مراقبة صناعة العقارات لعام 2025: تنفيذ فعالية تسوية الديون، ترقية العمليات تخلق نقاط نمو جديدة للصناعة

**　　مقدمة**

**　　在 عام 2025، تتقدم صناعة العقارات بثبات نحو مرحلة جديدة من تعزيز جودة المخزون وتحقيق تطوير عالي الجودة في ظل التعديلات العميقة، لتصبح “ترميم القاع، وتزايد حدة التباين” السمة الأساسية خلال العام. وتستمر جهة السياسات في إطلاق إشارات إيجابية باستمرار، وقد اكتمل تنفيذ مهمة ضمان تسليم الوحدات السكنية (ضمان التسليم) بشكل شامل، كما يتسارع تقدم عملية خفض المديونية. وتعمل الصناعة تدريجيًا على التخلص من النموذج القديم ذي الرافعة المالية المرتفعة والدوران السريع، والانتقال إلى مسار تنموي إيجابي يركز على استقرار المالية وقوة التشغيل والتعاون المتعدد.**

**　　في هذا السياق، أصبحت متانة المالية لدى شركات التطوير العقاري وقدرتها على خفض المديونية وقوة تشغيلها المتنوعة، الدعامة الأساسية لتحقيق اجتياز دورة السوق والتنمية المستدامة. وفي الوقت ذاته، فإن الشركات الرائدة مثل شركة لونغهو، التي تعكس ممارسات تشغيل ثابتة، توفر نموذجًا يحتذى به يمكن الاستفادة منه لدعم التطوير عالي الجودة للصناعة، مما يبرز الحيوية الإيجابية لإعادة التحول في القطاع وإمكانيات التطور.**

في عام 2025، تجري تعديلات عميقة في صناعة العقارات بالتوازي مع استقرار بنيوي تدريجي، وقد تغير منطق التطور بشكل واضح.

من منظور الصناعة ككل، لا تزال تحديات السوق شديدة، ولا يزال كثير من شركات التطوير العقاري يواجهون تحديات مثل انكماش الأداء وضغط الربحية. لكن وتيرة تصفية مخاطر القطاع تتسارع بوضوح، وتتجمع باستمرار دوافع التطور الإيجابية.

وفقًا للإحصاءات، تجاوز إجمالي حجم الديون التي تم حلها في صناعة العقارات لعام 2025 حاجز 1.2 تريليون يوان، وقد تحول نهج خفض المديونية من تمديد آجال سدادٍ سلبي إلى خفض فعلي للديون، ما أدى إلى تحسين فعّال للميزانية العمومية الإجمالية للصناعة وتخفيف الضغط الائتماني، ووضع أساسًا متينًا لترميم القاع وإصلاح الصناعة.

وفي الوقت نفسه، تواصل جهة السياسات تحسين “صندوق أدوات” التنظيم والضبط، وتُظهر المدن الرئيسية بوادر انتعاش أولية على مستوى الطلب، كما يستمر دفع التوسع الحضري الجديد، وتظل مساحة تحسين وتعديل هيكل المخزون الحضري واسعة. وقد أدخلت التوقعات الجديدة لدى عامة الناس بشأن “البيوت الجيدة” إمكانات جديدة في مسار تطور الصناعة.

في ظل تباين الصناعة، أصبحت “التشغيل الثابت، والقدرة المتعددة على تمكين النمو” المسار الأساسي لاختراق شركات التطوير العقاري للأزمة، كما أصبحت الاتجاه الجوهري لتحقيق التحول عالي الجودة في القطاع. حاليًا، تواجه الشركات التي تعتمد على عمل تجاري واحد فقط وعلى قوة محدودة لمقاومة المخاطر تحديات أكبر في تذبذبات السوق، بينما تميل الشركات التي كانت قد سبقت إلى وضع تخطيطات لأعمال متعددة وحرصت على الانضباط المالي إلى أن تصبح “القلة” في الصناعة، تقود التحول نحو تطوير عالي الجودة.

