قطاع الخدمات الأمريكي يظل في توسع في مارس لكن وتيرة النمو تتباطأ، وضغوط التضخم تزداد بشكل واضح

أفادت تطبيقات Zhitong Finance بأن قطاع الخدمات في الولايات المتحدة واصل الحفاظ على التوسع في شهر مارس، إلا أن وتيرة النمو تباطأت، كما تصاعدت ضغوط التضخم بشكل واضح، في حين ضعفت نتائج التوظيف بشكل غير متوقع. ويعكس ذلك وجود بوادر تباين في بنية الاقتصاد في ظل النزاع الجيوسياسي وارتفاع التكاليف.

وبحسب أحدث البيانات الصادرة عن معهد إدارة التوريد في الولايات المتحدة (ISM)، بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في مارس 54%، مقابل 56.1% في فبراير، بانخفاض قدره 2.1 نقطة مئوية. ومع ذلك، فقد ظل المؤشر في نطاق التوسع للشهر الـ21 على التوالي، كما أنه أعلى من متوسط 12 شهرًا (52.3%)، ما يشير إلى أن قطاع الخدمات ككل ما يزال يتمتع بقدر من المرونة.

ومن حيث مؤشرات التفاصيل، انخفض مؤشر الأنشطة التجارية إلى 53.9%، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2025، ما يدل على ضعف زخم النمو. غير أن مؤشر الطلبات الجديدة ارتفع إلى 60.6%، مسجلاً أعلى مستوى منذ فبراير 2023، ما يعني أن جانب الطلب ما يزال قويًا، ويوفر دعمًا للاقتصاد خلال الفترة اللاحقة.

ومن الجدير بالتركيز أن مؤشرات التوظيف شهدت تراجعًا واضحًا. فقد انخفض مؤشر التوظيف في مارس إلى 45.2%، مقارنةً بالقيمة السابقة، بتراجع كبير بلغ 6.6 نقاط مئوية. كما أنه للمرة الأولى خلال أربعة أشهر يدخل نطاق الانكماش، ويعد أيضًا أدنى مستوى منذ نهاية 2023. وقد أصبح ذلك “المفاجأة” الرئيسية في هذا التقرير.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت ضغوط الأسعار بشكل ملحوظ. فقد ارتفع مؤشر الأسعار إلى 70.7%، بزيادة كبيرة قدرها 7.7 نقاط مئوية عن الشهر السابق، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2022، كما أنه ظل في نطاق الارتفاع لمدة 106 أشهر متتالية. وأشار التقرير إلى أن ارتفاع أسعار النفط وتكاليف الوقود من بين العوامل الرئيسية التي تدفع ارتفاع الأسعار.

أما من زاوية سلاسل التوريد، فقد ارتفع مؤشر تسليم الموردين إلى 56.2%، حيث ظل في نطاق التوسع للشهر الـ16 على التوالي، ما يعني أن سرعة التسليم تتباطأ. وذكر ISM أن ذلك يرتبط بتعطل النقل في منطقة الشرق الأوسط وعوامل الطقس، ما يؤدي إلى زيادة الضغوط على تشغيل الشركات.

وبالنسبة للمخزونات، تعمل الشركات على زيادة التوريد التحوطي لمواجهة صدمات محتملة في الإمدادات. فبلغ مؤشر المخزونات 54.8%، مسجلًا استمرار التوسع للشهر الثاني على التوالي. وأفادت بعض الشركات بشكل واضح بأنها تقوم بتجميع منتجات مرتبطة بالنفط، تحسبًا لتصاعد صراع إيران أو مخاطر الإمداد الناجمة عن تعطل مضيق هرمز.

ويظهر توزيع القطاعات أنه في مارس تحقق نمو في 13 قطاعًا من قطاعات الخدمات، بما في ذلك التجارة بالجملة، والخدمات المالية والتأمين، والإقامة والضيافة والمطاعم، والنقل والتخزين، وخدمات المعلومات، وغيرها؛ بينما شهدت قطاعات التجزئة والزراعة والإدارة العامة انكماشًا.

وتشير الملاحظات التي قدمتها الشركات على نطاق واسع إلى أن عدم اليقين الناجم عن صراع الشرق الأوسط هو عامل مهم. فقد ذكرت بعض الشركات أن تعطل النقل وارتفاع أسعار النفط والمخاطر المحتملة على سلاسل الإمداد ترفع التكاليف وتؤثر على الأعمال الدولية، كما تدفع الشركات إلى تعديل استراتيجيات الشراء وإدارة المخزون.