اضطرابات طلبات بقيمة مليار دولار، وأسهم لابلاس تتعرض لرحلة مزلقة

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance والبحث عن 【إفصاح المعلومات】 لعرض مستويات التقييم

01.04.2026

عدد كلمات هذا المقال: 2151، ووقت القراءة التقريبي حوالي 4 دقائق

المؤلف | يي يسي يو، الأول من ييتسي (الاقتصاد الأول) هوانغ سي يو

في الأول من أبريل، خلال حوالي 40 دقيقة من انتشار خبر “فوز تسلا بأوامر تقارب 100 مليار” من حالة تضخم إلى التوضيح، شهد سهم لابلاس (688726.SH) قفزة سريعة ثم إغلاقًا بسقف الزيادة مع حدّ الارتفاع. وبعد الافتتاح بعد الظهر، تراجع بشكل حاد بأكثر من 11 نقطة مئوية. وبعد ذلك ارتد السهم قليلًا، وفي النهاية ارتفع بنسبة 11.72%.

أصدرت لابلاس في وقت الظهر من نفس اليوم إعلانًا توضيحيًا جاء فيه أنه حتى الآن لم تحصل الشركة على الأوامر ذات الصلة، ولا توجد لديها معلومات جوهرية يتعين الإفصاح عنها لكنها لم تُفصح بعد.

بالنسبة إلى ما إذا كانت الأوامر ذات الصلة قد تم الفوز بها أم أنها مجرد تعاون بنية ولم يتم توقيعها بعد؟ ذكر أحد المعنيين لدى الشركة لـ”الاقتصاد الأول” أنه إذا لامست لاحقًا معايير الإفصاح عن المعلومات، فستلتزم الشركة بدقة بواجبات الإفصاح عن المعلومات وفقًا لأحكام القوانين واللوائح ذات الصلة.

ومن الجدير بالذكر أنه خلال عملية ارتفاع السهم، كان هناك صناديق تقوم بشراء كبير الحجم، وفي الوقت نفسه كانت هناك صناديق تستغل الفرصة لإجراء بيع كبير. وبعد إغلاق السقف، كانت رغبة خروج الأموال قوية؛ وقبل افتتاح فترة بعد الظهر بـ 4 ثوانٍ، تم تنفيذ أوامر بيع عند مستوى مرتفع بلغ 3.65 عدد/صفقات.

اهتزاز “خبر أوامر بقيمة تقارب 100 مليار” يسبب حالة “سيارة أفعوانية” في السهم

في صباح الأول من أبريل، كان سهم لابلاس يتحرك بشكل مستقر نسبيًا قرب خط الصفر، ولكن عند حوالي 10:50 شهد ارتفاعًا سريعًا، ثم أغلق حدّ الزيادة عند 10:59.

وفي الوقت نفسه الذي ارتفع فيه السهم بسرعة، أفادت تقارير إعلامية بأن لابلاس في الأيام القليلة الماضية فازت بمشروع تسلا الشمسي الكهروضوئي (المرحلة الثانية)، وأن حجم الطلبات يبلغ قرابة 100 مليار يوان صيني.

ومع تركيز السوق العالي على هذه الأخبار ووقوع تذبذبات غير معتادة في السهم، أصدرت لابلاس على عجل في 12:30 من نفس اليوم إعلانًا توضيحيًا يفيد بأنها لم تحصل على الأوامر ذات الصلة، ولا توجد لديها معلومات جوهرية يتعين الإفصاح عنها لكنها لم تُفصح بعد، وأنه إذا لامست لاحقًا معايير الإفصاح، فستلتزم الشركة بدقة بواجبات الإفصاح عن المعلومات وفقًا لأحكام القوانين واللوائح ذات الصلة.

وفي الوقت ذاته، أشارت الشركة إلى أن أساسياتها لم تشهد تغيّرًا جوهريًا، وأن الزيادة في سعر سهمها مؤخرًا كانت كبيرة نسبيًا؛ وأن هناك خطرًا يتمثل في سخونة مشاعر السوق والمضاربة غير العقلانية؛ كما لا يمكن استبعاد خطر هبوط سريع قصير الأجل في سعر السهم. وقد يواجه المستثمرون المشاركون في التداول مخاطر كبيرة.

وبسبب تأثير إعلان التوضيح، في فترة ما بعد الافتتاح بعد الظهر، تراجع السهم بشكل خطّي بأكثر من 11 نقطة مئوية، ثم ارتد السهم قليلًا، واستمر في مسار تذبذب. وفي النهاية ارتفع بنسبة 11.72%، وسجل 61.30 يوان/سهم.

