سيركل تتقدم بطلب لطرح عام أولي بقيمة $5 مليار على بورصة نيويورك بعد تجاوزها صدمات الصناعة

اكتشف أبرز أخبار وأحداث التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها المسؤولون التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

تقدم Circle بطلب طرح أولي بقيمة 5 مليارات دولار، وتترقب ظهورًا في بورصة NYSE تحت الرمز CRCL

قدمت شركة Circle، وهي شركة التكنولوجيا المالية التي تقف وراء ثاني أكبر عملة مستقرة (stablecoin) في العالم، رسميًا لطلب طرح عام أولي، بهدف تقييم يبلغ 5 مليارات دولار. تخطط الشركة للإدراج في بورصة نيويورك للأوراق المالية تحت رمز التداول CRCL**، ما يمثل خطوة كبيرة نحو أن تصبح واحدة من أوائل مُصدري العملات المستقرة التي تطرح للاكتتاب العام عبر مسار حقوق ملكية تقليدي.

تمت تسمية JPMorgan Chase وCitigroup كمستشارين (مديري طرح) رئيسيين للعرض، ما يشير إلى ثقة مؤسسية في جهة استطاعت اجتياز بعض أصدق التحديات في قطاع العملات المشفرة خلال العامين الماضيين.

قصة عودة بعد اضطرابات السوق

يمثل قرار Circle السعي إلى طرح أولي في 2025 انعطافة حادة لشركة كانت تُنظر إليها سابقًا كضحية لعدم استقرار الصناعة. في 2023، تأثرت الشركة بشدة بانهيار شركاء مصرفيين رئيسيين، بما في ذلك Silvergate وSilicon Valley Bank (SVB). وقد هزّت هاتان الواقعتان، بشكل مؤقت، الثقة في قدرة Circle على الحفاظ على الربط (peg) للعملة المستقرة الرائدة لديها، USD Coin (USDC)، والتي تلعب دورًا محوريًا في سيولة العملات المشفرة العالمية.

في 2022، انهَار المحاولة السابقة لـ Circle للذهاب إلى الاكتتاب العام عبر اندماج SPAC وسط حالة من عدم اليقين التنظيمي وتغير ظروف السوق. أدى الصفقة الفاشلة إلى تأخير خطط توسع Circle وأجبرها على إعادة التركيز على العمليات الأساسية. يشير ملف الطرح الأولي الحالي إلى أن الشركة استعادت الاستقرار وكذلك وجدت مسارًا أوضح للمضي قدمًا.

نمو الإيرادات يُظهر المرونة

رغم اضطرابات السوق، أثبتت Circle نموًا ثابتًا في الإيرادات خلال السنوات الثلاث الماضية. في 2024، أعلنت الشركة عن 1.68 مليار دولار في الإيرادات ودخل الاحتياطيات، مرتفعًا من 1.45 مليار دولار في 2023 و772 مليون دولار في 2022.

لكن صافي الدخل حكى قصة مختلفة. إذ سجلت الشركة صافي دخل قدره 156 مليون دولار في 2024، بانخفاض من 268 مليون دولار في العام السابق. يعكس هذا التراجع ارتفاع مصاريف التشغيل المرتبطة بتطوير المنتجات والامتثال التنظيمي، إلى جانب استراتيجية احتياطيات محافظة تركز على السيولة بدل العائد.

ومع ذلك، تؤكد هذه الأرقام قدرة Circle على توليد إيرادات كبيرة من خط الإيرادات الرئيسي، وبشكل كبير من الفوائد المحصلة على الاحتياطيات الداعمة لـ USDC. ومع اكتساب العملات المستقرة استخدامًا أوسع عبر المدفوعات والتداول والتطبيقات المالية، أصبح نموذج الإيرادات هذا أكثر قوة على نحو متزايد.

من مُصدّر عملات مستقرة إلى تكنولوجيا مالية خاضعة للتنظيم

يُمثل ملف الاكتتاب الأولي لـ Circle أيضًا لحظة رمزية للقطاع الأوسع في التكنولوجيا المالية والأصول الرقمية. كمُصدِر عملات مستقرة، تعمل Circle في منطقة رمادية تنظيمية—قدم في التمويل التقليدي، والقدم الأخرى في البنية التحتية لسلسلة الكتل (blockchain). إن الإدراج في بورصة أمريكية كبرى يضيف مستوى إضافيًا من التدقيق، لكنه في الوقت ذاته يشير إلى النضج والتوافق مع توقعات الجهات التنظيمية.

قد تُمهد هذه الخطوة الطريق أمام شركات أخرى “متولدة من العملات المشفرة” للسعي إلى إدراجات عامة بوسائل تقليدية. ورغم أن بعض الشركات اختارت مسارات دولية أو نماذج تمويل قائمة على الأصول الرقمية، فإن نهج Circle يرسل رسالة: إذا جرى تصميمه بعناية، فيمكن حتى لشركة مرتبطة بالعملات المشفرة أن تحصل على موافقة وول ستريت.

