"الاعتماد على الذات في التكنولوجيا" يوفر فرصًا للتنمية، ومن المتوقع أن تستفيد سلسلة الصناعة المستقلة للمواد الكيميائية الجديدة.

تساؤل حول الذكاء الاصطناعي · كيف تُخطّط شركة Jinfat Technology للتوسع في مجال مواد الروبوتات البشرية الشكل الجديدة؟

** بقلم | تشين جيا لي **

** التحرير | لي تشوانغ **

لقد ذكرت كل من «خطة اليـة» للسنوات الخمس عشرة التالية (الخطة الخمس عشرة) ومُخطط عمل الحكومة لعام 2026 أنهما تدعوان إلى تسريع تحقيق الاكتفاء الذاتي في مجال العلوم والتكنولوجيا على مستوى عالٍ. ومن زاوية الصناعات الناشئة، فإن المواد المتقدمة والمواد الكيميائية الجديدة تُعد أحد اتجاهات التطور في المستقبل.

في الوقت الحالي، فقد ذكرت كل من «خطة اليـة» للسنوات الخمس عشرة التالية (الخطة الخمس عشرة) ومُخطط عمل الحكومة لعام 2026 أنهما تدعوان إلى تسريع تحقيق الاكتفاء الذاتي في مجال العلوم والتكنولوجيا على مستوى عالٍ. وفي مجالات التركيز على اختراقات التقنيات الأساسية المحورية، تُعد المواد المتقدمة والمواد الكيميائية الجديدة أحد الاتجاهات الرئيسية. وفي هذا السياق، فإن صناعة المواد الكيميائية الجديدة تشهد فترة نافذة لتسريع الاستبدال المحلي، مثل قطاعات موضوعات تُلقى اهتمامًا مرتفعًا في السوق، كـمقاومات الليثوغرافيا (الفوتوريزست/photolithography)، واللدائن الهندسية عالية المستوى، ومواد الواجهات الحرارية (مواد الواجهات الحرارية)، والمضافات عالية المستوى وغيرها. ومن المتوقع أن تستفيد الشركات الرائدة في مجالات التقسيم الدقيق، والتي تمتلك القدرات التقنية ورأس المال وقدرات التكامل، مثل Jinfat Technology (600143.SH)، وTongcheng New Materials (603650.SH)، وShengquan Group (605589.SH) وغيرها، بشكل مبدئي في موجة التوطين.

قد تكون هذه الصورة مولدة بواسطة الذكاء الاصطناعي

تُعد المواد الكيميائية الجديدة اتجاهًا رئيسيًا للتركيز على اختراقات علمية وتقنية

يمكن أن تتسارع وتيرة الاستبدال المحلي

ذكر تقرير عمل الحكومة لهذا العام إنشاء صناعات دعامة ناشئة مثل أشباه الموصلات، والفضاء الجوي، والأدوية الحيوية، والاقتصاد منخفض الارتفاع (Low-Altitude Economy). كما سيتم وضع آلية لزيادة الاستثمار في الصناعات المستقبلية وتقاسم المخاطر، وتربية وتطوير صناعات مستقبلية مثل الطاقة المستقبلية، والتكنولوجيا الكمية، والذكاء المُجسَّد (الكيانات المتجسدة)، وواجهات الدماغ والحاسوب، و6G وغيرها.

ترى تقارير الأبحاث الصادرة عن مؤسسات مثل Pacifico (المحيط الهادئ) أن تقرير عمل الحكومة لهذا العام يحدد بوضوح المواد المتقدمة والمواد الكيميائية الجديدة كاتجاه للتغلب على تحديات محورية، وأن عدد المشاريع الهندسية الكبرى لمشاريع المواد الجديدة في مرحلة «الخطة الخمس عشرة» سيكون أعلى بشكل ملحوظ من مرحلة «الخطة الرابعة عشرة». ومع الدفع المشترك لتصميم «القوى الإنتاجية الجديدة ذات الجودة» (New Productive Forces/新质生产力) في بداية «الخطة الخمس عشرة» يكون من المتوقع أن تحصل المواد المساندة لقوى الإنتاجية الجديدة على دعم سياساتي طويل الأجل، وأن تدخل مرحلة تطور سريع.

