زيادة الأرباح بنسبة 22.4% أداء أكبر خمس شركات تأمين مدرجة في سوق الأسهم الصينية يظل في نمو مستقر

لا تزال الشركات الخمس الكبرى للتأمين المدرجة في شريحة A في الصين قد أنهت بالكامل الإفصاح عن نتائج أعمالها السنوية لعام 2025. في 29 مارس/آذار، وبحسب إحصاء أجرته مراسلة بكين التجارية (Beijing Business Today)، حققت شركة Ping An الصينية وشركة China Life وشركة PICC (الصين للتأمين على الممتلكات والحوادث) وشركة CPIC (الصين للتأمين على الممتلكات) وشركة New China Life (التأمين الجديد) وهي شركات تأمين مدرجة في شريحة A، صافي أرباح العائد إلى المساهمين (بعد خصم الفوائد غير المسيطرة) في 2025 مجتمعًا ما قيمته 154.08B يوان، بزيادة سنوية قدرها 22.4%.

تعود الزيادة الكبيرة في صافي الربح إلى مساهمة جانب الاستثمار. وبفعل أداء سوق الأسهم في 2025، أظهرت أرباح استثمارات شركات التأمين المدرجة عمومًا أداءً جيدًا؛ إذ ذكرت عدة شركات تأمين في تقاريرها السنوية أنها عززت استثماراتها في الأصول عالية العائد (high dividend). ومن جهة الاكتتاب، وبفضل تحسن هامشي في جانب التعويضات وضبط التكاليف، تحسنت تكلفة أعمال شركات التأمين على الممتلكات “الأربعة الكبار القديمة الثلاثة” (أي الثلاث شركات الكبرى في التأمين على الممتلكات والحوادث). وفي الوقت نفسه، وفي ظل بيئة انخفاض معدلات الفائدة وتراجع أداء منتجات الاستثمار للمنافسين، شهدت قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة نموًا ملحوظًا. في المستقبل، هل يمكن أن تستمر تكلفة أعمال التأمين على الممتلكات في البقاء عند مستويات منخفضة، وهل يمكن للتأمين على الحياة أن يحافظ على بريقه؟ كل ذلك يحتاج إلى الانتظار لتقييمه مع مرور الوقت.

استثمارات تقود نمو صافي الربح

في 2025، حققت الشركات الخمس الكبرى للتأمين المدرجة جميعها نموًا قويًا في الأداء، حيث ارتفع صافي الربح العائد إلى المساهمين في كل شركة على أساس سنوي. وبشكل إجمالي، تحقق صافي الربح العائد إلى المساهمين 134.78B يوان، بزيادة قدرها 22.4%.

وباعتبارها أول شركة تأمين في شريحة A تكشف عن نتائجها، حققت China Life صافي أرباح العائد إلى المساهمين بقيمة 53.51B يوان، مع استمرار نمو مطرد حتى على أساس مرتفع، بنسبة 44.09%. وجاءت Ping An بعد ذلك مباشرة من حيث حجم الأرباح؛ ففي 2025 حققت صافي ربح بلغ 46.65B يوان، بزيادة قدرها 6.5%. إضافة إلى ذلك، حققت CPIC وPICC وNew China Life صافي أرباح بلغت على التوالي 36.28B يوان و466.46 مليار يوان و45.75B يوان، وكانت معدلات نموها 19% و8.8% و38.3% على الترتيب.

ومن خلال التدقيق في هذه النتائج المبهرة، يتضح أن أداء جانب الاستثمار أصبح المحرك الأساسي الذي يدفع نمو صافي الربح بشكل كبير. أدى تعافي أسواق رأس المال في 2025 إلى توفير نافذة نادرة للربح لأموال شركات التأمين؛ إذ تمكنت عدة شركات تأمين من اغتنام نبض السوق بدقة، محققة قفزة نوعية في عوائد الاستثمار. فعلى سبيل المثال، حققت China Life العام الماضي أفضل أداء استثماري في السنوات الأخيرة تقريبًا؛ إذ بلغ إجمالي عائد الاستثمار 36.9B يوان، بزيادة سنوية قدرها 25.8%، فيما بلغ إجمالي معدل عائد الاستثمار 6.09%. وبلغ إجمالي عائد الاستثمار لـ New China Life خلال 2025 كامل العام 18.61B يوان، بنسبة نمو 30.9%. كما حققت PICC إجمالي عائد استثمار بلغ 9.84B يوان، وهو أعلى مستوى في التاريخ.

