شركة هوايو كوبي للصناعات المعدنية تحقق نموًا في الإيرادات بنسبة 33% في عام 2025، وارتفاع أسعار الكوبالت يدعم زيادة صافي الأرباح بنسبة 47%، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا｜مستجدات التقرير المالي

يدفعان معًا في الوقت نفسه—ارتفاع أسعار الكوبالت وتوسع الطلب على الطاقة الجديدة—لتُسجّل Huayou Cobalt أفضل النتائج منذ إدراجها.

أعلنت Huayou Cobalt تقريرها السنوي لعام 2025، وخلال فترة التقرير حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 810.19 مليار يوان، بزيادة قدرها 32.94%؛ بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 61.10 مليار يوان، بزيادة قدرها 47.07%، وسجّل أعلى مستوى تاريخي على الإطلاق منذ تأسيس الشركة.

بلغ إجمالي الأصول 1,594.38 مليار يوان، بزيادة قدرها 16.73%؛ وبلغت حقوق الملكية العائدة للمساهمين 482.95 مليار يوان، بزيادة قدرها 30.72%.

وراء نمو الأداء القوي، تدفع سياسات حظر التصدير في الدول الرئيسية المنتِجة أسعار الكوبالت إلى الارتفاع بشكل ملحوظ، بالتزامن مع استمرار النمو المرتفع عالميًا في سوق السيارات الكهربائية—ووفق بيانات EVTank، ارتفعت مبيعات السيارات الكهربائية العالمية في 2025 بنسبة 29.1% على أساس سنوي، كما ارتفع حجم شحنات بطاريات الليثيوم-أيون العالمية بنسبة 47.6% على أساس سنوي.

هيكل إيرادات متين، وتحسين مستمر في جودة الأرباح

ومن منظور الإيقاع الفصلي، تُظهر إيرادات Huayou Cobalt وأرباحها اتجاهًا يتعزز تدريجيًا من ربع إلى آخر؛ ففي الربع الرابع بلغت إيرادات التشغيل 220.78 مليار يوان، وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 18.94 مليار يوان، وكلاهما يمثّل أعلى مستوى خلال كل ربع في العام بأكمله.

بلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة 57.93 مليار يوان خلال العام، بزيادة قدرها 52.64%، وهو أعلى من معدل نمو صافي الربح العائد للمساهمين، ما يُظهر أن القيمة الفعلية للأداء مرتفعة.

تتحسن المؤشرات المالية الرئيسية بالتزامن:

انخفضت نسبة الأصول إلى الخصوم من 64.38% في 2024 إلى 61.85%؛ وارتفع معامل تغطية الفوائد من 2.91 مرة إلى 4.28 مرات، بزيادة قدرها 48.62%؛ كما ارتفعت نسبة EBITDA إلى إجمالي الديون من 0.21 إلى 0.25، ما يعزز قدرات سداد الديون وهوامش الأمان في التشغيل. بلغ متوسط العائد على صافي الأصول العائد المتوسط المرجّح 13.70%، بزيادة قدرها 2.01 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق.

ارتداد قوي لأسعار الكوبالت وتبدّل في نمط التوريد يعززان الأداء

يُعدّ ارتداد أسعار الكوبالت أحد المحفزات الأساسية لِقفزة أداء Huayou Cobalt في 2025.

وفق بيانات الجمعية الدولية للكوبالت، بلغ إجمالي المعروض الفعّال من الكوبالت عالميًا في 2025 نحو 12 مليون طن؟ (يُذكر: حوالي 12 ألف طن في المصدر)؛ ونتيجة لتأثير سياسات حظر التصدير لدى الدول الرئيسية المنتِجة انخفض بشكل كبير مقارنة بالعام السابق؛ في المقابل بلغت كمية الطلب العالمية على الكوبالت نحو 21.4 مليون طن؟ (يُذكر: حوالي 21.4 ألف طن في المصدر) وبزيادة قدرها 4.4%.

تحول نمط العرض والطلب من فائض هيكلي سابق إلى حالة نقص في المعروض، ما يدفع أسعار الكوبالت إلى دخول دورة صعود يقودها العرض.

وفق بيانات USGS، بلغ إنتاج مناجم الكوبالت في جمهورية الكونغو الديمقراطية في 2024 نحو 75% من إجمالي إنتاج العالم، ما يعني أن التركز الشديد على جانب الإمداد يجعل تأثير الاضطرابات ذات الطابع السياسي على الأسعار واضحًا بشكل خاص. وبوصفها شركة توسّعت بعمق في أفريقيا لتطوير موارد الكوبالت والنحاس، فإن أعمالها المتعلقة بالموارد تستفيد مباشرة من اتجاه تصحيح الأسعار هذا.

تباين في هيكل مواد بطاريات الليثيوم وتعزيز منطق المواد الثلاثية على المدى الطويل

تُظهر سوق مواد المهبط (الكاثود) لبطاريات الليثيوم في 2025 تباينًا هيكليًا واضحًا.

