مراقبة مالية: تراكب الصدمات المتعددة، أمريكا تقع في "حرب استنزاف شاملة"

【الزميل المراسل الخاص لصحيفة “غلوبال تايمز” في الولايات المتحدة فِنغ يارين، مراسل صحيفة “غلوبال تايمز” لي شونديان، مراسل خاص لصحيفة “غلوبال تايمز” رِن تشونغ】كلمة المحرر:“رسوم الوقود الإضافية تُصدم الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة، وهي تتطور إلى ‘رسوم جمركية 2.0’.” ذكرت صحيفة “وول ستريت جورنال” الأمريكية في 3 أبريل/نيسان تحت هذا العنوان. وإذا كانت الرسوم الجمركية المرتفعة في العام الماضي مجرد “ضربة موجّهة” لسلسلة توريد تجارية محددة، فإن ارتفاع أسعار النفط الذي قفز بشكل هائل بسبب حصار مضيق هرمز قد أطلق مرة أخرى “حرب استنزاف شاملة” تُهدد خط بقاء الشركات الصغيرة والمتوسطة ومتناهية الصغر في جميع أنحاء الولايات المتحدة. لم يعد هذا التأثير يقتصر على مستندات التخليص الجمركي المحددة، بل بات من خلال القفزات المتتالية في أسعار الطاقة يثبت مباشرة على كل نقطة أخيرة في سلاسل الإمداد، وهو يضغط بشكل هيكلي على شركات القطاع الاقتصادي الأمريكي بأكمله وعلى المستهلكين. في مواجهة تلاطم عوامل سلبية متعددة بالتزامن، هل وصلت المرونة الذاتية للاقتصاد الأمريكي إلى نقطة حرجة؟ ومع تقييد مساحات أدوات السياسة النقدية والمالية في الوقت نفسه، كيف ينبغي الاحتياطي الفيدرالي موازنة مخاطر التضخم مع مخاطر التباطؤ؟ عندما تظهر بوادر تعب على “عمود الاستهلاك” الذي يدعم الاقتصاد بما يقارب سبعين بالمائة، فهل تواجه وتيرة النمو في الاقتصاد الأمريكي خطر التعثر؟

31 مارس/آذار، يمُرّ المشاة بجانب محطة وقود في منطقة كوينز بمدينة نيويورك. (تصوير: الصين المرئية)

الشركات الصغيرة والمتوسطة تواجه “ضربة ثانية”

مع تجاوز السعر الدولي للنفط الخام 110 دولارات للبرميل، اكتشفت آلاف بل عشرات الآلاف من الشركات الصغيرة والمتناهية الصغر في الولايات المتحدة أنها قد تم دفعها إلى “مركز الزلزال” للتضخم المرتبط بالطاقة الذي تسببه الجغرافيا السياسية. ومع قيام شركات النقل مثل FedEx وشركة United Parcel Service بنقل الزيادة المستمرة في أسعار الديزل المدفوعة بالطلب إلى العملاء، ترتفع كذلك تكاليف النقل للبائعين عبر الإنترنت. وبالنسبة لتلك الشركات الصغيرة التي كانت بالفعل تكافح بصعوبة تحت وطأة ضغط الرسوم الجمركية، فإن ذلك لا شك يشكل “ضربة ثانية” إضافية تزيد الطين بلة.

خلال العام الماضي، كان ستيفن مَزورِل، مؤسس علامة أزياء الرجال Ash&Erie، يعمل جاهدًا على امتصاص ما يقارب 500 ألف دولار من تكاليف الرسوم الجمركية الإضافية، محاولًا الحفاظ على ثبات الأسعار عبر التضحية بالأرباح؛ أما الآن، فقد تعرضت هذه الشركة الصغيرة إلى صدمة تكاليف غير متوقعة أخرى: أدت الصراعات في الشرق الأوسط إلى قفز أسعار الوقود، وارتفعت أجور الشحن والخدمات اللوجستية بشكل كبير، ما جعل مساحة البقاء الضيقة أصلًا لهذه الشركة تنضغط مرة أخرى.

