منافسة توزيعات الأرباح بين البنوك الستة الكبرى: بنك النقل لديه أعلى معدل توزيع أرباح، وبنك الصناعة والتجارة لديه أكبر مبلغ من توزيعات الأرباح

اسأل AI · لماذا أصبحت أسهم البنوك ذات العائد المرتفع من توزيعات الأرباح ملاذًا آمنًا للاستثمار في عصر انخفاض أسعار الفائدة؟

ذكرت صحيفة (chinatimes.net.cn) أن المراسل ليو جيا من بكين

مع صدور التقارير السنوية لعام 2025 لجميع “البنوك الستة الكبرى المملوكة للدولة”، تم تحديد “كشف حساب توزيعات الأرباح السنوية” رسميًا.

على مدار العام، بلغ إجمالي الأموال الموزعة من بنك الصناعات والتجارة الصيني (ICBC)، وبنك الزراعة الصيني، وبنك الصين، وبنك الصين للتعمير (CCB)، وبنك الاتصالات (BOCOM)، وبنك بريدهوست (PSBC) ما مجموعه 427.42B يوان، مع استمرار نسبة التوزيع الثابتة عند 30% أو أكثر. وبفضل عوائد نقدية واقعية، أصبحت “الجهة الرئيسية لتوزيعات الأرباح” في سوق A-Share بلا منازع.

قالت المستثمرّة “شيا شيا” لمراسل《华夏时报》إن سبب شرائها أسهم البنوك كان أنها كانت تنظر إلى أن توزيعات الأرباح مرتفعة والتقييم منخفض، وأنها تريد الحصول على العائد من توزيعات الأرباح ومن ثم المشاركة في طرح/اكتتاب “الأسهم الجديدة” عبر زيادة القيمة السوقية. المستثمرّة تشي شيا قالت إنها تركز حيازاتها على البنوك المملوكة للدولة الستة، وأن فترة الاحتفاظ لديها تجاوزت ثلاث سنوات. ومن وجهة نظرها، لا داعي للقلق بشأن صعود أو هبوط سعر السهم على المدى القصير؛ “حتى لو لم ترتفع الأسهم، فلا داعي للذعر، لأن توزيعات الأرباح تصل إلى حسابك كل عام في موعدها. وإذا قمت بإعادة استثمار توزيعات الأرباح، وزادت عدد الأسهم تدريجيًا، فالعائد على المدى الطويل ليس سيئًا.”

اختيار المستثمرين العاديين يعكس الاعتراف بالطابع الأساسي القائم على تشغيلٍ مستقر وراسخ لدى البنوك المملوكة للدولة. في عام 2025، حافظت أرباح البنوك الستة الكبرى على نموٍ شامل، ما وفر دعمًا قويًا لتقديم توزيعات أرباح نقدية عالية النسبة وبحجم كبير.

وفقًا لتحليلات خبراء في القطاع، فإن قدرة البنوك المدرجة على توسيع حجم توزيعات الأرباح باستمرار تعتمد جوهريًا على أداء تشغيلي مستقر وراسخ؛ كما يمكن لاستمرار توزيعات الأرباح النقدية الكبيرة أن يحسن بفعالية مستوى العائد الفعلي للمساهمين، ويزيد كذلك من ثقة المستثمرين وحجم تجربتهم في الاحتفاظ.

توزيعات الأرباح للبنوك الستة الكبرى تجاوزت 420B يوان

في عام 2025، حققت جميع البنوك الستة الكبرى المملوكة للدولة نموًا إيجابيًا على أساس سنوي في كلٍّ من إيرادات التشغيل وصافي الربح العائد للمساهمين، ليصل إجمالي صافي الربح العائد للمساهمين إلى 1.42 تريليون يوان. وبمعدل أرباح يومي يزيد عن 14.2k يوان، استمر إظهار متانة الأداء التشغيلي.

