توالي العقوبات: الحقائق التنظيمية والمراجعة الامتثالية لاستخدام أموال شركة هونغدوه وخرق الإفصاح عن المعلومات

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance للبحث عن【الإفصاحات】 لعرض مستويات تقييم إضافية

في 3 أبريل 2026، تلقت شركة Jiangsu Hongdou Industrial Co., Ltd. (600400.SH) في الوقت نفسه خطاب قرار التدابير الرقابية الإدارية الصادر عن هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو، وخطاب قرار الجزاء التأديبي الصادر عن بورصة شنغهاي للأوراق المالية، لتصبح حالة نادرة في سوق A-Share حيث تمت مساءلتها من نوعين من جهات التنظيم في يوم واحد.

ووفقًا لما خلصت إليه وثيقتا التنظيم، فإن شركة Hongdou Co., Ltd.، ومساهمها المسيطر شركة Hongdou Group Co., Ltd.، وكذلك الأمين العام السابق لمجلس الإدارة، Meng Xiaoping، لديهم مخالفات واضحة في مجالات مثل إدارة المعاملات المتعلقة بالأموال والتشغيل الخاص بالإفصاح عن المعلومات.

وحتى 31 ديسمبر 2024، حدثت مهلة متأخرة لذمم مدينة قدرها 110 ملايين يوان مستحقة على شركة Hongdou Group Co., Ltd. من شركة Hongdou Co., Ltd. ورغم أن هذا المبلغ المتأخر تم سحبه بالكامل قبل 30 أبريل 2025، ظهرت مرة أخرى في السنة المالية 2025 ذمم مدينة متأخرة على شركة Hongdou Group Co., Ltd. من شركة Hongdou Co., Ltd. وحتى 30 سبتمبر 2025، بلغ رصيد الذمم المدينة المتجاوزة لفترة الائتمان لشركة Hongdou Group على شركة Hongdou Co., Ltd. 45.0943 مليون يوان. وقد اعتبرت جهات التنظيم أن هذا السلوك يشكل استغلالًا لأموال الشركة المدرجة من قبل المساهم المسيطر في الأنشطة التشغيلية اليومية.

إضافة إلى ذلك، في مايو 2025، استغلّت مجموعة Hongdou أيضًا أموال شركة Hongdou Co., Ltd. بطريقة غير تشغيلية عبر مدفوعات مقدمة بقيمة 12.5 مليون يوان، بينما لم تقم شركة Hongdou Co., Ltd. بالإفصاح عن حالة الاستغلال لأموال غير تشغيلية ضمن تقرير النصف السنوي لعام 2025.

وفي جانب الإفصاح عن المعلومات، قامت مجموعة Hongdou في 12 نوفمبر 2024 بإجراءات رهن سهمين لدى فرع بنك Pudong Development Bank في ووكسي، دون إبلاغ شركة Hongdou Co., Ltd. في الوقت المناسب، ما أدى إلى أن معلومات الرهن بالأسهم الواردة في الإعلان ذي الصلة الذي تم الكشف عنه في 23 يناير 2025 كانت غير دقيقة. علاوة على ذلك، تم وسم أسهم مجموعة Hongdou قضائيًا في 25 فبراير 2025 بـ 51.345418 مليون سهم (أي 2.24% من إجمالي رأس مال الشركة)، وتم وسمها قضائيًا مرة أخرى في 10 يونيو 2025 بـ 164.5 مليون سهم (أي 7.16% من إجمالي رأس مال الشركة)، وتم تجميدها انتظارًا للفحص القضائي (轮候冻结) في 10 يوليو 2025 بـ 143 مليون سهم (أي 6.24% من إجمالي رأس مال الشركة). وقد استوفت هذه الأمور جميع معايير الإفصاح عن المعلومات، لكن لم تقم مجموعة Hongdou بإبلاغ الشركة المدرجة في الوقت المناسب، مما أدى إلى تأخر الإفصاح عن المعلومات ذات الصلة.

وباعتبار Meng Xiaoping، الأمين العام لمجلس الإدارة في ذلك الوقت، هو المسؤول المباشر عن الإفصاح عن معلومات الشركة، فقد اعتبرت جهات التنظيم أنه لم يتمكن من أداء الواجبات بجد واجتهاد، وأنه يتحمل المسؤولية المقابلة عن مخالفات الإفصاح عن المعلومات.