ويُذكر أيضًا في تقرير الأبحاث الصادر عن شركة Donghai Securities أن أهداف «الخطة الخمس عشرة» تُبرز قيادة قوى الإنتاجية الجديدة ذات الجودة، وتحقيق الاكتفاء الذاتي في العلوم والتكنولوجيا، وتحديث منظومة الصناعة. وبذلك، تحصل صناعة المواد الكيميائية الجديدة على فرصة لتسريع وتيرة الاستبدال المحلي. معدل الاكتفاء الذاتي الإجمالي للمواد الكيميائية الجديدة في الصين يقارب 56%؛ ولتعزيز الدافع الذاتي والموثوقية داخل الدورة الاقتصادية المحلية الكبرى (التي تُسمى «الدورة المزدوجة/الدورة الكبرى»)، فإن صناعة المواد الكيميائية الجديدة مثل مقاومات الليثوغرافيا (photolithography) للـشبه موصلات، واللدائن الهندسية عالية المستوى، ومواد الواجهات الحرارية، والمضافات عالية المستوى وغيرها يُتوقع لها أن تشهد فرصًا لتسريع تطور الاستبدال المحلي.

التركيز على الشركات الرائدة في قطاعات المواد الكيميائية الجديدة المتخصصة، والتي تتمتع بقدرات تقنية ورأس مال وتكامل وقدرات تراكم موارد العملاء، من شأنه أن يجعلها من بين الأكثر استفادة في موجة التوطين. على سبيل المثال: شركات اللدائن المعدلة التي تتوسع باتجاه مجالات مثل الروبوتات الذكية، مثل Jinfat Technology؛ وشركات مواد البطاريات مثل Shengquan Group؛ وشركات المواد الكيميائية الإلكترونية مثل Tongcheng New Materials؛ وشركة Lianrui New Materials التي تركز على تقنيات تغليف الرقائق عالية المستوى؛ وشركة Chenhe Science and Technology لمضافات البوليمر.

في الوقت الحالي، سجلت الشركات المذكورة أعلاه عمومًا نموًا في الأداء. ومن بينها، تُظهر تقارير الأرباح السريعة الصادرة عن Lianrui New Materials وChenhe Science and Technology أن الشركتين حققتا في 2025 صافي ربحهما العائد للمساهمين الأم بمقدار 293M يوان و282M يوان على التوالي، بزيادة سنوية قدرها 16.42% و12.53%. وفي المقابل، حققت Jinfat Technology وShengquan Group وTongcheng New Materials خلال أول ثلاثة أرباع من 2025 صافي ربحها العائد للمساهمين الأم بمقدار 1.07B يوان و7.60 مليار يوان و760M يوان على التوالي، بزيادة سنوية قدرها 55.86% و30.81% و12.65% على التوالي.

يمتلك خط الأساس لشركة Jinfat Technology في اللدائن المعدلة ثباتًا قويًا

وتخطّط لمجال الروبوتات البشرية الشكل

باعتبارها شركة «اللدائن المعدلة الأولى» المدرجة في عام 2004، تُعد Jinfat Technology أكبر شركة في العالم من حيث الحجم وتمتلك أوسع تشكيلة منتجات في مجال إنتاج اللدائن المعدلة. وتُظهر إفادة الأداء لعام 2024 أن الشركة طوّرت قدرة إنتاجية لللدائن المعدلة تبلغ 3.72 مليون طن سنويًا، مع ثبات حجم المبيعات والإنتاج في الصدارة داخل الصناعة. كما تُستخدم منتجات الشركة في قطاعات متعددة مثل السيارات والأجهزة المنزلية والإلكترونيات والهندسة الكهربائية والإلكترونيات الاستهلاكية والطاقة الجديدة وغيرها.