لكن وراء نمو جانب الاستثمار توجد أيضًا مخاوف خفية؛ فكيف نُوازن بين العوائد الناتجة عن تقلبات السوق قصيرة الأجل والنمو المستقر طويل الأجل؟ وكيفية التعامل مع بيئة انخفاض الفائدة، هي مسائل رئيسية يتعين على جميع شركات التأمين مواجهتها. تنبأ أستاذ/باحث شريك في بنك سو شينغ (SuShang) (苏商银行) فـ فو يي فو (付一夫) بأن سوق الأسهم في 2026 من المتوقع أن يعرض نمطًا من “التحركات الهيكلية”، وقد تؤدي القطاعات التي تستفيد من دعم السياسات والتحول الاقتصادي إلى أداء أفضل، لكن يجب الانتباه إلى اتجاهات معدلات الفائدة في سوق السندات ومخاطر الائتمان المتباينة.

كيف ستتعامل شركات التأمين المدرجة مستقبلًا مع بيئة انخفاض الفائدة في جانب الاستثمار؟ قال غو شياوتاو (郭晓涛)، الرئيس التنفيذي المشارك (联席首席执行官) لـ Ping An خلال اجتماع عرض نتائج الشركة، إن استراتيجية الشركة تتمثل في البحث عن اليقين داخل حالة عدم اليقين. ويُعدّ “قوة الإنتاجية الجديدة” عاملًا من عوامل اليقين، كما يُعدّ التطور القوي للبنية التحتية عاملًا من عوامل اليقين، وتُعدّ التنمية الاقتصادية الشاملة للأمة عاملًا من عوامل اليقين أيضًا، وتُعدّ الأسهم عالية العائد، وكذلك “الدولة المالية القوية” (金融强国)، عوامل يقين، كما تُعدّ “الصحة للجميع” عامل يقين. وأضاف أن هذه جميعها اتجاهات مهمة لتوزيع الأصول الاستثمارية على المدى الطويل.

وفيما يتعلق بإستراتيجيات التخصيص التفصيلية، قال ليو هوي (刘晖)، نائب الرئيس لشركة China Life وامين سر مجلس الإدارة، إنه في بيئة انخفاض الفائدة، يتم تعزيز التخصيص الاستراتيجي والإدارة النشطة بشكل أكبر، وتحسين مطابقة الأصول والالتزامات باستمرار، مع تدعيم “دفعات القاعدة” ذات العائد الثابت (固收底仓). علاوة على ذلك، يتم الاستفادة بشكل كامل من مزايا رأس المال طويل الأجل ورأس المال الصبور، وزيادة الابتكار في المنتجات والابتكار في الاستراتيجيات، وبناء نظام بيئي استثماري بديل يضم جميع الأنواع وجميع مراحل الحياة. ويبلغ الحجم الإجمالي للاستثمارات البديلة أكثر من تريليون يوان، ما يفتح مساحة لنمو طويل الأجل.

قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة تنمو بقوة

بوصف “قيمة الأعمال الجديدة” مقياسًا لـ “ميزان المطر والوقت” لقياس قدرة شركات التأمين على تحقيق الأرباح المستقبلية وجودة الأعمال، ظلت محط اهتمام السوق على الدوام. في 2025، حققت قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة لدى الشركات الخمس المدرجة جميعها نموًا إيجابيًا من رقمين.

ومن حيث الحجم، ما تزال China Life تتصدر. ففي 2025 بلغت قيمة أعمالها الجديدة لسنة واحدة 457.52 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 35.7% على أساس سنوي. وتأتي بعدها مباشرة Ping An؛ إذ بلغت قيمة الأعمال الجديدة في أعمال التأمين على الحياة والتأمين الصحي 368.97 مليار يوان، كما وصل معدل النمو أيضًا إلى 29.3%.

ومن زاوية الزخم في النمو، ظهرت إنجازات قوية لدى كل شركة. بلغت قيمة أعمال التأمين على الحياة لدى CPIC 8.23B يوان، بزيادة قدرها 40.1%. أما New China Life فقد حققت قيمة أعمال جديدة تبلغ 98.42 مليار يوان، بمعدل نمو يصل إلى 57.4%. وحققت PICC (التأمين على الحياة) في العام الماضي قيمة أعمال جديدة تبلغ 82.29 مليار يوان؛ ووفقًا لصياغة قابلة للمقارنة، كان معدل النمو السنوي 64.5%، وكانت سرعة النمو في المرتبة الأولى بين الشركات الخمس.