وبعبارة سهلة، فالأمر ببساطة هو أن مجموعة Hongdou كانت مستحقة على الشركة المدرجة Hongdou Co., Ltd. عدة مرات مع تأخر متكرر في السداد. بعد سداد مستحقات بقيمة 110 ملايين يوان في عام 2024، ظلت في 2025 أذونات تزيد عن 45.09 مليون يوان متأخرة، وتمت الإشارة إلى ذلك على أنه استغلال لأموال المساهم الكبير. إضافة إلى ذلك، استغلت مجموعة Hongdou كذلك 12.5 مليون يوان مجانًا باسم مدفوعات مقدمة غير تشغيلية ولم يتم الإفصاح عنه، كما أن الرهن بالأسهم والوسم القضائي والتجميد وغيرها من الأمور المهمة لم يتم إبلاغ الشركة المدرجة بها في الوقت المناسب، مما أدى إلى حدوث أخطاء وسهو في الإفصاح عن المعلومات. كما تم ملاحقة Meng Xiaoping، المسؤول عن الإفصاح عن المعلومات، بسبب عدم القيام بواجباته.

تم إصدار إشعار بالعقوبة: أساس العقوبة ومتطلبات التصحيح

جميع تدابير التنظيم التي اتخذتها هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو وبورصة شنغهاي للأوراق المالية بحق شركة Hongdou Co., Ltd. والجهات ذات الصلة، اعتمدت بشكل صارم على القوانين واللوائح الخاصة بالأوراق المالية السارية حاليًا وقواعد التنظيم الذاتي، وكان أساسها القانوني واضحًا وذو سلطة. فقد اتخذت هيئة تنظيم الأوراق المالية في مقاطعة جيانغسو تدابير توجيه بإجراء التصحيح ضد شركة Hongdou Co., Ltd. وشركة Hongdou Group Co., Ltd.، وأصدرت أيضًا خطابات تحذير لكل من شركة Hongdou Co., Ltd. وشركة Hongdou Group Co., Ltd. وMeng Xiaoping. وكان السبب الرئيسي هو الفقرة الثانية من المادة 170 من 《قانون الأوراق المالية لجمهورية الصين الشعبية》، والبنود ذات الصلة من 《إرشادات الإشراف على الشركات المدرجة رقم 8 — متطلبات الإشراف على المعاملات المتعلقة برأس المال والضمانات الخارجية للشركات المدرجة》، وكذلك الأحكام ذات الصلة من 《إجراءات إدارة الإفصاح عن المعلومات للشركات المدرجة》.

أما البورصة (بورصة شنغهاي للأوراق المالية) فقد قامت بتوجيه انتقاد علني شديد (通报批评) إلى شركة Hongdou Co., Ltd. وشركة Hongdou Group Co., Ltd. وMeng Xiaoping. وكان الأساس هو 《قواعد إدراج أسهم بورصة شنغهاي للأوراق المالية (التعديل في أبريل 2024)》《قواعد إدراج أسهم بورصة شنغهاي للأوراق المالية (التعديل في أبريل 2025)》《إجراءات تنفيذ الجزاءات التأديبية وتدابير الإشراف في بورصة شنغهاي للأوراق المالية》 و《إرشادات الإشراف الذاتي رقم 10 للشركة المدرجة في بورصة شنغهاي للأوراق المالية — معايير تنفيذ الجزاءات التأديبية》 وغيرها من القواعد. ووفقًا لمتطلبات التنظيم، فإن قرار انتقاد البورصة العلني سَيتم إبلاغه إلى لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، كما سيتم تسجيله في ملف نزاهة سوق الأوراق المالية والعقود الآجلة. يتعين على شركة Hongdou Co., Ltd. تقديم تقرير تصحيح يتم التوقيع عليه من قبل جميع أعضاء مجلس الإدارة وكبار مسؤولي الإدارة خلال شهر واحد من استلام خطاب القرار.

وقد ذكرت شركة Hongdou Co., Ltd. في إعلان منشور للعموم أن الشركة والمسؤولين ذوي الصلة يوليان اهتمامًا كبيرًا للمشكلات المشار إليها في قرار التنظيم، وسيجريان تصحيحًا صارمًا وفقًا للقوانين واللوائح ومتطلبات التنظيم، وتعزيز التعلم المتعلق بالامتثال، وتحسين إدارة الإفصاح عن المعلومات، والدفاع عمليًا عن مصالح الشركة وجميع المساهمين.

