كيف هو اندماج فريق الإدارة الفاخر؟ ما هي الرهانات الأخرى للنمو السريع؟ آخر رد من شركة ليويانغ منجم الموليبدينوم

تُحقّق شركة لوينغ يانغتشوان للموارد القابضة المحدودة (مجموعة لوينغ يانغتشوان للموارد، ويُشار إليها فيما بعد بـ“لوينغ مو ييه”، SH.603993/HK.03993) إيرادات تتجاوز 20B يوان لمرتين متتاليتين، كما أن صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة ظلّ بدوره يحقّق لخمسة أعوام متتالية أفضل رقم قياسي له في التاريخ. وفي عام 2025، للمرة الأولى تجاوزت قيمة الربح 1.01B يوان. وتتمثل المحركات الكامنة وراء ذلك في ارتفاع أسعار المعادن الرئيسية مثل النحاس والكوبالت والمو، إضافةً إلى استمرار إطلاق الطاقة الإنتاجية بعد إتمام عمليات الاستحواذ لصفقتي النحاس والكوبالت “النجمين الثنائيين” TFM وKFM في جمهورية الكونغو (جون) عقب عملية الاندماج.

بعد أن شهد صافي الربح العائد للمساهمين نموًا سريعًا بمعدل يتجاوز 50% لمدة عامين متتاليين، فكيف ستكون “الوتيرة اللاحقة” لشركة لوينغ مو ييه؟ في مؤتمر شرح الأداء الذي عُقد عصر 30 مارس، أطلقت الشركة مسار النمو ذي الصلة للعلن. وبعد انعقاد مؤتمر الأداء، قامت مؤسسات بيوت الوساطة والمحللون (البائعون) الرئيسيون برفع توقعاتهم للأرباح بشكل كبير في جماعي، إذ تتجاوز توقعات صافي الربح لعام 2026 عتبة 31 مليار يوان، وبحدٍ أعلى تتجاوز 37 مليار يوان. وهذا يعني أنه مقارنةً بعام 2025، ينبغي أن يستمر معدل الزيادة في الحفاظ على أكثر من 50%.

في عصر 30 مارس، عقدت شركة لوينغ مو ييه مؤتمر شرح أداء النتائج السنوية لعام 2025. شكل جريدة The Paper – المراسل هِه لي بينغ

تواصل السعي إلى الاستحواذات في النحاس والذهب، وكذلك الاستفادة من المعادن الصغيرة

“من منظور قصير الأجل، فإن 4 مناجم ذهب في البرازيل مستقرة نسبيًا.” ذكر 彭 شيوه يوي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة لوينغ مو ييه، خلال مؤتمر الأداء، أنه في الوقت الحالي أرسلت الشركة فريقًا تقنيًا لإدارة الإنتاج متكاملاً من داخل الصين لدعم مشاريع مناجم الذهب في البرازيل، بهدف تمكين كفاءة الإنتاج وتكاليف الإنتاج.

خلال عام 2025 السابق، طرحت شركة لوينغ مو ييه استراتيجية “تعدد المنتجات وتعدد الدول وتعدد المراحل”، مع التركيز على استراتيجية الاندماج والاستحواذ ذات قطبي “النحاس + الذهب”. كما كثّفت العمل عند انطلاق توسّعها في تخطيط موارد الذهب. وتُعد مناجم الذهب في البرازيل واحدة من صفقات استحواذ العام الماضي لاثنين من مشاريع الذهب في لوينغ مو ييه. ففي 15 ديسمبر 2025، أعلنت الشركة أنها ستستحوذ مقابل 741.1k دولار أمريكي على 3 أصول ذهب عاملة في البرازيل تابعة لشركة Equinox Gold الكندية المدرجة. وبعد أقل من 40 يومًا فقط، أكملت لوينغ مو ييه عملية تسليم المشروع في 23 يناير من هذا العام.

يمكن لهذا المشروع العامل أن يساهم بسرعة في حجم الإنتاج والأرباح لشركة لوينغ مو ييه. وبالنسبة لعام 2026، تتوقع الشركة إنتاجًا سنويًا مُعادَلًا (مؤشرًا على مدار السنة) يبلغ 6-8 أطنان. كما أنه في إرشادات إنتاج عام 2026 التي نشرتها الشركة سابقًا، جرى إدراج الذهب لأول مرة ضمن سلسلة المنتجات، مع تحديد هدف إنتاج الذهب خلال كامل عام 2026 عند 6-8 أطنان.