وبالاستناد إلى الأداء المبهِر، فإن الأمر يعود إلى تمكين قوي من قناتين: التأمين عبر الوكلاء/المبيعات المباشرة (个险) والتأمين البنكي (银保). ووفقًا لما علمته مراسلة بكين التجارية، دفعت الشركات الكبرى في قنوات التأمين الفردي نحو “تحسين الموظفين ورفع الجودة”، متجهة إلى اتجاه أكثر “نخبوية” و”مهنية/احترافية”. وفي قنوات التأمين البنكي، وبإرشاد سياسة “البيع الموحد بين التوجيه والعمولة” (报行合一)، جرى الانتقال تدريجيًا إلى مرحلة جديدة تُسمى “التأمين البنكي ذو القيمة” (价值银保). وقدم فو يي فو مزيدًا من التحليل، مشيرًا إلى أن نمو قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة لدى شركات التأمين المدرجة في 2025 يعود بشكل رئيسي إلى عاملين: أولًا، استمرار إطلاق الطلب على التأمين وتعزيز وعي السكان بضمان الصحة والمعاش؛ ثانيًا، قيام شركات التأمين بدفع التحول في القنوات بشكل نشط، وتحسين جودة فرق التأمين الفردي، وبروز إسهام القنوات المتعددة مثل التأمين البنكي وغيرها في تحقيق النمو.

وباعتبارها رائدة الصناعة، قامت لِي مينغ قوانغ (利明光)، رئيسة/رئيس شركة China Life، في مؤتمر عرض نتائج الأعمال بتفكيك مفصل لـ “سر الفوز” الخاص بالشركة. وقالت إنه بين قنوات المبيعات، يلعب مسار التأمين الفردي دور القناة الرئيسية؛ إذ إن القدرة على الاستمرار في التطور ثابتة. وفي الوقت نفسه، يُدفع مسار التأمين الفردي خطوة بخطوة لإصلاح نظام التسويق، مع الالتزام بتحسين الجودة ورفع الكمية، وتعزيز “زيادة أفضل” و”تربية أفضل” (优增优育)، وتحسين هيكل الفريق، والاستمرار في تعزيز القوة الصلبة للفريق. كما يؤدي ذلك إلى تسريع انتقال الفريق باستمرار نحو الاحترافية والتخصصية والحداثة. ويستمر تحسن جودة الفريق، وتزداد القوة الجديدة. وبلغ نمو القوى البشرية (优增人力) 40% على أساس سنوي، وارتفع معدل الاحتفاظ خلال 13 شهرًا بمقدار 2.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، كما ارتفعت نسبة العاملين الذين تبلغ أعمارهم 45 عامًا فما دون بنسبة 2.3 نقطة مئوية على أساس سنوي. وتلتزم قناة التأمين البنكي بتخطيط شامل للقناة، وتوسيع نطاق تشغيل الفروع ورفع الجودة، حيث تحقق كل من نقاط إصدار وثائق التأمين الجديدة ونقاط ذات تصنيف نجمي (星级网点) نموًا من رقمين.

أما Ping An فقد قدمت طريقة أخرى لحل السؤال، مؤكدة “قوة التوازن” لمواجهة تقلبات السوق. فقد ذكر غو شياوتاو أن لدى الشركة وكلاء في التأمين على الحياة، وقنوات التأمين البنكي، وقنوات التمويل المجتمعي. وقال إن قوة فرق الوكلاء أصبحت أقوى بشكل متزايد، ما يمكّن الشركة من تحقيق تطور أداء مستمر بشكل أكثر فعالية في المنافسة بالسوق. كما تستطيع قناة التأمين البنكي اغتنام مساحة النمو في السوق، وتقوم الشركة حاليًا أيضًا ببذل جهود كبيرة لتدريب قناة التمويل المجتمعي. ويمكن لهذا الهيكل المتوازن للقنوات أن يمكّن الشركة من مقاومة تأثير تقلبات السوق على الأداء بفعالية عندما يحدث تذبذب في السوق.

لزيادة قيمة التأمين على السيارات غير المرتبطة بالسيارات نحو سيارات الطاقة الجديدة

على عكس التوسع السريع في أعمال التأمين على الحياة، فإن سوق التأمين على الممتلكات والحوادث قد دخل بالفعل مسارًا لتطور مستقر. الشركات الثلاث “القديمة” (الأكبر والأكثر رسوخًا في السوق) وهي 人保财险 (PICC Property & Casualty)، و平安产险 (Ping An P&C)، و太保产险 (CPIC P&C)، تواصل في العام الماضي تحسين هيكل الأعمال، مع تقليص تكاليف الأعمال.

