انخفضت الخسائر الإجمالية لثلاث شركات طيران رئيسية العام الماضي بنسبة تقارب 60%: كانت الخطوط الجوية الجنوبية أول من حقق ربحًا سنويًا، فكيف ستؤثر زيادة أسعار النفط هذا العام؟

اسأل الذكاء الاصطناعي · لماذا استطاعت شركة طيران جنوب الصين تحقيق ربح سنويًا أولًا بين الشركات الثلاث الكبرى؟

تباينت نتائج شركات الطيران الثلاث الكبرى العام الماضي بشكل أكبر.

في الآونة الأخيرة، قامت شركات الطيران الثلاث الكبرى المملوكة للدولة في الصين (الخطوط الجوية الصينية 601111.SH، الخطوط الجوية الشرقية الصينية 600115.SH، الخطوط الجوية الجنوبية الصينية 600029.SH) بالكشف تباعًا عن تقاريرها السنوية لعام 2025. ويبلغ إجمالي إيرادات شركات الطيران الثلاث الكبرى العام الماضي نحو 8B يوان، وفقًا لحساب الصحفيين بزيادة تتجاوز 4% على أساس سنوي؛ وبلغ إجمالي صافي الخسائر العائدة للمساهمين نحو 1.77B يوان، ما يعني تضييق الخسائر بنحو ستين بالمئة تقريبًا على أساس سنوي.

وبحسب بيانات Wind، فإن “الصينية، الشرقية، الجنوبية” سجلت جميعها أعلى إيرادات تاريخية العام الماضي. ومن ناحية القدرة على تحقيق الأرباح، حققت الخطوط الجوية الجنوبية أول ربح لها منذ تسجيل خسائر في عام 2020. ما زالت الخطوط الجوية الصينية والشرقية دون تحقيق الربحية؛ إذ توسعت خسائر الخطوط الجوية الصينية العام الماضي إلى 17.7 مليار يوان، مقابل خسائر في الفترة نفسها من العام السابق قدرها 2.37 مليار يوان، بينما استمرت خسائر الخطوط الجوية الشرقية خلال السنوات الثلاث الأخيرة في الانكماش.

ومن حيث الأداء ربع سنويًا، حققت الخطوط الجوية الصينية ربحًا في الربعين الثاني والثالث من العام الماضي، لكن بسبب حجم الخسارة الكبير في الربع الرابع، اتسعت الخسائر السنوية. أما الخطوط الجوية الشرقية والخطوط الجوية الجنوبية فحققتا ربحًا فقط في الربع الثالث من العام الماضي؛ إذ حققت الخطوط الجوية الجنوبية صافي ربح بلغ 237M يوان في الربع الثالث، مما غطى خسائر الأرباع الثلاثة الأخرى، فتم تحقيق ربح سنوي.

تقارير الخطوط الجوية الصينية حسب الربع لعام 2023

تقارير الخطوط الجوية الجنوبية حسب الربع لعام 2023

تقارير الخطوط الجوية الشرقية حسب الربع لعام 2023

تحسن معامل الإشغال، وتراجع عائد الركاب

عند المقارنة الأفقيّة لنتائج شركات الطيران الثلاث الكبرى، حافظت الخطوط الجوية الجنوبية على قيادة حجم الإيرادات العام الماضي، متجاوزة 3.84B يوان، بمعدل نمو 4.61%؛ وتجاوزت إيرادات الخطوط الجوية الصينية 8B يوان، بزيادة سنوية 2.87%؛ في حين بلغت إيرادات الخطوط الجوية الشرقية قرابة 8B يوان، بزيادة سنوية تقارب 6%.

ومن ناحية القدرة على تحقيق الأرباح، حققت الخطوط الجوية الجنوبية أول ربح لها منذ تسجيل خسائر في عام 2020. وتوسعت خسائر الخطوط الجوية الصينية الصافية أكثر، في حين بلغ صافي الربح العائد لمساهمي الشركة في الخطوط الجوية الشرقية -16.33 مليار يوان، مع تحقق انكماش في حجم الخسائر.

