استراتيجي بارز في جي بي مورغان يتصدى لبعض أكبر الأساطير حول الحرب في إيران

بقلم جوزيف أدينولفي

 لا تبدو اقتصادات الولايات المتحدة بمنأى بقدر ما يعتقد كثير من المستثمرين عن صدمة طاقة ناجمة عن الحرب  

 من أكبر الأساطير بشأن الصراع في إيران أن اقتصاد الولايات المتحدة محمي إلى حد كبير من صدمة كبيرة لأسعار الطاقة  

 مجرد أن الولايات المتحدة مُصدِّر صافٍ لبعض الوقود لا يعني أن اقتصادها لن يتلقى ارتدادًا مؤلمًا بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة العالمية الذي تقوده الحرب في إيران  

 هذا أحد عدة نقاط أبرزها مايكل سيمبالست، رئيس قسم أسواق واستراتيجية الاستثمار في جيه بي مورغان للأصول والثروة، في أحدث تقرير له نُشر يوم الاثنين  

 لدى سيمبالست متابعة كبيرة في وول ستريت، وقد عالجت تقاريره السابقة موضوعات مهمة مثل مدى قابلية تحقق الأهداف الطموحة لتوسّع الذكاء الاصطناعي لدى الشركات الكبرى - رغم أنه في الآونة الأخيرة وجّه تركيزه نحو أسواق الطاقة العالمية  

 بدأ هذا التقرير الأخير بملخص للنجاحات العسكرية الأمريكية خلال الأسابيع الخمسة التي تلت بدء الصراع في إيران. لكن رغم نجاح الولايات المتحدة في تحقيق خفض كبير في ضربات الصواريخ والطائرات المسيّرة الإيرانية، قال سيمبالست إن عناوين الصحف حول الصراع ذكّرته بمؤامرة رواية ستيفن كينج «سالِم لو».  

 بالنسبة للقراء غير الملمين بهذه القصة تحديدًا، قدّم سيمبالست ملخصًا: «يصل البطل إلى بلدة تُدعى Jerusalem's Lot بنوايا هي الأفضل لمحاربة الشر. لا تسير الأمور تمامًا كما هو مخطط، وفي النهاية تُحرق البلدة بالكامل ويغادرها السكان، ويتحوّل المقيمون إلى مصاصي دماء وينتهي الأمر بأن يصبح الجميع أسوأ حالًا مما كانوا عليه في البداية»  

 حدود الاكتفاء الطاقي الأمريكي  

 بعد ذلك، وجّه سيمبالست انتباهه لردّ فكرة متداولة على نطاق واسع لكنها خاطئة - بحسب قوله - بشأن الطريقة التي قد يرتدّ بها ارتفاع أسعار الطاقة الذي تسببت فيه الحرب على اقتصاد الولايات المتحدة  

 «فكرة أن الولايات المتحدة محمية من تبعات السوق لإغلاق مضيق هرمز غير صحيحة في الغالب»، قال سيمبالست في التقرير، مضيفًا: «استقلال الولايات المتحدة عن الوقود الأحفوري ليس جدارًا ناريًا اقتصاديًا بقدر ما قد تظن»  

 وبشكل حاسم، لا تستند حُجّة سيمبالست لدعم هذا الاستنتاج إلى نظرية أو مجرد تخمين. بل تستند إلى ما يجري بالفعل في السوق  

 على الرغم من جميع العناوين التي تحذّر من المخاطر التي تواجهها العديد من الدول الأوروبية والآسيوية بسبب إغلاق مضيق هرمز، فإن أسعار العديد من منتجات النفط المكرّر، وحتى النفط الخام نفسه (CL00)، شهدت زيادات أكبر في السوق الأمريكية  

 تحدي إعادة فتح مضيق هرمز  

 كرّر الرئيس ترامب مرارًا إصراره على أنه يجب على الإيرانيين إعادة فتح مضيق هرمز فورًا، أو مواجهة عواقب عسكرية وشيكة  

