تحذير عين الصقر: نمو حسابات القبض لشركة محرك الطيران يتجاوز نمو الإيرادات التشغيلية

معهد أبحاث الشركات المدرجة في Sina Finance | إنذار “عين الصقر” لتقارير الأرباح

في 1 أبريل، أصدرت شركة AVIC Engine 2025 التقرير السنوي لعام 2025، وكانت نتيجة المراجعة رأيًا قياسيًا دون تحفظ.

تُظهر البيانات أن الشركة حققت خلال عام 2025 إيرادات تشغيل بلغت 46.33B يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.23%؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 6.34 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 26.27%؛ وبلغ صافي الربح غير المرتبط بغير المتعارف عليه العائد للمساهمين 2.94 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 62.81%؛ وبلغ ربح السهم الأساسي 0.24 يوان/سهم.

منذ إدراجها في أبريل 1996، قامت الشركة بتوزيع أرباح نقدية 21 مرة، بإجمالي توزيعات أرباح نقدية مطبقة حتى الآن بلغ 40.57 مليار يوان.

يعمل نظام إنذار “عين الصقر” لتقارير الشركات المدرجة على إجراء تحليل كمي ذكي وعالي لمعلومات التقرير السنوي لعام 2025 لشركة AVIC Engine من خلال أربعة أبعاد رئيسية: جودة الأداء، القدرة الربحية، ضغوط الأموال والأمان، وكفاءة التشغيل.

أولًا، مستوى جودة الأداء

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 634M يوان، بانخفاض سنوي قدره 3.23%؛ وبلغ صافي الربح 7.38 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 24.98%؛ وبلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية -44.18 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 69.13%.

ومن منظور الأداء العام، يجب التركيز على:

• استمرار انخفاض معدل نمو إيرادات التشغيل. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت التغيرات السنوية لإيرادات التشغيل على التوالي 17.89% و9.48% و-3.23%، واتجاه التغير مستمر في الانخفاض.

• استمرار انخفاض معدل نمو صافي الربح غير المرتبط بغير المتعارف عليه العائد للمساهمين. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت التغيرات السنوية لصافي الربح غير المرتبط بغير المتعارف عليه العائد للمساهمين على التوالي 45.85% و-35.2% و-62.81%، واتجاه التغير مستمر في الانخفاض.

ومن منظور نسبة توزيع إيرادات التشغيل وتكلفة التشغيل والمصاريف خلال الفترة، يجب التركيز على:

• وجود انفصال بين إيرادات التشغيل والضرائب والرسوم الإضافية. خلال فترة التقرير، كان التغير السنوي لإيرادات التشغيل -3.23%، بينما كان التغير السنوي للضرائب والرسوم الإضافية 32.28%، وهو ما يشير إلى انفصال بين إيرادات التشغيل وتغير الضرائب والرسوم الإضافية.

وبالاقتران مع جودة الأصول التشغيلية، يجب التركيز على:

• معدل نمو الذمم المدينة أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل. خلال فترة التقرير، زادت الذمم المدينة مقارنة ببدايتها بنسبة 24.44%، بينما انخفضت إيرادات التشغيل سنويًا بنسبة -3.23%؛ أي أن معدل نمو الذمم المدينة أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل.

• استمرار نمو نسبة الذمم المدينة/إيرادات التشغيل. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت نسبة الذمم المدينة/إيرادات التشغيل 47.88% و74.6% و95.93% على التوالي، مع استمرار النمو.

وبالاقتران مع جودة التدفق النقدي، يجب التركيز على:

• انفصال بين إيرادات التشغيل والتغير في التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية. خلال فترة التقرير، انخفضت إيرادات التشغيل سنويًا بنسبة 3.23%، وزاد التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية سنويًا بنسبة 69.13%، ما يشير إلى انفصال بين إيرادات التشغيل والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية.

• استمرار كون التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية سالبًا. خلال فترة التقرير، كان التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية -44.2 مليار يوان، واستمر لثلاث سنوات متتالية كقيمة سالبة.

• انفصال بين صافي الربح والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية. خلال فترة التقرير، بلغ صافي الربح 7.4 مليار يوان، بينما بلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية -44.2 مليار يوان، وهو ما يشير إلى انفصال بين صافي الربح والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية.

• نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية/صافي الربح أقل من 1. خلال فترة التقرير، بلغت نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية/صافي الربح -5.988 وهي أقل من 1، ما يعني أن جودة الربحية ضعيفة.