وفق بيانات ICC Xinlu Lithium Battery، بلغ إنتاج فوسفات الحديد والليثيوم 393.8 ألف طن؟ (يُذكر: 3.938 مليون طن في المصدر) وبزيادة قدرها 63.0%، وتمكنت من بسط سيطرتها على سوق تخزين الطاقة والمركبات منخفضة إلى متوسطة الفئة بفضل ميزة التكلفة؛ بينما بلغ إنتاج المواد الثلاثية 103.3 ألف طن؟ (يُذكر: 1.033 مليون طن في المصدر) وبزيادة قدرها 7.4%، وكانت وتيرة النمو أهدأ نسبيًا، لكنها استمرت في الحفاظ على موقعها المهيمن في سوق الأداء العالي.

تتركز أعمال Huayou Cobalt في مجال الطاقة الجديدة والمواد الجديدة على مسار المواد الثلاثية. وقد تم تطبيق منتجات السلائف الثلاثية للشركة على نطاق واسع في سلاسل توريد المركبات الكهربائية الراقية مثل (Tesla وVolkswagen وBMW وHyundai وStellantis وGeneral Motors وFord)، كما تم توقيع اتفاقية إطار لتوريد المنتجات مع Tesla.

تقدّر الشركة أنه مع تسارع التصنيع الصناعي لبطاريات الأسطوانات الكبيرة وتزايد وتيرة التحول الصناعي للبطاريات الصلبة، ومع بروز سيناريوهات ناشئة مثل الذكاء المُمَكَّن في الكيان (Embodied Intelligence) والاقتصاد منخفض الارتفاع، فإن الطلب على مواد المهبط عالية كثافة الطاقة سيستمر في التوسع، ما يفتح مساحة نمو جديدة لمواد المواد الثلاثية.

تقلب سعر النيكل عند مستويات منخفضة، والمتغيرات المتعلقة بالسياسات تقود توقعات العرض والطلب

في أعمال النيكل، وفق بيانات INSG، بلغ إجمالي المعروض العالمي من النيكل في 2025 حوالي 3.81 مليون طن، بينما بلغ الطلب 3.60 مليون طن؛ واستمر نمط العرض الزائد عن الطلب، وبقي سعر النيكل خلال العام يتذبذب أساسًا ضمن نطاق قاع، وفي نهاية العام ظهرت قفزة كبيرة نتيجة توقعات بتشديد سياسة حصص RKAB في إندونيسيا.

تُعد أعمال تطوير موارد نيكل وكوبالت إندونيسيا لدى Huayou Cobalt محورًا استراتيجيًا في تخطيطها للموارد من المنبع؛ وتشمل المنتجات الرئيسية وسائط نيكل مثل هيدروكسيد النيكل الخام، ومُنتجات وسيطة أخرى من النيكل مثل high ice nickel وغيرها من منتجات النيكل.

أصبحت تحركات السياسات مثل حصص RKAB في إندونيسيا متغيرًا حاسمًا لتحقيق توازن العرض والطلب العالمي للنيكل، إذ تؤثر مباشرة على تكاليف أعمال الشركة في مجال الموارد وعلى تخطيط أحجام الإنتاج. وبالنظر إلى المستقبل، ترى الشركة أن الطلب على تطبيقات ناشئة لبطاريات ثلاثية النيكل عالية النيكل وسِبائك النيكل سيجلب فرص تطوير جديدة لصناعة النيكل.

انعكاس على شكل حرف V في كربونات الليثيوم، و“دفعتان في آن واحد” لترسيخ قاع طلب الليثيوم

فيما يتعلق بكربونات الليثيوم، وفق بيانات Mysteel، بلغ إجمالي المعروض العالمي من كربونات الليثيوم في 2025 نحو 178 مليون طن، بينما بلغ الطلب نحو 167.8 مليون طن؛ وكان حجم الفائض نحو 10.3 مليون طن، وتتركز ضغوط الفائض أساسًا في النصف الأول من العام.

في النصف الثاني، ومع التوسع السريع في طلب تخزين الطاقة، تحسّن بوضوح نمط العرض والطلب في السوق، واتخذ سعر العام مسارًا من نوع V: انخفض أولًا ثم بدأ بالارتفاع.

تغطي أعمال الليثيوم لدى Huayou Cobalt أنشطة تشمل التعدين والفرز لمعادنها من المناجم الخاصة والمعالجة الأولية. وتشمل المنتجات الرئيسية تركيز سبودومين (ليوسبيت) و Spodumene وكاليفورنيا، إضافةً إلى كبريتات الليثيوم، كما تُستخدم كمادة خام لتزويد السلسلة الصناعية الأعلى لمصانع تصنيع أملاح الليثيوم محليًا.

تقدّر الشركة أن نمط الطلب الناتج عن “دفعتين في آن واحد” في المحرك—بطاريات الطاقة وتخزين الطاقة—سيقدم دعمًا طويل الأجل ومتينا لكربونات الليثيوم.

إشعار بالمخاطر وبنود الإعفاء من المسؤولية

        السوق ينطوي على مخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكّل هذا المقال توصية استثمارية شخصية، كما أنه لا يأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمار الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. ينبغي على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع وضعه المحدد. وبناءً عليه، يتحمل المستخدم المسؤولية عن قراراته الاستثمارية وفقًا لذلك.