الوضع في إيران مجرد دفعة قصيرة الأمد للدولار الأمريكي، وإذا تلاشت المخاطر الجيوسياسية فمن المتوقع أن يعيد الدولار الانخفاض من جديد

مدعومًا بمخاوف التضخم الناجمة عن الحرب في إيران، لا يزال الدولار قريبًا من أعلى مستوياته السنوية التي سجلها في مارس. تظهر البيانات الأخيرة أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا، مما يوفر دعمًا إضافيًا للدولار.
لا تزال التضخم قائمة بشكل لاصق، والبنك الاحتياطي الفيدرالي غير مستعجل لخفض الفائدة بشكل كبير. هذا يدعم الدولار، لكنه في النهاية مجرد عوامل دفع قصيرة الأمد. من منظور الاتجاهات الهيكلية الأوسع، بمجرد تلاشي الزيادة في المخاطر الجيوسياسية الناتجة عن الحرب في إيران، من المتوقع أن يواجه الدولار ضغطًا هابطًا بحلول نهاية العام.
تواجه الولايات المتحدة مشكلة عجز مزدوجة كما في الكتب، وهو وجود عجز في الميزانية وعجز في الحساب الجاري أو التجاري في الوقت نفسه. حتى فبراير، بلغ العجز في ميزانية الحكومة الفيدرالية الأمريكية للسنة المالية 2026 حوالي تريليون دولار. تشمل الأسباب الرئيسية زيادة نفقات فوائد الديون، وبحلول أوائل 2026، تجاوز إجمالي ديون الولايات المتحدة 38 تريليون دولار، مع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي التي تتجاوز 120%.
الديون العالية تضعف المرونة المالية وتسبب مخاطر اقتصادية، حيث يتم تخصيص المزيد من الموارد لدفع الفوائد بدلاً من الاستثمار الإنتاجي. هذا يدفع صانعي السياسات إلى تقييد استقلالية البنك المركزي، والاعتماد على سياسات نقدية ومالية أكثر تساهلاً لتحفيز النمو الاسمي. مع توسع الاقتصاد، ستنخفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، بينما ستتراجع القيمة الفعلية للسندات الحكومية الحالية.
تعتمد الولايات المتحدة بشكل رئيسي على بيع السندات الحكومية لتمويل العجز، وتمتلك أكبر دين خارجي على مستوى العالم. تمتلك الصين واليابان وغيرها حصة كبيرة، حوالي 25% من سندات الخزانة الأمريكية. على الرغم من أن الحكومة الأمريكية لا تواجه حاليًا أزمة تدفق نقدي، إلا أن الاعتماد الكبير على رأس المال الخارجي لملء العجز المزدوج يزيد من هشاشتها عندما تتغير ثقة المستثمرين فجأة.
يظل الدولار هو القوة المهيمنة كعملة احتياطية، مما يخفف من المخاطر الحالية. موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، وتوقعات تباطؤ خفض الفائدة أو تمديد فترة الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة لمواجهة التضخم المستمر، يدعمان الدولار.
ومع ذلك، إذا تراجعت التوترات الجيوسياسية وتلاشت المخاطر الحالية، قد يعيد السوق التركيز على الأساسيات. عندها، قد تؤدي الحالة السيئة المستمرة للمالية العامة وتسرع وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة الدولار إلى مسار هابط حاد منذ أن سجل أعلى مستوى له منذ 20 عامًا في بداية هذا القرن
#Gate广场四月发帖挑战