شاندونغ تشانغو ستوقف التداول اليوم وستصبح ST

تسجيل الدخول إلى تطبيق SINA Finance للبحث عن 【الإفصاحات الإلزامية】 للاطلاع على المزيد من مستويات التقييم

（المصدر: فريق التحقيق في دايوو فاينانس）

أعلنت شركة تشانغگو شياندونغ (002598.SZ) مؤخرًا أنها، بالشركة والأطراف المعنية، تلقت من هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة شاندونغ خطابًا مسبقًا بالمعاقبة الإدارية 《إشعار مسبق بشأن العقوبة الإدارية》. وذلك بسبب وجود تسجيلات غير حقيقية وخصمًا غير صحيح للأرباح في تقريرها السنوي لعام 2024. وبناءً عليه سيتم تطبيق تحذير آخر بشأن المخاطر على الشركة، كما سيتغير اسم السهم ليصبح “ST تشانغگو شياندونغ”.

هذه “الاحتيال العكسي” في سوق رأس المال نادرة نسبيًا. على عكس تجميل الأداء عبر تضخيم الأرباح الشائع، قامت هذه الشركة بدلًا من ذلك بخفض أرباح الدفاتر عبر اختلاق مصروفات، ما أدى إلى اختفاء نحو 8.5 مليون يوان من الأرباح من الدفاتر، بينما ظلت الجهة الفعلية المتجهة إليها الأموال غير معروفة. إن خصم الأرباح يلامس خطًا أحمر تنظيميًا، ولم تفرض عليه الجهات الرقابية غرامات فحسب، بل سيتم أيضًا تطبيق تحذير آخر بشأن المخاطر على السهم (ST). وبالاقتران مع أداء الشركة السابق في سوق الأسهم واتجاهات أدائها، بدأت المخاطر الكامنة خلف هذه العاصفة المخالِفة في الظهور تدريجيًا.

في 7 أبريل، أوقفت شركة تشانغگو شياندونغ تداول سهمها ليوم واحد، ومن الغد سترتدي “القبعة”، وسيتغير اسم السهم من “تشانغگو شياندونغ” إلى “ST تشانغگو شياندونغ”، مع تشديد حدود نسبة التذبذب في السعر لتصبح 5%.

خصم أرباح بقيمة 8.46 مليون يوان، والوجهة غير معروفة

بعد التحقق التنظيمي، تبين أن شركة تشانغگو شياندونغ في عام 2024 لم تقم فعلًا بأنشطة مثل قبول أعمال الإصلاح والخدمات التقنية، ومع ذلك قامت بالتصديق بشكل غير صحيح على مصروفات البيع ومصروفات الإدارة بإجمالي 846.27 مليون يوان، ما أدى إلى خصم إجمالي أرباح في تقريرها السنوي لعام 2024 بمقدار 846.27 مليون يوان، وهو ما يمثل 10.37% من إجمالي الأرباح التي تم الإفصاح عنها في الفترة ذات الصلة.

وتعتزم هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة شاندونغ فرض غرامات على الشركة والأشخاص ذوي المسؤولية ذات الصلة بمجموع 690 مليون يوان. ومن بينها: بالنسبة إلى شركة تشانغگو شياندونغ، سيتم إصدار أمر بالتصحيح وتوجيه تحذير وفرض غرامة قدرها 250 مليون يوان؛ وبسبب تنفيذ السيد فنگ شوبنغ، الرئيس المشارك السابق ورئيس المدير العام، لقرار تنفيذ معالجة المصروفات المذكورة، تم فرض غرامة قدرها 180 مليون يوان؛ وسيتم فرض غرامة قدرها 100 مليون يوان على السيد شين تشونفنغ، المسؤول السابق عن قسم الأعمال الكهربائية؛ وسيتم فرض غرامة قدرها 80 مليون يوان على كل من السيد فنگ رونغغانغ، رئيس مجلس الإدارة السابق، والسيدة جاو شياوفن، المدير المالي السابق، وذلك لأنهما لم يقيما واجباتهما بجد.

ومع صدور غرامات، تأتي العقوبات المباشرة من سوق رأس المال. ووفقًا لـ《قواعد إدراج الأسهم في بورصة شينتشين》، سيتم إيقاف تداول سهم تشانغگو شياندونغ والسندات القابلة للتحويل (سندات تشانغگو للتحويل) لمدة يوم واحد في 7 أبريل 2026، على أن يستأنف التداول اعتبارًا من 8 أبريل عند افتتاح السوق. وسيُصار إلى تغيير اسم السهم رسميًا إلى “ST تشانغگو شياندونغ”، كما سيتم تعديل حد نسبة الارتفاع والانخفاض في أيام التداول من 10% إلى 5%.

صرحت شركة تشانغگو شياندونغ بأنها ترى أن هذه المسألة لا تتعلق بحالات الانسحاب الإجباري لترك المخالفات الجسيمة، وأن مجلس الإدارة قد اعتذر للمستثمرين، وسيعمل على حث الإدارة على اتخاذ تدابير فعّالة بنشاط، بهدف التقدم إلى البورصة في أقرب وقت لطلب إلغاء تحذير آخر بشأن المخاطر.