وفي الوقت نفسه، أشار 彭 شيوه يوي إلى أن مساهمة الطاقة الإنتاجية الملحوظة في مجال الذهب تعتمد بصورة رئيسية أيضًا على مشروع الإكوادور. ويُعد هذا هو أول استحواذ تُعلنه الشركة لانطلاق تخطيط الذهب، كما أنه يُمثل عودة شركة لوينغ مو ييه إلى ساحة صفقات التعدين والاستحواذ العالمية مرة أخرى بعد سنوات. ففي أبريل 2025، قالت الشركة إنها ستستحوذ على كامل أسهم شركة Lumina للذهب مقابل 581 مليون دولار كندي (حوالي 3 مليارات رنمينبي)؛ والهدف الأساسي هو مشروع منجم ذهب Cangrejos (خوس كاغيجووس في الإكوادور) لشركة Lumina.

لكن المشروع حاليًا ما زال قيد التخطيط في المرحلة الأولية. ووفقًا للمخططات المبدئية، من المقرر أن يحقق المشروع التشغيل والإنتاج في 2028، بإنتاج سنوي يقارب 11.5 طن ذهب. وهذا يعني أنه من المتوقع أن تتجاوز الطاقة الإنتاجية الإجمالية للذهب لدى لوينغ مو ييه حاجز 20 طنًا تقريبًا بحلول عام 2028.

وبالنسبة للقوة الرئيسية في مساهمة الأرباح الحالية من النحاس، لا توجد لدى لوينغ مو ييه خطط واضحة لزيادة توسعة الطاقة الإنتاجية في مجال النحاس في 2026، غير أن الشركة شددت في مؤتمر الأداء على قدرتها على تحقيق الطاقة الإنتاجية وعلى قدرة “النجمين الثنائيين” لمناجم النحاس في جمهورية الكونغو (جون) على إفساح المجال لمزيد من استخراج الإمكانات.

في 2025، بلغ إنتاج النحاس لدى لوينغ مو ييه 741.1 ألف طن، بزيادة قدرها 13.99% على أساس سنوي، لتدخل ضمن قائمة أفضل 10 منتجين للنحاس عالميًا. أما إجمالي المبيعات السنوية فقد بلغ 730.2 ألف طن، بزيادة قدرها 5.90%. ومع ارتفاع الأسعار، ارتفع الدخل التشغيلي من النحاس بنسبة 31.63% إلى 730.2k يوان، ما أسهم بنسبة 27% من إجمالي الدخل التشغيلي.

وفقًا للإفصاح السابق، فإن أحد “النجمين الثنائيين” وهو مشروع KFM المرحلة الثانية من المقرر أن يبدأ الإنتاج في 2027، ومن المتوقع عندها إضافة طاقة إنتاج سنوية بمتوسط 100 ألف طن من النحاس. أما مشروع TFM المرحلة الثالثة فهو في مرحلة التخطيط، وقد قال 彭 شيوه يوي إنه: “خلال السنوات الـ2-3 القادمة، سنجري توسيعًا متناسبًا أيضًا لمشروع TFM.”

بالإضافة إلى التوسعة والإضافة من حيث الطاقة، ذكر مؤتمر الأداء أيضًا أن لوينغ مو ييه تواصل الحفر والاستفادة من الإمكانات لدى الطاقة الإنتاجية القائمة. إذ تحدث نائب الرئيس التنفيذي للشركة والمدير المالي الأول، تشين شينغ ياو، عن نقطة واحدة: “في السابق كانت كمية المعالجة اليومية لخطوط الإنتاج الخمسة في TFM تبلغ 63 ألف طن؛ ومن خلال تحسينات تقنية في الجزء الأمامي، أصبح عمليًا يمكن بلوغ 80 ألف طن للمعالجة اليومية.” ويُعد ذلك أيضًا أحد العوامل الأساسية وراء خفض التكاليف.

