مراقبة البيانات الاقتصادية الكلية في داوهاي للتداول الآجل: انتعاش غير متوقع لمؤشر مديري المشتريات الصناعي في مارس، وارتفاع مستوى النشاط الاقتصادي

المحلل: مينغ داو يو

رقم مؤهل مزاولة المهنة: F03092124

رقم شهادة تقديم الاستشارات الاستثمارية: Z0018827

الهاتف: 021-68758786

البريد الإلكتروني: mingdy@qh168.com.cn

الأفكار الرئيسية:

• نقاط البيانات:

بلغ مؤشر مديري المشتريات الرسمي لقطاع الصناعات التحويلية في الصين في شهر مارس 50.4%، متوقع 50.1%، والقيمة السابقة 49%؛ وبلغ مؤشر مديري المشتريات الرسمي غير التصنيعي في الصين في شهر مارس 50.1%، متوقع 49.9%، والقيمة السابقة 49.5%. وبلغ مؤشر المركب 50.5%، والقيمة السابقة 49.5%.

• الأفكار الرئيسية:

في شهر مارس، وبسبب تأثير عوامل إعادة العمل والإنتاج بعد عطلة الربيع، بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية 50.4%، بزيادة قدرها 1.4 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق؛ وبلغ مؤشر أنشطة الأعمال في قطاع غير التصنيعي 50.1%، بزيادة قدرها 0.6 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق؛ وبلغ مؤشر مخرجات مؤشر المركب لِـPMI 50.1%، بزيادة قدرها 1 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق، وقد ارتفعت مؤشرات المكونات الثلاثة جميعها إلى ما فوق خطّ التعادل بين الازدهار والركود، ما يشير إلى تحسن مستوى مزاج/روح النشاط الاقتصادي في الصين. وفي الوقت الحالي، فيما يتعلق بالاستثمار المحلي، تحسنت مبيعات العقارات، كما تحسنت مصادر تمويل شركات التطوير العقاري، لكن سياسات الطرف الاستثماري تظل مقيدة، ولا تزال استثمارات العقارات ضعيفة نسبيًا؛ وتحسن وضع تمويل البنية التحتية بسبب بدء العمل بعد العطلة تدريجيًا، ولأن أدوات التمويل المالي ذات الطابع السياساتي تُطبق تدريجيًا، كما تسارع تنفيذ مشاريع البنية التحتية. وارتد استثمار قطاع الصناعات التحويلية إلى الأعلى. وبسبب ارتفاع الطلب المحلي والدولي، تعززت دافعية الشركات الصناعية لتعويض المخزون على المدى القصير، وتوجد بصورة إجمالية في مرحلة تعويض مخزون نشطة. وتشهد جهة الاستهلاك سرعة نمو أبطأ/أعلى نسبيًا مقارنة بالفترة السابقة، وما يزال تأثيرها الداعم على الاقتصاد قويًا. ومن جهة الصادرات، وبسبب تحسن الطلب الخارجي، حافظت الصادرات إجمالًا على قوة قوية، وما تزال الصادرات تلعب دورًا قويًا في دفع الاقتصاد. وبشكل عام، من ناحية الطلب، تسارعت وتيرة الطلب الخارجي على المدى القصير، وتحسن الطلب المحلي، ومن ثم ارتفع إجمالي الطلب. ومن ناحية الإنتاج، وبسبب تحسن الطلب الخارجي، تواصل معدلات نمو الإنتاج الصناعي الحفاظ على مستوى مرتفع. ومن ناحية الأسعار، وفي الوقت الحالي، يشهد إجمالي الطلب المحلي والدولي تحسنًا، كما أن سياسة “مكافحة الانغماس/التقوقع الداخلي” المحلية تتعمق باستمرار، وبالإضافة إلى “صعود/ارتفاع” التكاليف على مستوى الطرف التكاليفي بما يوفر دعمًا معينًا لأسعار السلع ذات الطلب المحلي؛ كما تحسن الطلب الخارجي إجمالًا، لكن وبسبب الوضع في الشرق الأوسط انخفضت توقعات خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، وبسبب الاضطرابات على جانب الإمدادات الناتجة عن النزاع الجغرافي، تميل أسعار السلع ذات الصلة بالطلب الخارجي إلى التذبذب ولكن بقوة نسبيًا على المدى القصير، مع وضوح التباين، حيث كانت الطاقة والكيماويات أقوى، بينما تشهد المعادن غير الحديدية والمعادن الثمينة تذبذبًا وتعديلًا.

* عوامل المخاطر: تصاعد المنافسة/التنافس بين الصين والولايات المتحدة، وتراجع السياسات التحفيزية المحلية عن مستوى التوقعات، وتشديد السيولة بما يفوق التوقعات.

1． ارتفاع كبير في مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية في الصين لشهر مارس، أعلى من توقعات السوق

l في شهر مارس، بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية (PMI) 50.4%، متوقع 50.1%، والقيمة السابقة 49%، بزيادة قدرها 1.4 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق؛ وهو أعلى من توقعات السوق. ورغم ذلك، يبقى أقل قليلًا من مستوى 50.6% الموسمي. من حيث تصنيف الشركات، بلغ مؤشر مديري المشتريات للشركات الكبيرة 51.6%، بزيادة قدرها 0.1 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق، مع ثبات وتحسن تدريجي في مستوى النشاط. وبلغ مؤشر مديري المشتريات للشركات المتوسطة والصغيرة على التوالي 49.0% و49.3%، بزيادة قدرها 1.5 نقطة و4.5 نقاط مئوية مقارنة بالشهر السابق، مع تحسن واضح في مستوى النشاط. من ناحية القطاعات الرئيسية، بلغ مؤشر مديري المشتريات للتصنيع عالي التقنية 52.1%، بزيادة قدرها 0.6 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق، واستمر لأكثر من 14 شهرًا متتالية فوق المستوى الحدي، ما يدل على استمرار اتجاه تطور القطاع نحو الأفضل؛ وبلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع تصنيع المعدات وقطاع السلع الاستهلاكية على التوالي 51.5% و50.8%، بزيادة قدرها 1.7 و2.0 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق، وكلاهما ارتفع إلى نطاق التوسع؛ وبلغ مؤشر مديري المشتريات للقطاعات كثيفة الاستهلاك من الطاقة 48.9%، بزيادة قدرها 1.1 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق، ما يشير إلى تحسن نسبي في مستوى النشاط. بلغ مؤشر توقعات نشاط الإنتاج والأعمال 53.4%، بزيادة قدرها 0.2 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق، ما يعكس تعزيز ثقة شركات الصناعات التحويلية بتطورات السوق القريبة. ومن منظور القطاعات، تقع مؤشرات توقعات نشاط الإنتاج والأعمال في قطاعات مثل المعدات المتخصصة، والسيارات، والنقل بالسكك الحديدية والسفن والطيران والفضاء والأجهزة وغيرها عند 56.0% أو أعلى ضمن نطاق نشاط مرتفع؛ وتظهر الشركات المعنية تفاؤلًا أكبر تجاه تطور القطاع في المستقبل.

الشكل 1 مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية في الصين: موسمية

مصدر البيانات: قسم الأبحاث في شركة دونهوا للعقود الآجلة، Tonghuashun iFinD

الشكل 2 مؤشر مديري المشتريات للشركات الصناعية التحويلية من حيث أحجامها الكبيرة والمتوسطة والصغيرة

مصدر البيانات: قسم الأبحاث في شركة دونهوا للعقود الآجلة، Tonghuashun iFinD

الشكل 3 مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية للشركات في القطاعات الرئيسية

مصدر البيانات: قسم الأبحاث في شركة دونهوا للعقود الآجلة، Tonghuashun iFinD

الشكل 4 مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية في الصين: توقعات نشاط الإنتاج والأعمال

مصدر البيانات: قسم الأبحاث في شركة دونهوا للعقود الآجلة، Tonghuashun iFinD

2． ارتفاع واضح في جانبي الطلب والإنتاج

من جانب الطلب، بلغ مؤشر الطلبات الجديدة 51.6%، بزيادة قدرها 3.0 نقاط مئوية مقارنة بالشهر السابق، ما يدل على أن مستوى نشاط طلبات/طلب السوق في قطاع الصناعات التحويلية قد تحسن بشكل واضح. من جانب الإنتاج، بلغ مؤشر الإنتاج 51.4%، بزيادة قدرها 1.8 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق، ما يشير إلى تسارع أنشطة الإنتاج في قطاع الصناعات التحويلية. ومن جانب التجارة الخارجية، بلغ مؤشر الطلبات الجديدة للصادرات 49.1%، بزيادة قدرها 4.1 نقاط مئوية مقارنة بالشهر السابق، وهو أقل من 49.4% على أساس موسمي، ما يدل على تحسن واضح في الطلب الخارجي؛ وبلغ مؤشر الواردات 49.8%، بزيادة قدرها 4.2 نقاط مئوية مقارنة بالشهر السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الطلب بعد العطلة عاد بقوة. وفي ظل تحسن طلب قطاع الصناعات التحويلية وعودة الإنتاج في الوقت نفسه إلى الارتفاع، تسارعت أنشطة المشتريات لدى الشركات، وارتفع مؤشر حجم المشتريات إلى 50.9%.

الشكل 5 مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية في الصين: الإنتاج

مصدر البيانات: قسم الأبحاث في شركة دونهوا للعقود الآجلة، Tonghuashun iFinD

الشكل 6 مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية في الصين: الطلبات الجديدة

مصدر البيانات: قسم الأبحاث في شركة دونهوا للعقود الآجلة، Tonghuashun iFinD

الشكل 7 مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية في الصين: الطلبات الجديدة للصادرات

مصدر البيانات: قسم الأبحاث في شركة دونهوا للعقود الآجلة، Tonghuashun iFinD

الشكل 8 مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية في الصين: الطلبات المتبقية/في اليد

مصدر البيانات: قسم الأبحاث في شركة دونهوا للعقود الآجلة، Tonghuashun iFinD

3． ارتفاع كبير في مؤشرات الأسعار وارتفاع إجمالي في المخزون

ارتفعت مؤشرات الأسعار بشكل كبير. وبلغ مؤشر أسعار شراء المواد الخام الرئيسية 63.9%، ومؤشر أسعار المصنع 55.4% على التوالي؛ وقد ارتفعا مقارنة بالشهر السابق بمقدار 9.1% و4.8% على التوالي. وما يزال سعر/مستوى تسعير السوق في قطاع الصناعات التحويلية على مستوى مرتفع على المدى القصير، مع استمرار الارتفاع. وترجع الزيادة بشكل رئيسي إلى تأثير الوضع في الشرق الأوسط مؤخرًا، والذي أدى إلى قفزة كبيرة في أسعار السلع الأساسية مثل الطاقة والكيماويات على مستوى سلسلة التوريد العليا، وغيرها من العوامل. وبناءً عليه، ارتفع مؤشر سعر شراء المواد الخام بدرجة كبيرة، بينما ارتفع مؤشر أسعار المصنع أيضًا بشكل كبير بالتزامن بسبب ارتفاع تكلفة المواد الخام على مستوى الطرف العلوي. حاليًا، وبسبب قوة الطلب الخارجي، تحافظ الصناعة التحويلية/الإنتاج الصناعي على مستوى مرتفع. كما تحسّن طلب الاستثمار في البنية التحتية والعقارات. غير أن استمرار تعمق سياسة “مكافحة الانغ