هاينان هايياو تعتزم تقليل حصتها في شركة الأجسام المضادة الصينية لتحقيق أرباح

يعتزم دواء هاينان هايياو (000566) بيع أصول أسهم.

تُظهر أحدث إعلانات دواء هاينان هايياو أن الشركة تعتزم، من خلال التداول بالمزايدات العادية والتداولات الكبيرة، تقليل حيازاتها من أسهم شركة 中国抗体 (03681.HK) المدرجة في بورصة هونغ كونغ، بعدد لا يتجاوز 68 مليون سهم، وبنسبة لا تتجاوز 5% من إجمالي رأس المال.

تشير البيانات إلى أن شركة 中国抗体 تأسست في أبريل 2001، ومكان تسجيلها هو هونغ كونغ، وتم إدراجها في بورصة هونغ كونغ في نوفمبر 2019. وحتى الآن، يبلغ إجمالي رأس مال الشركة 1.39B سهم. وتعمل شركة 中国抗体 بشكل رئيسي على تطوير أدوية حيوية بناءً على الأجسام المضادة وحيدة النسيلة. وتمتلك مجموعة هاينان هايياو حصة في نظام الشركة؛ إذ تمتلك هاينان هايياو 159 مليون سهم في 中国抗体، ما يمثل 11.46% من إجمالي رأس مالها.

تُظهر «إيست مونى» (东方财富) أن أحدث سعر لسهم شركة 中国抗体 يبلغ 1.76 دولار هونغ كونغي/للسهم، وأن القيمة السوقية الإجمالية تبلغ 2.44 مليار دولار هونغ كونغي. ووفقًا لهذا السعر، فإن القيمة السوقية القصوى للأسهم التي يمكن تقليصها لهذه الجولة لدى هاينان هايياو تقارب 120 مليون دولار هونغ كونغي. ومع ذلك، صرحت هاينان هايياو بأنه بسبب وجود تقلبات كبيرة في أسعار تداول أسهم سوق الأوراق المالية، وبسبب عدم اليقين بشأن توقيت عملية البيع هذه، فإنه لا يمكن حاليًا التنبؤ بدقة بالأثر المحدد لهذه الصفقة على أداء الشركة.

وبخصوص أسباب عزم الشركة بيع أصول أسهم، قالت هاينان هايياو إن هذا التقليل في الحيازة يهدف إلى تحسين هيكل أصول الشركة، وزيادة سيولة أصول الشركة وكفاءة استخدامها.

ومن الجدير بالذكر أن دواء هاينان هايياو يواجه وضعًا يتمثل في ارتفاع معدل الأصول إلى الخصوم. ففي نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغ معدل الأصول إلى الخصوم لدى الشركة 94.43% بالفعل.

ومن بينها، انخفضت النقدية لدى الشركة عامًا بعد عام خلال السنوات الأخيرة: فبلغت 1.26B يوان في 2020، و751 مليون يوان في 2021، و395 مليون يوان في 2022، و367 مليون يوان في 2023، و330 مليون يوان في 2024، لتواصل الانخفاض حتى 260M يوان في نهاية الربع الثالث من 2025. وفي الوقت نفسه، حتى نهاية الربع الثالث من 2025، زادت الالتزامات المتداولة لدى الشركة إلى 4.36 مليار يوان، حيث بلغ التمويل بالاقتراض قصير الأجل 1.26B يوان.

بالإضافة إلى ضغوط سداد الديون، يواجه أداء هاينان هايياو أيضًا ضغطًا؛ إذ استمرت خسائر صافي الربح العائد للمساهمين لمدة عامين متتاليين، ومن المتوقع أن تستمر الشركة في تحقيق خسائر في 2025. ويُظهر إعلان توقعات أداء دواء هاينان هايياو لعام 2025 أن صافي الربح العائد للشركة في 2025 من المتوقع أن يكون بين -350 مليون يوان و-430 مليون يوان، مع ظهور تحسن في حدة الخسائر مقارنةً بعام سابق.