 ينتهي الموعد النهائي الأخير الذي حدده ترامب مساء الثلاثاء - لكن حتى الآن، فإن الخلاصة الأساسية لإيران من جهودها المزعومة لتحويل عنق الزجاجة الطاقي العالمي إلى طريق برسوم هي أن الاستراتيجية تعمل بشكل مفاجئ وبنحو جيد للغاية  

 لدعم هذا، يستشهد سيمبالست بتعليق من الاقتصاديّة في بلومبرغ للشرق الأوسط دينا إسفندياري، التي ترى أن إيران تعلّمت أن احتجاز الاقتصاد العالمي رهينة أقل تكلفة وأسهل مما كان يُحتمل أن تتوقعه  

 حتى لو أُعيد فتح المضيق غدًا، فسيستغرق الأمر وقتًا حتى تعود مستويات الإنتاج في المنطقة إلى مستويات ما قبل ما قبل الصراع. كما توجد عوامل قد تعقّد التصعيد؛ فعلى سبيل المثال، قد تكون الولايات المتحدة وإسرائيل ودول الخليج منخفضة على صواريخ الاعتراض، وفقًا لسيمبالست  

 كما أن التقدم الإيراني في قدرات صناعة الطائرات المسيّرة عزّز قدرة البلاد على شن حرب غير متناظرة. يعكس الرسم البياني أدناه هذا التفاوت بشكل جيد  

 «في حين أن حمولات الطائرات المسيّرة أصغر بكثير، (أ) فإنه لا يتطلب سوى حمولات صغيرة لإحداث أضرار جسيمة لطائرات وسفن وأنظمة رادار أغلى بكثير، و(ب) تحمل الطائرات المسيّرة حمولات أكبر لكل وحدة تكلفة مقارنةً بالعديد من منظومات الصواريخ»، كتب سيمبالست  

 يمكن أن تؤدي التغييرات في أسطول الولايات المتحدة أيضًا إلى عرقلة قدرة البحرية الأمريكية على تطهير المضيق. إذ لم يبقَ في الأسطول سوى أربع سفن كاسحة ألغام قديمة، وجميعها مُحددة للتقاعد  

 أشار كثيرون في وول ستريت إلى أن عمليات البيع المكثف في الأسهم الأمريكية كانت محصورة نسبيًا حتى الآن - على الأقل مقارنةً بصدّامات أخرى حديثة مثل هياج رسوم التعرفة الجمركية بعد «يوم التحرير» العام الماضي، وبداية غزو روسيا لأوكرانيا في 2022، وبداية جائحة كوفيد-19  

 قالت ستيفاني لين، كبيرة مسؤولي استراتيجية الاستثمار في Hightower Advisors، لـ MarketWatch في وقت سابق إن حقيقة أن الأسهم الأمريكية حافظت على تماسكها إلى هذا الحد هي «أمر مدهش». وأشارت إلى ارتفاع توقعات أرباح محللي وول ستريت، وإلى أن سوق العمل الأمريكي لا يزال ثابتًا كسببين يمكن أن يفسّرا جزئيًا صمود الأسهم الأمريكية النسبي  

 ظلت لين متفائلة بشأن السوق. لكن في الوقت ذاته، قالت إنه إذا طال أمد الصراع في إيران لأكثر من بضعة أشهر، فقد يترتب عليه تداعيات خطيرة على الأسواق واقتصاد الولايات المتحدة  

 «إذا كان الأمر يتعلق بالأجل الأطول، فأنا أعتقد أنه أكثر إشكالية بكل تأكيد»، قالت لين  

 -جوزيف أدينولفي  

 تم إنشاء هذا المحتوى بواسطة MarketWatch، التي تديرها شركة Dow Jones & Co. ويُنشر MarketWatch بشكل مستقل عن Dow Jones Newswires وThe Wall Street Journal.  

(نهاية) Dow Jones Newswires

04-06-26 1748ET

حقوق النشر © 2026 Dow Jones & Company, Inc.