لكن، ووفقًا للوائح ذات الصلة في بورصة شينتشين للأوراق المالية، فإن طلب إلغاء تحذير آخر بشأن المخاطر يتطلب في الوقت نفسه استيفاء شرطين: إعادة بيان بأثر رجعي للبيانات المالية المحاسبية للسنة المعنية، وأنه قد مر اثنا عشر شهرًا على الأقل منذ صدور قرار العقوبة الإدارية من لجنة تنظيم الأوراق المالية في الصين. وهذا يعني أن الشركة ستحتاج على الأقل إلى الانتظار لمدة عام حتى “تنزع القبعة”.

ومن الجدير بالانتباه إلى أن هذه ليست المرة الأولى التي تلامس فيها شركة تشانغگو شياندونغ الخط الأحمر التنظيمي.

في ديسمبر 2025، أمرت هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة شاندونغ الشركة بالتصحيح بسبب مشكلات مثل مراجعة المعاملات ذات الصلة ومخالفات الإفصاح، ومخالفات استخدام الأموال المجمعة، وعدم انتظام حوكمة الشركة. وبعد نصف شهر فقط، قامت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية ببدء تحقيق في الشركة بسبب الاشتباه في مخالفات غير قانونية في الإفصاح عن المعلومات المالية للتقارير الدورية. خلال شهر واحد قصير، تعرضت الشركة لاتهامات ومسؤوليات تنظيمية متكررة، ما يكشف عن عيوب عميقة في إدارة الرقابة الداخلية للشركة.

ضغط على الأداء وضعف في النمو، وصدارة هبوط خلال العام بنحو الخمس

تأسست شركة تشانغگو شياندونغ في عام 1968، وهي أكبر شركة في الصين من حيث الحجم لإنتاج وبيع مراوح النفخ من نوع Roots. وتم إدراجها في بورصة شينتشين للأوراق المالية في عام 2011.

ومن منظور البيانات المالية، فإن أداء الشركة كان متواضعًا في السنوات الأخيرة. ففي عام 2024 حققت الشركة إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 2.087 مليار يوان، وصافي ربح يُنسب إلى المساهمين قدره 71.53 مليون يوان، وربحية السهم الأساسية 0.23 يوان، وهو ما انخفض بشكل واضح مقارنة بـ 0.34 يوان في عام 2023.

وتُظهر توقعات أداء عام 2025 أن الشركة تتوقع تحقيق صافي ربح يُنسب إلى المساهمين يتراوح بين 72 مليون يوان و80 مليون يوان، بزيادة تتراوح من 0.65% إلى 11.83%؛ ويتوقع أن يصل صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة إلى بين 66 مليون يوان و74 مليون يوان، بزيادة تتراوح من 1.32% إلى 13.6%. ورغم الحفاظ على النمو، إلا أن وتيرة الزيادة بطيئة نسبيًا، كما أن حدث خصم الأرباح في عام 2024 كشف عن مشاكل مالية جعلت المستثمرين يشعرون بالقلق تجاه الوضع التشغيلي الحقيقي للشركة.

ومن ناحية هيكل المساهمين، تسيطر “عائلة فنگ” بشكل طويل على شركة تشانغگو شياندونغ. وفي هذه العقوبة، بلغ مجموع غرامات فنگ رونغغانغ وفنگ شوبنغ الأب والابن 2.6 مليون يوان، حيث يشكلان الحصة الأكبر ضمن الأربعة من المسؤولين التنفيذيين الذين تم فرض عقوبات عليهم.

خلال السنوات الثلاث الماضية، انخفض سعر سهم تشانغگو شياندونغ تراكميًا بنسبة 23.99%، ما يضع ضغوطًا كبيرة على المستثمرين طويلَي الأجل. ومنذ بداية هذا العام، انخفض سعر السهم تراكميًا بنسبة 18%.

وقبل إيقاف التداول، كان سعر سهم تشانغگو شياندونغ 8.76 يوان، مع قيمة سوقية تقارب 2.734 مليار يوان. بعد تطبيق ST على الشركة، من المحتمل أن تتأثر سيولة تداول أسهم الشركة بدرجة معينة. وحتى تاريخ الإفصاح عن بيان العقوبة، ورغم أن الإنتاج والتشغيل لدى الشركة استمرّا بشكل طبيعي، إلا أن قضية المخاطر والجدل بشأن الامتثال وتدهور الأداء قد ألقت بظلال من الشك على تطور الشركة. فكيف ستتعامل الشركة لاحقًا مع عمليات التصحيح والتحسين للرقابة الداخلية وتعزيز الأداء، أصبح سؤالًا مُلحًا لدى شركة تشانغگو شياندونغ يتعين حلّه.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق—كل ذلك متاح في تطبيق SINA Finance