شركة نظارات الواقع المعزز المحلية XREAL تتجه إلى الاكتتاب العام في هونغ كونغ: خلال عشر سنوات أُنفقت 2.2 مليار، والمتبقي في الحساب فقط 64 مليون

اسأل AI: كيف يمكن أن تؤثر قضايا الترافع بشأن براءات الاختراع على خطط XREAL للإدراج في السوق وقوتها التنافسية؟

أفادت DoNews في 6 أبريل، نقلاً عن تقرير «الوقت التأملي الغامض» الذي كتبه ني شو، أنه في الفترة الأخيرة، قدّمت XREAL إلى بورصة هونغ كونغ لإجراء الاكتتاب الأولي (IPO). وXREAL (سابقاً Nreal)، والاسم الكامل شركة شنتشن تايروي للتكنولوجيا المحدودة، هي شركة تقنية تركز على البحث والتطوير وتصميم وتصنيع نظارات الواقع المعزز (AR) للاستخدام الاستهلاكي.

تأسست XREAL على يد شو تشي في عام 2017، ويقع مقرها في شنتشن. وعند استعراض مسار XREAL خلال السنوات العشر منذ تأسيسها، يتبين أنها قصة «تمويل-إحراق أموال-تمويل جديد» للإنقاذ من الإعسار. من جولة الملائكة بقيمة 3 ملايين دولار في عام 2017 وحتى جولة التمويل (D) بقيمة 67.76 مليون دولار في يناير 2026، جاءت 12 جولة تمويل تباعاً، ثم تم استهلاكها بالكامل بسرعة مذهلة.

عندما قدّمت XREAL نشرة الاكتتاب، رأت أسواق رأس المال مأساة تمثلت في حرق 2.2 مليار خلال عشر سنوات، ولم يتبق في الدفاتر سوى 64 مليوناً، وخسائر متراكمة تجاوزت 2 مليار على مدى ثلاث سنوات.

تُظهر النشرة أن من بين 361 موظفاً في XREAL، يوجد 188 في مجال البحث والتطوير، ما يشكل نسبة تصل إلى 51.6%. وفي الفترة 2023-2025، بلغ إنفاق البحث والتطوير على التوالي 216 مليوناً و204 ملايين و183 مليوناً، لتبلغ الإجمالي خلال ثلاث سنوات أكثر من 600 مليون، وبنسبة تزيد على 40% من إجمالي الإيرادات.

ومع ذلك، تتقارب “الموجّه الضوئي” الذي يُعد جوهر التقنية، وحلول Micro-OLED، مع كل من لي تِبرد (雷鸟) وRokid؛ فعدد براءات الاختراع كبير لكن جودةها موضع شك. كما أن فبراير 2026 شهد أيضاً تورط الشركة في نزاع قانوني بشأن براءات اختراع أساسية مع Viture، ما يعرّضها لمخاطر منع بيع المنتجات وتعويضات.

في الفترة 2023-2025، بلغت مصروفات المبيعات والتوزيع على التوالي 210 ملايين و140 مليوناً و130 مليوناً؛ وبإجمالي خلال ثلاث سنوات تجاوز 480 مليوناً. أنشأت الشركة شبكة مبيعات تغطي 40 دولة، وارتفعت نسبة الإيرادات الخارجية من 58% إلى 71%.

لكن إجمالي المبيعات في الفترة 2023-2025 بلغ فقط 137.2 ألف و124.9 ألف و133.7 ألف وحدة. وفي عام 2025، بلغت إيرادات XREAL 516 مليوناً، مع خسارة صافية معدلة قدرها 250 مليوناً.