تأثير الحرب المباشر: ارتفاع حاد في أسعار الطاقة بسبب مخاطر الإمداد، استفادة العملات المشفرة من خصائص "الملاذ غير التقليدي"، وضغوط نسبية على الأسهم التقليدية والمعادن الثمينة.

منذ الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في 28 فبراير 2026:
هذه الصورة نموذجية جدًا، ويمكن مقارنتها مع أداء الأصول الأساسية تحت تأثير الصدمات الجيوسياسية، مع مرجعية هي مؤشر S&P 500.
1️⃣1. الأكثر ربحًا وضوحًا: الطاقة + العملات المشفرة: بيتكوين تفوقت على السوق والذهب في بداية الصراع، وهو أمر غير معتاد في أزمات الجيوسياسية السابقة.
مؤشر MSCI World Energy يتصدر، بزيادة نسبتها +13.0% مقارنة بـ S&P 500.
إيثريوم +11.3%،
قطاع الطاقة +10.8%،
بيتكوين +7.0%.
تهديد الصراع الإيراني مباشرة لمضيق هرمز (ممر النقل النفطي العالمي)، ارتفاع أسعار النفط والطاقة، ارتفاع كبير في أسهم الطاقة والأصول ذات الصلة.
العملات المشفرة (خصوصًا BTC و ETH) أظهرت أداءً مميزًا خلال هذه الأزمة، متفوقة على الأصول التقليدية للملاذ الآمن مثل الذهب (-7.1%) والفضة (-9.6%).
هذا يشير إلى أن السوق يعتبر العملات المشفرة "ذهب رقمي" أو "ملاذ/تحوط نمو" ضمن أصول المخاطر، وليس مجرد أداة للملاذ الآمن.
2️⃣ التكنولوجيا وخدمات الاتصالات أيضًا قوية نسبيًا.
3️⃣ الخاسرون واضحون: الأصول الدفاعية والمرتبطة بالدورات الاقتصادية تتراجع بشكل كبير.
1) مؤشر KOSPI الكوري أسوأ أداء: -17.8% (ربما بسبب اعتماد كوريا على التصدير وحساسية المخاطر الجيوسياسية).
2) الفضة -9.6%، الذهب -7.1% (الأصول التقليدية للملاذ الآمن لم تلعب دورها هذه المرة، بل سرقت الأضواء من الطاقة والعملات المشفرة).
3) هبوط العديد من قطاعات MSCI World: خاصة العقارات والصناعات الصناعية والمواد الخام.
ملخص بكلمة واحدة: في بداية هذا الصراع الإيراني، السوق صوت لنفسه: الطاقة والعملات المشفرة هما أكبر الرابحين، والأصول التقليدية للملاذ الآمن (الذهب والفضة) وقطاعات الدورات الاقتصادية والدفاعية هي الخاسرة.
منطق تسعير المستثمرين للمخاطر الجيوسياسية: يفضلون الأصول التي تستفيد مباشرة من أزمة الطاقة أو تُعتبر "أصول رقمية صلبة"، بدلاً من السندات التقليدية أو الذهب أو الأسهم الدفاعية.