منذ اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، شهدت أسعار البنزين في الولايات المتحدة ارتفاعًا متواصلًا بشكل حاد. وتُظهر بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن أسعار الديزل على الطرق، حتى 30 مارس/آذار، قد ارتفعت إلى 5.40 دولارات للغالون، بزيادة قدرها 39% مقارنة ببداية الشهر، وبمعدل نمو سنوي بلغ 50% تقريبًا. وفي ظل هذه الخلفية، رفعت FedEx وUPS رسوم الوقود الإضافية إلى 26% إلى 27% من إجمالي تكلفة الشحن؛ وفي الوقت نفسه، أعلنت عملاقة التجارة الإلكترونية أمازون مؤخرًا أنه اعتبارًا من 17 أبريل/نيسان سيتم فرض رسوم إضافية بنسبة 3.5% على رسوم التوصيل.

يتمدد الضغط المتسلسل الناتج عن تقلبات الطاقة بسرعة على طول شبكة الخدمات اللوجستية ليصل إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة في مختلف أنحاء الولايات المتحدة. وبخلاف كبار تجار التجزئة الذين يستطيعون الاستفادة من أحجام شحن ضخمة لتثبيت معدلات أقل بكثير أو للتحوط من المخاطر، لا تملك الشركات الصغيرة ذات تأثير تفاوضي ضعيف سوى ابتلاع تكلفة ارتفاع الشحن بشكل سلبي.

خذ مثالًا على طرد إلكتروني وزنه 2 رطل: ضمن متوسط رسوم شحن يبلغ 9.5 دولارات، تشكل رسوم الوقود الإضافية قرابة دولارين؛ أي بزيادة تقارب 40 سنتًا مقارنة بالشهر الماضي. وبالنسبة لعلامة أحذية الرجال Amberjack التي تُرسل نحو 15 ألف طرد شهريًا، فإن مجرد هذا التغير يعني نفقات شهرية إضافية بمبالغ تصل إلى عدة آلاف من الدولارات.

قال ماسورِل لصحيفة “وول ستريت جورنال”: “رسوم الوقود الإضافية هذه تشبه حرفيًا ‘رسوم جمركية 2.0’؛ فهي أيضًا غير قابلة للتنبؤ، لكنها تكفي لتآكل أرباح الشركات.” وذكر أصحاب شركات صغيرة مثل ماسورِل أن مشكلة الرسوم الجمركية نفسها كانت أصلًا تحديًا كبيرًا، والآن زاد الأمر سوءًا. “لا يزال كثيرون حاليًا يتعاملون بصعوبة مع الرسوم الجمركية المرتفعة التي بدأت الحكومة الأمريكية فرضها العام الماضي؛ والآن عليهم ليس فقط امتصاص رسوم الوقود الإضافية الأعلى، بل عليهم أيضًا بذل الجهد لتجنب رفع الأسعار بشكل كبير على العملاء.”

صرّح بِيترز، الرئيس التنفيذي لشركة Amberjack، بأنه في العام الماضي، ولتعويض تكلفة الرسوم الجمركية، رفعت العلامة أسعار بعض المنتجات بمقدار 5 إلى 7 دولارات؛ لكن النتيجة كانت مقاومة قوية من العملاء. “عملاؤنا شديدو الحساسية تجاه الأسعار”، قال بِيترز، “لذلك نحن الآن في وضع حرج بين خيارين”.

وتشير صحيفة “واشنطن بوست” إلى أن تحقيقًا نقلًا عن دراسة صادرة عن جمعية الولايات المتحدة الوطنية للشركات الصغيرة (US National Small Business Association) يظهر أنه في الوضع الحالي، وفي أنحاء الولايات المتحدة، تقول الشركات الصغيرة والمتوسطة إن الكثير منها يواجه موجة جديدة من عدم اليقين—بعد أن اجتازت بالفعل سلسلة من الصدمات مثل جائحة كوفيد-19، والتضخم المرتفع، وارتفاع الفائدة، ومخاوف الركود، وتداعيات الصراع بين روسيا وأوكرانيا، وسياسات الرسوم الجمركية وغيرها. وتشير الدراسة إلى أن إدارة الأعمال صعبة للغاية، وأن أكثر من نصف أصحاب الشركات الصغيرة يعتقدون أن الوضع الاقتصادي الحالي أسوأ مما كان عليه قبل عام.