لكن ينبغي الانتباه إلى أن إجمالي أرباح الخطوط الجوية الشرقية تحول إلى ربح العام الماضي، حيث وصل إلى 2.74 مليار يوان. وذكرت تقارير الخطوط الجوية الشرقية أن الشركة، ووفقًا لمعايير المحاسبة، قامت في فترة التقرير برد جزء من خسائر قابلة للخصم تم ترحيلها سابقًا لتكوين أصل ضريبة دخل مؤجلة، ما أدى إلى زيادة مصروف ضريبة الدخل، وبالتالي أصبح صافي الربح العائد لمساهمي الشركة المدرجة لعام 2025 قيمة سالبة.

على مر السنوات، أصبحت عبارة “ازدهار الركاب دون ازدهار الأرباح” في قطاع الطيران المدني نقطة ألم من نقاط التطوير لفترة.

وتُظهر التقارير أيضًا ذلك؛ فقد حققت مجموعة الخطوط الجوية الصينية العام الماضي إيرادات الركاب 8B يوان، بزيادة قدرها 170B يوان على أساس سنوي. ومن بين ذلك، زادت الإيرادات بمقدار 49.18 مليار يوان بسبب ارتفاع投入能力 (الاستثمار في القدرة التشغيلية)، وزادت بمقدار 1.63B يوان بسبب ارتفاع معامل الإشغال، بينما انخفضت بمقدار 274M يوان بسبب انخفاض مستوى العائد.

بلغ معامل الإشغال في مجموعة الخطوط الجوية الشرقية العام الماضي 85.86%، بزيادة سنوية قدرها 3.04 نقاط مئوية؛ وبلغ عائد الكيلومتر للركاب 0.493 يوان، بانخفاض سنوي 3.71%، ومنه انخفض عائد الكيلومتر للخطوط المحلية بنسبة 5.03%، بينما انخفض عائد الكيلومتر للخطوط الدولية بنسبة 1.22%. أما مجموعة الخطوط الجوية الجنوبية فبلغ معامل الإشغال فيها العام الماضي 85.74%، بزيادة قدرها 1.36 نقطة مئوية مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق؛ وبلغ عائد الكيلومتر لكل راكب مدفوع بالعملة الصينية 0.46 يوان، بانخفاض سنوي 4.17%، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض عائد كيلومتر الركاب للخطوط المحلية.

في الاجتماع الذي عُقد في بداية هذا العام للمؤتمر الوطني لعمل الطيران المدني، ذُكر أن عدد السكان المسافرين جواً في العام الماضي تجاوز 500 مليون، وأن الصين أصبحت دولة الطيران الأولى عالميًا من حيث عدد السكان المسافرين جواً. وحققت صناعة الطيران المدني إجمالي ربح بلغ 3.07B يوان، مع تحسن أكبر في الكفاءة التشغيلية.

استمرار شركة شيامن للطيران في تحقيق الربح، وتأرجح الخطوط الجوية الشرقية في يوننان، وتحقيق شركة شينغ شانغ للطيران (上航) للتعادل في الخسائر، واستمرار شركة كاثي باسيفيك للطيران (国泰) الأكثر ربحًا

يعتمد ربح مجموعة الخطوط الجوية الجنوبية على دعم شركاتها التابعة.

ضمن شركات الطيران التي تمتلكها المجموعة أو تستثمر فيها، حققت شركة شيامن للطيران ربحًا العام الماضي؛ إذ بلغ صافي الربح 7.79 مليار يوان، وبحسب الحساب زاد صافي الربح سنويًا بأكثر من 10%. كما حققت شركة لوجستيات الخطوط الجوية الجنوبية صافي ربح قدره 4.92B يوان العام الماضي، وبحسب الحساب انخفض بنسبة تقارب 15% على أساس سنوي.