تتمثل أهداف لوينغ مو ييه لإنتاج معادن النحاس في 2026 عند 760 ألف إلى 820 ألف طن. وإذا تحقق سيناريو الحد الأعلى عند 820 ألف طن، فستواصل الشركة الحفاظ على نمو من رقمين. أما هدف الشركة حتى 2028 فهو تحقيق إنتاج مليون طن من معدن النحاس.

إلى جانب توقع “رقصة النحاس والذهب”، تعتقد شركة لوينغ مو ييه أيضًا آمالًا كبيرة بخصوص باقي أنواع المعادن الصغيرة لديها. “منذ أن وُلدت لوينغ مو ييه، كانت المعادن الصغيرة إحدى جيناتنا.” أكّد رئيس مجلس الإدارة والمدير الاستثماري ورئيس الاستثمار في الشركة، ليو جيان فنغ، في مؤتمر الأداء. وذكر أن الشركة كانت من المستفيدين في ظل ارتفاع أسعار المعادن الصغيرة بشكل عام في العام الماضي، وأن هذا يُعد أيضًا نقطة ارتكاز للتطور طويل الأجل للشركة.

وبحسب التموضع السابق للمعادن المصاحبة، كشف ليو جيان فنغ أن لوينغ مو ييه ستسعى أيضًا، في الظروف المناسبة والمعقولة، إلى العثور على مشاريع مناجم مستقلة للمعادن الصغيرة.

وتجدر الإشارة إلى أنه بالنسبة لشركات التعدين، فإن الاستحواذ على المشاريع موضوع أبدي. غير أنه في ظل كون الموارد حاليًا عند مستويات أسعار مرتفعة ومع تعقيد الجغرافيا السياسية بصورة متزايدة، فإن صعوبة الاستحواذ على مشاريع جديدة أو المنافسة على الحصول عليها سترتفع بشكل كبير.

صرّح ليو جيان فنغ لمراسل جريدة 澎湃新闻 (www.thepaper.cn) بأن في مجال الاستحواذات على صفقات النحاس والذهب، فإن “درجة الجهد” في كلا المجالين لدى الشركة متساوية. وبخصوص نضج مشاريع الاستحواذ، قال إنه: “سيتم النظر في مراحل متعددة؛ ونحن حاليًا لا يمكننا إلا توسيع نطاق البحث أكثر، ثم نبحث عن أهداف أكثر ملاءمة.” لكنه في الوقت نفسه أشار إلى أنه بالنسبة للاستحواذات المحتملة على مشاريع مناجم النحاس مستقبلًا، فما يزال يميل أكثر إلى مشاريع الزراعة الخضراء أو مشاريع مرحلة البناء: “إن علاوة السعر للمشاريع العاملة تكون مرتفعة، كما أنه من الصعب العثور على أهداف مناسبة.”

كما أولى مجلس إدارة لوينغ مو ييه اهتمامًا كبيرًا بأهمية الاستحواذات الاستراتيجية في التقرير السنوي لعام 2025، مشددًا على أن جوهر المنافسة في التعدين هو منافسة التكاليف؛ وأن ميزة التكلفة بنسبة 60% تحددها الموارد الفطرية (الموهبة/المقدمة)، بينما تحدد الاستحواذات الاستراتيجية خط الحياة والجينات للشركة. كما ذكر مؤتمر الأداء بوضوح: “سنواصل بالتأكيد البحث عن موارد خام نحاس وذهب عالية الجودة نسبيًا، ثم سنقوم باستيعابها من الداخل، والقيام بعمل جيد في الاستحواذات.”

الرد لأول مرة على اندماج فريق الإدارة الجديد

وعلاوة على ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه في مؤتمر شرح الأداء هذا، رد 彭 شيوه يوي أيضًا على اندماج فريق الإدارة الجديد لشركة لوينغ مو ييه الذي حظي باهتمام خارجي.