وتوضح مجلة “Global Trade Magazine” الأمريكية أنه في الولايات المتحدة، تساهم الشركات الصغيرة والمتناهية الصغر بما يقارب نصف فرص العمل، وهي المحرك الأساسي لنمو الوظائف على مستوى البلاد. ومع ذلك، فإن عدم اليقين الذي تجلبه قفزة أسعار النفط يدفع العديد من الشركات الصغيرة إلى تأجيل إطلاق مشاريع جديدة، وإيقاف التوظيف لعمال جدد، وتقليص الاستثمار في نمو الأعمال. ووفقًا لذلك، “قد تؤدي هذه النزعة إلى التراجع إلى أثر سلبي واضح على معدل البطالة وعلى نمو الناتج المحلي الإجمالي الإجمالي.”

ارتفاع أسعار النفط ليس بعيدًا عن كونه “ضريبة غير مباشرة”

يتحمل المستهلكون الأمريكيون أيضًا كلفة الصراع في الشرق الأوسط. وتُظهر بيانات جمعية السيارات الأمريكية أنه في الأسبوع الماضي، تجاوز متوسط التجزئة لسعر البنزين في الولايات المتحدة 4 دولارات للغالون.

لكن ارتفاع أسعار النفط ليس سوى “القطعة الأولى” التي تسقط بعدها بقية قطع الدومينو. ويقول دَكِن فاندر بورغ، كبير مسؤولي الاستثمارات لدى شركة “American Vantage Life” لإدارة الثروات، إن ارتفاع أسعار الطاقة بالنسبة للمستهلكين يعادل “ضريبة غير مباشرة”: ومع انتقال تكاليف الطاقة، ترتفع أيضًا أسعار تذاكر الطيران، والبقالة، وتكاليف النقل، وأسعار السلع المصنّعة.

وقد بدأت هذه الضغوط تظهر بالفعل في قطاع الأغذية. ففي أواخر فبراير/شباط، قبل اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، أدى عدم اليقين الناتج عن سياسة الرسوم الجمركية إلى ارتفاع متوسط أسعار البقالة بنحو 4%. وبعد اندلاع الصراع، ارتفعت بشكل ملحوظ العوامل الأساسية التي تدفع أسعار الطعام إلى الأعلى—وهي النقل، والأسمدة، ورسوم التأمين على الشحن البحري. وتوقعت وزارة الزراعة الأمريكية مؤخرًا أن ترتفع أسعار الغذاء قريبًا بنحو 3.6%. وهذا بلا شك يزيد الطين بلة بالنسبة لملايين الأمريكيين الذين كانوا يتحملون ارتفاع أسعار الغذاء لسنوات.

وكان آخر مرة اقترب فيها سعر النفط في عموم الولايات المتحدة من عتبة 4 دولارات خلال عام 2022. في ذلك الوقت، كان الصراع بين روسيا وأوكرانيا يدفع أسواق الطاقة إلى حافة الأزمة، بينما يستمر التضخم في الارتفاع. ووفق تحليل “وول ستريت جورنال”، وعلى عكس 2022، فإن المستهلكين اليوم قد استنفدوا “وسادة الادخار” السابقة، كما أن نمو الأجور يتباطأ.

وأشار فيرناندو لوزانو، أستاذ الاقتصاد في كلية بومونا، إلى أنه بسبب الهشاشة الاقتصادية الناجمة عن الرسوم الجمركية على الواردات، وتعطّل الحكومة، وتكاليف الرعاية الصحية التي تواصل الارتفاع، فإن “صبر” المستهلكين قد استُنزف إلى حد كبير، ولا يعود لديهم أي هامش كبير من التسامح تجاه الرسوم الجديدة. وتوقعت دراسة حديثة لمعهد أكسفورد للاقتصاد أن عام 2026 سيكون أبطأ عام من حيث نمو الاستهلاك السنوي في الولايات المتحدة منذ عام 2013 (باستثناء آثار الجائحة).