أداء الشركات التي تستثمر فيها مجموعة الخطوط الجوية الجنوبية وتحتفظ بحصص فيها

أداء الشركات التي تستثمر فيها مجموعة الخطوط الجوية الجنوبية وتحتفظ بحصص فيها

يلزم التنويه إلى أن أصول الخطوط اللوجستية التابعة لشركة الخطوط الجوية الشرقية وشركة الخطوط الجوية الصينية كانت قد تم إدراجها تباعًا سابقًا؛ ولا يزال في مجموعة الخطوط الجوية الجنوبية وحدها “لوجستيات الخطوط الجوية الجنوبية” مملوكًا ضمن كيان الخطوط الجوية الجنوبية المدرج. وقد اكتملت عملية الإدراج في سوق الأسهم (A股) لشركة لوجستيات الخطوط الجوية الشرقية (601156.SH) في يونيو 2021. وتمكنت شركة Guo Huo Hang (国货航) من تسجيل الدخول بنجاح إلى بورصة شينجزيـن (深交所) في 30 ديسمبر 2024، لتصبح أكبر عملية طرح أولي (IPO) بحجم من بين عمليات الطرح في العام داخل A股 في ذلك الوقت. وتبدأ رحلة إدراج لوجستيات الخطوط الجوية الجنوبية في عام 2022، لكن في أواخر فبراير 2025، أعلنت الخطوط الجوية الجنوبية عن بيان يفيد بأنه، وبناءً على التغيرات في بيئة السوق الحالية، ولتنسيق ترتيبات عمليات إدارة رأس المال، وبعد تواصل كافٍ ودراسة متأنية، تعتزم لوجستيات الخطوط الجوية الجنوبية سحب طلب إدراجها في اللوح الرئيسي لبورصة شنغهاي للأوراق المالية (上交所).

وفيما يتعلق بالشركة التي تمتلك فيها مجموعة الخطوط الجوية الجنوبية حصة استثمارية، حققت شركة Sichuan Airlines Co., Ltd. (川航股份) صافي خسارة قدره 16.43 مليار يوان العام الماضي. وأفادت التقارير السنوية للخطوط الجوية الجنوبية أنه تم سابقًا زيادة رأس مال شركة Sichuan Airlines بأموالها الخاصة قدرها 46.8 مليار يوان، مع نسبة ملكية 39%؛ وبلغت خسارة الاستثمار في العام الماضي 9.36 مليار يوان، مقابل 13.85 مليار يوان في العام السابق.

استثمارات أسهم مجموعة الخطوط الجوية الجنوبية

أما بالنسبة للشركات التابعة والمشاركة في الأسهم لدى الخطوط الجوية الصينية، فمن ناحية القدرة على تحقيق الإيرادات، انخفضت إيرادات شركة Inner Mongolia Airlines فقط العام الماضي بنسبة 7.18%. ومن ناحية مستوى ربح الشركات التابعة، لم تحقق ربحًا صافيًا إلا شركة Cathay Pacific التي تمثل حصة استثمارية، حيث بلغ صافي الربح 6.5B يوان. ومع ذلك، ضاقت الخسائر على أساس سنوي في ثلاث شركات: Shenzhen Airlines وDalian Airlines وInner Mongolia Airlines.

إضافة إلى ذلك، وبخصوص استثمارات الأسهم، أكدت مجموعة الخطوط الجوية الصينية أن رصيد استثماراتها طويلة الأجل في الأسهم يبلغ 182.93 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.13% مقارنةً بنهاية العام السابق. ومن ذلك، يبلغ رصيد الاستثمار في أسهم شركة Cathay Pacific 152.13 مليار يوان، بزيادة قدرها 7.36% مقارنةً بنهاية العام السابق.

