حقق صافي الربح في الربع الأول قفزة بأكثر من 11 مرة! الذهب الغربي: زيادة الكمية والأسعار، تخطط للطرح في هونغ كونغ

استنادًا إلى بيانات العام 2025 كاملًا وكذلك الربع الأول من هذا العام، أصبحت شركة ويسترن جولد المحدودة (ويُشار إليها فيما بعد بـ“ويسترن جولد”، 601069.SH) واحدة من أسرع شركات تعدين الذهب نموًا من حيث الأداء.

في مساء 7 أبريل، قدمت ويسترن جولد نتائج لافتة للعام 2025 بأكمله وللربع الأول من 2026. حققت الشركة العام الماضي إيرادات تشغيلية بلغت 13.57B يوان، بزيادة قدرها 93.80%؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركات المدرجة 472 مليون يوان، بزيادة قدرها 86.09%. وتعتزم الشركة توزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين قدرها 1.56 يوان لكل 10 أسهم (شاملًا للضريبة)، بإجمالي مبلغ توزيع يقارب 142 مليون يوان.

ومن ناحية الإنتاج، أنتجت ويسترن جولد في العام الماضي منتجات ذهب بلغ إجماليها 16.92 طنًا من الذهب (بما في ذلك مركزات الذهب عالي المحتوى وكمية الذهب المعدنية المحمصة، حيث بلغ إنتاج الذهب القياسي 15.49 طنًا)، محققة 172.76% من الخطة السنوية، وبزيادة قدرها 7.33 طن مقارنةً بنفس الفترة من العام السابق البالغة 9.59 طن. كما بلغ إنتاج معدن المنغنيز بالتحليل الكهربائي 82.9k طن، وإنتاج خام المنغنيز 528k طن.

ومن بينها، تُسهم أعمال الذهب كالدافع الأساسي. بلغت إيرادات منتجات الذهب في ويسترن جولد خلال العام الماضي 12.07B يوان، بزيادة قدرها 119.05%، لتشكل 89% من إجمالي الإيرادات، وبلغ هامش الربح الإجمالي 8.99%، بزيادة قدرها 1.63 نقطة مئوية على أساس سنوي.

وتجدر الإشارة إلى أنه من منظور هيكل الأعمال، لا تزال ويسترن جولد تعتمد أساسًا على الذهب المُشتَرَى، بينما يشكل الذهب المنتج ذاتيًا نسبة منخفضة جدًا. بلغت إيرادات طرف الذهب المُشتَرَى في العام الماضي قرابة 89% من إيرادات قطاع الذهب. أما جزء الذهب المنتج ذاتيًا فكانت حصته من الإيرادات صغيرة، عند 1.36B يوان، بينما بلغ هامش الربح الإجمالي 64.13%، بزيادة قدرها 19.88 نقطة مئوية على أساس سنوي.

ويُظهر التقرير أن نمو أداء الشركة في عام 2025 استفاد أساسًا من استمرار ارتفاع سعر الذهب عالميًا، وإطلاق طاقتها الإنتاجية، وإدراج شركة شينجيانغ ميشينغ للتعدين (ضمن القوائم)، فضلًا عن توسيع نطاق أعمال الذهب المُشتَرَى الذي عزز قاعدة الإيرادات بشكل إضافي.

أما أداء الربع الأول من هذا العام فكان أكثر لفتًا. ووفقًا للإعلان، وبناءً على الحسابات الأولية من الجهات المالية، تتوقع ويسترن جولد أن يحقق الربع الأول من 2026 صافي ربح يعود إلى مساهمي الشركات المدرجة يتراوح بين 450 مليون يوان و560 مليون يوان، بزيادة سنوية تتراوح بين 1161.38% و1469.71%؛ وبالمقارنة مع بيانات بعد التعديلات الاسترجاعية، فإن نسبة الزيادة على أساس سنوي تبلغ حتى 1797.16% إلى 2260.91%.