تشترك الشركات “القليلة” في السمة التالية: جعل التدفقات النقدية في قلب العمليات، وتحسين هيكل الديون وخفض حجمها، وفي الوقت ذاته تعميق الأعمال من نوع خدمات التشغيل، والتخلص من الاعتماد على نشاط التطوير العقاري الوحيد، وبناء نموذج تشغيل قادر على مقاومة التقلبات عبر دورة الأعمال. إن ممارسات شركة لونغهو التشغيلية في 2025 تُجسد هذا الاتجاه في الصناعة بشكل حي، وتوفر خبرات عملية يمكن نسخها وتعميمها للقطاع.

**　　هجوم على خفض المديونية لبناء أساس الصناعة، وممارسات رائدة ترسم اتجاه التحول**

يُعد خفض المديونية سِمة رئيسية وخطًا محوريًا في صناعة العقارات لعام 2025 لتصفية المخاطر وتحقيق تحول عالي الجودة؛ فهو لا يخص بقاء وتطور شركات التطوير العقاري فحسب، بل يؤثر كذلك على ترميم بيئة الائتمان في القطاع واستعادة ثقة السوق.

ومن منظور الصناعة، انتقل خفض المديونية من “التخفيف لإنقاذ البقاء” إلى “رفع الجودة وزيادة الكفاءة”. لا يمكن لشركات التطوير العقاري إلا عبر خفضٍ منظم لحجم الديون، وتحسين هيكل الديون، وتقليل ضغط السداد، أن تتخلص من مأزق السيولة وتُتيح مزيدًا من الموارد للتركيز على الأعمال الأساسية، بما يضمن التحول إلى تشغيل صحي؛ وهذه أيضًا هي الشرط الأساسي لثبات الشركات أقدامها في ظل تباين القطاع.

في عام 2025، أنهت بالفعل أكثر من عشرين شركة تطوير عقاري مُعرّضة للمخاطر عملية إعادة هيكلة للديون أو إعادة تنظيم، مع حصول الموافقة على ذلك. وتشمل نماذج خفض المديونية مسارات متعددة مثل إعادة الهيكلة التعاونية داخل وخارج الصين، وإعادة التنظيم القضائي وغيرها. وتُظهر الصناعة بوضوح اتجاهًا لتصفية المخاطر بسرعة متزايدة. أما ممارسات شركة لونغهو في خفض المديونية فتلائم التوجه الجوهري في الصناعة المتمثل في “خفض فعلي للديون وتحسين الهيكل”، وتتمتع خبرتها بأهمية كبيرة كمرجع للقطاع، وتوفر نموذجًا رائدًا لخفض مديونية ثابت.

ومن بيانات التقارير المالية لشركة لونغهو لعام 2025، وبحلول نهاية العام، بلغ إجمالي القروض المجمعة للشركة ما قدره 12k يوان صيني، بانخفاض قدره 23.5B يوان مقارنةً بنهاية العام السابق، محققًا خفضًا تدريجيًا لقمة حجم الديون، بما يتماشى مع اتجاه التطور المتمثل في “خفض فعلي للديون” في الصناعة.

ومن زاوية هيكل الديون، يبلغ متوسط مدة القروض التعاقدية لدى المجموعة 12.12 سنة، وتُعد ميزة ارتفاع نسبة الديون طويلة الأجل واضحة، ما يقلل فعليًا ضغط السداد في المدى القصير. وهذا يتوافق بدرجة عالية مع توجه خفض المديونية في الصناعة المتمثل في “تحسين آجال الديون وتخفيف ضغط السيولة قصيرة الأجل”.

بالإضافة إلى ذلك، وفيما يتعلق بتكلفة التمويل، انخفض متوسط تكلفة التمويل لدى شركة لونغهو في 2025 إلى 3.51% سنويًا، وهو انخفاض واضح مقارنةً بـ2024. وفي ظل انخفاض حجم الديون، تحرر ضغط الفوائد أكثر، ما يُظهر مسارًا قابلًا للتطبيق في الصناعة لـ“خفض المديونية بتكلفة منخفضة”.