كما أن الشركة، باعتبارها شركة مدرجة تمتلك حصة غير مباشرة في شركة Unitree Technology، لديها بالفعل ترتيبات توريد لبعض منتجات المواد الجديدة التابعة لها في مجال الروبوتات البشرية الشكل. وفقًا لبيانات التقارير المالية للشركات والمعلومات المنشورة علنًا، تعمل Jinfat Technology بنشاط على التوسع في مجالات مثل الروبوتات البشرية الشكل والروبوتات رباعية الأرجل (أو الروبوتات ذات الأرجل الأربع) والاقتصاد منخفض الارتفاع، وقد حققت موادها المطورة مثل PPA فائق مقاومة لدرجات الحرارة وPPA مقاوم للاحتكاك (نايلون عالي الحرارة) وPEEK (بوليمر إيثر-إيثر-كيتون) بالفعل تطبيقات في مجال المكونات الرئيسية للروبوتات البشرية الشكل والكلاب الآلية. بالإضافة إلى ذلك، أنشأت الشركة فريقًا بحثيًا وتطويريًا لمشروع مواد الروبوتات البشرية الشكل، وأجرت مع العملاء في اتجاه المصب (downstream) تعاونًا في تطوير المواد؛ وقد حقق بعض العملاء بالفعل توريدًا بالجملة للمواد. وعلى الرغم من توقع أن إسهام قطاع الروبوتات في أداء الشركة سيكون محدودًا على المدى القصير، إلا أنه على المدى البعيد من المتوقع أن يصبح قطاع الروبوتات البشرية الشكل قطاع تطبيقات أساسيًا مهمًا جديدًا في اتجاه المصب.

خلال السنتين الماضيتين، شهدت Jinfat Technology نموًا مستمرًا في أدائها. بعد تحقيق نمو مضاعفة في صافي الربح خلال 2024، وخلال أول ثلاثة أرباع من 2025، تجاوزت نسبة الزيادة في صافي الربح العائد للمساهمين الأم لدى Jinfat Technology خمسين بالمئة على أساس سنوي. وتُعزى أسباب نمو الأداء إلى تحسين هيكل المنتجات والتوسع في الأعمال الخارجية، إضافة إلى تحقيق اختراق مزدوج في كل من التكنولوجيا والسوق للمواد الجديدة.

في السنوات الأخيرة، تركز Jinfat Technology على قطاع اللدائن المعدلة بوصفه قلب الأعمال، مع تطور متناسق لمجموعة من أربع قطاعات أعمال رئيسية. وعند الرجوع إلى النصف الأول من 2025، حققت قطاعات الأعمال الأربعة الرئيسية لشركة Jinfat Technology، وهي اللدائن المعدلة والبترول الأخضر والمواد الجديدة والصحة الطبية، إيرادات بلغت 494M يوان و1.99B يوان و468M يوان و4.68 مليار يوان على التوالي، مع نمو سنوي في الإيرادات بلغ 18.62% و49.23% و28.15% و186.11% على التوالي.

وفي تلك الأثناء، وباعتبار أن نشاط اللدائن المعدلة هو نشاط دعامة بنسبة إسهام في الإيرادات تصل إلى 52.07%، فقد سجل حجم مبيعاته رقمًا قياسيًا جديدًا. في النصف الأول من 2025، بلغ حجم مبيعات منتجات اللدائن المعدلة لدى الشركة 130.88 ألف طن، بزيادة سنوية قدرها 19.74%. وتقول Jinfat Technology إن الشركة، فيما يتعلق بظروف تشغيل قطاع اللدائن المعدلة، انتهزت فرص التطوير المتمثلة في ترقية صناعة «الطاقة الجديدة»، وسياسات «تجديد (التحديث) الأجهزة/المعدات» و«تجديد السلع الاستهلاكية» (السياسات المعنية بالمنتجين/الطلب المحلي)، و«الاقتصاد منخفض الارتفاع» و«الذكاء الاصطناعي»، وعَمّقت التعاون مع الشركات الرائدة في مختلف أنحاء العالم. وبالاستفادة من ذلك، عززت الشركة تسريع توسعها إلى الخارج، كما قامت بفتح مجالات ناشئة مثل الروبوتات الذكية والمركبات/الطائرات منخفضة الارتفاع، ما أدى إلى استمرار ارتفاع حجم مبيعات منتجاتها، وخصوصًا تحقق نمو مطرد في مبيعات قطاعات مثل السيارات والطاقة الجديدة والإلكترونيات والهندسة الكهربائية وغيرها.

