إعادة هيكلة البيع بالتجزئة دون اتصال بالإنترنت قيد التنفيذ: سونينج إي غو تلعب ثلاث أوراق وهي "متاجر التجربة، قوة الشباب، الشبكة الممتدة للأسفل"

في مساء 30 مارس، Suning.com (002024.SZ) قدّمت تقريرها لعام 2025: حققت صافي ربح ينسب إلى مساهمي الشركات المدرجة بقيمة 58.14 مليون يوان، محافظـةً على الربحية للسنة الثانية على التوالي. وفي ظل ضغط عام على الصناعة وتباينٍ بنيوي في تعافي الاستهلاك، فإن الإشارات التي يحملها هذا التقرير المالي لا تقتصر على كلمة “الربحية” وحدها.

تُظهر القوائم السنوية أن Suning.com حققت في 2025 إيرادات تشغيلية بلغت 48.96B يوان. ورغم انخفاض الإيرادات مقارنةً بالعام السابق بسبب تراجع مزاج الصناعة في الربع الرابع، فإن الحجم ظل مستقرًا في الأساس. والأكثر لفتًا للانتباه هو أن صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية بلغ 2.36B يوان، وما زال يحافظ على تدفق إيجابي، ما يدل على تعافي قدرة النشاطات الرئيسية على توليد السيولة.

ومع ذلك، فإن ما يجذب انتباه السوق بالفعل، هو إعادة بناء عميقة تقوم بها Suning.com على مستوى المتاجر دون اتصال. عندما تصبح كلمة “التنافس الحاد” (内卷) هي المفتاح في قطاع التجزئة، تحاول شركة تجزئة تركز على المجال لأكثر من 30 عامًا إعادة تعريف قيمة المتاجر الفعلية عبر “حزمة” من الإجراءات.

الأساسيات وراء الربحية: إصلاح الأعمال الرئيسية والتقدم المتوازي في حلّ الديون

عند فتح تقرير 2025 السنوي، توجد عدة بيانات أساسية تستحق التدقيق.

أولًا، قدرة الأعمال الرئيسية على تحقيق الربحية في مسار تعافٍ. رغم تأثير انخفاض الأساس في الربع الرابع والانعكاس التناقصي للتأثيرات الهامشية للسياسات، شهدت الإيرادات التشغيلية السنوية تراجعًا، إلا أن مبيعات متاجر الشركة في الــثلاثة أرباع الأولى ما زالت تنمو بنسبة 3.5% على أساس سنوي. كما سجلت إيرادات المتاجر القابلة للمقارنة لفئة الأجهزة المنزلية و3C والأثاث المنزلي المحترف زيادة بنسبة 5.4% على أساس سنوي. وهذا يشير إلى أنه خلال نافذة سياسة “المزايا للدعم” (国补)، استغلت Suning.com فرص السوق وبرزت مرونة تطويرها دون اتصال.

ثانيًا، تحقق حلّ الديون اختراقًا جوهريًا. تُظهر القوائم السنوية أن الشركة حققت أرباحًا استثمارية بلغت 2.69B يوان من خلال إعادة هيكلة الديون، كما حققت أرباحًا استثمارية قدرها 1.41B يوان من خلال التصرف في الشركات التابعة والشركات المشتركة. ومن بينها، تم التوصل إلى تسوية مع مجموعة Carrefour الفرنسية بخصوص دفعات شراء الحصص المتبقية في China Youxushi، بما أدى إلى معالجة فعّالة لمخاطر الديون الخارجية؛ كما أبرمت شركات تابعة مثل Dongguan Sufu Trading تسويات ديون، ما يخفف باستمرار من عبء الديون. حتى نهاية 2025، انخفض الرصيد النهائي للحسابات الدائنة التجارية والأوراق التجارية المقبولة للدفع مقارنة ببداية الفترة بمقدار 2.13B يوان، مع استمرار خفض حجم الالتزامات بشكل ثابت.

رقم %1، تحسن التدفقات النقدية يوفر دعمًا للتشغيل. وبمساندة من الحكومات المحلية، يعمل “لجنة الائتمان المشتركة” لدى الشركة بسلاسة، بما يضمن استقرار الائتمانات القائمة. وفي الوقت نفسه، قامت الشركة باسترجاع السيولة عبر بيع أدوات استثمارية أخرى لحقوق الملكية وغيرها من الأصول، بقيمة 2B يوان، لتوفير دعم مالي لتطوير الأعمال.