استثمارات أسهم الخطوط الجوية الصينية

ضمن الشركات التابعة والشركات التي تمتلك فيها الخطوط الجوية الشرقية حصصًا استثمارية، حققت الخطوط الجوية الشرقية في يوننان والخطوط الجوية الشرقية في جيانغسو التعادل وتحولت إلى الربحية العام الماضي، بينما حققت الخطوط الجوية الشرقية في جيانغسو انكماشًا في الخسائر، وزادت خسائر بقية شركات الطيران بدرجة أكبر.

أداء الشركات التابعة للخطوط الجوية الشرقية

خلال السنوات الثلاث القادمة، ستقوم شركات الطيران الثلاث الكبرى بإدخال 110 طائرات C919، والخطوط الجوية الصينية تؤكد مشاركتها في تطوير طائرة C929

ذكرت شركات الطيران الثلاث الكبرى في تقاريرها السنوية لعام 2024 دعمها لبرنامج الطائرات الصينية المحلية. ووفقًا لحساب الصحفيين، تخطط شركات الطيران الثلاث الكبرى خلال السنوات الثلاث المقبلة لإدخال 110 طائرة.

خطة إدخال الطائرات على مدار ثلاث سنوات للخطوط الجوية الصينية

خطة إدخال الطائرات على مدار ثلاث سنوات للخطوط الجوية الجنوبية

خطة إدخال الطائرات على مدار ثلاث سنوات للخطوط الجوية الشرقية

تُعد الخطوط الجوية الشرقية الصينية، بوصفها أكبر مشغّل وأول مشغّل طائرات محلية من طراز C919 في العالم، حتى 31 ديسمبر 2025، أنها تشغّل 14 طائرة C919، تغطي 22 مسارًا جويًا، وقد افتتحت أولًا خطوطًا جوية منتظمة بين شنغهاي وهونغ كونغ، وحتى نهاية 2025، تجاوز إجمالي رحلات أسطول C919 للخطوط الجوية الشرقية 45k ساعة (45k+ ساعة) بشكل آمن، وقدمت خدمات نقل للركاب لأكثر من 2.6 مليون راكب، محققة تشغيلًا واسع النطاق ومنتظمًا، وتخطط لإدخال 35 طائرة خلال الفترة 2026 إلى 2028.

وبحلول نهاية العام الماضي، بلغ حجم أسطول C919 لدى الخطوط الجوية الصينية 9 طائرات، وتخطط لإدخال 35 طائرة خلال الفترة 2026 إلى 2028. أما الخطوط الجوية الجنوبية، فقد كان لديها 8 طائرات C919 العام الماضي، وتخطط لإدخال 40 طائرة خلال الفترة 2026 إلى 2028.

يُذكر أن C919 هي أول طائرة ركاب نفاثة عريضة الممر (مقصورة ضيقة مع ممر واحد) في الصين تم تطويرها محليًا لأول مرة وفقًا لمعايير قابلية الطيران المعترف بها دوليًا، مع حقوق ملكية فكرية مستقلة. وتعتمد على تخطيط جسم أحادي الممر الضيق. ومن بين ذلك، قامت الشركات الثلاث الكبرى المملوكة للدولة في مجال الطيران—الخطوط الجوية الصينية والشرقية والجنوبية—بطلب أكثر من 100 طائرة كبيرة لدى COMAC (Commercial Aircraft Corporation of China). وبحلول عام 2031، ستقوم شركات الطيران الثلاث بإدخال 100 طائرة كبيرة لكل منها.

ومن الجدير بالانتباه أن الخطوط الجوية الصينية أشارت في تقريرها السنوي لعام 2024 إلى مشاركتها في تطوير طائرة C929.

C929 هي أول طائرة ركاب عريضة الممر ثنائية الممر بعيدة المدى في الصين، بمقاعد 280 مقعدًا، ومدى 12000 كيلومتر. وفي الوقت الحالي، تعمل على تنفيذ أعمال التصميم الأولي. وخلال معرض Zhuhai الجوي لعام 2024، وقعت الخطوط الجوية الصينية مع شركة COMAC اتفاق إطار للمرة الأولى لطائرة C929 مع كونها نية لتصبح أول عميل عالمي لطائرة C929 واسعة البدن.