وبخصوص الارتفاع الكبير في أداء الربع الأول، أوضحت ويسترن جولد أن ذلك يعود إلى زيادة مبيعات/كمية بيع منتجات الذهب مقارنةً بنفس الفترة من العام السابق، وارتفاع سعر البيع مقارنةً بنفس الفترة من العام السابق، فضلًا عن ارتفاع سعر بيع المنغنيز بالكهرباء مقارنةً بنفس الفترة من العام السابق.

وفي سياق الإفصاح عن الأداء، ذكرت ويسترن جولد في إعلانها أنه في يوم 7 أبريل، عقدت في ذلك اليوم الاجتماع رقم 24 من الدورة الخامسة لمجلس الإدارة، حيث تمت مناقشة واعتماد “قرار تفويض إدارة الشركة لبدء الأعمال التحضيرية لإصدار أسهم في الخارج (H Shares) لشركة الشركة وإدراجها في بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية المحدودة”. ومن أجل المضي قدمًا في استراتيجية التدويل للشركة، وتلبية احتياجات تطوير الأعمال، وتعزيز مستوى الحوكمة المؤسسية والقدرة التنافسية الأساسية، تنوي الشركة إصدار أسهم H في الخارج وإدراجها في بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية.

وقد فوض مجلس الإدارة إدارة الشركة لبدء الأعمال التحضيرية الأولية، وتخطط الشركة للتشاور مع المؤسسات الوسيطة ذات الصلة بشأن سبل الدفع المحددة للأمور، وفي الوقت الحالي لم يتم تحديد تفاصيل الإدراج. وفي الوقت نفسه، أشارت الشركة إلى أن إدراج أسهم H يتطلب تقديمه للمناقشة والموافقة من مجلس الإدارة ومن الجمعية العامة للمساهمين، وأن تتم عملية التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والتنظيمية في الصين (CSRC) ومراجعة بورصة هونغ كونغ للأوراق المالية، كما أن إمكانية التنفيذ النهائي لا تزال غير مؤكدة.

لاحظ مراسل شبكة ذا بانباي أنَّه منذ عام 2025، وفي ظل ارتفاع أسعار الذهب وعوامل توسع القطاع، قامت شركات تعدين الذهب الكبرى في الداخل وكذلك الشركات المتوسطة بالانتقال إلى التمويل في هونغ كونغ والتدويل ورفع التقييمات. ففي شهر مارس من العام الماضي، أكملت تشي فنغ جولد (600988.SH/06693.HK) الإدراج في سوق هونغ كونغ للأوراق المالية، لتصبح رابع شركة ذهب “A+H” بعد شركة زيجين ماينينج (601899.SH/2899.HK) وشركة شاندونغ جولد (600547.SH/1787.HK)، وهي ثالث شركة من نوع “A+H”.

وفي شهر سبتمبر 2025 اللاحق، تم إدراج قطاع الذهب الخارجي “زيجين جولد إنترناشونال” (2259.HK)، وهو قطاع ذهب خارجي تم فصله عن شركة زيجين ماينينج، رسميًا في اللوحة الرئيسية لبورصة هونغ كونغ للأوراق المالية، وسجل إدراجًا أوليًا خارجيًا (IPO) هو الأكبر من حيث حجم الشركات العاملة في التعدين في الصين. كما أنه في يونيو 2025، أعلنت شاندونغ جولد أيضًا أن شركة شانغ جين إنترناشونال التابعة لها (000975.SZ) قد بدأت كذلك الإجراءات لإدراجها في هونغ كونغ.

في الوقت الحالي، تمر أسواق الذهب العالمية بفترة فرص تاريخية. فقد تجاوزت الزيادة في سعر الذهب الدولي خلال عام 2025 نسبة 70%، مع استمرار حالة الارتفاع المرتفع مع تذبذبات في عام 2026. وتشكل عمليات شراء البنوك المركزية المستمرة، والمخاطر الجيوسياسية، وإضعاف ائتمان العملة دعمًا طويل الأجل. وتُظهر تقارير جمعية صناعة الذهب العالمية أنَّه رغم أن صافي شراء الذهب من قِبل البنوك المركزية العالمية في 2025 لا يزال أقل من مستوى السنوات الثلاث المتتالية السابقة والذي كان يتجاوز 1000 طن، إلا أنه بلغ 863 طنًا. وتذكر التقارير أنه على الرغم من أن النية لدى البنوك المركزية للقيام بتخصيص استراتيجي طويل الأجل للذهب لا تزال ثابتة، فإن قرارها بشراء الذهب ليس غير حساس تمامًا لتحركات الأسعار. وسيستمر صافي الشراء في الربع الأول من 2026 ليصل إلى 215 طنًا.

وفي ظل هذا السياق، تتسارع عملية الدمج وتكامل قطاع الذهب عالميًا، وتقوم الشركات الرائدة في الداخل من خلال إدارة رأس المال وتوسيع الموارد برفع حصتها في السوق، كما أصبح الإدراج في هونغ كونغ مسارًا قياسيًا للتدويل بالنسبة لشركات الذهب.

وتُظهر البيانات العامة أن ويسترن جولد هي شركة مدرجة في قطاع الذهب تابعة للمجموعة غيرا-معدنية شينجيانغ القابضة التي تملكها لجنة الإشراف على الأصول الحكومية في شينجيانغ، وهي أكبر شركة حديثة في غرب الصين لاستخراج ومعالجة وصهر الذهب. وبالاستناد إلى كونها منصة مدرجة لقطاع الذهب لدى المجموعة، أنهت الشركة عامي 2022 و2023 عمليات اندماج/استحواذ على أصول قطاعات المنغنيز والبرليوم الخاصة بالمجموعة تباعًا، وقد تشكلت لديها الآن نمط تشغيل يعتمد على قطاع الذهب باعتباره المحور الرئيسي، مع قطاعي المنغنيز والبرليوم كجناحين داعمين.

تمتلك ويسترن جولد حاليًا مناجم إنتاج ذهب رئيسية مثل منجم هاتو الذهبي ومنجم آشي الذهبي لدى شركة إيلي ومنجم هامي الذهبي، فضلًا عن شركة تكرير ذهب معتمدة من بورصة شنغهاي للذهب—وهي شركة أوروموتشي تيانشان شينغ غوي جينغ المحدودة لصناعة وصهر المعادن الثمينة. وتجدر الإشارة إلى أنه في مايو 2025، أضافت الشركة منجم شينجيانغ ميشينغ كاتيه با أوسو الذهبي، حيث بلغ إجمالي موارد معدن الذهب 78.7 طن، وبعد اكتمال حقن الأصول وتحقيق التشغيل بكامل الطاقة، زادت موارد معدن الذهب لدى الشركة بنسبة 245% مقارنةً بعام 2024، وبلغت زيادة إنتاج الذهب المنتج ذاتيًا سنويًا أكثر من 300%.

شهد سهم ويسترن جولد منذ 2026 تقلبات حادة جدًا على غرار “المرتفعات والهبوط” في بورصة الأسهم. ففي يناير، وبموجب محفزات تضاعف الأداء والآمال بإدراج أسهم في هونغ كونغ، اقترب السعر من الضعف مرة حتى وصل إلى 50.50 يوان، ثم بين فبراير حتى منتصف مارس، انخفض السعر مرة أخرى إلى ما يقارب النصف ليصل إلى 27.20 يوان تقريبًا. ومن أواخر مارس وحتى أوائل أبريل، شهد سهم ويسترن جولد تذبذبًا عند مستويات منخفضة.

اعتبارًا من 7 أبريل، بلغ سعر سهم ويسترن جولد 30.18 يوان، بانخفاض قدره 1.15%، وبزيادة سنوية تقارب 13.12%، وكانت القيمة السوقية الحالية 27.49B يوان.