تقول هاينان هايياو إنه في 2025، وتحت تأثير البيئة السياسية مثل التأمين الطبي الشامل (医保) والشراء المركزي للأدوية (集采)، تزداد حدة المنافسة في السوق. ولم يتم بعد إدراج دواءها المبتكر الجديد في السوق، كما لم تشهد الأدوية الجنيسة الجديدة المدرجة حديثًا حجمًا كافياً من المبيعات، وأدت مشاريع المواد الخام إلى تحويلها إلى أصول ثابتة تدريجيًا (تحويل الاستخدام) مما يزيد مصروفات الإهلاك، كما أدى الحجم الكبير للالتزامات المحملة بالفائدة إلى ارتفاع مصروفات الفوائد، وهو ما يؤثر بالتالي على أداء الشركة.

ومن منظور صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة (扣非净利润)، حققت هاينان هايياو خسائر لمدة ثماني سنوات متتالية من 2017 إلى 2024. وفي 2025، تتوقع الشركة أن يكون صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة بين -380 مليون يوان و-480 مليون يوان، ومن المتوقع أن تستمر في تكبد الخسائر لمدة تسع سنوات متتالية.

قال تشانغ يوي، رئيس مجلس إدارة شركة أويو إنترناشونال (奥优国际)، في مقابلة مع مراسل «بيجينغ بيزنس ديلي» (北京商报记者) إن معدل الأصول إلى الخصوم المرتفع، والخسائر المتواصلة، وضيق التدفق النقدي، تدفع الشركة إلى سحب النقد من الأصول المالية من أجل إعادة تدوير السيولة، وخفض الالتزامات، واستقرار السيولة، وهي إجراءات إنقاذ اعتيادية. ويُفترض أن يكون تقليل الحيازة مفيدًا لتخفيف ضغط سداد الديون قصير الأجل، ورفع سيولة الأصول، وقد يحسن أيضًا أداء الفترة الحالية، ويُسهم في استقرار ثقة السوق. ومع ذلك، فإن تقلبات أسهم بورصة هونغ كونغ كبيرة، ومن الصعب التنبؤ فعليًا بما ستحصل عليه الشركة من نقد وما ستحققه من عوائد.

في الوقت الحالي، تعمل هاينان هايياو بنشاط كبير على تطوير أدوية مبتكرة. وتُظهر نشرة الشركة للنصف الأول من عام 2025 أن الشركة تواصل تعزيز الاستثمار في الابتكار وبناء الفرق، وتسريع تطوير الأدوية المبتكرة، وتواصل إجراء بحث وتطوير منتجات جنيسة جديدة، وأعمال تقييم الاتساق (一致性评价) للمنتجات الموجودة في الإنتاج، بهدف زيادة قدرات الشركة على دخول السوق للمنتجات بصورة أكبر، ودفع الشركة نحو التحول والتكامل بين «الابتكار والجنيس» (创仿结合) لتحقيق تحويلات.

في بداية هذا العام، أعلنت هاينان هايياو أن مشروع الدواء المبتكر «باين إنغ جا بين» (派恩加滨) التابع لشركتها التابعة المملوكة بالكامل، مصنع مدينة هايكو للأدوية المحدودة (海口市制药厂有限公司)، والذي جرى البحث والتطوير المشترك فيه مع معهد شنغهاي لبحوث الأدوية التابع للأكاديمية الصينية للعلوم، قد اكتمل مؤخرًا في المرحلة الثانية (Ⅱa) من التجارب السريرية. وتُظهر النتائج الأولية أن المشروع حقق الأهداف السريرية الرئيسية والثانوية. بالإضافة إلى ذلك، تشمل مشاريع أدوية الشركة المبتكرة أيضًا كبسولات «فلـو في ني تون» (氟非尼酮胶囊) الدوائية من الفئة الأولى لعلاج تليف الكبد، وقد تم إدراجها من قبل مركز تقييم الأدوية التابع للهيئة الوطنية لتنظيم المنتجات الطبية (国家药品监督管理局药品审评中心) ضمن قائمة أصناف العلاج المتميز (突破性治疗品种).

وبخصوص القضايا ذات الصلة بالشركة، وجه مراسل «بيجينغ بيزنس ديلي» (北京商报记者) خطابًا للاستقصاء إلى جانب هاينان هايياو، إلا أنه وحتى لحظة إصدار هذا البيان، لم تُستلم أي ردود.