تقرير J&T Express لعام 2025: داخل البلاد «إدارة دقيقة للتكاليف»، خارج البلاد «تسريع اغتنام الفرص الذهبية»

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف تدعم شركة جِيت آند جِت خفض التكاليف محليًا نموًا سريعًا في الخارج؟

مراسل “اقتصاد القرن الحادي والعشرين” ليو جينغسي

في الآونة الأخيرة، أصدرت شركة جِيت آند جِت إكسبريس (01519.HK) تقريرها المالي لعام 2025. تُظهر التقارير أن إجمالي شحنات جِيت آند جِت عالميًا تجاوز 30 مليار قطعة في عام 2025، بزيادة قدرها 22.2%؛ وبلغ إجمالي الإيرادات السنوية 12.16 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 18.5%؛ وبلغ الربح خلال العام 225 مليون دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 98.2%؛ وبلغ صافي الربح المعدَّل 425 مليون دولار أمريكي، بزيادة كبيرة قدرها 112.3%.

مصدر الصورة: التقرير المالي للشركة

وعند التدقيق، يبرز في تقرير جِيت آند جِت إكسبريس لعام 2025 اتجاهان جديران بالملاحظة: انخفاض تكلفة كل شحنة في السوق الصينية بشكل إضافي، وتحقيق نمو مرتفع في السوق الدولية.

في عام 2025، انخفضت تكلفة كل شحنة في جِيت آند جِت بنسبة 6.7% على أساس سنوي إلى 0.28 دولار أمريكي؛ وبلغت إيرادات منطقة جنوب شرق آسيا 4.5 مليارات دولار، بزيادة تقارب 40%، وارتفع حجم شحنات الأسواق الجديدة على أساس سنوي بنسبة 43.6% إلى 404 مليون شحنة، كما زادت الإيرادات على أساس سنوي بنسبة 51.2% إلى 870 مليون دولار. بين انخفاض وإحدى الزيادة، يتضح أن تركيز أعمال الشركة يجري التحول.

ليس جِيت آند جِت وحده؛ ففي الواقع، سلكت شركات الخدمات اللوجستية الرائدة في الصين مسارًا تطوريًا متشابهًا للغاية في عام 2025: فالسوق المحلية انتقلت من حرب الأسعار إلى تحسين الدقة وخفض التكاليف، بينما دخلت السوق الدولية مرحلة اندفاع نحو العولمة تتميز باستثمارات أعلى ونمو أعلى.

في عام 2025، بلغ حجم الطرود لدى جِيت آند جِت في الصين 22.07B شحنة، بزيادة قدرها 11.4% مقارنة بعام 2024؛ وحققت إيرادات سنوية قدرها 6.71 مليارات دولار أمريكي، بزيادة قدرها 5%.

إن تباطؤ معدل النمو يعود إلى أن جِيت آند جِت قامت بتقلص معين في شبكاتها في الصين.

يُظهر تقرير الربع الرابع من عام 2025 لدى جِيت آند جِت أن الشركة خفّضت في الربع الرابع عدد شركاء التعاون في الشبكة بمقدار 300 شريك، وعدد نقاط الخدمة بمقدار 500 نقطة، وعدد مراكز التحويل بمقدار 2 مركز، كما انخفض عدد مركبات شركات النقل التابعة لجهات خارجية بمقدار 300 مركبة.

وبخصوص ذلك، أوضحَت جِيت آند جِت في تقريرها المالي أن انخفاض عدد شركاء التعاون ونقاط الخدمة في الشبكة الصينية يرجع أساسًا إلى قيام الشركة بتحسين هيكل الشبكة في الصين، وتحسين كفاءة تشغيل كل شريك شبكة وكل نقطة خدمة. كما أن انخفاض عدد مركبات الشحن التابعة لجهات خارجية في الصين يعود أساسًا إلى أن الشركة قامت بإدخال مزيد من المركبات المملوكة لها وزيادة استخدام المركبات ذات القدرة الاستيعابية الأعلى للنقل.

وفي الوقت نفسه، واصل تركيز أعمال جِيت آند جِت التحول نحو “التفصيل والإتقان”.

