تحدث عن الوسط الطويل

من جانب حجم التداول، لا يزال الأمر هادئًا نسبيًا؛ وبالإضافة إلى تدفقات الشراء من الشمال (Northbound)، فإن الكمية كذلك منخفضة. هل يمكن التوقيع على بروتوكول وقف إطلاق النار؟ نحتاج إلى أن ينعكس ذلك خلال الأسبوع الجاري ليصبح واقعيًا. وقبل ذلك، فإن حالة عدم اليقين لم تتغير؛ والأموال الكبيرة ما تزال تنتظر. عند هذا المستوى، في المدى القصير يكون من السهل أن يتعرض السهم لملء فجوة هبوط بعد تعزيز عكسي ضد الاتجاه. في المدى القصير، سنواصل الانتظار، وسيكون الأمر قريبًا. [تداولي تييباو]

خلال هذا وقت الراحة، دعني أشارككم آرائي حول المؤشر والمتوسط ​​المدى التي تحدثت عنها مع عدة باحثين خلال العطلة:

بخصوص المؤشر:

الرؤية العامة هي أن هناك شوطًا ثانيًا بعد ذلك، وهذا استنتاج متوافق عليه بشكل عالٍ منذ النصف الثاني من العام الماضي. هذه المرة، فإن حادثة الشرق الأوسط مشابهة لحرب التجارة في مارس/أبريل من العام الماضي؛ فهي تُسبب موجة هبوط خلال فترة قصيرة، لكنها لا تعطل استمرار الحركة الصاعدة للأعلى. الاحتمال منخفض هو أن نهاية السوق الصاعد قد حدثت، ومثير هذا الاحتمال صغير هو أن بيانات الاقتصاد في النصف الأول كانت أقل من التوقعات.

مؤشر CSI 500 ومؤشر CSI 1000 هما اثنان من مؤشرات الإشارة المرجعية المهمة نسبيًا؛ بعد 924، تم إنجاز الضعف على الأقل في كليهما. عادةً ما يمكن للمشاعر/المعطيات العاطفية دفع السهم حتى يحقق الضعف، لكن لكي يستمر بعد تحقيق الضعف في الاتجاه للأعلى نحتاج إلى منطق. هذا المنطق هو تعافي بيانات الاقتصاد. وجهة نظري الشخصية: ما لم تكن بيانات الاقتصاد في الربع الأول أو الثاني سيئة للغاية، أو أن عدم الاستقرار في الشرق الأوسط يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير ويؤثر أكثر على الاقتصاد، ففي غير ذلك أرى أن السوق الصاعد سيظل لديه شوط ثاني. احتمال حدوث السيناريوهين السلبيين أعلاه منخفض نسبيًا.

بالنسبة للأول: إذا كان تعافي الاقتصاد أقل من التوقعات، فسيؤدي ذلك أكثر إلى إطلاق سياسات تحفيز أشد، وهو يظل إيجابيًا لسوق الأسهم. أما بالنسبة للثاني: فهو عبء لا يمكن للعالم كله تحمله، والجهة التي تبدأ الحرب هي أول من سيتعين عليها الموازنة والحساب أولاً.

لننتقل إلى المتوسط ​​المدى:

في الآونة الأخيرة سمعت الكثير من النقاشات حول الطاقة الشمسية (الفوتوفولتية) ودورة تربية الخنازير. يمكن رؤية ذلك أيضًا في منتديات الأسهم. دورة الخنازير لم تنتهِ بعد وصولها إلى القاع، بينما أسهم الطاقة الشمسية تم تصحيحها/تشطيب المخزون بالفعل، والصناعة لم تُصفِّ بعد، وهذا العام وصل إلى نقطة التحول.

كان قطاع الطاقة الشمسية في العام الماضي في قاع دورة الصناعة؛ كانت جميع المؤشرات سيئة، وكانت الخسائر إلى درجة غير عادية. في ظل هذا الوضع، بدأ سعر السهم في تكوين قاع منذ العام الماضي، واستمر في بناء القاع مع تداول بحجم كبير بشكل مستمر لمدة نصف عام تقريبًا. ثم ظل يتذبذب بشكل أفقي؛ وهذا واضح جدًا في إشارة دخول رأس المال. درجة اليقين عند قاع هذه الدورة مرتفعة جدًا. وما ننتظر الآن هو انعطاف/منعطف بيانات الأساسيات.

