جي بي مورغان يكشف عن العوامل التي قد تدفع تعافي العملات الرقمية في 2026

• الإعلان -

حدد محللون لدى جيه.بي.مورغان توقعًا إيجابيًا لسوق العملات المشفرة خلال بقية عام 2026، مشيرين إلى أن تدفقات المستثمرين المؤسسيين قد تتجاوز الرقم القياسي البالغ 130 مليار دولار المسجل في 2025.

على الرغم من بداية مضطربة لهذا العام، تتوقع الجهة المصرفية أن تقود المرحلة المقبلة من التعافي رؤوس الأموال المنظمة بدلاً من المضاربة المدفوعة من الأفراد.

**يُقدّم التقرير عام 2026 كعام انتقال تنتقل خلاله المشاركة الهيكلية من صناديق التقاعد وشركات التأمين ومديري الأصول إلى أن تصبح القوة المهيمنة التي تحدد اتجاه الأسعار.

محفزات تنظيمية ومشاركة مؤسسية

تحدد جيه.بي.مورغان احتمال وضوح تنظيمي في الولايات المتحدة، بما في ذلك إمكانية إقرار قانون Clarity Act، باعتباره محفزًا رئيسيًا قد يفتح رأس المال أمام المؤسسات التي ظلت حذرة بسبب عدم اليقين المتعلق بالامتثال. قد تتيح الأطر الأكثر وضوحًا لصناديق المعاشات وشركات التأمين تخصيص أموال للأصول الرقمية عبر أدوات منظمة.

كما أشارت الجهة المصرفية إلى أن نشاط تقليل المخاطر الذي تصاعد في أواخر 2025 يبدو أنه يستقر. توحي بيانات تدفقات الصناديق لشهر فبراير 2026 بأن سحوبات رأس المال قد تباطأت، ما يشير إلى تحول من التصفية نحو التجميع.

يُشكّل هذا الاستقرار أساسًا لإعادة تخصيص جديدة إذا ظلت الظروف الكلية داعمة.

تكلفة إنتاج البيتكوين وديناميكيات أرضية السوق

أبرز محللون بقيادة Nikolaos Panigirtzoglou أن تكلفة إنتاج البيتكوين المقدّرة قد انخفضت إلى حوالي 77,000 دولار. جاء هذا الانخفاض عقب استسلام القائمين بالتعدين (capitulation) وإجراء تعديلات تشغيلية بعد تذبذب الأسعار.

تاريخيًا، عملت مؤشرات تكلفة الإنتاج كنقاط مرجعية لاحتمال وجود أرضيات سوقية خلال فترات التصحيح. وعلى الرغم من أنها ليست ضمانًا للدعم، فقد يؤدي انخفاض مستوى التوازن إلى تقليل ضغط الهبوط المستمر إذا استقرت ظروف السوق.

تواصل جيه.بي.مورغان الحفاظ على هدف طويل الأجل للبيتكوين يصل إلى 266,000 دولار، ما يجعل الأصل منافسًا بشكل متزايد للذهب كمخزن للقيمة ضمن محافظ استثمارية متنوعة.

                تدفقات المستثمرين الجدد للبيتكوين تتحول إلى السلبية بينما يسحب رأس المال

النمو بما يتجاوز السعر: العملات المستقرة والرمْزة (Tokenization)

إضافةً إلى توقعات اتجاه السعر، تتوقع الجهة المصرفية توسعًا في العملات المستقرة، والأصول العقارية الحقيقية المرمّزة (tokenized real-world assets)، والبنية التحتية للحفظ (custodial infrastructure). وتُنظر إلى هذه القطاعات باعتبارها طبقات أساسية لكفاءة مالية وليس مجرد مجالات للمضاربة.

يشير التقرير إلى أن نمو إصدار الأصول المرمّزة وحلول الحفظ المنظمة سيعزز ثقة المؤسسات، ما يرسخ مشاركة رأس مال أوسع.

وبينما تباطأت وتيرة صفقات رأس المال المغامر في مطلع 2026، تتوقع جيه.بي.مورغان عودة زخم التمويل واحتمال نشاط الطروحات الأولية (IPO) بين مقدمي البنية التحتية المرتبطين بالتقنية المشفرة (crypto-native) لاحقًا خلال العام.

نظرة هيكلية لعام 2026

تتوقع جيه.بي.مورغان أن تتجاوز إجمالي تدفقات عام 2026 الـ 130 مليار دولار المسجلة في 2025، مدفوعة بشكل أساسي بإعادة تخصيص الأموال نحو الأصول الرقمية ذات القيمة السوقية الكبيرة (large-cap) ومنتجات الاستثمار المنظمة.

تعكس النظرة تحولًا في مكونات السوق وليس مجرد انتعاش دوري بسيط. إذا استمر التبني المؤسسي وتحسن وضوح التنظيم، تتوقع الجهة المصرفية انتقال أسواق العملات المشفرة نحو نموذج نمو مدفوع بالبنية التحتية بدرجة أكبر، مدعوم بتدفقات رأسمال مستمرة، بدل الزخم الاستهلاكي المتقطع الذي يقوده الأفراد.