ثانيًا، مستوى القدرة الربحية

خلال فترة التقرير، بلغ هامش إجمالي الربح 9.12%، بانخفاض سنوي قدره 9.36%؛ وبلغ هامش صافي الربح 1.59%، بانخفاض سنوي قدره 22.47%؛ وبلغ عائد حقوق الملكية (المرجح) 1.58%، بانخفاض سنوي قدره 27.19%.

وبالاقتران مع ناحية التشغيل للشركة، يجب التركيز على:

• استمرار انخفاض هامش الربح الإجمالي من المبيعات. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كان هامش الربح الإجمالي من المبيعات 11.08% و10.06% و9.12% على التوالي، واتجاه التغير مستمر في الانخفاض.

• استمرار انخفاض هامش صافي الربح من المبيعات. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كان هامش صافي الربح من المبيعات 3.47% و2.05% و1.59% على التوالي، واتجاه التغير مستمر في الانخفاض.

وبالاقتران مع ناحية الأصول للشركة، يجب التركيز على:

• متوسط عائد حقوق الملكية الصافي خلال السنوات الثلاث الأخيرة أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ العائد على حقوق الملكية (المتوسط المرجح) 1.58%، وبمتوسط عائد حقوق الملكية (المتوسط المرجح) خلال آخر ثلاث سنوات محاسبية أقل من 7%.

• استمرار انخفاض عائد حقوق الملكية الصافي. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كان العائد على حقوق الملكية (المتوسط المرجح) 3.66% و2.17% و1.58% على التوالي، واتجاه التغير مستمر في الانخفاض.

ومن منظور الأرباح غير الاعتيادية، يجب التركيز على:

• نسبة مرتفعة من الأرباح غير الاعتيادية. خلال فترة التقرير، بلغت نسبة الأرباح غير الاعتيادية/صافي الربح 51.3%. (ملاحظة: الأرباح غير الاعتيادية = صافي أرباح الاستثمار + صافي أرباح التغير في القيمة العادلة + إيرادات غير تشغيلية + خسائر التصرف في الأصول غير المتداولة).

ثالثًا، مستوى ضغوط الأموال والسلامة

خلال فترة التقرير، بلغ معامل الأصول-الخصوم 59.97%، بانخفاض سنوي قدره 1.27%؛ وبلغ معدل السيولة المتداولة 1.16، بينما بلغ معدل السيولة السريعة 0.74؛ وبلغ إجمالي الديون 1.52B يوان، منها ديون قصيرة الأجل 983M يوان، ونسبة ديون قصيرة الأجل إلى إجمالي الديون 98.48%.

ومن منظور ضغوط التمويل قصيرة الأجل، يجب التركيز على:

• نمو كبير في نسبة الديون قصيرة الأجل إلى طويلة الأجل. خلال فترة التقرير، ارتفعت الديون قصيرة الأجل/الديون طويلة الأجل بشكل كبير إلى 35.32.

• ديون قصيرة الأجل كبيرة، مع وجود فجوة في السيولة ضمن المخزون. خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي النقد والودائع النقدية الواسعة 573M يوان، وبلغت الديون قصيرة الأجل 1.52B يوان، وكانت نسبة إجمالي النقد والودائع النقدية الواسعة/الديون قصيرة الأجل 0.42، أي أن إجمالي النقد والودائع النقدية الواسعة أقل من الديون قصيرة الأجل.

• ضغوط كبيرة على الديون قصيرة الأجل، وسلسلة التمويل تحت ضغط. خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي النقد والودائع النقدية الواسعة 113.1 مليار يوان، وبلغت الديون قصيرة الأجل 969M يوان، وبلغ التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية -44.2 مليار يوان، وتوجد فجوة بين الديون قصيرة الأجل، والتكاليف المالية، والنقد والودائع النقدية، والتدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية.

• نسبة النقد أقل من 0.25. خلال فترة التقرير، كانت نسبة النقد 0.13، أي أقل من 0.25.

• استمرار انخفاض نسبة النقد. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت نسبة النقد 0.18 و0.15 و0.13 على التوالي، مع استمرار الانخفاض.

ومن منظور إدارة السيولة، يجب التركيز على:

• نسبة إيرادات الفوائد/النقد والودائع النقدية أقل من 1.5%. خلال فترة التقرير، بلغ النقد والودائع النقدية 54.5 مليار يوان، وبلغت الديون قصيرة الأجل 20.18B يوان، وبلغ متوسط نسبة إيرادات الفوائد/النقد والودائع النقدية للشركة 0.292%، وهو أقل من 1.5%.