من جهة، تمكنت جِيت آند جِت من تحقيق “خفض التكلفة على طول سلسلة القيمة بأكملها” في ثلاثة حلقات رئيسية: النقل، والفرز، وإدارة الأطراف النهائية. فعلى سبيل المثال، في سوق يوننان، كان المسؤولون المعنيون في جِيت آند جِت قد ذكروا أنه في عام 2025 استثمرت جِيت آند جِت أكثر من 3.78M يوان صيني لترقية مركز التحويل في كونمينغ؛ وخلال العام الماضي تحسنت كفاءة زمن تسليم إرسال جِيت آند جِت من يوننان إلى جميع أنحاء البلاد بمقدار 2 إلى 3 ساعات؛ كما انخفضت بشكل ملحوظ تكلفة الخدمات اللوجستية لكل شحنة؛ وبإرسال 120 مليون شحنة من المنتجات الزراعية والمحلية، تحقق توفير إجمالي يزيد عن 24 مليون يوان صيني في تكاليف الخدمات اللوجستية.

ومن جهة أخرى، فإن وفورات الحجم الناجمة عن اتساع السوق الخارجية تواصل المساهمة في خفض التكاليف. في عام 2025، انخفضت تكلفة كل شحنة في سوق جنوب شرق آسيا لدى جِيت آند جِت من 0.57 دولار إلى 0.48 دولار أمريكي، بانخفاض سنوي قدره 15.8%، وهي القوة الرئيسية في انخفاض تكلفة كل شحنة عالميًا.

ومع ذلك، انخفضت بشكل كبير التكلفة الإجمالية لكل شحنة سريعة. في عام 2025، انخفضت تكلفة كل شحنة لدى جِيت آند جِت بنسبة 6.7% على أساس سنوي إلى 0.28 دولار أمريكي.

مقارنةً بشركات الخدمات اللوجستية الأخرى، تعد هذه نتيجة جيدة. وفي الفترة نفسها، شهدت تكاليف كل شحنة لدى شون فن هولدينغز (SF Holding) وتونغ جونغ إكسبريس زيادات متفاوتة. ووفقًا للتقارير المالية، بلغت تكلفة كل شحنة لدى شون فن هولدينغز في الفترة نفسها حوالي 12.74 يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.2%؛ بينما بلغت تكلفة كل شحنة لدى زونغ تونغ كُوإيجي (ZTO Express) في الفترة نفسها حوالي 0.94 يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.8%.

مصدر الصورة: “اقتصاد القرن الحادي والعشرين”

ومن حيث تقسيم الأسواق، فإن مساحة النمو لدى شركات الخدمات اللوجستية في السوق الخارجية تبدو بالتأكيد أكثر قابلية للتخيل.

في عام 2025، بلغت إيرادات جِيت آند جِت في منطقة الصين 6.7 مليارات دولار، بزيادة تقارب 5%. وفي منطقة جنوب شرق آسيا بلغت 4.5 مليارات دولار، بزيادة 39.8%. وفي الأسواق الجديدة بلغت 870 مليون دولار، بزيادة 51.3%، وحققت لأول مرة ربحًا طوال العام.

ومن بين ذلك، لا تزال سوق جنوب شرق آسيا هي “قوة النمو الرئيسية” لدى جِيت آند جِت. في عام 2025، تعاملت جِيت آند جِت إكسبريس مع ما مجموعه 30.13 مليار قطعة طرود؛ وفي جنوب شرق آسيا تم التعامل مع 7.66 مليار قطعة طرد، بزيادة 67.8%، وسجلت أعلى معدل نمو خلال أربع سنوات. وبفضل ذلك، ارتفعت الحصة السوقية لجِيت آند جِت في جنوب شرق آسيا من 28.6% في 2024 إلى 34.4% في 2025.

ولأول مرة، حققت الأسواق الجديدة (السعودية، الإمارات العربية المتحدة، المكسيك، البرازيل، مصر) أرباحًا بعد تعديل EBIT على مدار السنة، بواقع 198.95B دولار أمريكي. كما بلغت كمية طروود الأسواق الجديدة على أساس سنوي 43.6% لتصل إلى 404 مليون شحنة خلال العام.

في الواقع، إن “الكنز في الخارج” هو الاتجاه الذي يسعى إليه القطاع بأكمله. في السنة المالية 2025، كانت معدلات نمو إيرادات الشركات اللوجستية الثلاث: شون فن، وجِيت آند جِت، وتونغ جونغ، في السوق الخارجية جميعها أعلى بكثير من السوق المحلية، وسجلت نموًا مرتفعًا.

والسبب يكمن في أنه خلال عام 2025، وخصوصًا بعد دخول النصف الثاني من العام، وصل حجم أعمال التوصيل السريع في الداخل إلى سقف.