تولي Jinfat Technology اهتمامًا كبيرًا للبحث والتطوير والابتكار. وفي السنوات الأخيرة، حافظت نسبة مصروفات البحث والتطوير لديها على مستوى يقارب 4%. وخلال أول ثلاثة أرباع من 2025، بلغت مصروفات البحث والتطوير 1.31M يوان، بزيادة سنوية قدرها 24.07%. ساعدت ابتكارات البحث والتطوير المتواصلة الشركة على الحفاظ على مزية تقنية. وحتى نهاية 2024، قدمت الشركة إجماليًا 6813 طلبًا للحصول على براءات اختراع داخلية وخارجية. وتقع أعداد براءات الاختراع المختلفة التي حصلت عليها في مقدمة الصناعة. وفي مجالات البلاستيك القابل للتحلل الحيوي بالكامل واللدائن الهندسية الخاصة والألياف الكربونية والمواد المركبة، وصل مستوى تقنيات المنتجات وجودة منتجات الشركة إلى مستوى متقدم عالميًا.

ومع قيام شركات اللدائن المعدلة المحلية بتسريع بناء مصانع في الخارج لتفادي حواجز التجارة والاقتراب من الأسواق النهائية الخارجية، قامت Jinfat Technology أيضًا بتسريع الدفع نحو توطين نظام سلسلة الإمداد في الخارج. فقد أنشأت الشركة قواعد إنتاج في الولايات المتحدة وألمانيا والهند وماليزيا وفيتنام وإسبانيا، كما يجري التحضير لإنشاء قواعد في المكسيك وبولندا.

في السنوات الأخيرة، استمر نطاق أعمال Jinfat Technology في الخارج في النمو. من 2018 إلى 2024، ارتفع حجم مبيعات أعمال الشركة في الخارج من أكثر من 70 ألف طن إلى 233.5 ألف طن؛ كما ارتفعت الإيرادات من الأعمال الخارجية من 4.2 مليار يوان إلى 1.99B يوان. وفي النصف الأول من 2025، كانت نتائج التخطيط الاستراتيجي للتدويل واضحة؛ إذ حققت أعمال الخارج في تلك الفترة حجم مبيعات للمنتجات الجاهزة 16.10 ألف طن، بزيادة سنوية قدرها 33.17%؛ وبلغت إيرادات المناطق الخارجية 5.0582 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 21.03%.

استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي في الحفاظ على حماسة قوية

شهادة Shengquan Group: المواد الكيميائية الإلكترونية تواصل زيادة الحجم

Shengquan Group هي شركة تكنولوجيا عالية مدرجة أعمالها الرئيسية تتمثل في البحث والتطوير وإنتاج وبيع منتجات ترتبط بالمواد الكيميائية الجديدة والمواد الجديدة القائمة على الكتلة الحيوية والطاقة الجديدة. وتُعد منتجاتها مثل راتنج الفينول-فورمالدهايد (Phenolic Resin) وراتنج الفوران (Furan Resin) من حيث حجم الإنتاج والمبيعات من الأول في الصين ومن بين المراتب الأولى عالميًا.

في أول ثلاثة أرباع من 2025، زاد صافي الربح العائد للمساهمين لدى Shengquan Group بنسبة 30.81% على أساس سنوي إلى 70k يوان. وفي تلك الفترة، حققت منتجاتها الأساسية نمواً في حجم الإنتاج والمبيعات، وبخاصة فإن المواد الإلكترونية المتقدمة ومواد البطاريات شهدت تضخمًا في الإنتاج والمبيعات مع نمو الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي من الداخل والخارج ومع تحقق الطاقات الإنتاجية للشركة في أرض الواقع، ما أدى إلى تعزيز نمو الأداء.