في وقت لا يزال فيه منظمو القطاع المالي متحفظين تجاه الأصول الرقمية، قد يوفر طرح Circle الأولي دراسة حالة حول كيفية تقديم مُصدري العملات المستقرة أنفسهم ككيانات تكنولوجيا مالية موثوقة وشفافة ومتوافقة.

ماذا يعني الطرح الأولي لسوق العملات المستقرة

تأتي عملة Circle المستقرة USDC في المرتبة الثانية بعد USDT التابعة لـ Tether من حيث القيمة السوقية. ومع ذلك، وضعت USDC نفسها كبديل أكثر شفافية وتنظيمًا. وهي مدعومة بالكامل بالنقد والسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل، مع تقديم تأكيدات منتظمة من شركات طرف ثالث.

وبالتحول إلى شركة عامة، سيُطلب من Circle الإفصاح عن البيانات المالية وعوامل المخاطر ومقاييس الأداء التشغيلية بمستوى يتجاوز بكثير المعايير الحالية في الصناعة. قد يعزز هذا المستوى من الشفافية سمعة USDC كخيار أكثر أمانًا للاستخدام المؤسسي.

وبينما تواصل البنوك المركزية استكشاف العملات الرقمية وتدرس الحكومات تنظيم العملات المستقرة، قد يؤدي طرح Circle الأولي إلى تسريع تلك المناقشات. يعني الإدراج العام مزيدًا من الإشراف—لكنّه يمنح Circle أيضًا منصة للتأثير في اتجاه سياسات السوق ومعاييره.

الدعم المؤسسي يعكس ثقة السوق

إن مشاركة JPMorgan Chase وCitigroup كمستشارين (مديري طرح) رئيسيين تضيف وزنًا إلى العرض. فقد كانت الشركتان تتوسعَّان في مشاركتهما في مجال الأصول الرقمية بحذر، ويعكس قرارهما دعم Circle قبولًا متزايدًا بالأدوات المالية المبنية على سلسلة الكتل ضمن التمويل التقليدي.

قد يشير دورهما أيضًا إلى المستثمرين المؤسسيين الآخرين بأن الطرح الأولي ليس مجرد رهان مضارب—بل هو رهان على طبقة البنية التحتية للاقتصاد الرقمي في الغد. ومع استخدام USDC بشكل متزايد في التحويلات المالية الدولية والتسويات عبر الحدود والتمويل اللامركزي (DeFi)، تمتد إمكانات نمو Circle بعيدًا عن مجرد بورصات العملات المشفرة.

آثار استراتيجية على التكنولوجيا المالية والأصول الرقمية

تعكس رحلة Circle من شركة ناشئة إلى مرشحة للاكتتاب الأولي اتجاهات أوسع في التكنولوجيا المالية. لقد انتقلت الصناعة من إطلاق تطبيقات مستقلة إلى بناء بنية تحتية أساسية—أدوات تعمل على تشغيل المدفوعات والائتمان والحفظ (custody)، والآن، “المال القابل للبرمجة”.

بالنسبة لمراقبي التكنولوجيا المالية، يوفر الطرح الأولي لمحة عن كيفية تكيّف الشركات الرقمية الأصل مع التنظيم الواقعي، وصناعة روابط مع المؤسسات العريقة، والدخول إلى الأسواق العامة ليس بوصفها مُعطِّلة (disruptors)، بل بوصفها شركاء متعاونين.

وتعيد هذه الخطوة أيضًا إشعال النقاشات حول العملات المستقرة كعنصر مستقبلي ثابت في التمويل السائد. إذا نجحت Circle في طرح عام عند أو قرب هدفها البالغ 5 مليارات دولار، فقد تكون قادرة على تأكيد العملات المستقرة ليس فقط كأداة لأسواق العملات المشفرة، بل كعمود قابل للتطبيق في مستقبل الخدمات المالية.

الخاتمة: لحظة حاسمة لِـ العملات المستقرة في الأسواق العامة

يُمثل ملف الاكتتاب الأولي لـ Circle محطة بارزة ليست للشركة فقط، بل لتطور التمويل الرقمي. إنه يَعلَن تقارب تقنية blockchain مع البنية المالية التقليدية—وهي لحظة نادرة عندما تدخل شركة نشأت من عالم العملات المشفرة أعلى مستويات التدقيق العام والرؤية المؤسسية.

ومن خلال السعي إلى تقييم يبلغ 5 مليارات دولار، تضع Circle على عاتقها المطالبة ليس فقط بوصفها مُصدرًا رئيسيًا للعملات المستقرة، بل أيضًا كشركة تكنولوجيا مالية ذات وزن اقتصادي حقيقي، وقوة في تحقيق الإيرادات، ورؤية طويلة الأمد.