من المحتمل أن يتأخر مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة حتى عام 2027

• الإعلان -

وفقًا لـ تقرير صادر عن TD Cowen، فإن تشريع شامل يخص هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة من غير المرجح أن يتم تمريره هذا العام، على الرغم من الجهود المستمرة داخل الكونغرس.

بدلًا من ذلك، يتوقع محللون الآن أن يتأخر تحقيق تقدم تشريعي ذي معنى حتى عام 2027، مع احتمال تأجيل التطبيق الكامل للقواعد التنظيمية النهائية حتى عام 2029.

تظهر قواعد الأخلاقيات باعتبارها العائق الرئيسي

يحدد TD Cowen نزاعًا يتعلق بتعارض المصالح بوصفه العقبة الأساسية التي تمنع تمرير التشريع في الأجل القريب. يدفع المشرعون الديمقراطيون نحو إدراج أحكام صارمة للأخلاقيات تحظر على كبار المسؤولين الحكوميين امتلاك أو تشغيل أو الاستفادة من شركات تتعامل في العملات المشفرة. وتشير هذه الأحكام صراحةً إلى مخاوف تتعلق بالرئيس ترامب وأفراد من عائلته.

وقد أدى هذا الخلاف إلى تعطل تشريعي، إذ يعارض الجمهوريون صياغة تتعلق بالأخلاقيات التي سيتم تطبيقها فورًا على الإدارة الحالية، بينما يصر الديمقراطيون على أن هذه الضمانات ضرورية لصدقية مشروع القانون.

حل محتمل: إنفاذٌ مؤجل

للتغلب على هذا الجمود، يوضح TD Cowen احتمالًا للتوصل إلى تسوية: تأخير إنفاذ أحكام تعارض المصالح بنحو ثلاث سنوات تقريبًا. وضمن هذا الإطار، يمكن أن يمضي مشروع قانون أوسع يخص هيكل سوق العملات المشفرة قدمًا دون أن تُطبَّق قيود الأخلاقيات خلال فترة إدارة ترامب الحالية.

وسيسمح هذا التأخير للمشرعين بوضع إطار تنظيمي، مع تأجيل أكثر العناصر حساسية سياسيًا إلى إدارة لاحقة.

                XRP يقفز بأكثر من 10% مع تزامن تدفقات صادرة من صناديق ETF مع اختراق فني

الحوافز السياسية ترجح التأجيل في 2026

يشير التقرير أيضًا إلى الحسابات السياسية التي تشكل الجدول الزمني. يلاحظ المحللون أن الديمقراطيين قد لا تكون لديهم حوافز لتسريع تمرير التشريع في 2026 إذا كانوا يعتقدون بوجود فرصة واقعية لاستعادة السيطرة على مجلس النواب في الانتخابات النصفية المقبلة. ويمكن أن يتيح تحول ميزان القوى داخل الكونغرس لهم إعادة النظر في أحكام الأخلاقيات في ظل ظروف أكثر ملاءمة.

لا يزال قانون CLARITY هو محور التركيز في الأجل القريب

على الرغم من التوقعات بتأجيلات أوسع نطاقًا، يؤكد TD Cowen أن المشرعين لا يبتعدون عن تنظيم العملات المشفرة بالكامل. من المتوقع أن تستمر الأعمال في أوائل 2026 حول قانون CLARITY، الذي يظل عنصرًا محوريًا في جهود هيكل السوق الأوسع، ونقطة تركيز للمفاوضات الجارية.

ومع ذلك، تشير تحليلات TD Cowen في الوقت الحالي إلى أنه على الرغم من تزايد الزخم التنظيمي، فإن أكثر التغييرات أهمية على هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة ما تزال بعيدة لعدة سنوات.