وبشكل محدد، انخفضت نسب الخسائر والتكاليف الشاملة (综合成本率) للشركات الثلاث الكبرى في التأمين على الممتلكات والحوادث في 2025 إلى 97.6% و96.8% و97.5% على التوالي، مع تحسين سنوي قدره 0.9 و1.5 و1.1 نقطة مئوية على الترتيب. ويؤدي تحسن إدارة التكاليف مباشرة إلى تحويله إلى نمو قوي في أرباح الاكتتاب. ويرى المتخصصون في المجال أن تحسين تكاليف أعمال “الثلاثة الكبار القدماء” يعود إلى حد كبير إلى الإدارة الدقيقة للنفقات لدى كل شركة وتعزيز الرقابة على تكاليف القنوات وتقليص الإنفاق غير الضروري، كما استفاد أيضًا من انخفاض الكوارث الكبيرة بما يقلل من مصروفات التعويض. ووفقًا لبيانات وزارة إدارة الطوارئ، أدت الكوارث الطبيعية المختلفة في الصين في 2025 إلى خسائر اقتصادية مباشرة بلغت 241.62B يوان، بانخفاض 39.8% على أساس سنوي.

حاليًا، وصلت نسب التكلفة الشاملة للشركات الثلاث إلى مستويات منخفضة نسبيًا. فما هو مدى إمكانية خفض التكاليف مستقبلًا؟

توقع نائب المدير لمجلس شركة اتحاد رؤوس الأموال الصينية (中国企业资本联盟) باي ون شي (柏文喜)، أن هناك محورين: أولًا، تأمين سيارات الطاقة الجديدة؛ ففي الوقت الحالي تكون نسبة الخسارة/التكلفة الشاملة لتأمين سيارات الطاقة الجديدة أعلى من سيارات البنزين التقليدية. ومع اكتمال تسعير معاملية التقييم الذاتي وفق آلية السوق وتحسن بيانات “القسط الصافي حسب المخاطر”، يُتوقع أن تتحسن نسبة تكاليف تأمين سيارات الطاقة الجديدة في 2026 بشكل أكبر. ثانيًا، التأمين غير المرتبط بالسيارات (非车险)؛ إذ يمكن لشركات التأمين على الممتلكات تقليل المخاطر من خلال خدمات تقليل الخسائر، وتحويل “التعويض عن الخسائر” التقليدي إلى “الوقاية من المخاطر”. ويمكن خفض معدل الحوادث عبر إنترنت الأشياء والبيانات الضخمة، مع إجراء تحسينات في هيكل الأعمال لخفض أعمال التعويضات المرتفعة التكاليف، وتوسيع أعمال مستقرة مثل التأمين على الممتلكات الحكومية والتأمين على الزراعة وغيرها.

ومن تصريحات كبار المديرين التنفيذيين لدى شركات التأمين، يتضح أن الصناعة ستبحث أيضًا عن زيادات في الأرباح من أعمال مثل تأمين سيارات الطاقة الجديدة والتأمين غير المرتبط بالسيارات. ففي مؤتمر عرض أداء شركة PICC Property & Casualty، ذكر تشانغ داو مينغ (张道明)، المسؤول المؤقت عن الشركة، أنه بعد تطبيق سياسة “البيع الموحد بين التوجيه والعمولة” في غير السيارات، يُتوقع أن تظهر نتائج فعالية “الحوكمة الشاملة” أولًا في فروع التأمين على المؤسسات التجارية (企财险)، وتأمين مسؤولية أصحاب العمل (雇主责任险)، وتأمين مسؤولية السلامة المهنية/التأمين على مسؤولية السلامة (安责险)؛ حيث من المتوقع أن تنخفض نسبة التكاليف الإجمالية لهذه الأنواع من التأمين بمقدار أكثر من نقطتين مئويتين مقارنة بسنة سابقة. ويُتوقع أن تنخفض نسبة التكلفة الشاملة للتأمين غير المرتبط بالسيارات، ما يحقق أرباحًا من الاكتتاب.

أما تشِن هوي (陈辉)، المدير العام لشركة CPIC Property & Casualty (太保产险)، فقد ذكر أن أعمال السيارات المنزلية المتعلقة بالطاقة الجديدة تدخل حاليًا منطقة أرباح مستقرة. وستقوم CPIC Property & Casualty بتحسين التكاليف ورفع الكفاءة أكثر من خلال بناء نظام بيئي يمتد عبر كامل دورة الحياة. ويركز ذلك على جانبين: من ناحية، رفع كفاءة التشغيل. ومن ناحية أخرى، إدارة جانب المطالبات (التعويضات). وسيتم، وفقًا للشركة، تجميع核损 لدى العلامة التجارية (brand concentration) وإرسال معايير المطالبات ذات الصلة إلى الشركات المصنّعة للمعدات الأصلية (主机厂)، بما في ذلك معايير إصلاح بطاريات الدفع الكهربائية (大电池维修) وعمليات إصلاح المركبات المتضررة بالغمر بالمياه (水淹车) وغيرها.

مراسلة بكين التجارية: لي شيوميي (李秀梅)

(تحرير: تشيان شياو روي)

الكلمات المفتاحية: