انخفض صافي أرباح هاي دي لاو بنسبة 14%، واستراتيجية الامتيازات والعلامات التجارية المتعددة لم تتمكن من مقاومة تراجع الأعمال الأساسية

اسأل AI · هل يمكن لنمو نموذج الامتيازات تعويض تراجع النشاط الرئيسي؟

المراسل: تشنغ يوشين

في 24 مارس، أصدرت هايدي لاو (06862.HK) تقريرها المالي، وأظهر أن إيرادات 2025 بلغت 43.23B يوان صيني، بزيادة قدرها 1.1%؛ بينما بلغ صافي الربح 4.04B يوان صيني، بانخفاض قدره 14%. وفي 25 مارس عند إغلاق السوق، كانت أسهم هايدي لاو قد انخفضت بنسبة 11.07%.

هذه هي المرة الأولى بعد الجائحة التي تشهد فيها هايدي لاو تراجعًا في صافي الربح. ويعود انخفاض صافي الربح بشكل رئيسي إلى انخفاض معدل دوران الطاولات في المطاعم وتراجع عدد المطاعم المملوكة ذاتيًا، ما أدى إلى انخفاض إيرادات المطاعم الأساسية؛ إضافةً إلى الارتفاع الملحوظ في تكاليف متعددة مثل تكلفة المواد الخام وتكاليف التسويق والترويج ومصاريف الإدارة.

من خلال التوسع عبر الامتيازات وحضانة العلامات التجارية المتعددة، تسعى هايدي لاو للعثور على محور نمو جديد.

في مارس 2024، أعلنت هايدي لاو رسميًا فتح أعمال الامتيازات. ومنذ تطبيق نموذج الامتيازات، تغيرت بنية إيرادات هايدي لاو.

لا تزال إدارة المطاعم هي المصدر الرئيسي لإيرادات هايدي لاو؛ ففي 2025، بلغ حجمها نسبة 86.9% من الإيرادات في الفترة نفسها، لكن هذا القطاع انخفض بنسبة 7.1% على أساس سنوي، إلى 37.54B يوان صيني. وعللت هايدي لاو هذا التغير بشكل أساسي بانخفاض معدل دوران الطاولات، وبانخفاض عدد مطاعم هايدي لاو المملوكة ذاتيًا نتيجة التقدم المطرد في أعمال الامتياز.

تحتاج شركات الامتياز إلى دفع رسوم استخدام الامتيازات إلى هايدي لاو، وهو ما يشكل نموذج إيرادات جديد. في 2025، ارتفعت إيرادات أعمال الامتيازات لدى هايدي لاو من 16.71 مليون يوان صيني في 2024 إلى 270 مليون يوان صيني، بشكل كبير.

كما قامت هايدي لاو بإجراء تعديلات على المتاجر. فمن ناحية، عمليات الإغلاق وتحويل المتاجر: في 2025، أغلقت 85 مطعمًا مملوكًا ذاتيًا لهايدي لاو بشكلٍ مبادرة بسبب عدم تحقيق الأداء المطلوب؛ أو تم نقلها بسبب انتقال المعالم التجارية أو تقادم المرافق، ثم تم تحويل 45 مطعمًا مملوكًا ذاتيًا إلى امتياز. ومن ناحية أخرى، التعامل بحذر عند افتتاح متاجر جديدة: بلغ إجمالي عدد المطاعم المملوكة ذاتيًا 1304 مطعم، وتم افتتاح 79 مطعمًا جديدًا خلال العام؛ بينما بلغ إجمالي المطاعم بنظام الامتياز 79 مطعمًا، وتم افتتاح 21 مطعمًا جديدًا خلال العام.

وفي تقريرها المالي، ذكرت هايدي لاو أنها تمضي في استراتيجية “هايدي لاو المختلفة” في 2025، وتعتزم عبر نموذج تشغيل “متجر واحد، حسب كل حالة” التحول من التشغيل المعياري إلى المنافسة القائمة على الاختلافات. في 2025، أنشأت هايدي لاو نماذج متاجر تشمل متاجر التقطيع الطازج، ومتاجر الوجبات الليلية/السهرة، ومتاجر العائلات (الأطفال)، ومتاجر صديقة للحيوانات الأليفة وغيرها. وبحلول نهاية 2025، تم الانتهاء من تحويل أكثر من 200 متجر بنمط موضوعي/مميز. ومن بينها، حققت متاجر التقطيع الطازج ومتاجر الوجبات الليلية/السهرة بالفعل توزيعًا على مستوى المدن الرئيسية ذات الأهمية على الصعيد الوطني.

ويتجلى التغير الأكبر على مستوى العلامة التجارية. في أغسطس 2024، أطلقت هايدي لاو “خطة الرمان الأحمر” لتشجيع احتضان المزيد من العلامات التجارية الجديدة. وبعد أكثر من عام من الاستكشاف، نجحت الخطة في احتضان 20 علامة تجارية للمأكولات والمشروبات، تشمل فئات متعددة مثل مطاعم المأكولات البحرية الكبرى، والسوشي، والوجبات الخفيفة الغربية، والـ hot pot الصغيرة، والوجبات السريعة الصينية، بإجمالي 207 مطاعم. وفي عام 2025، بلغت إيرادات تشغيل المطاعم الأخرى لدى هايدي لاو 1.52B يوان صيني، بزيادة قدرها 214.6% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

في ظل استراتيجية موازية لعلامات متعددة، أجرت هايدي لاو في 2025 تعديلًا على الهيكل التنظيمي، وأقامت نظام تعاون بين الواجهة الأمامية (العمليات الأمامية)، والواجهة الوسطى (الدعم/التنسيق)، والواجهة الخلفية (الخلفية). إذ تركز الواجهة الأمامية على احتضان العلامات التجارية وكسب المعركة في السوق، ولديها قدر أكبر من الاستقلالية في اتخاذ القرار؛ بينما تتحمل الواجهة الوسطى مسؤولية تنسيق الموارد وتمكين التكنولوجيا؛ وتقوم الواجهة الخلفية بالتعمق في القاعدة الأساسية الخاصة بالعلامة التجارية الرئيسية “هايدي لاو”.

في شهر يناير من هذا العام، عاد مؤسس هايدي لاو، تشانغ يونغ، ليشغل منصب الرئيس التنفيذي (CEO) لشركة هايدي لاو. وفي مارس 2022، أعلنت هايدي لاو أن تشانغ يونغ تنحى عن منصب الرئيس التنفيذي، وتم تعيين يانغ ليخوانغ، وهي من قدامى الشركة ونائب المدير التنفيذي الأول، والمسؤولة عن العمليات (COO)، في منصب الرئيس التنفيذي للشركة. في يونيو 2024، وبعد أن شغلت منصب الرئيس التنفيذي لمدة سنتين و3 أشهر، تم نقل يانغ ليخوانغ لتتولى منصب الرئيس التنفيذي في شركة “تيه هاي إنترناشونال” التابعة لِهايدي لاو للأعمال الخارجية. بعدها، تولى جو إي تشيون، نائب المدير العام والمسؤول عن أعمال الاستثمار، منصب الرئيس التنفيذي. وبعد مرور سنة ونصف، استقال جو إي تشيون، وتولى تشانغ يونغ منصب الرئيس التنفيذي للشركة، وعاد إلى الخط الأمامي.

يعتقد تيان قوانغلي، مؤسس معهد لونغتسي للمأكولات والمشروبات، أن هايدي لاو وقعت العام الماضي في مأزق “زيادة عدد المتاجر دون زيادة الأرباح، وزيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح”، وأن أعمال القدر الساخن (القطاع الرئيسي) من حيث الإيرادات والأرباح كلاهما قد وصل إلى سقف/حده؛ بينما لم تحقق استكشافات العلامات التجارية المتعددة نتائج ملحوظة بعد. إن عودة المؤسس إلى الخط الأول ليست فقط لتعزيز ثقة الشركة والمستثمرين، بل أيضًا لتمكين تحديد اتجاه التطوير والخروج من المأزق.