بالإضافة إلى ذلك، وعلى عكس الصدمات التي تعرض لها النظام الاقتصادي في السابق (مثل الكساد الكبير أو الجائحة)، يقول فاندر بورغ إنه “ستكون الأدوات التي يمكن للحكومة استخدامها لتخفيف الضربة على الشركات والمستهلكين أكثر محدودية.” وتدفع إجراءات التحفيز المالي التي كان الهدف منها تعزيز النمو في هذا الربيع وتشغيل المزيد من الوظائف إلى خوض معركة شد وجذب صعبة مع ارتفاع أسعار النفط. ويقدّر اقتصاديون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس أنه إذا استمرت أسعار النفط عند المستوى الحالي، فإن ارتفاع أسعار الوقود خلال الشهر الماضي سيعوض، كل ربع سنة، ما يتراوح بين 10% و50% من المكاسب الناجمة عن تخفيضات الضرائب التي تنفذها الحكومة. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار يتجه إلى خزان الوقود، تُفقد دولار واحد في قطاعات البيع بالتجزئة والمطاعم والخدمات، وهي القطاعات التي تستوعب معظم فرص العمل في الولايات المتحدة.

وفي الوقت نفسه، فإن العديد من أوجه عدم اليقين الناتجة عن الحرب تجعل الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب لا يخلو من الحرج. ففي الأسبوع الماضي، رفعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) توقعاتها لمعدل التضخم في الولايات المتحدة لعام 2026 من 3% إلى 4.2%، وهو أعلى بشكل ملحوظ من توقعات الاحتياطي الفيدرالي البالغة 2.7%، والسبب هو أن قفزة أسعار النفط تضغط على الاقتصاد.

وتحلل دَاليب سينغ، كبير الاقتصاديين العالميين في شركة PGIM، قائلة إن تصعيد الوضع في الشرق الأوسط يواصل تقييد مساحة المناورة لدى الاحتياطي الفيدرالي، ومعالجة مخاطر التضخم الناتجة عن انقطاع سلاسل التوريد سيكون من الأصعب على الاحتياطي الفيدرالي تعويض ضغط تباطؤ الاقتصاد عبر خفض أسعار الفائدة.

**الاقتصاديون:**خفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي

أدى تصاعد حدة الصراع إلى تعميق مخاوف الناس بشأن التضخم. وتُظهر بيانات صادرة عن جامعة ميشيغان أن ثقة المستهلكين الأمريكيين انخفضت في مارس/آذار بنسبة 6% إلى 53.3، لتصل إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر. وفي الوقت نفسه، تُظهر استقصاءات أجرتها مؤسسات مثل Omnisend وJDPower وYouGov أن الأمريكيين يقللون من إنفاقهم على السلع غير الضرورية.

وبالمقارنة مع العديد من الدول الأخرى، يعتمد الاقتصاد الأمريكي أكثر على الإنفاق الاستهلاكي—إذ إن قرابة ثلثي الأنشطة الاقتصادية مدفوعة بالاستهلاك. ويقول دَكِن فاندر بورغ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة “American Vantage Life” لإدارة الثروات، إن تدفق هذه الأموال سيحدد اتجاه الاقتصاد: “إذا استمر الصراع لفترة أطول، فعادةً ما سيخفض المستهلكون إنفاقهم ويقللون من مشترياتهم من غير الضروريات.” ويضيف فاندر بورغ أن ذلك سيبطئ نمو الاقتصاد ويضرب الاستهلاك، وستظهر آثاره بسرعة. وتعلق مجلة “Forbes” الأمريكية بأن إنفاق الاستهلاك الشخصي يمثل نحو 70% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، فإن تقليص هذا الإنفاق الذي يظهر لدى المستهلكين الأمريكيين في مارس/آذار هو “إنذار للجميع بلا شك: ما لم ينتهِ الصراع في أقرب وقت ممكن، فإن اتجاه الاقتصاد الأمريكي لن يكون مبشرًا.”

