شركة XREAL، الرائدة في مجال نظارات الواقع المعزز، تتقدم بطلب إدراج في بورصة هونغ كونغ بهدف أن تصبح "أول شركة نظارات ذكية على مستوى العالم"

في 1 أبريل، قدمت شركة XREAL Ltd. (ويُشار إليها فيما بعد بـ“XREAL”) رسميًا ملف نشرة الاكتتاب إلى بورصة هونغ كونغ (HKEX)، بهدف إدراجها في السوق الرئيسية، على أن يتولى كلٌّ من شركة “CICC” وشركة “Citigroup” منصبيْهما كمستشارين/مُقدِّميْن مشاركين (Joint Sponsors).

ووفقًا لما تذكره النشرة، فإن XREAL هي شركة نظارات AR. وتقوم بتصميم وتطوير وتصنيع وبيع نظارات AR بعلامتها التجارية الخاصة، كما توفر منتجات وخدمات ذات صلة. حاليًا، يمكن تلخيص خطوط منتجات الشركة في ثلاث سلاسل رئيسية: سلسلة Air، وسلسلة One، وخط منتجات Light-Ultra-Aura.

ومن بين ذلك، تعد سلسلة Air خط إنتاج للمستوى التمهيدي ولها أوسع قاعدة مستخدمين، ويركز على سيناريوهات عالية التكرار مثل المشاهدة الغامرة، وألعاب وحدة التحكم، والعمل المكتبي عبر الهاتف المحمول. وفي الوقت نفسه، تحافظ على تجربة ارتداء قريبة من نظارات عادية وتدعم التشغيل الفوري (Plug-and-Play)، مع الاتصال بالهواتف الذكية والـPC ووحدات تحكم الألعاب.

وتقوم سلسلة One، بناءً على ذلك، بتعزيز أداء العرض وقدرات التفاعل بشكل أكبر. وتمثل سلسلة منتجات Light-Ultra-Aura تطور منتجات XREAL نحو الحوسبة المكانية (Spatial Computing) من الجيل التالي. ومن المقرر أن تحقق منتجاتها الرائدة القادمة Project Aura رفعًا لـFoV إلى نحو 70 درجة، وأن تدمج قدرات حوسبة مكانية معززة وإمكانيات ذكاء اصطناعي متعددة الوسائط (Multimodal AI). كما يُتوقع تشغيلها على منصة Google Android XR.

وتُظهر النشرة أنه في الفترة 2023—2025، بلغت إيرادات XREAL على التوالي 390M يوان، و394M يوان، و516M يوان، مع نمو بنسبة 30.8% على أساس سنوي في عام 2025.

وعلى مستوى هيكل الإيرادات، تستحوذ نظارات AR والملحقات على الهيمنة المطلقة؛ إذ شكلت 92.2% في عام 2025. ومن بينها، بلغت إيرادات بيع نظارات AR في 2025 نحو 403M يوان، أي ما يمثل 78.1% من إجمالي الإيرادات. ووفقًا لحسابات النشرة، وخلال الفترة من 2023 إلى 2025، بلغ إجمالي مبيعات النظارات الذكية التابعة لـXREAL حوالي 400 ألف وحدة.

وبفضل ترقية هيكل المنتجات وتأثيرات الحجم، ارتفع هامش الربح الإجمالي من 18.8% في 2023 إلى 35.2% في 2025. وخلال الفترة 2023—2025، استمر تضييق خسائر XREAL، فبلغت الخسارة الصافية 400k يوان في 2023، و882M يوان في 2024، و709M يوان في 2025.

وفي الوقت الحالي، يساهم السوق الخارجي في توفير المصدر الرئيسي لإيرادات XREAL. في عام 2025، جاء ما يزيد على 70% من إيرادات XREAL من الأسواق الخارجية. ومنذ تأسيسها، قامت XREAL بتشغيل أعمالها على نطاق عالمي، وامتد البيع إلى الصين وأمريكا الشمالية وأوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ. وحتى 31 ديسمبر 2025، كانت شبكة مبيعات XREAL تغطي 40 دولة ومنطقة، كما أن لديها فرق مبيعات وتشغيل محلية في أمريكا الشمالية واليابان وكوريا الجنوبية.

وبالنظر إلى صناعة النظارات الذكية، ووفقًا لبيانات شركة iResearch (إيرّي)، وبحسب إيرادات المبيعات، احتلت XREAL المرتبة الأولى في سوق نظارات AR العالمية كل عام خلال الفترة من 2022 إلى 2025. وبحسب إيرادات مبيعات 2025، تحتل الشركة المرتبة الثانية عالميًا ضمن السوق الكاملة للنظارات الذكية بما في ذلك نظارات AR ونظارات بدون شاشة، والمرتبة الأولى في الصين.

وتُظهر أيضًا تقارير iResearch أن سوق نظارات AR العالمية ما زال نسبيًا شديد التركّز في 2025، حيث تشكل العلامات التجارية الخمس الأولى مجتمعة 80.3% من إجمالي إيرادات المبيعات. وبحسب إيرادات المبيعات، تتصدر XREAL سوق نظارات AR العالمية في 2025 بحصة سوقية تبلغ 27.0%. وبحسب حجم المبيعات، تتصدر XREAL أيضًا سوق نظارات AR العالمية في 2025 بنسبة سوقية تقارب 24.8%، بينما تساهم الشركات الخمس الأولى مجتمعة بـ 83.3% من الحصة السوقية.

منذ تأسيسها في عام 2017، قامت XREAL بإتمام عشرات جولات التمويل، ويشمل المستثمرون كلا من: Alibaba، وKuaishou، وNIO Capital، وYunfeng Fund، وSequoia China، وGentle Monster، وHillhouse، وHongtai، وCICC Capital، وJinpu Investment، وShunwei Capital، وCPE Yuanfeng، وHuachuang Capital، وiQiyi وغيرها.

وتُظهر النشرة أنه حتى 23 مارس 2026، يتمثل المساهم الأول في XREAL في المؤسس Xu Chi وجهة التحكم التابعة له، بحيث بلغت نسبة ملكيتهما الإجمالية من أسهم التصويت 27.98%، ولا يزال يحتفظان بوضعهما المسيطر بعد الإدراج.