خلفية التعديلات في إدارة شركة China Merchants Accumulation Management و الأحداث المتعلقة بصفقة استحواذها على شركة Hong Kong Chuangyi Holdings

وجهة نظر شبكة: مع دخولنا شهر أبريل، لا يزال لدى شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” أمور خاصة بها يتعين عليها الانشغال بها.

في 2 أبريل، عقدت شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” الاجتماع الخامس لمجلس الإدارة الحادي عشر للشركة – الجلسة الخامسة. وبناءً على المداولات والموافقة، أقرت الجلسة حزمة قرارات تتضمن: خفض رأس المال المسجل، وإضافة منصب نائب رئيس مجلس الإدارة، واستقالة أحد أعضاء مجلس الإدارة وتعويضه/تعيينه، وتكليف عضو مجلس الإدارة بالجمع بين منصب رئيس مدير تنفيذي/مدير عام للشركة ذات العلاقة.

فيما يتعلق برأس المال المسجل: قامت شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” في 2025 بشراء أسهم الشركة بشكل تراكمي بلغ 6.6262 مليون سهم، وأكملت إجراءات الإلغاء ذات الصلة، فتم تغيير إجمالي عدد أسهم الشركة من 1.06B يوان إلى 1.05B يوان. وقد وافق مجلس الإدارة في هذه الجلسة على تغيير رأس مال الشركة المسجل من 1.06B يوان إلى 1.05B يوان.

أما بقية القضايا الرئيسية الأخرى، فترتبط كلها بتغيرات في طاقم الإدارة من حيث تعيينات/إقالات الأفراد، وهي كالتالي: استقال هوانغ جيان من منصب عضو مجلس الإدارة وآخرين بسبب تحويل وظيفي. ووافق مجلس الإدارة على إضافة منصب نائب رئيس مجلس الإدارة، وعلى ترشيح بان جيان ليانغ ليكون مرشحًا لمنصب عضو مجلس الإدارة في مجلس الإدارة الحادي عشر للشركة، كما وافق على أن يتولى تشن تشي هنغ، عضو مجلس الإدارة والمدير العام، في الوقت ذاته منصب عضو مجلس الإدارة ورئيس مجلس إدارة شركة تشواني “Chuangyi Holdings”.

ومن بين أكثر الأمور التي لفتت انتباه السوق، يتمثل ذلك في أن التعديلات على مناصب بان جيان ليانغ وتشن تشي هنغ أصبحت بمثابة نقطة ارتكاز لربط الهيكل التنظيمي والعلاقات التجارية لشركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” مع شركة تشواني “Chuangyi Holdings”.

وقائع الاندماج والاستحواذ

تركز أعمال شركة تشواني “Chuangyi Holdings” بشكل أساسي في هونغ كونغ. وبالمقارنة مع شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، فإن شهرة شركة تشواني في سوق البر الرئيسي أقل بكثير.

تُظهر الصفحة الرسمية أن شركة تشواني “Chuangyi Holdings” هي مورد لخدمات إدارة الممتلكات للمساكن العامة في هونغ كونغ، وتوفر خدمات مرتبطة بإدارة الممتلكات للمساكن العامة والخاصة، وتشمل بشكل أساسي: خدمات الإدارة العامة، وإدارة الإيجارات (بالنسبة للمساكن العامة “Public Housing Estate / 公屋屋邨”)، وخدمات تحصيل الإيجار وأتعاب الإدارة، وخدمات الحراسة، وخدمات التنظيف، وخدمات الإصلاحات والصيانة الصغيرة، وخدمات إدارة المشاريع… إلخ.

في 2001، حصلت شركة تشواني لأول مرة على عقد خدمات إدارة الممتلكات الصادر عن لجنة الإسكان “房委会”، وبدأت بتقديم الخدمات إلى مساكن “公屋屋邨” (دايوان تشون “大元邨”). وفي 2004، حصلت لأول مرة على عقد إدارة للممتلكات الخاصة، لتقدم الخدمات إلى مجمع سكني خاص في كوان تونغ “观塘”.

وبعد سنوات من تطور الأعمال، في 2017، أصبحت شركة تشواني “Chuangyi Holdings” أكبر مورد لخدمات إدارة الممتلكات للمساكن العامة في هونغ كونغ بحصة سوقية تقارب 12.6%، وفي الوقت ذاته أصبحت ثالث أكبر مورد لخدمات إدارة الممتلكات في سوق العقارات السكنية في هونغ كونغ بحصة سوقية تقارب 1.5%.