ارتفاع تكاليف الوقود، كيف تتعامل شركات الطيران؟

يُعد وقود الطيران أحد أهم بنود التكلفة التشغيلية لمجموعات شركات الطيران، وغالبًا ما يمثل حوالي ثلث إجماليها. تؤدي تقلبات أسعار النفط الخام العالمية إلى تأثير أكبر على تكاليف مجموعات شركات الطيران.

في العام الماضي، وبسبب التأثير الشامل لانخفاض أسعار وقود الطيران وارتفاع كمية الاستهلاك، انخفضت تكاليف وقود الطيران لدى شركات الطيران الثلاث الكبرى بشكل عام. فقد انخفضت تكلفة وقود الطيران لدى الخطوط الجوية الصينية سنويًا بمقدار 779M يوان، وانخفضت تكلفة وقود الطيران لدى الخطوط الجوية الجنوبية سنويًا بمقدار 3.58B يوان، أي بنسبة انخفاض 4.48%. وانخفضت تكلفة وقود الطائرات لدى الخطوط الجوية الشرقية سنويًا بنسبة 3.98% إلى 436.90 مليار يوان.

تتأثر نتائج مجموعات شركات الطيران أيضًا بشكل كبير بتقلب أسعار وقود الطيران. فعلى سبيل المثال، في العام الماضي، مع بقاء المتغيرات الأخرى دون تغيير، إذا ارتفع أو انخفض متوسط سعر وقود الطيران بنسبة 5%، فإن تكلفة وقود الطيران لدى مجموعة الخطوط الجوية الصينية ستزيد أو تنخفض بنحو 25.02 مليار يوان. كما ستزيد أو تنخفض تكلفة وقود الطيران لدى مجموعة الخطوط الجوية الشرقية بمقدار 21.84 مليار يوان. وبافتراض ثبات كمية استهلاك الوقود، فإن كل زيادة أو انخفاض بنسبة 10% في متوسط سعر وقود الطيران ستؤدي إلى ارتفاع أو انخفاض تكاليف التشغيل لدى مجموعة الخطوط الجوية الجنوبية خلال فترة التقرير بمقدار 1.64B يوان.

وفي الفترة الأخيرة، وبسبب تأثير الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، ارتفعت أسعار النفط العالمية وتكاليف وقود الطيران بشكل كبير، وقد قامت عدة شركات طيران محلية داخل الصين برفع رسوم الوقود الإضافية للخطوط الدولية تباعًا.

ولخفض مخاطر تقلب أسعار وقود الطيران إلى حد ما وضمان تشغيل شركات الطيران، يمكن لشركات الطيران، ضمن نطاق محدد، أن تحدد بشكل مستقل معايير تحصيل رسوم الوقود الإضافية لركاب الخطوط المحلية. ووفقًا لما ذكره سابقًا أشخاص مرتبطون بقطاع الطيران لمراسل شبكة The Paper (澎湃新闻)، فإن تحصيل رسوم الوقود الإضافية للخطوط المحلية يتم عبر آلية مرتبطة بأسعار وقود طائرات الكيروسين، ومع تقلب أسعار النفط، تقوم كل شركة طيران بتعديل رسومها وفقًا لذلك.

ستصل نافذة تعديل أسعار رسوم الوقود الإضافية للخطوط المحلية لشركات الطيران المحلية القادمة في 5 أبريل. وكان آخر تعديل في 5 يناير من هذا العام؛ حيث تم تحصيل رسوم الوقود عن كل مسافر بالغ في المقاطع التي تقل عن أو تساوي 800 كيلومتر (شاملة) بمبلغ 10 يوان، وفي المقاطع التي تزيد عن 800 كيلومتر بمبلغ 20 يوان، مع خفض قدره 10 يوان و20 يوان على التوالي.