كما ذكر بعض المستثمرين أنه ربما تكون لابلاس قد فازت بالأوامر أو تفاوضت بشأنها، ولكن لم يتم التوقيع رسميًا على العقد بعد. وذلك لأن قانون المناقصات والمزايدات في جمهورية الصين الشعبية ينص على أنه يجب على الجهة المُعلنة عن المناقصة والفائز بها أن يبرما عقدًا مكتوبًا خلال ثلاثين يومًا من تاريخ صدور إشعار الفوز بالمناقصة، وفقًا لملف المناقصة وملف عروض الفائز بالمناقصة.

وبحسب رأي شيو فنغ، مدير مكتب قوانغ تشنغ للمحاماة في شنغهاي، فإن الحصول على الأوامر يتطلب معرفة ما إذا كان قد تم توقيع العقد ذي الصلة؛ غير أنه إذا بلغ مبلغ الطلبات التي فازت بها شركة مدرجة معيار الإفصاح، فسيكون أيضًا لزامًا عليها الوفاء بواجبات الإفصاح في الوقت المناسب.

وفقًا لقواعد إدراج أسهم مجلس العلوم والتكنولوجيا الفائقة في البورصة، إذا وقعت الشركة المدرجة في نطاق أعمالها اليومية معاملات تفي بأحد المعايير التالية، فيجب الإفصاح عنها في الوقت المناسب: أولًا، إذا كان مبلغ المعاملة يشكل 50% أو أكثر من إجمالي الأصول الخاضعة للتدقيق لدى الشركة المدرجة في آخر فترة، وكان المبلغ المطلق يتجاوز 100 مليون يوان؛ ثانيًا، إذا كان مبلغ المعاملة يشكل 50% أو أكثر من صافي إيرادات التشغيل الخاضعة للتدقيق لدى الشركة المدرجة في آخر سنة مالية محاسبية، وكان يتجاوز 100 مليون يوان؛ ثالثًا، إذا كانت الأرباح الإجمالية المتوقعة الناجمة عن المعاملة تشكل 50% أو أكثر من صافي الأرباح الخاضعة للتدقيق لدى الشركة المدرجة في آخر سنة مالية محاسبية، وكان يتجاوز 5 ملايين يوان؛ رابعًا، المعاملات الأخرى التي من المحتمل أن تؤثر بشكل جوهري على أصول الشركة المدرجة وخصومها وحقوق الملكية ونتائج التشغيل.

وبطبيعة الحال، إذا كانت المعلومات المراد الإفصاح عنها من قبل الشركة المدرجة أو الجهة الملزمة بالإفصاح عن المعلومات تتعلق بأسرار تجارية أو بمعلومات تجارية سرية، وتحققت إحدى الحالات التالية، ولم تكن قد نُشرت أو تم تسريبها بعد، فيمكن تأجيل الإفصاح أو إعفاءه: أولًا، إذا كانت معلومات تقنية جوهرية من نوع المعلومات الأساسية؛ إذ قد يؤدي الإفصاح عنها إلى إثارة منافسة غير عادلة؛ ثانيًا، إذا كانت معلومات تشغيل خاصة بالشركة، مثل معلومات تشغيل العملاء والموردين وغيرهم؛ إذ قد يؤدي الإفصاح إلى انتهاك أسرار الشركة أو أسرار الآخرين التجارية أو إلحاق ضرر جسيم بمصالح الشركة أو مصالح الآخرين؛ ثالثًا، حالات أخرى قد يؤدي الإفصاح فيها إلى إلحاق ضرر جسيم بمصالح الشركة أو مصالح الآخرين.

وفقًا لبيان الأداء السريع الذي نشرته الشركة في 26 فبراير، حققت لابلاس في عام 2025 إجمالي إيرادات تشغيل بلغ 5.459 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 4.69%؛ وبلغ صافي ربح العائد للمساهمين الأم 6.12 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 16.07%؛ وبلغ صافي ربح العائد للمساهمين الأم بعد خصم البنود غير المتكررة 4.94 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 18.45%؛ وبلغ ربح السهم الأساسي 1.51 يوان، بانخفاض قدره 22.96% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

في نهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول لابلاس 10.489 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.75% مقارنة ببداية الفترة؛ وبلغت حقوق الملكية العائدة إلى المساهمين الأم 4.065 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.36% مقارنة ببداية الفترة؛ وبلغ صافي قيمة السهم الواحد العائدة إلى المساهمين الأم 10.03 يوان، بزيادة قدرها 15.42% مقارنة ببداية الفترة.