ومن بين هذه البنوك، حقق بنك الصناعات والتجارة الصيني (ICBC) إيرادات بلغت 3.9B يوان وصافي ربح عائد للمساهمين قدره 368.56B يوان، ليظل في الصدارة من حيث الحجم. وحقق بنك الصين للتعمير (CCB) إيرادات قدرها 338.91B يوان وصافي ربح 658.31B يوان، في المرتبة التالية. وتقدم بنك الزراعة الصيني بإيرادات 95.62B يوان وصافي ربح 87.4B يوان، مع أعلى نمو بين البنوك الستة الكبرى. وحقق بنك الصين إيرادات 427.42B يوان وصافي ربح 110.59B يوان، مع أداء مميز من ناحية نمو الإيرادات. أما بنك الاتصالات وبنك بريدهوست، فقد سجلا صافي ربح 101.68B يوان و874.04 مليار يوان على التوالي، مع تحسن تدريجي في حجم الأرباح.

من زاوية جودة الأصول، حافظت البنوك الستة الكبرى على معدل ثابت نسبيًا لقروض غير منتظمة، وكان لدى كل منها تغطية احتياطيات كافية، ما يعكس قدرة قوية على مقاومة المخاطر، ويقدم ضمانًا موثوقًا لاستمرار توزيعات الأرباح.

كما تحولت النتائج التشغيلية القوية إلى عوائد مباشرة وملموسة للمساهمين.

في عام 2025، بلغ إجمالي توزيعات الأرباح النقدية للبنوك الستة الكبرى 87.32B يوان، وظلت جميعها عند نسب توزيع 30% أو أكثر، واستمرت خصائص “نسبة عالية، حجم كبير، وقابلية للاستمرار” على مدى السنوات الأخيرة. وبهذا أصبحت أكثر قطاعات العائد المرتفع على توزيعات الأرباح تمثيلًا في سوق A-Share.

وعلى وجه التحديد في خطط توزيع الأرباح، تصدر بنك الصناعات والتجارة الصيني بإجمالي توزيعات سنوية بلغ 72.92B يوان. وبالنسبة لكل 10 أسهم، يتم توزيع 3.103 يوان نقدًا (شامل الضريبة)، استمرارًا لميزة حجم توزيعات الأرباح على مدار سنوات. وجاء بنك الصين للتعمير في المرتبة التالية، بتوزيعات سنوية قدرها 28.69B يوان، وبالنسبة لكل 10 أسهم، 3.887 يوان نقدًا (شامل الضريبة)، مع ثبات مستمر في قوة التوزيع. وسجل بنك الزراعة توزيعات سنوية 873.21 مليار يوان، وبالنسبة لكل 10 أسهم، 2.495 يوان نقدًا (شامل الضريبة)، مع نمو في الأرباح وتوسع في حجم توزيعات الأرباح يسيران معًا. أما بنك الصين وبنك الاتصالات وبنك بريدهوست، فبلغت توزيعات الأرباح السنوية لكل منها 729.17 مليار يوان و286.92 مليار يوان و262.17 مليار يوان على التوالي. وبالنسبة لكل 10 أسهم كانت توزيعات الأرباح 2.263 يوان و3.247 يوان و2.183 يوان على التوالي (جميعها تشمل الضريبة)، وقد تمت الموافقة على خطط التوزيع جميعها بعد الإفصاح في التقارير السنوية.

من ناحية نسب التوزيع، واصلت البنوك الستة الكبرى الحفاظ على مستوى ثابت عند 30% أو أكثر. حيث بلغت نسبة توزيع بنك الاتصالات 32.3%، وهي أعلى قليلًا من نظيراتها، فيما كانت بقية البنوك الخمسة الكبرى مستقرة جميعها حول مستوى 30% تقريبًا.

تعد سياسة توزيع الأرباح أيضًا محور تركيز في السوق. وفي مؤتمر عرض الأداء، قال نائب رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي والمحافظ/الرئيس (行长) لبنك الاتصالات “تشانغ باوجيانغ”: “يولي بنك الاتصالات دائمًا اهتمامًا كبيرًا بعوائد المستثمرين. خلال فترة الخطة الخمسية الرابعة عشرة (14-Plan) تم توزيع ما مجموعه 26.22B يوان نقدًا على جميع المساهمين. وفي النصف الثاني من هذا العام سيتم توزيع أرباح عام 2025 على جميع المساهمين، لتبلغ نسبة إجمالي التوزيعات 32.3% من صافي أرباح المساهمين العاديين، كما ظلت نسبة التوزيع ثابتة عند 30% أو أكثر لمدة 14 عامًا متتالية.”

“في المستقبل، سنواصل على الدوام تحسين إدارة التشغيل، ورفع قدرات خلق القيمة باستمرار، لتقديم عوائد توزيعات أرباح مستقرة أكثر وبأداء أكثر ثباتًا للمستثمرين.” قال “تشانغ باوجيانغ”.

وفي مؤتمر عرض أداء بنك الصناعات والتجارة الصيني لعام 2025، قال رئيس البنك “ليو جون” للصحفيين، بما فيهم مراسلون من《华夏时报》إن البنك سيجري تعديلات ديناميكية على توزيع الأرباح وفقًا لوضع السوق. “ومن أجل التنمية المستدامة الصحية طويلة الأجل لسوق رأس المال، إذا كان لدى سوق رأس المال بالتأكيد أصوات/توقعات مطالبة بزيادة، فسيتم إجراء تعديل مناسب صعودًا من حيث نسبة التوزيع. وباعتبار بنك الصناعات والتجارة الصيني مؤشرًا لاتجاه السوق، بالتأكيد سنستجيب لما يقلق السوق ونفكر كما يفكر السوق. إذا أدت تعديلاتنا إلى تطور صحي ومستمر ووجهات إيجابية أكثر للسوق، فإن بنك الصناعات والتجارة الصيني سيضطلع بالتزام نموذجي متقدم، بما يساعد على جعل تطور سوق رأس المال أفضل.”

قال “جيانغ هان” كبير الباحثين في معهد بانغو للأبحاث لمراسل《华夏时报》: “باعتبار أن البنوك الستة الكبرى هي المؤسسات الرائدة في قطاع البنوك، فإن حجم توزيعات أرباحها الكبير بهذا الشكل يُظهر قدرتها على تحقيق الأرباح ومدى اهتمامها بعائد المساهمين، ويعكس استقرارًا تشغيليًا وقوة مالية واضحة. ويساعد ذلك على تعزيز ثقة المستثمرين في قطاع البنوك.”

قال “يوان شو” نائب مدير قسم الاستثمار في معهد أبحاث تطوير المدن الصينية لمراسل《华夏时报》: “إن أداء البنوك الستة الكبرى في عام 2025 وتوزيعاتها التي تجاوزت 123.9B يوان هو تجسيد مباشر لمتانة تشغيلها، ورد قوي تجاه ثقة المساهمين على المدى الطويل. وبصفتهما ‘صخرة الموازن’ في النظام المالي المحلي، حافظت البنوك الستة الكبرى على إنتاج أرباح مستقر في ظل بيئة سوقية معقدة. والسبب في ثقة القدرة على توزيع مثل هذا الحجم الكبير من الأرباح نابع من أساسياتها القوية، وقاعدة عملاء ضخمة، وانتشار واسع للفروع، وإدارة مخاطر حذرة، ما يدعم معًا حجم تدفقات نقدية وأرباح مستقرة. ولا يقتصر هذا الحجم على كونه حقق رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا فحسب، بل أظهر كذلك خاصية ‘بقرة حلوب نقدية’ وسط تقلبات السوق؛ ولبالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون عوائد مستقرة، فإن ذلك يعد بلا شك إشارة/دعمًا قويًا.”

قال “يوان شو”: “ومن منظور القطاع، فإن ارتفاع توزيعات الأرباح لدى البنوك الستة الكبرى يبعث أيضًا إشارات إيجابية. فهو يُظهر ثقة قطاع البنوك في تطوره، ويضع في الوقت نفسه معيارًا للاستثمار القيمي لصالح السوق بأكمله، ويوجه الأموال للعودة إلى الأساسيات، مع التركيز على العائد طويل الأجل بدلًا من المضاربة قصيرة الأمد.”

عائد مرتفع على توزيعات الأرباح يعبر دورة هبوط أسعار الفائدة

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن القوائم المالية المعقدة وتحليلات الاقتصاد الكلي صعبة الفهم، لكن معدل العائد من توزيعات الأرباح بوصفه مؤشر عائد استثماري الأكثر مباشرة والأكثر سهولة للفهم، أصبح المعيار الأساسي الذي يستند إليه المستثمرون عند اختيار أسهم البنوك.

واعترف مستثمر آخر يدعى “جينغ تشنغ” للصحفي: “لا أفهم بقية المعايير، لكنني أفهم هذا المعيار: معدل توزيعات الأرباح. كل عام تدخل التوزيعات إلى حسابي، وأشعر بالاطمئنان.”

وعند الاعتماد على سعر إغلاق A-Share بتاريخ 30 مارس 2026 كمرجع للحساب، يقع معدل عائد توزيعات الأرباح للبنوك الستة الكبرى ضمن نطاق 3.8% إلى 4.7%.

وعلى وجه التحديد، يعد معدل عائد توزيعات الأرباح لدى بنك الاتصالات الأعلى، عند 4.66%. كما أن بنك بريدهوست وبنك الصناعات والتجارة الصيني وبنك الصين للتعمير تتجاوز معدلاتها 4%، حيث تبلغ على الترتيب 4.30% و4.10% و4.09%. بينما يبلغ معدل بنك الصين وبنك الزراعة 3.99% و3.84% على التوالي. ومع ذلك، ومع تقلب أسعار الأسهم، سيتحرك معدل عائد توزيعات الأرباح تبعًا لذلك، كما ستتغير ترتيب معدلات توزيعات الأرباح لدى كل بنك وفقًا لحركة الأسعار.

ومن الجدير بالانتباه أنه في ظل استمرار بيئة السوق منخفضة أسعار الفائدة، تكون حاليًا نسبة العائد الخالية من المخاطر وعائد منتجات الدخل الثابت عمومًا في مستويات منخفضة.

وحتى نهاية مارس 2026، بلغ معدل فائدة حسابات الودائع الجارية لدى البنوك الستة الكبرى المملوكة للدولة 0.05% فقط، بينما كانت معدلات الودائع لأجل 3 سنوات و5 سنوات على التوالي 1.25% و1.3%. وفي نفس الفترة، كانت معدلات سندات الخزانة من نوع الادخار المُضمَّن (凭证式) لأجل 3 سنوات و5 سنوات 1.63% و1.70% على التوالي؛ كما أن العوائد السنوية المؤنسة/المُقدرة لمنتجات إدارة الثروات المصرفية من نوع “مستقرة” تتركز عادة ضمن نطاق 1.3% إلى 2.8%.

وفي مقابل ذلك، يبرز أكثر فأكثر تفوق البنوك الستة الكبرى في عائد توزيعات الأرباح المرتفع: إذ تكون الفوائد عادةً عند 3 أضعاف تقريبًا لودائع ثابتة لمدة 5 سنوات، وأكثر من 2.3 مرة لعائد سندات الحكومة لأجل 5 سنوات، كما أنها أعلى بشكل واضح من عوائد إدارة الثروات السائدة.

قال “جينغ تشنغ” للصحفي: “لقد حسبت صفقة بسيطة: لو وضعت المال في وديعة ثابتة لمدة سنة، تكون الفائدة أقل بكثير؛ لكن إذا اشتريت أسهم البنوك وبحسب معدل توزيعات الأرباح الحالي، فإن العائد يكون أكثر من 3 أضعاف الوديعة الثابتة، كما أن توزيع الأرباح مستقر كل عام. وبالنسبة لي أنا شخص عادي لا يفهم الاستثمار الاحترافي، لا داعي لقضاء الوقت في دراسة تحركات السوق، ولا داعي للقلق بشأن تقلب صافي قيمة منتجات إدارة الثروات؛ طالما أنني أحمل أسهم البنك، يمكنني كل عام الحصول على عائد نقدي حقيقي.”

وقال حتى “ليو جون” بصراحة إنه من خلال مؤشرات مثل PB والعائد من توزيعات الأرباح لدى بنك الصناعات والتجارة الصيني، فإن معدل العائد الإجمالي الحالي أعلى بكثير من المنتجات الاستثمارية والمنتجات المالية المماثلة، ما يشير إلى أن بنك الصناعات والتجارة الصيني يمتلك قيمة استثمارية كبيرة.