في أول ثلاثة أرباع من 2025، حققت Shengquan Group في المواد الإلكترونية المتقدمة ومواد البطاريات والراتنجات الصناعية المجمعة أحجام مبيعات بلغت 6.11 ألف طن و58.87 ألف طن على التوالي، بزيادة سنوية قدرها 19.01% و13.90%؛ وكانت الإيرادات المبيعاتية 233.5k يوان و161k يوان على التوالي، بزيادة سنوية قدرها 32.23% و4.64%.

وباعتبار أن هذا أحد القطاعات التي تقود نمو المبيعات والإيرادات داخل الشركة، فإن قسم المواد الإلكترونية—وفقًا لجدول سجلات أنشطة المستثمرين وعلاقاتهم الذي تم الإفصاح عنه في 2025—يوضح أن Shengquan Group هي أكبر مورد محلي في مجالات مثل لوحات الدوائر النحاسية المغلفة عالية الأداء (CCL) وأحبار لوحات الدوائر المطبوعة (PCB) للـتلوين/الحبر ومواد قولبة أشباه موصلات (Semiconductor Packaging Molding) من البلاستيك (Mold塑料) وغيرها من المواد الكيميائية الإلكترونية. وبالنسبة للقدرات الحالية، فهي تمتلك حاليًا قدرة 100 طن/سنة من راتنجات هيدروكربون/كربون-هيدروجين فائقة (Super Carbon Hydrogen Resin) وقدرة 1300 طن/سنة إلى 1800 طن/سنة من بوليمر البولي فينيلين إيثر (PPO)، كما يمكنها توفير منتجات راتنجات من السلاسل الكاملة M6/M7/M8/M9.

وفي الوقت نفسه، تركز Shengquan Group على احتياجات الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي (AI)؛ إذ يتم التقدم بصورة مرتبة في مشاريعها ذات الراتنجات الإلكترونية عالية المستوى. وتقوم الشركة بزيادة استثمارات البحث والتطوير باستمرار لتسريع تطوير وتحسين المنتج لتلبية احتياجات العملاء. حاليًا، بدأت الشركة تشغيل مشروع PPO/OPE راتنجات بقدرة 2000 طن/سنة، ومشروع راتنجات كربون-هيدروجين (Carbon Hydrogen) بقدرة 1500 طن/سنة، ومشروع راتنجات ثنائي الفينيل-مار (Bis-maleimide?) بقدرة 1000 طن/سنة. ومن المتوقع أن تكتمل هذه المشاريع وتبدأ الإنتاج والاستثمار خلال الربع الثالث من 2026 تباعًا.

وفي مجال مواد البطاريات، يُنظر إلى الأنود القائم على السيليكون (Si-based anode) باعتباره الجيل التالي من مواد الأنود المثالية (الاختيار المستقبلي). ومن المتوقع أن يحل تدريجيًا محل أنود الجرافيت التقليدي. وبناءً على ذلك، طورت الشركة موادًا مسامية مبنية على راتنج الفينول-فورمالدهايد (Phenolic resin) تمكّن من تحسين تجانس ترسيب السيلاني (Silan deposition) على نحو واضح، ما يحسن كثافة طاقة بطاريات السيليكون-كربون. وذلك اعتمادًا على الميزة الرائدة لمنتج راتنج الفينول في الأسواق العالمية، إضافة إلى تقنية تنقية/تكرير ناضجة للكتلة الحيوية. كما تتعاون الشركة مع شركات السيليكون-كربون للتطوير المشترك؛ إذ طورت أنواعًا متعددة من مواد السيليكون-كربون مثل منخفضة الانتفاخ وعالية الأداء الأولي (low expansion high first effect) وطويلة الدورة وعالية السعة وغيرها.