أوامر البيع المتدفقة قرب سقف الزيادة

بسبب تقرير خبر “فوز تسلا بأوامر تقارب 100 مليار” وتأثير إعلان التوضيح، الكامنة وراء التذبذب الحاد في سعر سهم لابلاس كانت وجود أموال تقوم بشراء كبير الحجم، وفي الوقت نفسه وجود أموال تستغل الفرصة لإجراء بيع كبير الحجم.

ومن خلال تفاصيل الصفقات على نظام Wind للتمويل، يتضح أنه بعد افتتاح يوم الأول من أبريل لم تكن أحجام التداول كبيرة، ولكن بدءًا من 10:52 تضاعف حجم الشراء بشكل ملحوظ؛ ففي دقيقة واحدة ارتفع فجأة حجم أوامر الشراء بمقدار 1.8375 عدد/صفقات. وبعد ذلك كان حجم التداول للشراء أيضًا كبيرًا، وفي الوقت نفسه زاد حجم أوامر البيع؛ على سبيل المثال، في 10:53 تم تنفيذ صفقات بقيمة 6618 عدد/صفقات من أوامر البيع.

كان التركّز في إطلاق أوامر البيع الكبيرة عند نقطتي الزمن 10:57:25 و10:57:28؛ وكانت كلتا صفقتي البيع على التوالي 3579 عدد/صفقات و6755 عدد/صفقات. وقبل 10:59:32، استمرت الصفقات لتداول أوامر شراء أو بيع بحدود “مئة سهم” أو “ألف سهم” تقريبًا، وظل طرفا السوق (الشراء والبيع) في منافسة/مواجهة مستمرة؛ وظلت وتيرة التداول نشطة في مستوى مرتفع.

وحتى 10:59:34، ظهر أن هيكل التداول اتسم بتباين شديد؛ كانت أوامر البيع النشطة هي التي تهيمن على سطح السوق بالكامل؛ وظهرت بشكل كثيف أوامر طرح على مستوى آلاف الأسهم ومستوى مئات الأسهم؛ ولا يوجد سوى عدد قليل من أوامر الشراء التي كانت تقوم بالتغطية/الاستيعاب. واستمر هذا المشهد المنحاز لجهة البيع في الحفاظ عليه حتى إغلاق جلسة ما قبل الظهر. ومن هذا يمكن ملاحظة أن رغبة خروج الأموال عند سقف الزيادة كانت قوية، وأن المواجهة بين طرفي السوق (الشراء والبيع) كانت مختلة بشكل شديد.

بعد إعلان التوضيح في وقت الظهر من شركة لابلاس، وفي افتتاح فترة ما بعد الظهر، تراجع سعر السهم بسرعة خطية. ومن بيانات دفتر الطلبات، في أول ثانية من الافتتاح وُجدت 6474 عدد/صفقات من أوامر البيع نُفذت بسعر حدّ الزيادة 65.84 يوان/سهم؛ وفي الثانية الرابعة زادت أوامر البيع بشكل حاد، حيث تم تنفيذ 3.0054 عدد/صفقات بسعر 64 يوان/سهم. أي أن هاتين الصفقتين الكبيرتين بيعتا كلتاهما عند أعلى سعر لسهم لابلاس في ذلك اليوم.

ومع تفاعل خبر الأوامر التي تقارب 100 مليار وانعكاسه ثم التوضيح، يشكك بعض الأشخاص في السوق، قائلين إنه ربما استغل بعض المستثمرين هذا التوقيت لبيع كمية كبيرة أثناء رفع سعر السهم.

إضافةً إلى ذلك، ومن ناحية تدفق الأموال الرئيسية إلى الداخل: في 1 أبريل، تدفقت الأموال الرئيسية إلى الداخل بمقدار 1.415 مليار يوان، وخرجت بمقدار 1.287 مليار يوان، ليصبح صافي التدفق الداخل 1.28 مليار يوان. ومن ضمن ذلك، كان صافي خروج الأموال الرئيسية عند افتتاح الجلسة 12.91 مليون يوان، وفي نهاية اليوم كان صافي تدفق داخلي 9.2869 مليون يوان.

وبالنسبة للمستثمرين الذين اشتروا سهم لابلاس بسعر مرتفع تحت تأثير خبر الأوامر وتمّ تقييدهم/إيقافهم بخسارة، هل يمكنهم المطالبة بالتعويض والحقوق؟ يرى شيو فنغ أنه من الضروري التأكد مما إذا كانت هناك أي تصرفات مخالِفة للقواعد في مجمل هذه الحادثة، وما إذا كانت الخسائر مرتبطة بتداول ونشر الخبر.

كم هائل من المعلومات وتحليل دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance