لقد كنت أراقب السوق وهو يهدّئ بعض الفرص القوية في مجال الذكاء الاصطناعي مؤخرًا، وبصراحة، توجد فرص مثيرة للاهتمام إذا كان لديك أفق زمني أطول. عندما تراجع مؤشر ناسداك في منتصف الأسبوع رغم كل الضجيج الناتج عن geopolitical tensions، كانت الأموال الحقيقية تتجه للتدخل بالفعل لالتقاط الأشياء. هذه هي القاعدة التي تهم على مدى سنوات، وليس على مدى أيام.

إذن، إليك ما الذي يحرك الأسهم فعليًا الآن—الأرباح وأسعار الفائدة. لا شيء ثوري في ذلك، لكن الأمر يستحق التركيز على ما يحدث تحت السطح. لقد أكد تقرير الربع الرابع لشركة Nvidia بشكل أساسي ما كان الجميع يشتبه فيه: إن نفقات capex الخاصة بالذكاء الاصطناعي لا تتباطأ. بدأت Taiwan Semi الأمور في يناير عبر رفع إرشادات capex لعام 2026 إلى ما بين $52 و$56 مليار، وهو ما سحق رقم 2025 البالغ 40.9 مليار دولار. تقوم شركات hyperscalers بإلقاء حوالي $530 مليار دولار على capex هذا العام، مقارنةً بـ $400 مليار دولار في العام الماضي. ومن المحتمل أن يرتفع هذا الرقم أيضًا.

ما لفت انتباهي هو أن تقديرات أرباح قطاع التكنولوجيا في الربع الأول من 2026 قفزت إلى 24% من 18% قبل شهر فقط. والأهم من ذلك—يُتوقع أن تُظهر 15 من أصل 16 قطاعًا توسعًا في الأرباح مقارنةً بالعام السابق في 2026. كما ما زالت التوقعات تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة لاحقًا هذا العام، وهذا لا يضر أيضًا.

دعني أفصّل لك سهمين من أسهم الذكاء الاصطناعي للشراء عند التراجعات ولديهما أساسيات حقيقية تدعمهما.

ServiceNow منخفضة بنحو 50% تقريبًا من أعلى مستوياتها في يناير، وهذا يعني أنه إذا ارتدت للأعلى، فإنك تنظر إلى إمكانية تحقيق صعود بنسبة 100% من المستويات الحالية. مجنون، أليس كذلك؟ يعتقد معظم الناس أن الذكاء الاصطناعي سيأتي على شركات البرمجيات، لكن ServiceNow تكيفت مبكرًا. لقد كانوا يبنون الذكاء الاصطناعي داخل منصتهم منذ سنوات. شهد يناير تعميق شراكتهم مع OpenAI لتشغيل تجارب agentic AI، وهم يوسّعون تكامل Claude عبر Anthropic. هذه ليست شركة تأمل أن الذكاء الاصطناعي لن يقتلها—إنهم يبنون باستخدامه بالفعل.

والأرقام تثبت ذلك. حققت ServiceNow إيرادات قدرها 13.28 مليار دولار في 2025، أي أكثر من الضعف مقارنةً بعام 2021. كان لديهم 244 صفقة بقيمة تزيد عن $1 مليون دولار في الربع الرابع من 2025، بزيادة قدرها 40% على أساس سنوي. نمت أرباح GAAP بنسبة 22% إلى 1.67 دولار للسهم. يقوم المحللون بنمذجة نمو إيرادات بنسبة 20% في 2026 و18% في 2027، مع توسع الأرباح المُعدّلة بنسبة 18% و20% على التوالي. قام الرئيس التنفيذي مؤخرًا بضخ $3 مليون دولار من أمواله الخاصة في الأسهم، وهذا يخبرك بوجود شيء. إضافة إلى ذلك، أعلنوا عن برنامج إعادة شراء أسهم آخر بقيمة $5 مليار دولار. السهم في الحقيقة تضاعف ثلاث مرات مقارنةً بالقطاع التكنولوجي الأوسع منذ طرحه للاكتتاب في 2012—حتى مع الانهيار الأخير. يُظهر متوسط السعر المستهدف ارتفاعًا يقارب 70% من هنا.

ثم هناك Celestica، منخفضة بنحو 25% عن ذروتها في نوفمبر. لم يسمع معظم الناس عنها من قبل، لكنهم عمليًا يلعبون دور "أدوات الحفر والمجرفة" في سباق تسلح البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فهم يصممون ويصنعون العتاد الفعلي—الخوادم، مفاتيح الشبكة، معدات مراكز البيانات—الذي تحتاجه hyperscalers. انفجرت الإيرادات بنسبة 29% في 2025 لتصل إلى 12.39 مليار دولار، أي أكثر من الضعف منذ 2021. قفزت الأرباح المُعدّلة بنسبة 56% العام الماضي.

والأمر المثير للاهتمام هو أنهم يتوقعون نمو إيرادات بنسبة 37% في 2026 و39% في 2027، مع احتمال الوصول إلى 23.66 مليار دولار. ومن المتوقع أن تتوسع الأرباح بنسبة 46% و43% على التوالي. وهم يستثمرون $1 مليار دولار في capex هذا العام ويمولونه داخليًا عبر التدفق النقدي من العمليات. هذه ثقة. ارتفع السهم بنحو 3,000% خلال خمس سنوات—وهو ما سحق عائد القطاع التكنولوجي الأوسع البالغ 100%. نعم، تراجع بنسبة 25%، لكنّه يتداول الآن أقل بـ 50% من أعلى مستوياته عند 30 ضعف الأرباح المستقبلية. هذا في الواقع معقول جدًا لشركة تنمو على هذا النحو.

كلا سهمي الذكاء الاصطناعي للشراء عند التراجعات يمتلكان توسعًا حقيقيًا في الأرباح قادمًا، ولا يقتصر الأمر على مجرد ركوب موجة الحماس. ServiceNow تُدمج الذكاء الاصطناعي في برمجيات المؤسسات، وCelestica تبني البنية التحتية التي يحتاجها الجميع. عندما ترى هذا النوع من التراجع المبني على أساسيات قوية، فعادةً ما يكون ذلك هو الوقت الذي يتحرك فيه المستثمرون الصبورون. الضجيج يختفي في النهاية، لكن نمو الأرباح لا يتوقف.