حاليًا، تعتزم Shengquan Group إصدار سندات قابلة للتحويل للاستثمار في مشروع يستهدف الاستحواذ على سوق الأنودات من السيليكون-كربون. ووفقًا لشرح سندات القرض القابلة للتحويل (نسخة مُعدلة) الذي تم نشره في فبراير 2026، تعتزم الشركة إصدار سندات قرض قابلة للتحويل لشركة مدرجة لفائدة أشخاص غير محددين؛ وستكون إجمالي الأموال المُجمعة لا يتجاوز 2.5 مليار رنمينبي (يشمل 2.5 مليار رنمينبي). وسيُستثمر منها 2 مليار رنمينبي في مشروع تحويلنة/تصنيع صناعي لمواد بطاريات الطاقة الخضراء الجديدة. بعد اكتمال المشروع، سيكون الإنتاج السنوي لمواد أنود السيليكون-كربون 10000 طن، والإنتاج السنوي للكربون المسامي 15000 طن، منها 4883 طنًا من الكربون المسامي سيُستخدم في مواصلة إنتاج مواد أنود السيليكون-كربون. يمكن أن يصل السعة النوعية النظرية لمواد السيليكون-كربون إلى 4200mAh/g، أي بما يفوق 10 مرات مواد أنود الجرافيت التقليدية، كما أن أداء الشحن السريع ممتاز للغاية. ومع ترقية المنتجات الإلكترونية الاستهلاكية ورفع متطلبات المدى لسيارات الطاقة الجديدة، تصبح أنودات السيليكون-كربون—بسبب قدرتها على رفع كثافة طاقة البطارية—اتجاهًا لترقية مواد الأنود في المستقبل. يمكن لهذا المشروع أن يعزز ترسيخ ميزة Shengquan Group الرائدة في مجال تخصص مواد البطاريات، كما أنه مفيد لإنشاء نقطة نمو أداء جديدة وضمان تنافسية الشركة الأساسية في مجال مواد البطاريات.

ومن الجدير بالذكر أنه في مجال الراتنجات الصناعية المجمعة، حقق منتج راتنج الفينول-فورمالدهايد من Shengquan Group بالفعل تطبيقات في مواد فضاء جوي وصناعات فضائية. وفقًا لتقرير الشركة المالي، يمتلك منتج راتنج الفينول-فورمالدهايد متعدد الاستخدامات المطوّر من Shengquan Group ما مجموعه عشرة سلاسل و800+ نوع. وحاليًا تصل طاقة الشركة إلى 64.86 ألف طن سنويًا، وتحتل حجم القدرات ومستوى التقنيات مراتب متقدمة عالميًا. وقد تم تقييم الشركة كمؤسسة نموذجية للبطل الصناعي الفردي على مستوى الدولة (راتنج الفينول-فورمالدهايد)، وقد تم تصنيفها ضمن «أفضل عشر شركات» في صناعة المواد الإلكترونية في الصين، كما تُعد موردًا لعوازل/مواد عزل حراري وتبريد لمركبات سلسلة «شنتشو» (Shenzhou) وسلسلة القطارات عالية السرعة وفق معيار الصين «فو شينغ هاو» (Fuxinghao).