ومن الجدير بالذكر أن تعزيز قدرة السداد قصيرة الأجل يُعد ضمانًا مهمًا لعمل خفض المديونية في القطاع، وهو أيضًا أساس التشغيل الثابت للشركات. وتُظهر بيانات شركة لونغهو بنهاية 2025 أن إجمالي الديون المستحقة خلال سنة واحدة بلغ 157.9 مليار يوان، أي ما يمثل 10.3% فقط من إجمالي الديون، وبالتالي فإن ضغط السداد قصير الأجل يقع ضمن نطاق يمكن التحكم فيه. وفي الوقت ذاته، بلغ النقد لدى المجموعة في حدود 15.79B يوان، منها 9.37B يوان هي أموال تحت إشراف الرقابة على مبيعات ما قبل التسليم. وبعد استبعاد أموال الرقابة على مبيعات ما قبل التسليم والأموال المقيدة، يصل مضاعف النقد مقابل الديون قصيرة الأجل إلى 1.14 مرة، بما يضمن تغطية كاملة للديون قصيرة الأجل.

إن نموذج خفض المديونية الذي يخفض الحجم، ويُحسن الهيكل، ويعزز الضمانات، لا يخفف باستمرار ضغط الديون لدى شركة لونغهو فحسب، بل يوفر كذلك مرجعًا واضحًا للشركات العقارية الأخرى ضمن الصناعة. ومن منظور ممارسات تشغيل لونغهو، فإن خفض المديونية ليس مجرد الاستسلام السلبي، بل يتم عبر التحكم المالي العلمي لتحقيق “تحكم في المخاطر” و“استدامة في التشغيل” لنتيجة رابحة مزدوجة، وهو أيضًا الاتجاه الجوهري في المعركة الخاصة بخفض المديونية بالقطاع.

**　　التدفقات النقدية كجوهر، وتمكين متعدد، وتنشيط مرونة مقاومة التقلبات في الصناعة**

在 ظل تحول صناعة العقارات إلى مرحلة أعماق التغيير العميق، تُعد التدفقات النقدية المستقرة والمتواصلة باستمرار هي خط الحياة لمقاومة التقلبات في القطاع ودفع أعمال خفض المديونية قدمًا بخطوات ثابتة. وفي الوقت ذاته، فإن تكامل الجهود عبر الأعمال المتعددة يُعد الاستراتيجية الأساسية للقطاع للتخلص من الاعتماد على تطوير عقاري واحد فقط وتعزيز القدرة على مقاومة التقلبات.

اليوم، أصبح “التدفقات النقدية هي الملك” إجماعًا في الصناعة. ومن خلال التشغيل المُحكم، والتركيز على التخلص من المخزون السلعي، وتحسين هيكل الأعمال، لا تتمكن شركات التطوير العقاري من تحقيق استقرار التدفقات النقدية فحسب، بل توفر كذلك دعمًا متينًا لخفض المديونية والتحول.

وفي الوقت نفسه، ومع انتقال السوق من التوسع الحجمي إلى تحسين الجودة، صارت الأعمال من نوع خدمات التشغيل مثل التشغيل التجاري وإدارة الممتلكات وإدارة الأصول، بفضل مزاياها المتمثلة في استقرار التدفقات النقدية وقوة مقاومة التقلبات، محرك نمو جديد في الصناعة، ما يدفع القطاع إلى بناء نموذج أرباح مستدام؛ ويُعد ذلك أيضًا تجسيدًا عمليًا محددًا لما طرحه “وزارة الإسكان والتنمية الحضرية والريفية” من “العمل الجيد على تنسيق الجانبين ودفع التنمية عالية الجودة”.

إن ممارسات شركة لونغهو التشغيلية في 2025 تلائم بدقة الاتجاه العام للتطور في الصناعة المتمثل في “التدفقات النقدية كجوهر وتمكين متعدد”، وبهذا السبب أصبحت نموذجًا رائدًا في التشغيل عالي الجودة داخل القطاع.

