OpenAI مقابل Anthropic--كيف كانت نتائج تقرير "أقوى ذكاء اصطناعي"؟

تتنافس شركتا وادي السيليكون الأكثر سخونة في مجال وحوش الذكاء الاصطناعي (AI) على قدم وساق لإطلاق الطرح العام الأولي (IPO) خلال العام الجاري، لكن بيانات مالية نادرة الإفصاح تكشف المعضلة نفسها: تكاليف حسابية بمستوى فلكي لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، ما يلتهم مساحة أرباح الشركتين.

ووفقًا لِوثائق مالية حصلت عليها صحيفة وول ستريت جورنال مؤخرًا، تتوقع OpenAI أن تصل نفقات الحوسبة (compute) في 2028 إلى 1210 ملايين دولار أمريكي، وحتى في حال تضاعفت الإيرادات تقريبًا بحلول ذلك الوقت، ستظل الخسارة في العام نفسه مرتفعة بما يصل إلى 850 مليون دولار أمريكي—وستتجاوز هذه الأرقام، على حدّ ما يُشير، سجلات خسائر تاريخية لأغلب الشركات المدرجة في البورصة.

وفي الوقت نفسه، تتوقع Anthropic أن تكون نفقاتها أقل بكثير من OpenAI، إلا أن أكثر توقعاتها تفاؤلًا يعكس أيضًا واقعًا يتمثل في استمرار ارتفاع تكلفة الحوسبة. كذلك، وطبقًا لما أوردته بلومبرغ يوم الثلاثاء، فقد تجاوزت أحدث إيرادات Anthropic السنوية المحوّلة (Run Rate) حاجز 300 مليون دولار أمريكي، مرتفعة بشكل كبير مقارنةً بـ 90 مليون دولار أمريكي بنهاية 2025.

تُرسم البيانات المالية للشركتين مجتمعةً المنطق الواقعي لما يجري من سباق تسلح في مجال الذكاء الاصطناعي: نمو سريع للإيرادات، لكن وتيرة تضخم تكاليف التدريب مثيرة للدهشة أيضًا، وطريق تحقيق الربحية لا يزال طويلًا. وبالنسبة إلى المستثمرين الذين يعتزمون المشاركة في IPO الخاص بهما، فإن المشهد المالي لا يُظهر فقط إمكانات نمو مذهلة، بل يضع أيضًا مخاطر واضحة المعالم.

إيرادات تتطاير صعودًا، لكن الخسائر كذلك مثيرة للقلق

تتوقع كل من OpenAI وAnthropic أن تحقق إيرادات هذا العام نموًا يتجاوز الضعف، ويُعد التسارع في تبنّي عملاء الشركات لأدوات الذكاء الاصطناعي الدافع الرئيسي لذلك.

تشمل مصادر إيرادات OpenAI اشتراكات المستهلكين وخدمات الشركات والمنتجات الجديدة (بما في ذلك الأجهزة)، بينما تعتمد Anthropic تقريبًا بالكامل على عملاء الشركات، وتحسب المبيعات المحققة عبر شركاء الحوسبة السحابية ضمن الإيرادات.

غير أن خلف معدلات نمو الإيرادات اللافتة تكمن أيضًا أحجام خسائر مقلقة بالمقدار نفسه. تتوقع OpenAI أنه حتى إذا شهدت إيرادات 2028 نموًا كبيرًا، فستظل الخسارة في ذلك العام تبلغ 850 مليون دولار أمريكي. ولا يتوقع أن تتمكن الشركة من تحقيق تعادل إجمالي بين الأرباح والخسائر قبل عام 2030، بينما تتوقع Anthropic الوصول إلى هذا الإنجاز في وقت أبكر.

ومن الجدير بالذكر أن الشركتين تتبعان طريقتين مزدوجتين لعرض الأرباح: بعد استبعاد نفقات “الحوسبة المخصصة للبحث”، يُتوقع أن تتمكن OpenAI هذا العام من تحقيق ربح تشغيلي طفيف قبل الضرائب، وكذلك Anthropic في السيناريو الأكثر تفاؤلًا؛ لكن بمجرد إدخال تكاليف التدريب في الحسابات، تقع كلتاهما في خسائر.

سباق تسلح في الحوسبة: التكلفة هي المتغير الأكبر

يُعد فقدان السيطرة على تكاليف التدريب مصدر الضغط الأكثر جوهرية في البنية المالية للشركتين. فمع كل جيل من الأجيال، يصبح ارتفاع مستوى ذكاء النماذج مصحوبًا بمدخلات حوسبة تتجاوز بكثير الجيل السابق، وتقوم الشركتان حاليًا بإصدار نماذج جديدة بوتيرة غير مسبوقة.