Tongcheng New Materials: اختراقات متعددة في المواد الكيميائية الإلكترونية

نمو مرتفع في إيرادات مقاومات الليثوغرافيا

باعتبار Tongcheng New Materials مزودًا شاملًا رائدًا عالميًا للمواد الجديدة، تغطي أعمالها ثلاثة مجالات أساسية: المواد الكيميائية المطاطية المستخدمة في إطارات السيارات، والمواد الكيميائية الإلكترونية، والمواد القابلة للتحلل الحيوي بالكامل. وتظهر تقارير الشركة المالية أنه في مجال المواد الكيميائية المطاطية الخاصة لإطارات السيارات، فإن الشركة هي أكبر مورد عالمي لراتنجات الفينول-فورمالدهايد الخاصة لإطارات المطاط، وتحتفظ بمكانتها الرائدة ضمن الصناعة؛ وفي مجال المواد الكيميائية الإلكترونية، فإن الشركة هي مزود محلي رائد لمقاومات الليثوغرافيا لأشباه الموصلات، وهي أيضًا أكبر مزود محلي للإنتاج الضخم لمقاومات الليثوغرافيا العميقة فوق البنفسجية من نوع KrF (Deep UV KrF) ومزود إنتاج لمقاومات الليثوغرافيا من نوع TFT-LCD Array، كما أنها أول شركة محلية في هذا المجال، وتُعد أيضًا أكبر مزود محلي لراتنجات/مقاومات الليثوغرافيا الإيجابية للسوائل البلورية (Liquid Crystal Positive Photoresist).

من ناحية القدرات الإنتاجية، وحتى منتصف 2025، تمتلك Tongcheng New Materials قاعدة Qianjiang بقدرة 8000 طن من مقاومات الليثوغرافيا للوح المسطح (plate)؛ وقد تم بالفعل بناء جزء من مشروع إنتاج 1.1 ألف طن من مقاومات الليثوغرافيا لأشباه الموصلات والشاشات، و2 ألف طن من المواد الكيميائية المساندة (الكواشف/المحاليل المساندة)؛ وبعد تشغيلها ستعزز مكانة الشركة كقائدة. وبالنسبة للمواد القابلة للتحلل الحيوي بالكامل، فإن مشروع المرحلة الأولى للمواد الحيوية القابلة للتحلل في منطقة حديقة العلوم الكيميائية في شنغهاي بقدرة 60 ألف طن/سنة قد تم إنجازه، وهي تواصل بنشاط توسيع أسواق ذات قيمة مضافة عالية داخل وخارج الصين.

في أول ثلاثة أرباع من 2025، زاد صافي الربح العائد للمساهمين لدى Tongcheng New Materials بنسبة 12.65% على أساس سنوي إلى 760M يوان. ووفقًا لإفصاحات الشركة عن بيانات التشغيل في إعلان، كان متوسط سعر شراء المواد الخام الرئيسية من الفينول (Benzene phenol) لدى Tongcheng New Materials خلال تلك الفترة 6345.29 يوان/طن، بانخفاض 10.33% على أساس سنوي، وهو ما يساعد على تخفيف الضغط على تكلفة الشركة.

ومن حيث تكوين المنتجات، وعلى أساس الثبات في أعمال المواد الكيميائية المطاطية التقليدية، حققت أعمال المواد الكيميائية الإلكترونية نموًا ملحوظًا. خلال أول ثلاثة أرباع من 2025، حققت الشركة مبيعات مساعدات المطاط الخاص وغيرها، والمواد الكيميائية الإلكترونية، والمواد القابلة للتحلل الحيوي بالكامل على التوالي 11.83 ألف طن و1.3 ألف طن و0.73 ألف طن، بنمو سنوي قدره 1.00% و8.09% و97.73% على التوالي؛ وكانت الإيرادات التشغيلية لهذه القطاعات 17.56 مليار يوان و7.01 مليار يوان و0.64 مليار يوان على التوالي، مع تغيّرات سنوية قدرها -4.50% و29.20% و65.87% على التوالي.

وفي تلك الأثناء، بلغ إسهام قطاع المواد الكيميائية الإلكترونية في الإيرادات نسبة 27.79%، مرتفعًا بنحو 5.4 نقاط مئوية مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. ومن منظور أسعار المنتجات، وبسبب ارتفاع نسبة المنتجات ذات القيمة المضافة، خلال أول ثلاثة أرباع من 2025 كانت أعمال المواد الكيميائية الإلكترونية لدى Tongcheng New Materials هي القطاع الوحيد ضمن سلاسل المنتجات الثلاثة الذي شهد ارتفاعًا في الأسعار. وبلغ متوسط سعر منتجات هذا القطاع 53944.27 يوان/طن، بزيادة سنوية قدرها 19.53%.