قالت الخطوط الجوية الصينية في ندوة شرح النتائج التي عقدتها مؤخرًا بصيغة تواصل عبر الشبكة: “في ظل الظروف الدولية المتغيرة باستمرار، سنواجه عدم اليقين الخارجي من خلال ضمان المضي بثبات في تحديد مسار تطور الاستراتيجية.” وعلى المدى القصير، تتمثل في ارتفاع تكاليف الوقود؛ وعلى المدى الطويل، ترى الخطوط الجوية الصينية أن ارتفاع أسعار النفط يساعد على خفض حدة المنافسة “غير المنظمة” داخل القطاع، ما يساهم في تحسين شكل المنافسة العامة للصناعة. كما أن الشركة لم يعد لديها قيود من الجهات الرقابية الداخلية والخارجية على أعمال التحوط، وسيعتمد ما إذا كانت ستقوم بذلك ومتى تقوم به على ظروف السوق.

وأشارت الخطوط الجوية الشرقية في هذا التقرير السنوي إلى أنه يمكن للشركة قفل تكاليف وقود الطيران من خلال عقود مبادلة النفط الخام، وخيارات الشراء على النفط الخام، ومزيج خيارات领式 (options) للنفط الخام، وعقود العقود الآجلة للنفط الخام، ما يقلل من الآثار السلبية الناتجة عن تقلب أسعار وقود الطيران. وفي عام 2025، وفي ضوء ظروف سوق المشتقات، قامت الخطوط الجوية الشرقية بتقييم حذر وتنفيذ معاملات تحوط وقود الطيران. وحتى 31 ديسمبر 2025، كان لدى الشركة مراكز لعقود تحوط وقود الطيران غير المُسلمة بعدد 500 ألف برميل، وستنتهي في 2026.

بالإضافة إلى ذلك، وفيما يتعلق بمخاطر تقلب أسعار وقود الطيران، أشارت الخطوط الجوية الشرقية في تقريرها السنوي إلى أن الشركة تنفذ إدارة دقيقة لترشيد استهلاك الوقود عبر تحديث وتبديل الأسطول، وتحسين المسارات الجوية، والجرّ أحادي المحرك أثناء التاكسي، وتخفيف وزن جسم الطائرة، وغيرها من الإجراءات. كما تستجيب لضغوط ارتفاع أسعار وقود الطيران من خلال تحسين طريقة طرح الطاقة الاستيعابية، وتعزيز التسويق لتحسين معامل الإشغال ومستوى العائد للوحدة. وتقوم الشركة بدراسة اتجاهات أسعار النفط بدقة، وتُجري أعمال تحوط وقود الطيران بحذر.

في مساء 30 مارس، كشفت الخطوط الجوية الجنوبية عن تقريرها السنوي لعام 2025 في نفس الليلة، ونشرت أيضًا إعلانًا بشأن تنفيذ أعمال المشتقات المالية والعقود الآجلة في عام 2026. وذكر الإعلان أنه في عام 2026، تخطط الخطوط الجوية الجنوبية لتنفيذ أعمال مشتقات مالية مرتبطة بسعر الصرف لا تتجاوز 2.15 مليار دولار، وأعمال عقود آجلة لوقود الطيران لا تتجاوز 1.59 مليون طن. وخلال أي يوم تداول داخل فترة سريان الإعلان، يجب ألا يتجاوز أعلى إجمالي قيمة العقود المحتفظ بها قيمة المبالغ التي تمت الموافقة عليها. ومن المتوقع أن يكون الحد الأعلى لضمانات التداول والحقوق (العلاوات) التي ستُستخدمها الشركة مبلغ 100 مليون يوان. وتهدف الشركة إلى تنفيذ أعمال مشتقات مالية وعقود آجلة لأغراض التحوط، للوقاية والسيطرة على الآثار السلبية لتقلبات سعر الصرف وأسعار وقود الطيران على ضبط التكاليف والأداء التشغيلي، وتقليل مخاطر التشغيل، وتعزيز متانةها المالية.