في النصف الثاني من العام الماضي، بدأت سياسات عكس “الانكماش/التنافس المحموم” (Anti-involution) تُطبق. عادةً يكون التنفيذ أولاً من داخل الصناعة نفسها؛ فإذا لم يتمكنوا من دفعه بما يكفي، تتدخل الطبقة العليا للتنسيق. مثال سريع: نتائجك مؤخرًا سيئة جدًا؛ تقول الأم أولاً: اجتهد وادرس جيدًا. فإذا لم تلتزم ولن تتحقق النتائج، فسيبدأ وقت “العقوبات بالعصا”. الوضع الحالي في الطاقة الشمسية يشبه ذلك؛ إذا لم يتمكن القطاع من تطبيق هذه السياسات من داخله، فهناك من يفسر ذلك كأنه خبر سلبي، لكنني أرى أن هذا يتوافق مع التوقعات. لأنهم لو استطاعوا دفع الأمور بأنفسهم لما وصلوا إلى هذه المرحلة. قبل وبعد رأس السنة (حول عيد الربيع/العام الجديد) وكذلك في أواخر مارس/نهاية الشهر نفسه، طرحت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات (MIIT) مرتين أن “الطاقة الشمسية يجب أن تعكس التنافس المحموم” وأن هذا هو “أولوية قصوى” لعمل هذا العام. وهذا يُعد دعمًا احتياطيًا للسياسات المستقبلية.

اختلاف قطاع واحد: يتم استخدام خسارة الشركات الرائدة في الصناعة كإشارة. أما تعافي قطاع ما فلا يشترط أن ينطلق من الشركة الرائدة؛ بعض الشركات التابعة/الفروع الصغيرة قد تبدأ أولاً. شرارة صغيرة داخل القطاع تنتشر، وفي النهاية تتشكل قناعة بأن القطاع سيعكس اتجاهه كله.

بالنسبة للسيليكون العضوي (Organosilicon) بدأ التحرك أولاً. كما أن شركة Dongyue Silicones (东岳硅材) أعلنت تقريرها للربع الأول من العطلة، وكانت نتائجه ممتازة. بينما شركة G O (合盛) هي سيليكون صناعي (Industrial Silicon)؛ وهي في المنبع بالنسبة للسيليكون العضوي. حاليًا، فإن بيانات السيليكون الصناعي في النصف الأول كانت أقل من السيليكون العضوي. وفيما يتعلق بالسيليكون الصناعي، أن يتمكن من تقليل الخسائر أو تحقيق أرباح بدلًا من الخسارة هو أمر جيد بالفعل. على مدار العام كله، وبسبب أن شركة G O تبني تغطية كاملة لسلسلة الصناعة، فإن المرونة/الانبعاث (القدرة على الاستجابة) ستكون أكبر من Dongyue. باختصار: Dongyue انعكست مبكرًا، وG O لديها مرونة أكبر.

عند كتابة المسودة، كلاهما حقق وقفًا صعوديًا كحد أقصى لجلستين متتاليتين (涨停). يجب الاهتمام بهذا النوع من “وقف الصعود” في هذا الموقع. من منظور الشكل الفني: شركة G O تقوم أولاً بحفر حفرة ثم تحقق وقف صعودي؛ مثل هذا المسار يحدث كثيرًا قبل بدء حركة طويلة المدى في السوق الصاعد، حيث يتم “شطف” الدفعة الأخيرة من غير الحازمين من الموقف. ثانيًا، يجب الانتباه إلى ما إذا كانت إشارة انعكاس الأداء التي تظهر في Dongyue ستنتشر داخل القطاع بأكمله. لا يُشترط أن ترتفع الأرباح بشكل كبير؛ حتى لو كانت الخسارة أقل فقط، فهذا يعد إشارة إيجابية. إذا تجسدت هذه الانعكاسات في تقرير الربع الأول، فسيكون قطاع الطاقة الشمسية ليس فقط “تموضعًا” على متوسط ​​المدى مثل الماضي، بل سيكون لديه إمكانات لموجة كبيرة مثل تلك التي أظهرها “易中天” العام الماضي. كانت شركات مثل Shenghong Technology (胜宏科技) وYi Zhongtian (易中天) قد بدأت في التحرك بعد تقرير الربع الأول من العام الماضي. بالطبع، إذا ظلت بيانات الشركات الأخرى ضعيفة نسبيًا، فسنحتاج أيضًا إلى الاستعداد لمزيد من التذبذب وبناء القاع قبل الارتفاع.

