business) April 7, 2026

بلغت أسهم التكنولوجيا مستويات قياسية مرتفعة في أكتوبر الماضي، مدفوعةً بنمو سريع في الإيرادات وأرباح قوية. ومنذ ذلك الحين، انخفضت بشكل حاد بسبب مخاوف من الإنفاق الضخم على البنية التحتية لتقنية الذكاء الاصطناعي.

وقد التزمت أكبر شركات الحوسبة السحابية بأكثر من $700 مليار لتوسعات مراكز البيانات. ويتساءل المستثمرون عما إذا كانت العوائد ستبرر مستوى الإنفاق هذا.

لقد تفوقت التكنولوجيا الآن على السوق الأوسع بفارق لم يُرَ منذ أوائل السبعينيات. ويقول محللو Goldman، بقيادة Peter Oppenheimer، إن هذه الفجوة خلقت فرصة تقييم واضحة.

انخفضت نسبة السعر إلى نمو الأرباح لتكنولوجيا المعلومات العالمية إلى ما دون السوق الأوسع. ويبلغ الآن معدل السعر الآجل إلى الأرباح للقطاع مستوى أقل من Consumer Discretionary وConsumer Staples وIndustrials.

قارن Goldman انخفاض التقييم الحالي بالقاع الذي شوهد بعد انفجار فقاعة dot-com بين 2003 و2005. ويقول البنك إن هذا لا يعني أن تكرار ذلك الانهيار بات قادمًا.

لماذا لا يطلق Goldman على ذلك اسم فقاعة

تتداول اليوم الشركات التقنية الرائدة — بما في ذلك Nvidia وApple وAlphabet وMicrosoft وAmazon — عند نسبة سعر إلى أرباح آجلة مجمعة لمدى سنتين تقارب 20x. وفي ذروة فقاعة dot-com في عام 2000، كانت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى تتداول عند حوالي 52x.

هذا الفرق هو جوهر حجة Goldman. ويقول البنك إن التقييمات الحالية لا تعكس نوع المضاربة التي دفعت الفقاعة قبل أكثر من عقدين.

كما ظلت الأرباح مدعومة خلال موجة البيع. يتوقع المحللون أن ينمو قطاع تكنولوجيا المعلومات نموًا في أرباح السهم بمعدل 44% في الربع الأول من 2026.

تأخذ هذه النسبة في الاعتبار 87% من إجمالي نمو أرباح S&P 500 في الفترة. ويُقدّر Goldman أن استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وحده سيُسهم بنحو 40% من نمو أرباح S&P 500 هذا العام.

ما الذي يدفع التحول بعيدًا عن التكنولوجيا

انتقل المستثمرون إلى أسهم ما يسميه Goldman “الاقتصاد القديم”. وقد حققت سلة Goldman من الأسهم كثيفة رأس المال، بما في ذلك شركات المرافق وشركات التصنيع، مكاسب بلغت 11% حتى الآن من العام.

وقد تمت إعادة تسعير هذه القطاعات مع توقع المستثمرين لإنفاق أكبر على البنية التحتية لدعم إمدادات الطاقة وتوسعات مراكز البيانات. وقد أدى هذا التحول إلى سحب الأموال من قطاع التكنولوجيا.

كما يشير Goldman إلى أن التدفقات النقدية لدى التكنولوجيا أقل حساسية للنمو الاقتصادي. ويقول البنك إن ذلك يجعل القطاع أكثر دفاعية إذا استمر النزاع في الشرق الأوسط في التأثير على الأسواق العالمية.

كما أن S&P 500 تخلّفت عن أداء الأسواق العالمية الكبرى الأخرى منذ بداية عام 2025، لتُعكس اتجاهًا كان قائمًا منذ الأزمة المالية.

قال Oppenheimer لدى Goldman إن العائد على حقوق الملكية في قطاع التكنولوجيا ظل مرتفعًا، وظلت مراجعات الأرباح إيجابية خلال فترة الانخفاض.

هل تفكر في سهم جديد؟ ربما سترغب في الاطلاع أولًا على ما لدينا في قائمة المتابعة.

يتابع فريقنا في Knockout Stocks كبار المحللين ذوي الأداء الأعلى والاتجاهات المؤثرة على السوق لاكتشاف الفائزين المحتملين مبكرًا. لقد حددنا خمسة أسهم تجذب اهتمامًا هادئًا قد يكون جديرًا بالملاحظة الآن. أنشئ حسابك المجاني لإلغاء فتح التقرير الكامل والحصول على رؤى مستمرة حول الأسهم.

✨ عرض لفترة محدودة

احصل على 3 كتب إلكترونية مجانية عن الأسهم

            اكتشف الأسهم الأعلى أداءً في AI وCrypto والتكنولوجيا مع تحليل الخبراء.
        

        

            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في AI** - الشركات الرائدة في مجال AI
                
            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في Crypto** - قادة البلوك تشين
                
            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في التكنولوجيا** - عمالقة التكنولوجيا
                
        

        

            
                📥 احصل على كتبك الإلكترونية المجانية