تتبع الجذور: السبب الجوهري للمشكلات المخالِفة

من الوقائع التي خلصت إليها وثيقتا التنظيم، تظهر أن شركة Hongdou Co., Ltd. شهدت عدة مخالفات هذه المرة، وهو ما يعكس بشكل مركز نقاط الضعف في حوكمة الشركة وإدارة الامتثال لديها.

توجد عيوب واضحة في إدارة الذمم المدينة المستحقة على شركات مرتبطة. ففي عام 2024 حدثت حالات تأخر كبيرة في الذمم المدينة، لكن في عام 2025 لم تقم الشركة بإجراء رقابة صارمة على الذمم المدينة للشركات المرتبطة أو بالمطالبة بها في الوقت المناسب، مما أدى إلى تكرار وقوع مشكلات من النوع نفسه وعدم القدرة على الوقاية بفعالية من مخاطر استغلال المساهم المسيطر للأموال التشغيلية للشركة.

تعطلت الإدارة الداخلية لعمليات الإفصاح عن المعلومات وآلية نقل المعلومات. فعندما وقعت على أسهم المساهم المسيطر Hongdou Group مثل حالات رهن الأسهم والوسم القضائي والتجميد بانتظار إجراءات (轮候冻结) وغيرها من الأمور التي يتعين الإفصاح عنها، لم يقم وفقًا للأنظمة بإبلاغ الشركة المدرجة في الوقت المناسب كتابةً. كما أن الشركة لم تنشئ أيضًا آليات فعالة للمراجعة والتصحيح داخل المؤسسة، مما أدى في النهاية إلى أن معلومات الإفصاح كانت غير دقيقة وغير في وقتها.

لم يتمكن Meng Xiaoping، الأمين العام لمجلس الإدارة في ذلك الوقت، من أداء واجباته بجد واجتهاد، وكانت لديه مسؤولية عن مخالفات مثل عدم الإفصاح في الوقت المناسب عن استغلال الأموال غير التشغيلية. وهذا يعكس وجود ثغرات في أداء واجبات الوظائف الأساسية المتعلقة بالإفصاح عن المعلومات داخل الشركة.

وبالخلاصة، تفتقر شركة Hongdou Co., Ltd. إلى ضوابط داخلية كافية. بعد تأخر ديون المساهم المسيطر في عام 2024، لم تتمكن في عام 2025 من إدارة تحصيل الديون بشكل جيد، ما أدى إلى تكرار مشكلة استغلال الأموال؛ ولم يتم إبلاغ الشركة بالأمور المتعلقة برهن أسهم المساهم الكبير والوسم القضائي والتجميد، فتعطل نظام نقل المعلومات داخل الشركة وآلية المراجعة، مما تسبب في حدوث أخطاء وسهو في الإفصاح؛ وتمت ملاحقة الأمين العام للمجلس Meng Xiaoping بسبب عدم القيام بواجباته بجد واجتهاد. وأدت هذه العوامل في النهاية إلى تعرض الشركة للمساءلة من جهتين تنظيميَتين في نفس اليوم.

تلقت شركة Hongdou Co., Ltd. عقوبتين مزدوجتين من جهتين تنظيميَتين في غضون يوم واحد. وهذه حالة نموذجية تُظهر إصرار جهات التنظيم على الرقابة الصارمة على سلوكيات مثل استغلال الأموال ومخالفات الإفصاح عن المعلومات، كما تعكس بالكامل المتطلبات الصارمة لسوق رأس المال تجاه التشغيل المتوافق مع القوانين للشركات المدرجة.

إن الرقابة الصارمة من جهات التنظيم هي “حجر الموازنة” لسير سوق رأس المال الصحي. ولن يتحقق ذلك إلا من خلال تطبيق سياسة عدم التسامح مطلقًا مع مثل هذه السلوكيات المخالفة، بحيث لا تجرؤ الشركات المدرجة على القيام بأفعال عشوائية، وضمان أن تكون معلومات السوق أكثر شفافية وأن تكون التداولات أكثر عدالة، وبالتالي حماية مصالح المستثمرين الواسعين والحفاظ على استقرار وتطور سوق رأس المال بشكل صحي.

كمّ هائل من المعلومات والتحليل الدقيق، كل ذلك في تطبيق Sina Finance