وفقًا لبيانات التشغيل الخاصة بصناعة الطرود التي نشرتها هيئة البريد الوطنية، بلغ إجمالي حجم أعمال الطرود السريعة في جميع أنحاء البلاد خلال عام 2025 198.95 مليار قطعة، بزيادة قدرها 13.6%. حافظ القطاع ككل على النمو، لكن معدل النمو أظهر بوضوح نمط “ارتفاع قبل الانخفاض”: بلغ معدل النمو التراكمي على أساس سنوي خلال الفترة من يناير إلى سبتمبر 17.2%، وكان اتجاه النمو ثابتًا. بعد دخول الربع الرابع، وهو موسم ذروة تقليدي، تراجع معدل نمو القطاع بشكل ملحوظ، وبدأت زخم النمو يضعف بوضوح. بلغ معدل الزيادة على أساس سنوي في أكتوبر 7.9%، وهو أول مرة خلال العام ينخفض إلى خانة الآحاد؛ وفي نوفمبر انخفض معدل النمو أكثر إلى 5.0%؛ وفي ديسمبر استمر في الانخفاض إلى 2.3%؛ وخلال أشهر الربع الرابع، تراجع معدل النمو بشكل كبير مقارنة بمتوسط النصف الأول، ما خفّض معدل نمو القطاع الإجمالي خلال العام.

ومع انفجار التجارة الإلكترونية في جنوب شرق آسيا، ينفذ عمالقة الخدمات اللوجستية في الصين “ضربات من بُعد مختلف” في سوق الخدمات اللوجستية في جنوب شرق آسيا وهم يحملون نماذج ناضجة من الداخل.

ووفقًا لبيانات فروسْت آند سَوليفان، بلغت قيمة المعاملات بالتجزئة للتجارة الإلكترونية في جنوب شرق آسيا في عام 2025 ما قيمته 303.85 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 27.5%؛ وفي الوقت نفسه، بلغ حجم الطرود السريعة في جنوب شرق آسيا 20.7 مليار قطعة، بزيادة قدرها 32%. وهذا يعادل مرحلة النمو السريع التي شهدها قطاع الخدمات اللوجستية في الصين خلال الفترة من 2015 إلى 2017.

وفي الوقت نفسه، فإن مساحة الربح في سوق جنوب شرق آسيا أعلى أيضًا من سوق الصين. فعلى سبيل المثال، ووفقًا لتقرير جِيت آند جِيت المالي لعام 2025، بلغ EBIT المعدَّل في سوق جنوب شرق آسيا 538 مليون دولار أمريكي، مع هامش EBIT قدره 11.9%؛ بينما بلغ EBIT المعدَّل في السوق المحلية الصينية 94 مليون دولار أمريكي، وهامش EBIT لم يتجاوز 1.4%. هامش الربح في جنوب شرق آسيا يعادل 8.5 مرات مثيله في الصين، وهو محرك الربح الأساسي.

وبما أن سرعة النمو عالية ومساحة الربح واسعة، أصبحت سوق جنوب شرق آسيا بالتالي ساحة “معركة حتمية” بالنسبة لشركات الخدمات اللوجستية الصينية.

وفقًا لحسابات فروسْت آند سَوليفان، بلغ إجمالي الحصة السوقية لشركات الخدمات اللوجستية الصينية في سوق الطرود السريعة في جنوب شرق آسيا في عام 2025 أكثر من 45%. ومن بينها، تحتل جِيت آند جِيت المرتبة الأولى بنسبة 34.4%، تليها شركات مثل زونغ تونغ وشون فن وكاي نياو.

خفض التكاليف وزيادة الكفاءة في السوق المحلية، و"السبق المطلق" في السوق الخارجية—هذه كلها روايات يحبها سوق رأس المال.

بفضل الأداء الذي جاء أفضل من التوقعات، وفي يوم نشر تقريرها المالي في 31 مارس، شهد سهم جِيت آند جِيت إكسبريس (01519.HK) ارتدادًا ملحوظًا. أغلقت الأسهم في ذلك اليوم عند 10.11 دولار هونغ كونغ للسهم، بزيادة قدرها 1.03 دولار هونغ كونغ عن يوم التداول السابق، لتصل نسبة الزيادة في يوم واحد إلى 11.34%. وحتى إغلاق سوق الأسهم في 3 أبريل، حافظ جِيت آند جِيت إكسبريس (01519.HK) على اتجاه صاعد، إذ أُغلق عند 10.29 دولار هونغ كونغ للسهم، بزيادة قدرها 0.19 دولار هونغ كونغ في ذلك اليوم، بنسبة ارتفاع 1.88%.