في يوليو 2018، قدمت شركة تشواني “Chuangyi Holdings” نموذجًا إلى بورصة هونغ كونغ “HKEX”، وفي 11 ديسمبر من العام نفسه أدرجت وأسقطت في السوق الرئيسية لبورصة هونغ كونغ.

وفقًا للتقرير السنوي للعام التالي للإدراج، حققت الشركة في السنة المالية 2019 إيرادات بلغت 716 مليون يوان، وبلغ الربح التشغيلي قرابة 20.30 مليون يوان تقريبًا. وقد زادت بنسبة 7.1% على أساس سنوي، بينما انخفضت بنسبة 54.4% على أساس سنوي. وبوجه عام، أظهرت اتجاهًا لزيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح، لكن قدرة الربحية شهدت هبوطًا كبيرًا.

ومنذ ذلك الحين، خلال العامين التاليين، توسع حجم إيرادات الشركة بشكل مستقر. وسجل الربح التشغيلي زيادة تقارب 75.7% في السنة المالية 2021. وتُظهر التقارير المالية أن سبب الزيادة الكبيرة في الربح التشغيلي يرجع أساسًا إلى أن الشركة خلال فترة اندلاع الجائحة حصلت على عقد خدمات التنظيف للمراكز المخصصة للحجر الصحي، ما أدى إلى تعزيز نمو الأعمال.

مصدر البيانات: إعلانات الشركات، وتجميع “物聊社”

وفي الوقت الذي اعتقد فيه السوق أن شركة تشواني “Chuangyi Holdings” ستواصل مسار التطور المحدد لها وتطور نموًا مستقلًا أكثر في سوق خدمات العقارات في هونغ كونغ، نشرت هذه الشركة بيانًا يعلن أنها “ستقوم ببيع” الشركة إلى مجموعة “China Merchants Group”.

في ديسمبر 2020، أعلنت شركة تشواني “Chuangyi Holdings” أن المساهم المسيطر Genesis Group Limited قد وقّعت مذكرة تفاهم “Memorandum of Understanding” مع شركة “Sinotrans Shipping” التابعة بالكامل لمجموعة “China Merchants Group”. وكتجسيد للمشتري المحتمل، تخطط “Sinotrans Shipping” لشراء نحو 268 مليون سهم من شركة تشواني “Chuangyi Holdings” المزمعة للبيع من قبل Genesis Group Limited، وهو ما يمثل حوالي 53.51% من إجمالي رأس المال.

وأشار البيان كذلك إلى أن شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، باعتبارها شركة تابعة غير مباشرة لمجموعة “China Merchants”، قد يُنظر إليها باعتبارها مشتريًا محتملًا بموجب اتفاقية شراء الأسهم هذه. لكن تجدر الإشارة إلى أنه قبل انتهاء فترة الإعلان، لم يتم اتخاذ قرار نهائي بشأن هوية المشتري المحتمل من قبل “Sinotrans Shipping”.

أما جهة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، فقد ذكرت أن أعمال إدارة الممتلكات التي تقوم بها شركة تشواني “Chuangyi Holdings” تقع ضمن نطاق الأعمال الرئيسية للشركة. وبالنسبة لفرصة الاستحواذ هذه، ستجري تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” دراسة جدوى، وستقوم، عند الحاجة، بإجراء فحوصات العناية الواجبة، والتفاوض بشأن الصفقة وغيرها.

يُستفاد من ذلك أن نية شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” بشأن الاستحواذ لم تكن قد تم تحديدها بالكامل، كما توصل أشخاص على صلة بالسوق إلى عوامل محورية للصفقة عبر تحليلات متعددة.

من ناحية، فإن حجم أعمال شركة تشواني “Chuangyi Holdings” الفريد في منطقة هونغ كونغ من شأنه أن يساعد شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” بعد إعادة التنظيم في الاستحواذ على حصة أكبر في سوق خدمات العقارات في هونغ كونغ، وجلب نقاط نمو جديدة للإيرادات والأرباح؛

ومن ناحية أخرى، فإن انخفاض هامش الربح لدى شركة تشواني “Chuangyi Holdings” قد يؤدي إلى خفض هامش الربح الإجمالي لشركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، ما قد يضع ضغوطًا على مستوى أرباح شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” على المدى القصير.