تتوقع OpenAI أن تصل نفقات الحوسبة المخصصة لأبحاث الذكاء الاصطناعي في 2028 إلى 1210 ملايين دولار أمريكي. وبالمقارنة، تكون أحجام نفقات التدريب لدى Anthropic أصغر، لكن توقعاتها المالية تُظهر أيضًا الاتجاه نفسه المتمثل في استمرار ارتفاع تكلفة الحوسبة.

تشكل تكاليف الاستدلال (أي التكاليف الناشئة عن معالجة استفسارات المستخدمين) أيضًا عبئًا كبيرًا. حاليًا، تتجاوز تكاليف الاستدلال نسبة 50% من إيرادات الشركتين معًا، رغم أن هذه النسبة يُتوقع أن تنخفض تدريجيًا مع تحسن كفاءة التقنية. كما أن المستخدمين المدفوعين لدى ChatGPT يمثلون نسبة صغيرة جدًا، ما يعني أن جزءًا كبيرًا من تكاليف الاستدلال لا يمكن تغطيته عبر الإيرادات.

ومن ناحية التدفقات النقدية، ستواصل الشركتان خلال السنوات القليلة المقبلة استهلاك كميات كبيرة من النقد، ويُنظر إلى أموال جمع التمويل من IPO باعتبارها مصدرًا رئيسيًا للحفاظ على تشغيل الأعمال.

إيرادات Anthropic السنوية تتجاوز 300 مليون دولار أمريكي، لتأمين حليف جديد في مجال الحوسبة

ووفقًا لتقرير بلومبرغ، فقد تجاوزت إيرادات Anthropic السنوية المحوّلة 300 مليون دولار أمريكي، مرتفعة بأكثر من الضعف مقارنةً بـ 90 مليون دولار أمريكي بنهاية 2025. وفي الوقت الحالي، تجاوز عدد عملاء الشركات الذين ينفقون أكثر من 1 مليون دولار أمريكي سنويًا على منصة Anthropic حاجز 1000 عميل، وقد تضاعف هذا الرقم منذ شهر فبراير من هذا العام.

ولإسناد هذا الزخم، وقّعت Anthropic اتفاقيات تعاون كبيرة في مجال الحوسبة مع Broadcom وGoogle. ووفقًا للوثائق التي قدمتها Broadcom يوم الاثنين، فإن الأطراف الثلاثة ستوسّع نطاق التعاون الاستراتيجي، بما يمكّن Anthropic من الحصول على نحو 3.5 غيغاواط من موارد الحوسبة بدءًا من 2027. وتقوم Broadcom بتطوير رقائق بناءً على معالجات Google للموترات/الشرائحTensor Processing Units (TPU)، لتقديم بديل لـ Nvidia، كما تكون الشركتان قد وقّعتا اتفاقية طويلة الأجل لضمان التوريد تمتد حتى 2031.

وقال كبير مسؤولي المالية لدى Anthropic، Krishna Rao، إن التعاون مع Broadcom وGoogle سيساعد الشركة على بناء “قاعدة حوسبة ضرورية للنمو الملحوظ لقاعدة العملاء التي تقدم لها خدمات”. وبعد إعلان الخبر، ارتفعت أسهم Broadcom في تعاملات ما بعد إغلاق السوق بنسبة 3.6% لفترة.

إضافة إلى ذلك، وللتعامل مع احتياجات تمويل IPO محتملة قد تكون قياسية من حيث الحجم، يسعى وول ستريت إلى تجاوز قيود القواعد الحالية. إذ يقوم مصرفيون/مسؤولون بالتواصل والضغط لدى مُوفري المؤشرات الرئيسيين لتخفيف معايير الإدراج، وقد أعلنت ناسداك مؤخرًا أنها ستسمح للشركات المدرجة حديثًا بالانضمام إلى مؤشراتِها بشكل أسرع، بما يمنحها دعمًا من مجموعة أوسع من رأس المال. ومن جانب OpenAI، أشارت الشركة إلى أنها تعطي الأولوية للنمو على حساب الربح في الوقت الحالي، ورغم أنه يمكن خفض نفقات التدريب، فإنها تتوقع أن تؤدي الاستثمارات المرتبطة بذلك إلى عوائد مجزية.

تنبيه بالمخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        يشكّل السوق مخاطرة، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، كما أنه لا يأخذ في الحسبان أهداف الاستثمار الخاصة لدى مستخدمين بعينهم أو أوضاعهم المالية أو احتياجاتهم. ينبغي على المستخدم تقييم ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفه الخاصة. يتحمل المستثمر مسؤولية أي استثمار بناءً على ذلك.