تقرير: سبيس إكس حددت تفاصيل الطرح العام الأولي، وتخطط لبدء جولات الترويج في يونيو

أكبر طرح عام أولي (IPO) في التاريخ يدخل الآن مرحلة العدّ التنازلي الرسمية.

ووفقًا لتقرير من رويترز في 7 أبريل، قامت SpaceX مساء يوم الإثنين باستدعاء فرق التغطية (الاكتتاب) لتكشف رسميًا عن تفاصيل محورية في عملية الـIPO: من المقرر أن يبدأ تقديم العروض الترويجية خلال الأسبوع الذي يبدأ في 8 يونيو، مع هدف لجمع 75 مليار دولار، وتقييم بحد أقصى يصل إلى 1.75 تريليون دولار.

الأكثر لفتًا للانتباه هو ترتيبات المستثمرين الأفراد. صرّح كبير المسؤولين الماليين (CFO) Bret Johnsen بوضوح خلال هذا الاجتماع الافتراضي بأن “التجزئة ستكون العنصر الرئيسي في هذه الـIPO، وسيكون حجمها أكبر من أي مرة في التاريخ شهدت فيها عملية IPO مثل هذه النسبة.” وأوضح منطق تصميم هذه الفكرة: “هؤلاء الأشخاص ظلّوا يدعموننا على مدى فترة طويلة وكذلك إيلون (ماسك)، ونحن نريد التأكد من أن هذا الدعم يُؤخذ في الاعتبار.”

كشفت مصادر أن أحد مديري الاكتتاب الرئيسيين من بين 21 شركة تغطية قال لفِرق البنوك كافة إن (الطلب من) المستثمرين الأفراد وحجم التخصيص سيكونان شيئًا “لم يروه من قبل”.

وتيرة العروض الترويجية: ثلاث أيام وثلاث جلسات، تصاعد تدريجي

استنادًا إلى المعلومات التي حصلت عليها وسائل الإعلام، ستمضي عملية الـIPO وفق الإيقاع التالي:

• 7 يونيو: يلتقي نحو 125 محللًا ماليًا من 21 شركة تغطية مع إدارة SpaceX

• الأسبوع الذي يبدأ في 8 يونيو: بدء رسمي للعروض الترويجية، حيث يقدّم المديرون التنفيذيون والبنّاك عروضًا على المستثمرين المؤسسيين

• 11 يونيو: تنظيم فعالية مخصصة لمستثمرين أفراد قوامها 1500 شخص

نطاق المشاركة بين المستثمرين الأفراد غير مقتصر على الولايات المتحدة؛ إذ تتاح الفرصة لمستثمرين عاديين من المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا وكندا واليابان وكوريا الجنوبية للاشتراك.

ومن المتوقع نشر نشرة الإصدار في أواخر مايو. وسيتم تحديد هيكل المعاملة ونِسب التخصيص التفصيلية للمستثمرين الأفراد في اللحظة النهائية قبل بدء الـIPO.

قفزة في التقييم: من 800 مليار إلى 1.75 تريليون

إن تقييم الهدف البالغ 1.75 تريليون دولار يمثل قفزات كبيرة مقارنةً بمرسات تسعير متعددة سابقة لدى SpaceX.

في ديسمبر 2025، حدد آخر بيع لأسهم الموظفين لدى SpaceX (tender offer) قيمة الشركة عند 800 مليار دولار. وفي فبراير من هذا العام، بعد دمج SpaceX مع شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي تابعة لماسك تُسمى xAI، بلغ تقييم الكيان المدمج 1.25 تريليون دولار.

وبلغ تقييم الهدف لهذه الـIPO 1.75 تريليون دولار، أي بزيادة تقارب 40% مقارنةً بتقييم الكيان بعد الدمج.

كما أن تشكيلة فريق التغطية تبدو فاخرة أيضًا: يتولى إدارة الدفاتر النشطة كلٌّ من Morgan Stanley وBank of America وCitigroup وJ.P. Morgan وGoldman Sachs، بينما تتولى 16 بنكًا آخر على التوالي مسؤوليات تخص قنوات المؤسسات والتجزئة والقنوات الدولية.

تصاعد سباق IPO لنجوم الذكاء الاصطناعي (Unicorn) في وادي السيليكون

في الوقت الذي تندفع فيه SpaceX نحو الاكتتاب العام، يتسارع أيضًا سباق IPO لنجوم الذكاء الاصطناعي (Unicorn) في وادي السيليكون.

ووفقًا لتقارير، صرّح الرئيس التنفيذي لـ OpenAI Sam Altman بشكل خاص عن رغبته في إتمام IPO في أقرب وقت ممكن خلال الربع الرابع من هذا العام، معربًا أيضًا بشكل واضح عن تفضيله أن تسبق منافستها Anthropic في الإدراج — إذ إن الأخيرة تناقش حاليًا أيضًا خططًا للاطاحة خلال العام. وقد استأجرت OpenAI مكتبًا محاماة وبدأت اتصالات غير رسمية مع فرق الاكتتاب التابعة لـ Goldman Sachs وMorgan Stanley.

ومع ذلك، فإن طريق OpenAI إلى إدراج الأسهم ليس ممهّدًا. ووفقًا لملفات مالية حصلت عليها صحيفة وول ستريت جورنال، تتوقع الشركة أن تصل نفقات قدرات الحوسبة في عام 2028 إلى 121 مليار دولار، وحتى إذا تضاعفت الإيرادات تقريبًا في ذلك الوقت، فستظل الخسائر في ذلك العام عند 85 مليار دولار، ولا يُتوقع الوصول إلى التعادل الإجمالي بين الأرباح والخسائر إلا بحلول 2030.

تبدو الأوضاع المالية لدى Anthropic أكثر تفاؤلًا. ووفقًا لتقرير من بلومبرغ، فقد تجاوزت إيراداتها السنوية 30 مليار دولار، بزيادة تزيد عن الضعف مقارنةً بـ 9 مليارات دولار في نهاية 2025، كما أن عدد العملاء المؤسسيين الذين تتجاوز نفقاتهم السنوية مليون دولار قد تعدّى 1000 شركة.

إذا تم إطلاق IPO لكلتا الشركتين، فمن المتوقع أن تكون أحجامهما من بين الأكبر في التاريخ. ولهذا، يقوم بنّاك في وول ستريت بالتواصل للضغط على مزوّدي المؤشرات الرئيسيين من أجل تخفيف معايير الإدراج، وقد أعلنت ناسداك مؤخرًا أنها تسمح للشركات الجديدة بالانضمام إلى مؤشراتِها بشكل أسرع.

تنبيه بشأن المخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        توجد مخاطر في السوق، ويُرجى اتخاذ الحيطة عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال توصية استثمارية شخصية، كما أنه لا يراعي الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لكل مستخدم. ينبغي على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع وضعه المحدد. وبناءً على ذلك الاستثمار، تتحمل المسؤولية بالكامل أنت.