وترى تحليلات الخبراء أنه رغم أن الاعتماد الأمريكي الحالي على النفط المستورد قد انخفض بشكل كبير مقارنة بأزمة النفط في سبعينيات القرن الماضي، فإن هذا “عامل التخفيف” يخفف فقط من الصدمة ولا يمكنه إلغاء أثرها بالكامل. ويقول هِيرمان نيوفورت، رئيس شركة IFS للطاقة والموارد: “ما نمر به الآن ليس صدمة سعر واحدة فقط. بل هو نتيجة انقطاع كبير في إمدادات الطاقة، وهو الأكبر حجمًا في التاريخ الحديث، يتقاطع مع تقلبات هيكلية مستمرة منذ 6 سنوات. وهذا سيؤدي إلى ضغوط تكلفة مركبة مستمرة ومتزايدة على جميع القطاعات المرتبطة بالوقود—بل وعلى نحو فعلي على جميع القطاعات.”

ومع ذلك، يشير تحليل مجلة “Harvard Business Review” إلى أنه خلال السنوات القليلة الماضية، قلّل السوق مرارًا من تقدير مرونة الاقتصاد الأمريكي. فسواء كانت هذه المخاطر الدورية هي التضخم أو رفع أسعار الفائدة أو الرسوم الجمركية، فقد أحدثت حالة من عدم اليقين، لكنها لم تقطع توسع الاقتصاد. ومع ذلك، يشير التحليل أيضًا إلى أنه بعد مرور السنة السادسة من التوسع بعد الجائحة، أصبح اقتصاد الولايات المتحدة يظهر علامات الإرهاق بعد عدة انتكاسات متكررة. إن جوهر المخاطر الحالية لا يكمن في صدمة واحدة، بل في تزامن تضافر عوامل سلبية متعددة. ورغم أن الاقتصاد الأمريكي كان قد استوعب ضغط ارتفاع الفائدة والرسوم الجمركية ولم يدخل في ركود، إلا أنه مع تحوّل “صدمة قابلة للاستيعاب وحدها” إلى “تضافر صدمات متعددة غير قابلة للاستيعاب”، ترتفع المخاطر الاقتصادية بشكل ملحوظ. “إذا استمرت الأسعار المرتفعة لفترة أطول، فستقضي تمامًا على القوة الكامنة التي تدعم تشغيل الاقتصاد الأمريكي.”

وفي هذا السياق، خفّض بعض الاقتصاديين بالفعل توقعاتهم لنمو الاقتصاد الأمريكي هذا العام. وقال تِفاني وايلدينغ، المدير المنتدب في شركة هوبسون: “بناءً على افتراض أن الصراع يمكن أن يهدأ بسرعة، خفّضنا توقعنا السابق لنمو الولايات المتحدة بمقدار 0.3 إلى 0.4 نقطة مئوية.” وكانت سوونغ كِي، كبيرة الاقتصاديين لدى كايمر/‏KPMG، قد توقعت في بداية العام أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2026 سينمو بنسبة 2.6%، لكن تقديرها الحالي هو أن نسبة النمو لا تتجاوز 1%—بشرط أن يتمكن مضيق هرمز من إعادة فتح نفسه بسرعة.

وفي مقابلة مع مراسل صحيفة “غلوبال تايمز” يوم 6، قال ليو تشونشِنغ، نائب أستاذ في كلية الاقتصاد الدولي والتجارة بجامعة الاقتصاد والتمويل المركزية، إن الشرط الأساسي لتحقيق مرونة الاقتصاد الأمريكي هو أن يمكن استيعاب الصدمات واحدة تلو الأخرى؛ لكن ضغوط التضخم الناجمة عن صراع الشرق الأوسط، ومعها عوامل سلبية طويلة الأمد، قد كسر هذا الأساس بالكامل. فإذا كان الصراع يمكن السيطرة عليه على المدى القصير، فقد يتمكن المستهلكون من الاعتماد على وسادة ادخار للاستيعاب؛ أما إذا استمر في التفاقم، فإنه سيؤدي كذلك إلى مزيد من الضغط على الاستهلاك وإلى إعاقة النمو. إن تعثر الاستهلاك وارتفاع تكاليف سلسلة الصناعة بأكملها وتضافر مخاطر متعددة يجعل احتمال تعطل مرونة الاقتصاد الأمريكي أعلى بكثير، وإذا تعذر تهدئة الصراع بسرعة، فقد يكون خطر ركود الاقتصاد الأمريكي صعبًا على نحو متزايد تجنبه.