وعمليًا، شهدت Tongcheng New Materials داخلها أداءً متزامنًا لعدة خطوط منتجات في المواد الكيميائية الإلكترونية. تستفيد الشركة من موارد شركة Tongcheng Electronics التابعة لها بالكامل عبر دمج الموارد داخل وخارج الشركة لبناء منصة تصنيع/تسويق للمواد الكيميائية الإلكترونية. وتغطي أعمال المواد الكيميائية الإلكترونية بشكل أساسي منتجات مثل مقاومات الليثوغرافيا لأشباه الموصلات وكواشفها المساندة، ومقاومات الليثوغرافيا للشاشات، والراتنجات الإلكترونية من النوع الإلكتروني، ووسادات/أحجار تلميع CMP وغيرها.

عند الرجوع إلى النصف الأول من 2025، بالإضافة إلى ترسيخ ميزة الأعمال الرئيسية التقليدية للمواد الكيميائية المطاطية المستخدمة في إطارات السيارات، تبرز أعمال مقاومات الليثوغرافيا لأشباه الموصلات ومقاومات الليثوغرافيا للشاشات بشكل خاص. في مجال مقاومات الليثوغرافيا لأشباه الموصلات، حققت الشركة خلال النصف الأول من 2025 إيرادات أعمال مقاومات الليثوغرافيا لأشباه الموصلات بما يقارب 200 مليون يوان، بزيادة تتجاوز 50%، واستمر معدل النمو لأكثر من 50% للسنة الثانية على التوالي. ومن حيث بنية المنتجات، دخلت سلاسل منتجات جديدة مثل ArF photoresist، وKrF photoresist، وطبقات مضادة للانعكاس، وEBR وغيرها تباعًا عبر التحقق من قبل عدة عملاء محليين، وبدأت تدريجيًا في تحقيق تسليمات على خط الإنتاج (mass line volume).

وفي الوقت نفسه، أظهر أداء منتجات مقاومات الليثوغرافيا لدى الشركة ثباتًا. خلال النصف الأول من 2025، حققت إيرادات المبيعات 180 مليون يوان، بزيادة 13.6%؛ وارتفع حجم المبيعات بالتوازي، مع زيادة سنوية وصلت إلى 12.5%. ومن حيث الحصة السوقية، فإن معدل استحواذ المنتجات محليًا يقارب 29%، ما يضع الشركة في موقعها كأكبر مورد ثاني داخل الصين بثبات.

حاليًا، يجري تقدم التحقق من مشروع وسادات تلميع CMP بسلاسة، ومن المتوقع استمرار توسع الإنتاج. قامت شركة Tongcheng New Materials، عبر شركة Tongcheng Electronics التابعة لها، في 2024 بالاستثمار في بناء قاعدة إنتاج وسادات تلميع رقائق أشباه الموصلات. بعد نجاح المشروع في الوصول إلى طاقته الإنتاجية الكاملة، يمكنه تحقيق إنتاج سنوي قدره 250 ألف قطعة من وسادات التلميع المتقدمة لرقائق أشباه الموصلات. وحتى منتصف 2025، اكتمل المشروع من خطوط الإنتاج وتم التحقق من إنتاج المنتجات، وبدأت مرحلة التحقق لدى الشركات المحلية الرائدة في مجال شرائح/رقائق أشباه الموصلات تدريجيًا. وتقدم التحقق بسلاسة، وقد استلمت الشركة بالفعل أوامر الطلب الأولى الرسمية من عملاء مهمين بحجم 8 بوصة و12 بوصة لوسادات تلميع CMP، وتم تحقيق الإنتاج بالجملة والشحن لوسادات تلميع CMP.

(تم نشر هذه المقالة في 21 مارس ضمن مجلة《Securities Market Weekly》. إن الأسهم المدرجة المذكورة في المقال هي مجرد أمثلة للتحليل ولا تشكل نصيحة استثمارية.)