اختراق المتاجر التجريبية في المدن الأساسية: إعادة تعريف قاعات العرض عبر المشهد

في شارع Huaihai في نانجينغ، أصبحت إحدى المتاجر التي تحمل اسم Suning Max علامةً جديدة محلية. لا توجد هناك ازدحامات وعروض تقليدية ممتلئة في قاعات بيع الأجهزة المنزلية، بل على النقيض من ذلك، توجد فصول دراسية لـ3C، ومناطق لتجربة القهوة، وأماكن تفاعلية للألعاب، ومكان للعناية بغسيل الملابس والتنظيف، وفصول للطهي وتذوق المأكولات في المطبخ…… يمكن للمستهلكين تعلم مهارات التصوير الفوتوغرافي بإرشاد مدربين مختصين، أو تجربة وظائف التفاعل للثلاجة الذكية بأحدث طراز أثناء أخذ قسط من الراحة في منطقة القهوة.

وهذا هو جوهر التحول دون اتصال الذي قامت به Suning.com في 2025 — ترقية تجربة المشاهد.

تُظهر القوائم السنوية أن الشركة خلال فترة التقرير عملت بثبات على دفع تحول المتاجر؛ تم افتتاح 79 متجرًا كبيرًا من نوع Suning Max وSuning Pro بإعادة التهيئة، وفي الوقت نفسه تم تعديل وإغلاق 238 متجرًا منخفض الكفاءة. بين زيادة واحدة ونقصان، أُعيد تعريف وظائف المتاجر وقيمتها. هذه المتاجر الكبيرة التجريبية تتحول من “ساحة بيع” تقليدية إلى “ساحة تقديم حلول للحياة”.

ويتمثل ما وراء هذا التحول في حكم دقيق على اتجاهات الاستهلاك. تنص القوائم السنوية لـSuning.com بشكل صريح على أنه يجب “خلق نقاط قيمة في اقتصاد المشاعر”، وتطوير منتجات تتمحور حول الأعضاء بناءً على أسلوب حياة المستخدم. عندما يدخل المستهلكون إلى متجر Suning Max، فإن ما يشترونه لم يعد مجرد أجهزة منزلية، بل تجربة حياة ذكية مصممة بعناية. من العروض التوضيحية في الموقع لحلول “حزمة المنزل الذكي”، إلى استشارات فردية من نوع “خدمة البواب/المدبر” (管家服务)، أصبحت هذه المتاجر نقاط تواصل مهمة لتعريف المستهلكين بالعلامة التجارية وبناء الثقة.

إعادة تشكيل “الشرايين الدقيقة” في الأسواق الأعمق: قصة جديدة لسحابة التجزئة

بالإضافة إلى بناء نموذج في المدن الأساسية، تمضي يد Suning.com الأخرى في اتجاه أسواق المقاطعات والبلدات الواسعة.

في 2025، بلغ معدل افتتاح المتاجر الكبيرة ضمن加盟 (المتاجر المنضمة) من Zero Retail Cloud (零售云) لدى Suning.com نسبة 24.10%، كما سجل حجم مبيعات المنتجات الذاتية في Zero Retail Cloud نموًا بنسبة 15.9% على أساس سنوي في النصف الثاني من العام. تكمن خلف هذه البيانات مجموعة من ثورة الكفاءة في قناة التوسع للأسواق الأعمق.

في بعض المدن بالمقاطعات في Anhui، يمكن للمستهلكين عبر متاجر Su Ning Retail Cloud شراء أحدث أجهزة منزلية ذكية بتقنية AI، وبأسعار وتجارب متزامنة تقريبًا مع المدن الكبرى. ويعود ذلك إلى إعادة هيكلة عميقة لسلسلة الإمداد لدى Suning.com. تُظهر القوائم السنوية أنه في 2025 بلغ نسبة مبيعات المنتجات المخصصة والمستوردة خصيصًا من خلال القنوات بالكامل 23.4%. أصبحت هذه المنتجات أكثر ملاءمة من حيث السعر وتميّزًا، وهي سلاح Zero Retail Cloud لفتح أسواق المقاطعات والبلدات.

والأهم من ذلك، أن Zero Retail Cloud تتطور من “شبكة加盟” إلى “منصة تمكين”. طرحت Suning.com في القوائم السنوية خطة جديدة بعنوان “الخطة + home (家+计划)”، وتواصل فتح أسواق المقاطعات والبلدات وتعزيز منظومة خدمات التعمق للأسفل. من خلال تطبيق نماذج AI كبيرة ومنصة رقمية، يتم معالجة نقاط الألم التي تواجه التجار في المقاطعات والبلدات بدقة، مثل تشغيل المتاجر وإدارة سلسلة الإمداد. كما يتم تمكين الشركاء مثل الجهات المالكة للعلامة التجارية والمنضمين، وتحسين قدرات جلب العملاء والخدمة على طول العملية في متاجر Zero Retail Cloud.

بدأت نتائج هذا التحول في الظهور. منذ الربع الثالث استقرّت أعمال Zero Retail Cloud، وأصبحت الأسواق الأعمق محرك نمو جديدًا لـSuning.com.