قال “جيانغ هان”: “في بيئة أسعار الفائدة الحالية، حيث تبلغ عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حوالي 1.81%، وتكون فائدة الودائع لأجل سنة أقل من 1%، فإن معدل عائد توزيعات الأرباح البالغ 4% لدى البنوك الستة الكبرى يتمتع بميزة واضحة. ومن زاوية عائد توزيعات الأرباح، مقارنةً بسندات الخزانة والودائع لأجل، تكون عوائد توزيعات أرباح البنوك الستة الكبرى أعلى، ما يوفر للمستثمرين عائدًا نقديًا أكثر سخاء. وهذا يجعلها خيارًا جذابًا جدًا ضمن سوق رأس المال، خصوصًا للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة.”

قال “يوان شو” مضيفًا: “إن معدلات العائد المرتفع من توزيعات الأرباح لدى البنوك الستة الكبرى لا توفر فقط تفوقًا واضحًا ضمن تخصيص الأصول لفئات كبيرة، بل أصبحت أيضًا ‘ملاذًا آمنًا’ وسط تقلبات السوق. وبالنسبة للأموال طويلة الأجل مثل صناديق المعاشات والتأمين التي تسعى إلى عوائد مستقرة، تتمتع بجاذبية شديدة. ويمكن القول إنه في سوق رأس المال الحالي، أصبحت معدلات توزيعات الأرباح لدى البنوك الستة الكبرى نوعًا من الأصول عالية العائد النادرة، ما يتيح للمستثمرين اختيارًا يجمع بين الأمان والعائد.”

كما قام مراسلو《华夏时报》بتجميع أداء أسهم البنوك خلال الربع الأول من هذا العام. وفقًا لبيانات WIND، منذ بداية العام وحتى 30 مارس، انخفضت البنوك الستة الكبرى المملوكة للدولة عمومًا، بينما ارتفع بنك الصين للتعمير (CCB) ارتفاعًا طفيفًا بما يزيد عن 2%.

ورغم ظهور تقلبات قصيرة في سعر السهم، قال “جيانغ هان” إنّه وبالاستناد إلى خلفية استقرار هامش صافي الفائدة في قطاع البنوك لعام 2025، وتحسن تدريجي في الأرباح بوتيرة معتدلة، فمن المتوقع أن تظل أحجام توزيعات الأرباح ومعدلات عائد توزيعات الأرباح لدى البنوك الستة الكبرى في عام 2026 مستقرة إجمالًا أو قد ترتفع قليلًا. “إذا استمر تحسن الأرباح، يمكن للبنك تخصيص المزيد من الأرباح لتوزيعها كأرباح. لكن أيضًا يجب الانتباه إلى احتمال انخفاض توزيعات الأرباح بسبب احتياجات توسع الأعمال وغيرها؛ غير أن احتمال حدوث تعديل كبير منخفض، وسيقوم البنك بموازنة عدة عوامل من جوانب متعددة.”

وفيما يخص فرص الاستثمار في قطاع البنوك، قال فريق “ما تينغتينغ” في قسم أبحاث البنوك لدى “شركة جويتشي هاي تونغ للأوراق المالية” في تقرير بحثي إنّه “حاليًا، تعود نصف الأسهم تقريبًا في قطاع البنوك إلى معدلات توزيعات أرباح تزيد عن 4.5%، ما يجعل قيمة التخصيص طويل الأجل بارزة. وفي الوقت نفسه، توجد إمكانية لرفع توقعات الاقتصاد خلال السنة، بحيث يمكن للاستثمار في أسهم البنوك الاستفادة من خيار التحوط مقابل دورة الانتعاش/الدورة الإيجابية (顺周期期权). ومن المتوقع أنه مع ارتفاع شهية المخاطرة في سوق رأس المال خلال 2026، سيتحول تقييم الأسهم الفردية داخل القطاع من التقارب إلى التمايز، مع تميز أسهم تمتلك قدرة قوية على تلبية احتياجات الائتمان في جانب الأصول، أو مساحات لتحسين تكلفة التمويل في جانب الخصوم، أو ترسخ نقاط التحول في جودة الأصول، أو امتلاك مزايا في إدارة القيمة السوقية (市值管理)، ما قد يؤدي إلى عوائد فائقة/تفوق واضحة.”

الجهة المسؤولة: فنغ يينغزي. رئيس التحرير: جانغ تشيويويي.