عندما تواجه صعوبة في اتخاذ قرار، اسأل رياح الربيع

تدوينات ليوم ٧ أبريل[موقع تاو غوبّا]
بعد مطر يوم تشينغ مين، استمر مؤشر شانغهاي في كسر 3900.
الأخبار من حيث المضمون لا تلبث أن تتضح ثم تتعتم. إشاعة وقف إطلاق النار بين إيران وأميركا تحرّك العالم؛ ارتفع سعر النفط أولاً ثم قفز (ارتد)، وحتى قبل أن يفتتح سوق الأسهم الصيني A-Share، كان قلبي قد مثل عدة مشاهد بالفعل.
عند النظر إلى الأسبوع الماضي: 4700 سهم تلوّح باللون الأخضر المتراجع. الحوسبة هي الوحيدة العنيدة، حيث حقق CPO حدًّا صاعدًا (توقف عند الارتفاع) عكس الاتجاه، كما أنّ الأموال تتكتل بإحكام.
في الأسبوع الجديد، لن أراهن على اتجاه ما. لن ألاحق بعد فتحٍ على ارتفاع كبير؛ وعندما يهبط سأعيد النظر. في موسم تقارير أبريل المالية، توجد ألغام وفرص جنبًا إلى جنب. لا تشاؤم، لا اندفاع؛ واترك هامشًا من ثلاثة أخماس الكمية/الاحتمال (ثلثًا) في التمركز (المركز).
هذه الفوضى المسمّاة سوق الأسهم لا يمكن استعجالها. ما كان سيأتي سيأتي، وما ينبغي تجنّبه ابتعد عنه.
النسيم الربيعي بلا كلام، وأنا متمسّك بقناعتي من أعماقي.
【استعادة/مراجعة السوق】
1، عشية العطلة، استمر سوق A-Share في تعديلٍ مع انخفاضٍ في الحجم، وبعد أن انخفضت أكثر من 4700 شركة فردية، اقتربت المعنويات من حافة الصفر (البرودة الشديدة). طلب الإصلاح الفني يتراكم بالفعل. لكن مع استمرار توسّع حجم صناديق المضاربة الكمية (أربع شركات بأكثر من 80 مليار، وأكثر من 50 شركة بمستوى مئة مليار)، فهذا يعني أن مستوى تذبذب السوق وصعوبة المنافسة قصيرة الأجل لن يكونا منخفضين؛ يجب أن يكون المرء مستعدًا نفسيًا لهذه النقطة.
2، أكبر متغير خارجي هو الشرق الأوسط. إذا تَحقّقت إشاعة وقف إطلاق النار بين إيران وأميركا، فستتحسن مشاعر الملاذ الآمن في العالم بشكل واضح، وهذا يُعد خبرًا إيجابيًا مباشرًا لتكنولوجيا A-Share واتجاهات النمو. لكن إذا تكررت التقلبات في الوضع، فستواصل الأموال الاحتماء في قطاعات دفاعية مثل الطاقة والعائدات المرتفعة/الأرباح العالية. إنّ زيادة حجم المرور عبر مضيق هرمز تُظهر أن لدى جميع الأطراف مطالب ومصالح؛ وقف إطلاق النار ليس مستحيلاً، لكن “اللعب بالطبل والحديث معًا” لن يكون قليلًا أيضًا.
3، على المدى المتوسط، ما زالت خطّتا رئيسيتان واضحَتين إلى حدّ ما. إحداهما هي الحوسبة/قدرة الحساب. دفع السياسات نحو “بنوك الحوسبة”، والتبديل الضوئي بالكامل، ومع ضبط أسعار شركة Zhipu بما زال يُمكن بيع السعة/العرض (حوسبة لا تزال قابلة للبيع بالكامل)، فهذا يوضح أن احتياج العرض والطلب على الحوسبة متوتر/مشدود فعلًا. حتى لو اهتز السوق العام، فإن اتجاهات مثل CPO واتصالات الألياف الضوئية وتأجير قدرة الحوسبة المدعومة بمنطق صناعي، ستزداد رغبة الأموال في التكتل حولها. والخط الأخرى هي الاستهلاك. ليست الإجراءات البالغ عددها 64 من قِبل 9 جهات مجرد كلام؛ ففي عطلة تشينغ مين، نما السفر بين المدن 15%، وارتفع نمو أجهزة الارتداء الذكية بالمئات/عدة أضعاف. كما أن شركة Bubble Mart في الولايات المتحدة تمّت ملاحقتها أيضًا من قِبل دوان يونغ بينغ. فرص الإصلاح تتراكم ببطء في الاستهلاك المتعلق بالخدمات والتحسين من حيث الجودة والذَكاء—سلع استهلاكية “مُحسّنة” و”ذكية”.
4، المخاطر أيضًا لا يمكن تجاهلها. تكرار “التفاوض مع القتال جنبًا إلى جنب” في الشرق الأوسط، وعدم اليقين بشأن اللوائح الجديدة للكمّ (الكمي)، وتفجّر/إعلان مشاكل فردية في موسم تقارير أبريل (وقد تم بالفعل التحقيق مع/إحالة عدة شركات مؤخرًا)، إضافةً إلى احتمال أن يؤدي تسعير مرتفع للغاية للوحة طيّ أبل (Apple) إلى كبح طلب تبديل الأجهزة—كلها ضغوط ملموسة.
5، من حيث الاستراتيجية: إذا أمكن تثبيت توقعات وقف إطلاق النار، فيمكن الانتباه إلى الحوسبة/الذكاء الاصطناعي منخفض التقييم (تحت القيمة) والإلكترونيات الاستهلاكية (خصوصًا سلسلة آبل)، وكذلك إلى الاستهلاك الخدمي مثل الرياضة والسياحة. إذا بقي الوضع فوضويًا، فليكن المرء صريحًا وبسيطًا: يتحكم في حجم التموضع/المركز، ويتجه نحو الطاقة واتجاهات العوائد/الأرباح (عائدات مستقرة). أيضًا، تستحق المراجعة الداخلية داخل الاتصالات الضوئية فرص التعويض عن النقص، والأسهم التي تتمتع بندرة عالية داخل قطاع الأدوية، وكذلك التفكيك/إعادة تدوير بطاريات الليثيوم، والتفاصيل المدفوعة بسياسات مثل التجارة الإلكترونية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI)—هذه كلها جديرة بأن تُقلب/تُراجع.
بشكل عام: في المدى القصير توجد نافذة إصلاح، لكن الأهم هو “حجم السيولة/حجم التداول” ووضوح الوضع/المشهد. وعلى المدى المتوسط، نواصل النظر إلى خطّي تكنولوجيا الحوسبة والاستهلاك الخدمي على أنهما ساقان، مع الانتباه كذلك إلى التذبذب الذي يُكبّره التمويل الكمي وتفخ/مخاطر موسم التقارير المالية. انظر أكثر وتحرك أقل؛ انتظر حتى تتضح الإشارات ثم تحرّك، ولا يتأخر ذلك.

** * ما سبق هو تفكير/مراجعة شخصية، ولا يشكل نصيحة استثمارية.**