النوع الجديد للشباب: تجربة كسر الدائرة لـSuning Fun

في مارس 2026، ظهرت أول “مركز طاقة الشباب Suning Fun” في شارع Xinjiekou في نانجينغ. وليست هذه منشأة بيع أجهزة منزلية بالمعنى التقليدي، بل هي “وجهة حياة مدينية لجيل Z” تجمع بين التجربة التقنية والتجزئة العصرية والترفيه الاجتماعي.

وهذا تخطيط آخر لـSuning.com للمستقبل. ومع أن جيل التسعينات وجيل الألفين أصبحا قوة الاستهلاك الرئيسية، فإن احتياجهم إلى “التجربة” أكبر بكثير من احتياجهم إلى “المنتجات”. إن Suning Fun هو رد على هذا الاتجاه — الفكرة الأساسية فيه هي “الأولوية للمشاعر، والانطلاق من الاهتمامات”، بحيث يدرك المستهلكون تلقائيًا المنتجات والعلامات التجارية عبر التفاعل والترفيه.

إن إطلاق IP المخصص “Leo” يَجسد كذلك استراتيجية العلامة نحو الشباب. من خلال تشغيل العلامة على هيئة IP، تحاول Suning.com بناء اتصال عاطفي أعمق مع المستهلكين الشباب، بدلًا من الاكتفاء بعلاقة المعاملة فقط. وتُشير هذه المحاولة إلى أن تحديد موقع متاجر Suning.com دون اتصال يتغير بشكل جوهري: لم تعد مجرد متاجر سلسلة تقليدية، بل أصبحت “نقاط تواصل فائقة” تحمل عقلية العلامة التجارية وتربط الفئة المستهدفة.

الآفاق: “مزود خدمات الحياة الذكية” بقيادة AI

عند نقطة البداية لعام 2026، قدمت Suning.com تحديدًا استراتيجيًا جديدًا: ترقية شاملة لتصبح “مزود خدمات الحياة الذكية”.

إن جوهر هذه الاستراتيجية هو أن تقودها تقنية AI، وأن تكون تجربة المشاهد هي جوهرها، ودمج الخدمات عبر الإنترنت وخارجها، ومن الباب إلى الباب ومن المتجر إلى العميل، وربط ما قبل البيع وما في البيع وما بعد البيع، لتقديم خدمات نمط حياة ذكية للمستخدمين، والظهور كأكثر “مدبر/خادم حياة منزلية” يثق به المستخدمون. تنص القوائم السنوية على أن الشركة تريد “بناء قدرات التوافق للـAgents الذكية”، والاستفادة من عوامل خارجية لتكوين قدرات الحوسبة وخوارزميات، والتركيز على المشاهد الأساسية لاختراقها بشكل عميق وبناء عقلية العلامة التجارية.

ومن الناحية التشغيلية بشكل محدد، حددت Suning.com في 2026 عدة نقاط تركيز: تحسين هيكل متاجر الأجهزة المنزلية و3C ذات الإدارة المباشرة، وتسريع تطوير Zero Retail Cloud وYi Cai Cloud، وزراعة أعمال “الخارجية” و“Shan Guo” (闪购)، وتعزيز مبيعات المنتجات المخصصة خصيصًا، ورفع كفاءة الإدارة بالاستفادة من تقنية AI، والتركيز على المناطق عالية الربحية والمنتجات عالية الهامش الإجمالي والمتاجر عالية الكفاءة.

وعلى مستوى المنتجات، ستقوم الشركة بإدخال بقوة منتجات AI الذكية الجديدة، والترويج لنمط حياة “حزم المنزل الذكي”. وعلى مستوى الخدمات، بالاعتماد على المتاجر وشبكة ما بعد البيع، يتم بناء شبكة تركيب وتسليم مدمجة مسبقة، ودفع ترقية معايير الخدمات الفورية القريبة (near-field).

يرى خبراء في الصناعة أنه خلال فترة تعديل القطاع، تعمل Suning.com عبر التركيز على الأعمال الرئيسية وإعادة تشكيل القدرات على بناء ميزة تنافسية مختلفة تدريجيًا. ومع استمرار إطلاق مزايا سياسة “الدعم الوطني” (国补) وتعميق تطبيق تقنية AI، تتوقع الشركة تحقيق تناغم بين الحجم والفعالية في الجولة المقبلة من المنافسة.

وبالنسبة لشركة تمتلك تراكمًا في التجزئة دون اتصال لأكثر من 30 عامًا، قد يصبح 2026 هو الحد الفاصل الحاسم للتحول. من “بيع المنتجات” إلى “بيع أساليب الحياة”، ومن “توسيع الحجم” إلى “التعمق في المشاهد”، تثبت Suning.com بالفعل عبر الأفعال: قيمة المتاجر دون اتصال لم يتم استغلالها بالكامل بعد.