• تغير كبير في الذمم المدينة الأخرى. خلال فترة التقرير، بلغت الذمم المدينة الأخرى 1.8 مليار يوان، وكانت نسبة التغير مقارنة ببداية الفترة 67.28%.

ومن منظور توافق التمويل، يجب التركيز على:

• الإنفاق الرأسمالي مستمر في الارتفاع فوق التدفق النقدي الصافي الداخل من الأنشطة التشغيلية. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كان النقد المدفوع لشراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة والأصول طويلة الأجل الأخرى 33.4 مليار يوان و29.2 مليار يوان و37.7 مليار يوان على التوالي، كما كان التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية -67.4 مليار يوان و-23.54B يوان و-44.2 مليار يوان على التوالي.

• توافق جيد للتمويل لكن توجد صعوبات في السداد. خلال فترة التقرير، بلغ رأس المال العامل 122 مليار يوان؛ وكانت احتياجات الشركة من رأس المال العامل 110M يوان؛ ولا يمكن للسيولة التي ينتجها نشاط الاستثمار والتمويل أن تغطي بالكامل احتياجات الشركة للتمويل الخاص بالأنشطة التشغيلية؛ وقدرة الشركة على الدفع النقدي تبلغ -184M يوان.

رابعًا، مستوى كفاءة التشغيل

خلال فترة التقرير، بلغ معدل دوران الذمم المدينة 1.16، بانخفاض سنوي قدره 31.61%؛ وبلغ معدل دوران المخزون 1.32، بانخفاض سنوي قدره 6.1%؛ وبلغ معدل دوران إجمالي الأصول 0.39، بانخفاض سنوي قدره 12.66%.

ومن منظور الأصول التشغيلية، يجب التركيز على:

• استمرار ارتفاع نسبة الذمم المدينة/إجمالي الأصول. في التقارير السنوية لآخر ثلاث فترات، كانت نسبة الذمم المدينة/إجمالي الأصول 20.98% و30.82% و36.12% على التوالي، مع استمرار الارتفاع.

ومن منظور المصروفات الثلاثة (الـ 3 مصروفات)، يجب التركيز على:

• تغير المصروفات المالية كبير. خلال فترة التقرير، بلغت المصروفات المالية 6.3 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 37.35%.

اضغط على إنذار “عين الصقر” لشركة AVIC Engine لعرض أحدث تفاصيل الإنذار والمعاينة المرئية لتقرير الأرباح.

نبذة عن إنذار “عين الصقر” لتقارير الأرباح للشركات المدرجة في Sina Finance: إنذار “عين الصقر” لتقارير الأرباح للشركات المدرجة هو نظام تحليل احترافي متخصص في الأتمتة الذكية لتقارير الأرباح للشركات المدرجة. يستخدم إنذار “عين الصقر” تجميع خبراء ماليين موثوقين مثل شركات التدقيق المحاسبي والشركات المدرجة وغيرها، ويتابع ويفسر التقارير المالية الأحدث للشركات المدرجة من خلال أبعاد متعددة مثل نمو أداء الشركة وجودة العائد وضغوط وأمان الأموال وكفاءة التشغيل، ويقوم بالإشارة بصريًا وبالرسوم إلى نقاط المخاطر المالية المحتملة. يوفر هذا حلولًا تقنية احترافية وعالية الكفاءة وسهلة الاستخدام لتحديد مخاطر التقارير المالية للشركات المدرجة وإنذارها للمؤسسات المالية والشركات المدرجة والجهات التنظيمية وغيرها.

رابط/بوابة إنذار “عين الصقر”: تطبيق Sina Finance APP-الأسواق-مركز البيانات-إنذار “عين الصقر” أو تطبيق Sina Finance APP-صفحة بيانات السهم-المالية-إنذار “عين الصقر”

إخلاء مسؤولية: السوق تنطوي على مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذه المقالة تلقائيًا بناءً على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل آراء Sina Finance. أي معلومات تظهر في هذه المقالة تُعد فقط للرجوع، ولا تشكل توصية استثمارية شخصية. إذا حدث اختلاف، فسيتم الرجوع إلى الإعلان الفعلي. في حال وجود أي استفسار، يرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق—كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: أخبار “Xiaolang” السريعة