في إدارة التدفقات النقدية، تلتزم شركة لونغهو بمفهوم “التدفقات النقدية هي الملك” في التشغيل، بما يتوافق مع التوجه الصناعي لـ“التشغيل الدقيق والتركيز على التخلص من المخزون”. وتلتزم أعمال التطوير لديها باستراتيجية “البيع يحدد الإنتاج”، وتقوم بتعديل مرن لإيقاع طرح الوحدات، وتُركز على التخلص من المخزون. وفي 2025 حققت قيمة المبيعات التعاقدية ما قدره 63.16B يوان صيني. ومن ضمن ذلك، تبلغ نسبة مبيعات المدن من الفئتين الأولى والثانية نحو 90%. وتضمن ميزة التخطيط في المدن الأساسية استقرار تحصيل مستحقات المبيعات، ما يوفر مرجعًا لشركات التطوير العقاري داخل الصناعة لتحسين توزيع المبيعات وضمان استعادة الأموال.

بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي المساحة المعمارية للمشاريع التي تم تسليمها في طول السنة لدى شركة لونغهو 5.93M متر مربع. وقد طبقت نظام تسليم “الأربعة جيد” (四好)، وحصدت اعتراف السوق عبر تسليم عالي الجودة. وقد تشكلت دورة إيجابية من “المبيعات-التسليم-تحصيل الأموال”، وهو ما يتطابق بدرجة عالية مع توجه الصناعة المتمثل في “ضمان تسليم الوحدات، وتعزيز الالتزام القوي، وبناء الثقة”. كما يوفر دعمًا قويًا لترميم ثقة السوق لدى القطاع.

في مجال التخطيط لأعمال متعددة، تتجسد ممارسات لونغهو بشكل أكبر في التوجه التحولي للصناعة المتمثل في “التكامل متعدد الأطراف وتعزيز مرونة مقاومة التقلبات”، ما يفتح مسارًا لتحقيق تنمية مستدامة للقطاع.

في 2025، بدأ عدد متزايد من شركات التطوير العقاري داخل صناعة العقارات في استكشاف أعمال خفيفة الأصول مثل التشغيل التجاري وإدارة الممتلكات وإدارة الأصول، بحثًا عن خط نمو ثانٍ. بينما تكون شركة لونغهو قد أنهت مبكرًا التخطيط لأعمال متعددة. وبحسب دخلها من التشغيل والخدمات مجتمعةً، بلغ ما قدره 26.77B يوان، وهو ما يمثل 27.5% من إجمالي دخل المبيعات، لتصبح محرك النمو الأساسي ودعامة المرونة.

ومن ضمن ذلك، وبحلول نهاية 2025، حققت مراكز التسوق التي تم تشغيلها دخل إيرادات من الإيجارات على مدار السنة قدره 11.21B يوان، بزيادة قدرها 4%. وتمتلك الشركة 99 مركز تسوق قيد التشغيل على التراكم، وتحافظ نسبة الإشغال على مستوى مرتفع عند 97%. وفيما يتعلق بأعمال إدارة الأصول، حققت على مدار العام إيرادات قدرها 29.8 مليار يوان، كما وصلت نسبة إشغال شقق الإيجار طويل الأجل من علامة “GuanYu (冠寓)” في نهاية الفترة إلى 94%. وبخصوص أعمال خدمات إدارة الممتلكات، حققت إيرادات قدرها 2.98B يوان، وتبلغ المساحة التي تديرها الشركة في نهاية العام نحو 360 مليون متر مربع.

إن الأداء المستقر لهذه الأعمال التشغيلية والخدمية لا يوفر لشركة لونغهو تدفقات نقدية مستقرة فحسب، بل يثبت أيضًا الأهمية الكبرى لتكامل تطوير الأعمال المتعددة في مواجهة تقلبات الصناعة وتعزيز القدرة على مقاومة التقلبات عبر دورة الأعمال. كما يقدم خبرات ثمينة لشركات التطوير العقاري داخل القطاع للانتقال إلى نموذج “تطوير + تشغيل”، وإعادة تفعيل الأصول ضمن المخزون.