في أبريل 2025، أجرت لوينغ مو ييه “استبدالًا جماعيًا كبيرًا” لإدارة الشركة. ووُصف فريق الإدارة الجديد بـ“الفريق الفاخر”. ومن ضمنهم ليو جيان فنغ، الذي قاد العديد من صفقات الاستحواذ الدولية الكبيرة ومشاريع دمج الموارد، وشغل سابقًا وظائف مثل مدير الشؤون التجارية في مجموعة الصين للنفط البحري (China National Offshore Oil Corporation) والمدير التنفيذي ورئيس الشؤون المالية (CFO) في شركة فوسينغ إنترناشونال لوك أويل (Fosun International Lukoil) وغيرها. كما تولى تشيه تشاو يانغ، القادم من شركة تسيجين ماينينغ (Zijin Mining) وهي عملاق تعدين محلي آخر، منصب نائب الرئيس التنفيذي الدائم والمدير التنفيذي للعمليات (COO).

بعد مرور ستة أشهر، أفصحت لوينغ مو ييه مرة أخرى عن تعيين مدير مخضرم في صناعة التصنيع المتقدم، وهو 彭 شيوه يوي، ليشغل منصب الرئيس والمدير التنفيذي (CEO). يبلغ 彭 شيوه يوي من العمر 45 عامًا، وكان سابقًا رئيسًا لمجلس إدارة شركة شينتيانما A (000050.SZ)، لكنه استقال فجأة في يونيو 2025. حصل 彭 شيوه يوي على بكالوريوس في الفيزياء التطبيقية من جامعة خبي الصناعية، وماجستير في الفيزياء النظرية من جامعة خبي الصناعية، ودكتوراه في الإلكترونيات والمعلومات من جامعة علوم وتكنولوجيا الإلكترونيات. وهو مهندس كبير بدرجة أولى، وأحد المواهب الرائدة في شنغهاي، وخبير ضمن “إعانات خاصة من مجلس الدولة”، كما أنه نموذج في العمل الصناعي ونظام المعلومات والصناعة على مستوى البلاد. وقد أوضحت النشرة آنذاك أن خبرة 彭 شيوه يوي في العمل بمجال التصنيع المتقدم تشمل تطوير المنتجات وإدارة المصانع والتسويق وسلسلة التوريد وتشغيل الشركة. وخلال فترة توليه منصب رئيس مجلس إدارة شركة تيانما مايكروإلكترونيكس، قاد تخطيط الاستراتيجية للمؤسسة المدرجة، وإدارة رأس المال، والإدارة التشغيلية الشاملة، ولديه خبرة غنية في إدارة الشركات.

ومنذ ذلك الحين، تقول لوينغ مو ييه إنه مع انضمام عدة خبرات بارزة في الصناعة تباعًا، تشكّل فريق الإدارة الأساسي، وفي المرحلة التالية ستواصل الشركة تنفيذ تغييرات منظّمة في آليات الإدارة وتشغيل أدق من خلال التقدم المنضبط وفق الاستراتيجية المحددة، وغيرها من المسائل. والهدف هو إنشاء أسلوب إنتاج تشغيلي دقيق، وبناء منظمة عالمية من نوع المنصّات، ودفع جولة جديدة من النمو السريع.

قال 彭 شيوه يوي في مؤتمر الأداء إن، حتى هذا التوقيت، فإن عملية “الاندماج” لفريق الإدارة الجديد كانت “مُيسّرة للغاية”، والنتائج “جيدة نسبيًا”. ورغم وجود أفكار مختلفة، إلا أنه أكد أن ذلك بحد ذاته هو ما سيجلبه “دم جديد”، وأنه سينبع منه أفكار ابتكارية، وليس تأثيرات سلبية.

وعندما تطرق بشكل خاص إلى أنه جاء من قطاع التصنيع بصورة “غير تقليدية” (انتقال من قطاع لآخر)، قال بصراحة إن “الفجوة كبيرة؛ (لوحات العرض) قطاع اللوحات هو قطاع شديد المنافسة جدًا، والمنافسة فيه تبلغ درجة الاحتدام. لذا كانت أول مشاعري أن التعدين… يبدو سعيدًا إلى حد ما.” غير أنه قال إن للتعدين خصائصه أيضًا؛ والفرق الواضح يكمن في أنه “لا يشبه صناعة لوحات العرض؛ فمجرد أن تتوفر التقنية والإدارة، يمكنك توسيع الطاقة الإنتاجية عبر شراء الأراضي وبناء المصانع وشراء المعدات.”

