من المحتمل أن تؤثر الرسوم الجمركية بشكل أكبر على هذه القطاعات في الأسهم الأمريكية

مع تجسّد صفقات الرسوم وتطبيقها، ما زال المستهلكون والشركات يحاولون فهم الاتجاه الذي ستسلكه الأسواق بعد ذلك.

ولمحاولة تفسير مخاطر الرسوم على قطاعات الولايات المتحدة، درسنا تأثيرها المحتمل من خلال ثلاثة سيناريوهات اقتصادية صاغها بريستون كولدوِل، كبير الاقتصاديين في Morningstar في الولايات المتحدة: الحالة الأساسية، وهي خط الأساس؛ الحالة المتفائلة، أي أفضل من خط الأساس؛ والحالة المتشائمة، أي أسوأ من سيناريو خط الأساس.

وفي حين كُتب الكثير عن مخاطر الرسوم على صناعات التكنولوجيا—بما في ذلك من جانبنا—نرى أن قطاع السلع الاستهلاكية الدورية والمواد الأساسية هما أشد قطاعات السوق تضررًا في سيناريوهها المتشائم.

ويُصيب قطاع السلع الاستهلاكية الدورية، الذي يشمل التجزئة والملابس، إلى جانب المركبات وأجزائها، الضربة مباشرة وفقًا لتحليلنا، مدفوعًا بتكاليف أعلى ناجمة عن الرسوم. أما قطاع المواد الأساسية، الذي يغطي الشركات التي تستخرج المواد الخام المستخدمة في صناعات مثل الزراعة والتصنيع الصناعي، فسيشهد تباطؤًا يُعزى إلى نمو اقتصادي ضعيف.

هنا، نوضح كيف أنشأنا هذه السيناريوهات الاقتصادية، وما الذي تخبرنا به بشأن الآثار المحتملة التي تفرضها الرسوم على القطاعات والصناعات.

لماذا تؤثر الرسوم على الأسهم في القطاعات

إن فهم كيفية تأثير الرسوم، وأثرها على الأوضاع الاقتصادية، في التأثير على التقييمات أمر حيوي بالنسبة للمستثمرين الذين يريدون معرفة كيفية أداء استثماراتهم في ظل مختلف أنظمة الاقتصاد والرسوم.

يُقيّم تحليلنا الآثار المتوقعة على القيمة العادلة، على مستوى القطاع ومجموعة الصناعة، عبر ثلاثة سيناريوهات اقتصادية—الحالة الأساسية، والحالة المتفائلة، والحالة المتشائمة—بالإضافة إلى المقارنة مع الظروف قبل الإعلان عن الرسوم.

أُجري هذا التحليل في البداية في مايو. ومنذ ذلك الحين، تغيّرت احتمالات نتائج مختلفة، فأصبحت بعض السيناريوهات أكثر احتمالًا وأخرى أقل احتمالًا. لكن بشكل عام، لا تزال سيناريوهاتنا الثلاثة تغطي نطاق أكثر النتائج المحتملة.

تفاوت آلام الرسوم، لكن كثيرًا من الصناعات تواجه أثرًا سلبيًا أو سلبيًا جدًا

يُظهر تحليلنا لقطاعات الولايات المتحدة آثارًا متفاوتة للرسوم تبعًا للسيناريو الاقتصادي والقطاع. وفي حين أن كثيرًا من القطاعات تشهد تراجعًا محدودًا (سلبي 8% أو أقل) في كل من سيناريوهَي التفاؤل والتشاؤم، تصبح الانخفاضات السلبية (من سلبي 8% إلى سلبي 20%) والانخفاضات شديدة السلبية (أقل من سلبي 20%) أكثر شيوعًا في الحالة الأساسية، وخصوصًا مع أكثر الرسوم حدة التي طُرحت.

تُظهر القطاعات ومجموعات الصناعات الأكثر تضررًا أكبر تخفيضات في القيمة العادلة، مع مستويات يغلب عليها كونها سلبية أو سلبية جدًا.

في هذا السيناريو المتشائم، وبالإضافة إلى الحالة الأساسية لدينا، وجدنا القطاعات والصناعات التالية هي الأكثر تعرضًا للضربة:

أشد قطاعات الأسهم تضررًا

• السلع الاستهلاكية الدورية
• المواد الأساسية

أكثر الصناعات تضررًا

• التجزئة: السلع الاستهلاكية الدورية
• المركبات والأجزاء: السلع الاستهلاكية الدورية
• إدارة الأصول: الخدمات المالية
• المواد الكيميائية: المواد الأساسية
• المعادن والتعدين: المواد الأساسية
• الملابس والإكسسوارات: السلع الاستهلاكية الدورية

ومع أن الألم قد يكون كبيرًا في مناطق معينة من السوق، إلا أن عدة قطاعات ومجموعات صناعات تُظهر على نحو ثابت تراجعًا محدودًا في القيمة العادلة عبر جميع السيناريوهات.

يبقى قطاع المستهلكين الدفاعي سليمًا إلى حد كبير. ويتكوّن من شركات معروفة تُعد ركائز الأسر المعيشية، ويشمل صناعات ذات متانة مثل تصنيع الأطعمة والمشروبات، والمنتجات الشخصية، وخدمات التعليم.

عبر جميع السيناريوهات، من المرجح أن تتلقى هذه القطاعات والصناعات أقل قدر من الضرر:

أقل قطاعات الأسهم تضررًا

• المستهلكون الدفاعيون
• المرافق
• الرعاية الصحية

أقل الصناعات تضررًا

• البرمجيات: التكنولوجيا
• التأمين: الخدمات المالية
• المطاعم: السلع الاستهلاكية الدورية
• خدمات الاتصالات: خدمات الاتصالات السلكية واللاسلكية
• الصناعات: الخدمات التجارية، التكتلات، التوزيع الصناعي، والمنتجات الصناعية
• المواد الأساسية: الزراعة

وبينما شهدت الأسواق بعض التذبذبات نتيجة محادثات تجارة منتجة، مثل تلك التي جرت مع الاتحاد الأوروبي وكندا، ينبغي للمستثمرين أن يظلوا جاهزين ومتحسبين مسبقًا لاحتمال أن تغيّر التطورات الواعدة مسارها أو تتعرض للانهيار.

كما أن فهم كيفية تأثير الرسوم، وأثرها على الأوضاع الاقتصادية، في التأثير على التقييمات أمر حيوي للمستثمرين الذين يراجعون كيفية أداء ممتلكاتهم في ظل مختلف أنظمة الاقتصاد والرسوم.

تجاوز تقلبات السوق بثقة باستخدام أدوات ورؤى Morningstar Investor.