مختبرات الفوضى تنهي دور مخاطر Aave على الرغم من $5M العرض

TLDR

• Chaos Labs يغادر دور إدارة المخاطر في Aave رغم عرض تجديد بقيمة 5 ملايين دولار

• يواجه Aave فجوة في استراتيجية إدارة المخاطر وتزايدًا في المتطلبات التشغيلية

• يرفع ترقية V4 التعقيد ويضاعف نطاق عبء العمل

• عدم تطابق الميزانية يدفع إلى الخروج رغم معالم نمو Aave

• يتولى Aave الآن إدارة مرحلة الانتقال دون شريك مخاطر طويل الأمد

تنحّت Chaos Labs عن إدارة المخاطر الخاصة بـ Aave رغم اقتراح تجديد المشاركة مقابل 5 ملايين دولار. جاء هذا الخروج عقب اتساع عدم التوافق بين استراتيجية المخاطر ونطاق العمل التشغيلي. تمثل هذه الخطوة تحولًا بالنسبة لـ Aave، التي اعتمدت على Chaos Labs لمدة ثلاث سنوات من الإشراف المستمر على المخاطر.

الضغط التشغيلي وعدم التوافق الاستراتيجي

تولت Chaos Labs إدارة المخاطر عبر جميع أسواق Aave V2 وV3 منذ نوفمبر 2022 مع عدم وجود ديون معدومة ذات أثر مادي. خلال تلك الفترة، توسّع Aave من 5.2 مليار دولار إلى أكثر من 26 مليار دولار في إجمالي القيمة المقفلة. عالج البروتوكول أكثر من 2.5 تريليون دولار من الإيداعات وأكثر من 2 مليار دولار من عمليات التصفية.

أفادت Chaos Labs باتساع الفجوة في كيفية إعطاء Aave الأولوية لإدارة المخاطر. ذكرت الشركة أن زيادة عبء العمل ومغادرة المساهمين رفعت الضغط التشغيلي عبر المنظومة. لم تعد المشاركة متوافقة مع معاييرها الداخلية ونموذج تنفيذها.

كانت Chaos Labs تُشغّل تفويض Aave بخسارة مالية على مدار ثلاث سنوات. وحتى مع زيادة الميزانية، توقعت الشركة استمرار هوامش سلبية تحت النطاق الموسع. وقد رفضت كلًا من خفض تنفيذ الجودة وسد فجوة تمويل العمليات بشكل أكبر.

انتقال V4 يوسّع تعقيد إدارة المخاطر

تطرح ترقية Aave القادمة V4 بنية معمارية جديدة تغيّر متطلبات إدارة المخاطر بشكل كبير. يتضمن التصميم الجديد هياكل ائتمانية جديدة وأسواقًا مترابطة وآليات تصفية محدّثة. ونتيجة لذلك، رأت Chaos Labs أن الانتقال يمثل إعادة ضبط كاملة لبنية إدارة المخاطر.

أشارت الشركة إلى أن إدارة كلٍّ من V3 وV4 في الوقت ذاته ستضاعف المتطلبات التشغيلية. لا يزال Aave يعتمد على V3 باعتباره أكبر نشر نشط لديه عبر سلاسل بلوكشين متعددة. ويتطلب هذا التداخل مراقبة مستمرة وضبط المعلمات عبر النظامين.

أكدت Chaos Labs أن أدوات إدارة المخاطر يجب أن تتكيّف مع البنية المعمارية لكل بروتوكول. وبما أن V4 تختلف بالكامل عن الإصدارات السابقة، فهي تتطلب محاكاة جديدة وأدوات جديدة وأطرًا تشغيلية جديدة. لذلك خلصت الشركة إلى أن النطاق الموسع يفتقر إلى موارد كافية.

تخصيص الميزانية والسياق الصناعي

قارنَت Chaos Labs ميزانية إدارة مخاطر Aave بالمؤسسات المالية التقليدية. عادةً ما تخصص البنوك بين 6% و10% من الإيرادات لوظائف إدارة المخاطر والامتثال. في المقابل، خصص Aave حوالي 2% من إيراداته البالغة 142 مليون دولار لعمليات إدارة المخاطر.

قدّرت الشركة أن التغطية الفعّالة لـ Aave تتطلب ما لا يقل عن 8 ملايين دولار سنويًا. يراعي هذا الرقم جهود التوسع المرتبطة بـ V3 وV4 والتوسع المؤسسي. حافظ Aave على تخصيص أقل رغم امتلاك خزانة تتجاوز 140 مليون دولار.

سلّطت Chaos Labs الضوء على تزايد التعرض القانوني والتهديدات السيبرانية المرتبطة بإدارة مخاطر DeFi. إن الطبيعة المفتوحة لأنظمة البلوكشين تعرّض البروتوكولات لتهديدات عدائية مستمرة. لذلك خلصت الشركة إلى أن قيود الميزانية والاختلافات الاستراتيجية تجعل الاستمرار غير مستدام.