ليست قواعد “تكبير وتعزيز” شركات التعدين على هذا النحو، كما شدد 彭 شيوه يوي. “لكن الاستحواذات الاستراتيجية مهمة جدًا، وقد يكون وزنها ضمن إطار القدرات أكبر من 60%.” وبالطبع، أشار أيضًا إلى أنه إضافة إلى الاستحواذات، فإن تشغيل شركات التعدين المتبقي يمكن اعتباره أيضًا كأنه “تصنيع للإنتاج”: “لا بد أن نأخذ بعين الاعتبار كفاءة الإنتاج والثبات والتكلفة، بما في ذلك دقة خطط التشغيل… لذا أعتقد أن هذه الأمور مترابطة.”

كما طرح مجلس إدارة لوينغ مو ييه في تقريرها السنوي لعام 2025 نموذج “622”. وبالإضافة إلى تثبيت “خندق الموارد” بنسبة 60% المشار إليه آنفًا، فإن منافسة التكاليف لديها “20%” إضافية: 20% يعتمد على مستوى تخطيط وبناء المشروع، و20% الآخر يحدده مستوى إدارة التشغيل اليومية.

كتب مجلس الإدارة بوضوح أنه ينبغي إدخال “جينات التصنيع المتقدم” بنشاط، وإعادة تشكيل عملية الإنتاج في التعدين بكامل تدفقها وفقًا لمفهوم الإنتاج الرشيق والدقيق؛ مع دمج أفكار الإدارة المعيارية والعملياتية والذكية ضمن كل حلقات المشروع: بدءًا من التخطيط والبناء والتشغيل، وضمن السلسلة الكاملة من الاستكشاف والاستخراج والمعالجة والتكرير والاتجار (التجارة) والبيئة.

كما تحدث 彭 شيوه يوي عن تفاصيل. فقد “قضى العام الماضي 70 يومًا” في موقع الإنتاج الرئيسي الحالي للشركة في لوينغ مو ييه—وهو المنجم في إفريقيا. وقال لمراسل 澎湃新闻: إن الإنتاج لدى الشركة يتم في إفريقيا، ولا يمكنك حقًا فهم هذا القطاع، وفهم الأعمال التفصيلية للشركة، إلا عندما تصل إلى خط الإنتاج. ولا يتيح ذلك فقط اكتشاف المشكلات وحلها في الوقت المناسب “على الفور” عند الوصول إلى الموقع. “إن الوصول إلى الموقع مهم خصوصًا بالنسبة لشخص مثلي القادم من خارج القطاع (跨行).”

وبالنسبة لشركة لوينغ مو ييه تحديدًا، فإن فتح ما يسمى “عصر التوسع الخطي غير البسيط” (بدء مرحلة توسع جديدة غير مجرد توسع خطي)، رغم أن فريق القيادة الإدارية الأساسي قد تشكل، إلا أن نقص المواهب ما زال يمثل اختناقًا. كما اعترف 彭 شيوه يوي: “لكي تدير الأعمال بشكل جيد، الموارد مهمة، والطاقة الإنتاجية مهمة، والمال أيضًا مهم، لكن الأهم هو الناس، لذا فالمواهب هي الجوهر.” ونقص المواهب كذلك هو التحدي الذي ستواجهه الشركات بصورة حتمية خلال التوسع السريع.

ذكر 彭 شيوه يوي أنه في المدى القصير ستستكمل لوينغ مو ييه المواهب من خلال أسلوب “التركيز على الداخلي والخارجي بالتوازي”، أي بالإضافة إلى تكثيف تدريب المواهب داخليًا، سيكون من الضروري أيضًا توزيع الدعوات على نطاق واسع “لنماذج الأبطال” لجذب مواهب ممتازة من داخل وخارج القطاع. ويتوقع أنه “خلال 3 سنوات، سيتم الانتقال تدريجيًا من التوظيف الخارجي إلى أن يكون التدريب الداخلي هو الأساس.” كما شدد على أن المهمة الأكثر أهمية لدى لوينغ مو ييه حاليًا في إدارة المنظمة تتمثل في ترسيخ وتطوير نظام تنمية المواهب.

مراسل 澎湃新闻: هِه لي بينغ

			كمية كبيرة من المعلومات وتحليل دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance APP