بعد مرور 3 أشهر، قدمت شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” ردًا حاسمًا بشأن هذه المسألة الموصى بالاستحواذ عليها—وهي التخلي عن فرصة استحواذ الأسهم.

“بعد مناقشات متكررة ومراعاة شاملة، خلصت الشركة إلى أن شروط تنفيذ عملية استحواذ الأسهم هذه غير ناضجة. ووفقًا لمبدأ الحذر، قررت الشركة التخلي عن فرصة الاستحواذ على هذا المشروع.”

وبحسب رد مطلعين، فإن أحد أسباب التخلي عن فرصة الاستحواذ هو أن شركة تشواني “Chuangyi Holdings” تتمحور أعمالها حول إدارة المساكن العامة في هونغ كونغ، ما سيتضمن مسألة الإدارة الإقليمية. إضافة إلى ذلك، وبسبب عوامل مثل هامش الربح المتاح وتوافق الأعمال، لم تكن شركة تشواني “Chuangyi Holdings” تمثل الهدف الأفضل لتحقيق الاستحواذ آنذاك.

بعد أيام قليلة، كانت “Sinotrans Shipping” تخطط لشراء 53.51% من أسهم شركة تشواني “Chuangyi Holdings” عبر شركة تابعة لها، بإجمالي 268 مليون سهم، بسعر 1.456 دولار هونغ كونغ للسهم الواحد.

لكن هذا لا يعني أن شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” خرجت تمامًا من المشهد.

وفي تصريح بشأن عملية الاستحواذ هذه، قالت “Sinotrans Shipping” إنه لدعم تطور شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، إذا رأت شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” أن شروط شراء شركة تشواني “Chuangyi Holdings” قد أصبحت ناضجة، فستنسق مجموعة “China Merchants Group” بنشاط مع “Sinotrans Shipping” وشركاتها التابعة لنقل أسهم شركة تشواني “Chuangyi Holdings” التي تمتلكها إلى شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”.

وهكذا، في عام 2026، عندما أعلنت شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” أن منصبي الإدارة لِـ بان جيان ليانغ في شركة تشواني “Chuangyi Holdings” وتشن تشي هنغ في شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” قد طرأ عليهما تعديل، عادت من جديد تلك صفقة الاستحواذ التي بدا أنها حُسمت قبل سنوات لكنها لا تزال تحمل متغيرات لتصبح بؤرة نقاش.

فصل جديد في شؤون الموظفين

في 2 أبريل، نشرت شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” سلسلة من إعلانات تغييرات في شؤون الموظفين. كان الأبطال على التوالي: هوانغ جيان، بان جيان ليانغ، وتشن تشي هنغ. وكانت تغييرات المناصب المقابلة لـ “تقاعد”، “تعيين”، و“تولّي منصب مزدوج”.

استقال هوانغ جيان بسبب تحويل وظيفي من منصب مدير شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” وأعضاء اللجنة المعنية بالترشيحات والمكافآت المنبثقة عن مجلس الإدارة. وبعد الاستقالة، لم يعد يشغل أي منصب.

تم ترشيح بان جيان ليانغ، المدير التنفيذي والمدير العام لشركة تشواني “Chuangyi Holdings”، ليكون مرشحًا لمنصب مدير في مجلس الإدارة الحادي عشر لشركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”. وطلب مجلس الإدارة من اجتماع المساهمين انتخابه. ويبدأ سريان مدة المنصب اعتبارًا من تاريخ موافقة اجتماع المساهمين للشركة وحتى اكتمال مدة هذا المجلس الحالي.

تشن تشي هنغ، مدير مجلس الإدارة والمدير العام لشركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، يتولى منصب عضو مجلس الإدارة ورئيس مجلس إدارة شركة تشواني “Chuangyi Holdings” في الوقت ذاته، وشركة تشواني “Chuangyi Holdings” هي جهة مرتبطة بالشركة.

من زاوية المنصبين اللذين تولّيا مهامهما حديثًا، نرى أولاً أن بان جيان ليانغ امتد تاريخ عمله عبر النصف الأول من حياة شركة تشواني “Chuangyi Holdings”.

وُلد بان جيان ليانغ في هونغ كونغ عام 1955. ثم درس وحصل على درجة الماجستير في إدارة المساكن من جامعة هونغ كونغ. وقد عمل في قسم الإسكان الحكومي في هونغ كونغ من 1979 إلى 2000. وآخر منصب شغله كان مدير شؤون الإسكان بالإنابة.