أما كربونات الليثيوم، فقد قامت بموجة العام الماضي، وبعد أخذ الربح من القمة (取关) وحتى الآن لم يعد السعر إلى مستوى الخروج/الانسحاب في ذلك الوقت. من بين الشركات المرتبطة بكربونات الليثيوم، شركة Tianqi هي الأكثر “نقاءً”؛ فهي تمتلك أرخص تكلفة في مناجم الليثيوم، والمنطق بسيط وواضح. مقارنةً بـ Tianqi، فإن Ganfeng (赣锋) لديها أيضًا تخطيطات لاتجاهات أخرى مثل التخزين بالطاقة، وكانت مسيرتها في العام الماضي أقوى من Tianqi، لكنها لم تمشِ على منطق واحد. إذا سنحت فرصة في المرحلة اللاحقة لكربونات الليثيوم، فاختياري الأول يبقى Tianqi.

منطق كربونات الليثيوم قريب جدًا من منطق السيليكون: إذا ثبت أن السيليكون وصل إلى القاع، فهناك احتمال أن يسرّع ذلك من حركة كربونات الليثيوم. ويمكن أيضًا الرجوع إلى مسيرة الشركة الأمريكية Albemarle (雅宝) كمثال على مسار كربونات الليثيوم. Tianqi تتبع مسيرة Albemarle. وإذا كان لديك صلاحيات تداول في الأسواق الأمريكية، أنصح حينها بمزيد من متابعة Albemarle. الليثيوم ينتمي إلى المعادن الطاقية، وهو محور الصراع والمنافسة بين القوى الكبرى في المستقبل. مناجم Tianqi تقع بشكل رئيسي في الخارج، ضمن نطاق النفوذ الأمريكي؛ لذلك تكون مسيرة Albemarle أقوى من Tianqi، ونقطة المخاطرة في Tianqi تتمثل في عدم استقرار مناجم الليثيوم خارج البلاد. أما شركة LONGi وقطاع السيليكون (silicon) فهما جزء من سلسلة صناعة واحدة، والإيقاع متشابه تقريبًا.

أفضل ما يمكن قوله هو قطاع الأغذية والمشروبات. هذا خيار احتياطي على المدى المتوسط ​​والطويل “للتأمين”؛ جميع البيانات سيئة، وإجمالي استهلاك المستهلكين ينخفض، والأسعار تواصل الهبوط. هذه الجولة من السوق الصاعد ليس لهم علاقة بها؛ كثير من الأسهم حققت مستويات قياسية جديدة منخفضة.

الاستهلاك هو سمة دفاعية. في المرة السابقة التي بدأ فيها سوق كبير، كان ذلك بعد نهاية سوق الثيران في عام 2016 وبعد أن استقر الوضع. عندما يكون هناك توقع بوجود سوق صاعد، من الصعب أن يبدأ قطاع الاستهلاك. لذلك أنا أتوقع قطاع الاستهلاك، لكنني لا أتابعه الآن؛ يمكن الحديث عنه لاحقًا. لن يتم أخذ هذا الاتجاه بعين الاعتبار إلا عندما يكون متوسط ​​المدى للمؤشر أقل من التوقعات. إشارات المراقبة أيضًا واضحة جدًا. مثل أسهم التكنولوجيا الموجودة في مستويات مرتفعة مثل “易中天” التي لم تكسر مناطقها/لم تُفقد مواضعها (لم ينكسر وضعها)؛ وكذلك لأن الاستهلاك منخفض المستوى لا يطلق بدءًا مطابقًا، فلن نركز عليه مؤقتًا.

في الأسبوع الماضي ارتفع سعر ماوتاي بسبب أن لدى الموزعين مخزونًا كبيرًا من السلع/المنتجات في أيديهم. لذلك فإن رفع السعر هذه المرة هو “لدعم الموزعين” وترك القيمة تزيد على المخزون الفعلي لديهم. كما أن الصناعة ما تزال تبعد قليلًا عن مرحلة “التصفية الكاملة” (出清).