البنك المركزي: تنفيذ عمليات إعادة شراء عكسية بقيمة 800 مليار يوان

تداول الأسهم راجعوا فقط تقارير محللي Jin Qilin، فهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة، تساعدكم على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

المصدر: Economic Information Daily

أعلنت مؤخراًـ البنك الشعبي الصيني (ويُشار إليه فيما بعد بـ“البنك المركزي”). في 7 أبريل، نفّذ البنك المركزي عملية شراء عكسي ملزمة بالبيع والشراء (buy-down) بقيمة 800 مليار يوان، من خلال طرح بالمزاد بعدد ثابت من المبالغ ومعدلات فائدة، وبأسلوب الفوز متعدد المستويات للسعر. وتبلغ مدة العملية 3 أشهر (89 يوماً)، وتاريخ الاستحقاق هو 5 يوليو 2026.

تُظهر البيانات أنه في أبريل تستحق استحقاقات 800B يوان من عمليات الشراء العكسي الملزمة بالبيع والشراء لأجل 3 أشهر. وهذا يعني أن عمليات الشراء العكسي الملزمة بالبيع والشراء لأجل 3 أشهر في الشهر ذاته استمرت مع تقليص حجمها عند التجديد، وكانت قيمة التقليص 3000 مليار يوان. علاوة على ذلك، منذ بداية أبريل، نفّذ البنك المركزي أيضاً بشكل متواصل في 1 أبريل و2 أبريل و3 أبريل عمليات “المستوى الأدنى من حجم التداول” للشراء العكسي الملزمة بالبيع والشراء.

قال “نحن نعتقد أن استمرار تقليص حجم التجديد لعمليات الشراء العكسي الملزمة بالبيع والشراء لأجل 3 أشهر يتوافق مع عمليات ‘المستوى الأدنى من حجم التداول’ المتواصلة في السوق المفتوحة مؤخراً، والسبب الرئيسي هو أن السيولة في السوق كانت أميل إلى الارتخاء منذ أوائل أبريل.” يعتقد وانغ تشينغ، كبير محللي الاقتصاد الكلي في شركة أورينتال جينتشينغ (Oriental Gold Sense).

ذكر وانغ تشينغ أن معدل متوسط الفائدة على قروض إعادة الشراء بضمان نوع إيداعات—قرض إعادة الشراء بضمان من جهة لليوم التالي (DR001) لقطاع المؤسسات المالية من فئة الودائع—ظل خلال الشهر تحت 1.3% في الأيام القليلة الأخيرة. وفي 2 أبريل، انخفض عائد الاستحقاق على شهادات إيداع البنوك التجارية لمدة سنة (تصنيف AAA) دون 1.5%، مسجلاً أدنى مستوى تاريخي، وجميعها كانت مستويات منخفضة بوضوح. ويعود ذلك أساساً إلى قيام البنك المركزي بالطرح الصافي الكبير للسيولة المتوسطة الأجل عبر الاستخدام الشامل لوسيلة تسهيلات الإقراض للمدد المتوسطة (MLF) والشراء العكسي الملزم بالبيع والشراء خلال الفترة من يناير إلى فبراير بقيمة 1.9 تريليون يوان، إضافة إلى أن حجم التمويل الصافي لسندات الحكومة في مارس كان منخفضاً.

حلّل تشي تشي سونغ، محلل في شركة هوايتشوانغ للأوراق المالية، بشكل إضافي قائلاً إن عمليات الشراء العكسي الملزمة بالبيع والشراء قد تحولت تدريجياً منذ مارس من حالة “الطرح الصافي” إلى حالة “السحب الصافي” للسيولة، وهي المرة الأولى منذ يونيو 2025. كما أن أحجام استحقاق عمليات الشراء العكسي الملزمة بالبيع والشراء لأجل 6 أشهر وMLF في منتصف الشهر ونهايته في أبريل بلغت كلاهما 300B يوان. وبالنظر إلى أن احتياجات المؤسسات المالية الحالية من السيولة لدى البنك المركزي محدودة، فليس مستبعداً استمرار حالة تقليص حجم الطرح.

قال “قد تستمر أوضاع جانب الأموال على المدى القصير في الحالة الميسّرة، وقد تظهر فجوة في الأموال في أواخر أبريل. وإذا كانت عمليات البنك المركزي حذرة، فليس مستبعداً أن ترتفع أسعار الأموال بشكل طفيف على أساس هامشي.” قال سونغ تشي.

صرّح لين يا هينغ، محلل قسم الاستراتيجيات الماكرو في شركة صندوق الجنوب (Southern Fund)، بأن البنك المركزي أعلن مسبقاً هذه المرة عن تنفيذ عملية شراء عكسي ملزمة بالبيع والشراء بقيمة 19k يوان لأجل 3 أشهر، ما يعكس بصورة إجمالية قدرة قوية على التنبؤ المسبق وإدارة الإيقاع. وبشكل عام، وفي ظل تحسن طفيف في الأساسيات الاقتصادية على الهامش، تعطي عمليات البنك المركزي مزيداً من التركيز على “الاستقرار دون الارتخاء الزائد، والارتخاء ضمن حدود”. فمن خلال المعاوضة الدقيقة ودمج الأدوات ذات الطابع البنيوي، يحافظ البنك المركزي على سيولة معقولة ومتشبعة لكنها ليست مفرطة في التيسير، ويترك مساحة للسياسات في المرحلة اللاحقة.

		إعلان سينا: هذه الرسالة منقولة من وسائل إعلام متعاونة مع سينا، ونشرت شبكة Sina هذا المقال بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات النظر المذكورة أو تأكيدها لما ورد في وصفها. محتوى المقال للاطلاع المرجعي فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون المسؤولية عن أي قرارات يتخذونها وفقاً لذلك، والمخاطر تقع عليهم.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك على تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: گاو جيا