بعد ترك العمل في قسم الإسكان الحكومي، أسس بان جيان ليانغ مع عدد من الموظفين السابقين في قسم الإسكان شركة تشواني “Chuangyi” للاستشارات في خدمات إدارة الممتلكات. في ذلك الوقت، كانت حكومة هونغ كونغ تدريجيًا تسند جزءًا من خدمات إدارة الممتلكات إلى القطاع الخاص للتشغيل، وبفضل خبرة فريق المؤسسين وعلاقاتهم في الصناعة، حصلت شركة تشواني بسرعة على حصة سوقية كبيرة.

في 2018، تم إدراج شركة تشواني. حضر بان جيان ليانغ، إلى جانب أحد الشركاء وهو لي تشاو هوا، طقوس قرع الجرس في يوم الإدراج. وكان بان جيان ليانغ يشغل منصب المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة لشركة تشواني “Chuangyi Holdings”، بينما كان لي تشاو هوا يشغل منصب المدير التنفيذي والمدير العام التنفيذي.

وبعد اكتمال استحواذ “Sinotrans Shipping” على أسهم شركة تشواني “Chuangyi Holdings”، دخل عدد كبير من مسؤولي “Sinotrans Shipping” إلى طبقة الإدارة في شركة تشواني. وبالرغم من بلوغ بان جيان ليانغ عمرًا تجاوز 70 عامًا، فإنه لا يزال يشغل منصب المدير التنفيذي والمدير العام التنفيذي لشركة تشواني “Chuangyi Holdings”.

إذا كان إدخال بان جيان ليانغ القادِم من شركة تشواني “Chuangyi Holdings” إلى مجلس إدارة شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” يُعد بالفعل ربطًا واضحًا بين الشركتين، فإن إدخال تشن تشي هنغ، الذي شهد خلال السنتين الماضيتين تقدّمًا خطوة بخطوة (في مسار المطالبة بالحقوق) داخل شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، إلى شركة تشواني “Chuangyi Holdings” ربما يوضح بشكل أكبر اتجاه اندماجهما في المستقبل.

في وقت سابق، عندما عُين تشن تشي هنغ مديرًا عامًا لشركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، كانت هناك آراء تشير إلى أنه من “الممارسين ذوي الخبرة العملية” المعترف بهم ضمن منظومة “China Merchants”، ويملك مصفوفة لقدرات مزدوجة تتمثل في إدارة عمليات متعددة القطاعات وتنسيق استراتيجية المقر.

في 2007، انضم تشن تشي هنغ إلى “China Merchants Shekou”. وقد شغل مناصب من بينها: مساعد مدير عام شركة China Merchants العقارية في فوشان، ونائب المدير العام لشركة China Merchants Shekou في فوشان، ونائب المدير العام لشركة قوانغتشو ومدير عام لشركة تشان جيانغ، ومدير عام لشركة تشانغشا، ومدير عام لقسم إدارة العمليات، إضافة إلى مدير عام شركة China Merchants Shekou لتكنولوجيا المدن الرقمية.

في مارس 2025، عُيّن تشن تشي هنغ مديرًا عامًا لشركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”. وبالنظر إلى أن رئيس مجلس الإدارة السابق لشركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” وهو لü بين كان قد شغل أيضًا سابقًا منصب المدير العام لدى شركة “China Merchants Shekou Digital City Technology Co., Ltd.”، فقد توالت التكهنات حول سعي شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu” إلى التحول الرقمي لمعالجة تحدي هامش الربح الإجمالي.

في سبتمبر من العام نفسه، خلف تشن تشي هنغ لü بين ليصبح الممثل القانوني الجديد لشركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”. ومع تحمل تشن تشي هنغ لدور محوري داخل شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، زاد وزن تشي هنغ بشكل أكبر.

ومن هذا يتضح أن شركة تشاو شنغ يو “Zhaoshang Jiyu”، عبر تشديد روابطها مع شركة تشواني “Chuangyi Holdings”، إنما تضيف المزيد من الرهانات لتوسيع نطاق العمل وفتح مساحات جديدة أمامها.

إخلاء مسؤولية: لا تمثل محتويات وبيانات هذا المقال وأي معلومات مستمدة منه توصية استثمارية. تم تجميعها من قِبل وجهة نظر “观点” استنادًا إلى معلومات منشورة علنًا. يرجى التحقق قبل الاستخدام.

المعلومات الغزيرة، والتحليل الدقيق، متاح بالكامل عبر تطبيق Sina Finance