**　　توجه الصناعة للأفضل يُظهر المرونة، والريادة تعلن بداية فصل جديد**

在 عام 2025، حققت صناعة العقارات تصفية للمخاطر وتحولًا في الدوافع ضمن تعديلات عميقة، وكانت نتائج المعركة الخاصة بخفض المديونية واضحة، كما أن الزخم في التشغيل المتعدد جيد، وتستمر السياسات في تقديم دعم إضافي بقوة، ويقترب السوق تدريجيًا من مسار إيجابي لتنمية عالية الجودة.

إذا عدنا إلى الوراء من منظور الصناعة، فقد اكتمل تنفيذ مهمة ضمان تسليم الوحدات بشكل شامل، وتم تضييق مخاطر التسليم بشكل كبير، وتحسنت بيئة الائتمان في القطاع بشكل مستمر. ومع اكتمال إطار السياسات بشكل متزايد، انتقلت من تعزيز جانب الطلب إلى تحسين جانب العرض، لتشكل صندوق أدوات سياسات ثابتًا ومتعددًا. كما أن الاقتصاد الكلي ينمو بثبات، بما يساهم في عودة ثقة المستهلكين لدى السكان وتعزيز تحرير طلب السوق العقاري. وفي الوقت ذاته، أدى تسريع تحديث المدن ودفع إنشاء “البيوت الجيدة” إلى ظهور نقاط نمو جديدة للقطاع، وفتح مساحة واسعة لتحول شركات التطوير العقاري وتطورها.

إن ممارسة شركة لونغهو في التشغيل الثابت والتنمية عالية الجودة في 2025 لا تُظهر فقط نتائج تمسك الشركة برسالتها الأولى والتخطيط العلمي، بل تعكس كذلك المنطق الأساسي لتحول القطاع عالي الجودة: الالتزام بالانضباط المالي، وتحصين أساس التدفقات النقدية، وتعميق التشغيل المتعدد. وهذا أيضًا هو الاتجاه الأساسي لتطور الصناعة.

بالنظر إلى المستقبل، ومع استمرار تحسين سياسات القطاع ودفع وتيرة تصفية المخاطر باستمرار، تظل آفاق تطور صناعة العقارات إيجابية. ومن المرجح أن تستفيد شريحة متزايدة من شركات التطوير العقاري من خبرات الشركات الرائدة، والتمسك بمفهوم التشغيل الثابت، وتحسين هيكل التمويل، وتعميق الأعمال المتعددة، والتركيز على التشغيل عالي الجودة؛ وبذلك تتخلص من الاعتماد على تطوير عقاري واحد فقط وتبني نموذج تشغيل قادر على مقاومة التقلبات عبر دورة الأعمال.

تحت قيادة وتمثيل الشركات الرائدة مثل لونغهو، يُتوقع أن تتمكن صناعة العقارات بأكملها من تسريع التحول نحو تطوير عالي الجودة، والابتعاد عن تأثير تقلبات المدى القصير، والعودة إلى جوهر السكن كقيمة أساسية، مع مراعاة احتياجات المعيشة لدى الناس والمرونة التي يحتاجها القطاع.

（المحرر: تشياو يوي ）

【إخلاء المسؤولية】لا يمثل هذا المقال سوى وجهات نظر طرف ثالث، ولا يعكس موقف شبكة Hexun. يتحمل المستثمرون المسؤولية عن قراراتهم وفقًا لذلك، وتكون المخاطر عليهم.

	 【إعلان】يمثل هذا المقال فقط وجهات نظر المؤلف، ولا علاقة له بشبكة Hexun. تظل شبكة Hexun محايدة بشأن ما ورد في المقال من تصريحات وتقديرات للآراء، ولا تقدم أي ضمان صريح أو ضمني بخصوص دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى المذكور. يرجى من القراء الاكتفاء بالاطلاع والعمل كمراجع فقط، ويتحملون كافة المسؤوليات بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

إبلاغ