سهم شركة إيدي للأدوية يحقق حدّ الارتفاع (limit-up): تعافٍ في الأداء خلال 2025، ونمو إيرادات أدوية علاج الإيدز المبتكرة لفيروس نقص المناعة البشرية بنسبة تقارب 90% على أساس سنوي

مراسل صحيفة “الجريدة اليومية الخاصة بالاقتصاد”｜شو ليبو    محرر صحيفة “الجريدة اليومية الخاصة بالاقتصاد”｜تشينغ ييمینگ

بعد تقديم تقرير نتائج لعام 2025 يتضمن نموًا في الإيرادات وتضاؤلًا في الخسائر، اليوم (1 أبريل)، ظهرت شركة آيدي للأدوية (مجال أدوية علاج فيروس نقص المناعة البشرية HIV)، وهي شركة دواء مبتكرة تركز محليًا على تطوير أدوية HIV، في الصين، (SH688488، سعر السهم 17.82 يوان، القيمة السوقية 7.5B يوان) في مشهد “قفزة بنسبة 20% (20cm)” بإغلاق يومي على الحد الأقصى للارتفاع.

وفقًا للتقرير السنوي لعام 2025 الذي نشرته آيدي للأدوية في مساء 30 مارس. في عام 2025، حققت الشركة إجمالي إيرادات تشغيلية بقيمة 719 مليون يوان، بزيادة قدرها 72.13%؛ وتحقق إجمالي الربح بتحول من الخسارة إلى الربح، ليصل إلى 24.6408 مليون يوان؛ بينما خسرت صافي الأرباح العائدة للمساهمين 19.5323 مليون يوان، وهو ما يمثل تضاؤلًا في حجم الخسارة بنسبة 86.17% مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق.

يرجع تحسن الأداء بشكل رئيسي إلى نمو أعمال آيدي للأدوية الأساسية—قطاع أدوية HIV المبتكرة المضادة لـ HIV. في عام 2025، حقق دواء HIV المبتكر مبيعات بقيمة 284 مليون يوان، بزيادة قدرها 89.72%. بالإضافة إلى ذلك، بعد أن أكملت آيدي للأدوية في عام 2024 عملية الاستحواذ المسيطر على شركة نانجينغ ناندا للأدوية المحدودة، أصبحت الأخيرة أيضًا مصدرًا ثابتًا للأرباح للشركة المدرجة، إذ حققت في عام 2025 صافي ربح قدره 60.7009 مليون يوان.

تشير البيانات إلى أن الأعمال الرئيسية لشركة آيدي للأدوية تشمل البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لأدوية مضادة لـ HIV وأدوية في مجال البروتينات البشرية المصدر. وفي مجال مضاد لـ HIV، تركز الشركة على تطوير أدوية مبتكرة مثل HIV متعدد الأهداف، وعلاجات طويلة المفعول، وتركيبات دوائية متعددة المكونات (combinations).

تمتلك آيدي للأدوية دوائين جديدين من الفئة 1 سبق إقرارهما ضمن السوق. من بينها، أقراص إينوڤيرلين (الاسم التجاري: آيبوندِه) تم اعتمادها في 2021، وهي أول دواء مضاد لـ HIV فموي جديد بحقوق ملكية فكرية مستقلة في الصين. والمنتج الأساسي الآخر، أقراص إينو-ميتيت (الاسم التجاري: فو-بوندِه)، تم اعتمادها في أواخر 2022 وإدخالها في السوق، وهي أول دواء مبتكر مضاد لـ HIV متعدد المكونات على شكل قرص ثلاثي (ثلاثي المكونات) في الصين. ويتكوّن هذا الدواء أيضًا من تركيبة دوائية أضيفت فيها مثبطات اثنين من إنزيمات النسخ العكسي (nucleoside reverse transcriptase inhibitors) إلى الأساس الموجود في أقراص إينوڤيرلين. حاليًا، تم إدراج هذين الدواءين في القائمة الوطنية للتأمين الطبي.

على الرغم من أن موعد اعتماد أقراص إينوڤيرلين أسبق من أقراص إينو-ميتيت، إلا أن البيانات المختلفة تظهر أن أقراص إينو-ميتيت سبقت لاحقًا وتصدرت لتصبح القوة الرئيسية المطلقة ضمن قطاع أدوية HIV المبتكرة لدى الشركة. يُظهر تقرير العام أن إينو-ميتيت في عام 2025 حقق إيرادات مبيعات بنحو 254 مليون يوان، بينما بلغ دخل إينوڤيرلين—وهو الدواء الذي تم طرحه في السوق في وقت أبكر—في الفترة نفسها 30.3295 مليون يوان فقط.

من الجدير بالانتباه أنه عادةً، ومن خلال استخدام تركيبات متعددة المكونات معًا، يمكن تقليل مخاطر مقاومة الفيروس تجاه دواء واحد بشكل فعّال نسبيًا. لذلك، وبحسب الأداء في السوق، يمكن القول بدرجة معينة إن أقراص إينو-ميتيت تمثل “بديلًا متقدمًا” لأقراص إينوڤيرلين، ويمكن رؤية هذا الاتجاه الصاعد والهابط من منحنى المبيعات: بلغت مبيعات إينوڤيرلين في عام 2022 قيمة 33.49M يوان، ثم انخفضت في عام 2023 إلى 24.74M يوان؛ وفي الفترة نفسها تقريبًا، ارتفعت مبيعات إينو-ميتيت—بالاعتماد على خاصية كونه قرصًا ثلاثي المكونات—إلى 48.8438 مليون يوان في عام 2023، وفي ذلك الوقت، كانت الشركة قد أوضحت أن “أقراص إينو-ميتيت تؤثر على المبيعات النهائية لأقراص إينوڤيرلين”.

كما يظهر تركيز الشركة على أقراص إينو-ميتيت في جانب الإنتاج. تُظهر البيانات أن حجم إنتاج إينو-ميتيت في عام 2025 نما على أساس سنوي بنسبة 25.21%، بينما انخفض حجم إنتاج إينوڤيرلين بنسبة 33.87% على أساس سنوي. وتوضح الشركة في تقريرها السنوي أن السبب يتمثل في أن الشركة ركزت في هذه الفترة على الترويج لأقراص إينو-ميتيت، ما يعكس ميل موارد الشركة الداخلية نحو هذا الدواء المبتكر متعدد المكونات على شكل قرص أحادي وذي إمكانات سوقية أكبر.

يُعدّ الجزء الأفريقي، باعتباره المنطقة التي تضم أعلى نسبة من مرضى HIV عالميًا، هو السوق الأساسي لاستراتيجية آيدي للأدوية في التوسع التجاري في الخارج. في يوليو 2025، تم اعتماد أقراص إينو-ميتيت رسميًا للتسويق في زنجبار. وفي فبراير 2026، حصلت أقراص إينو-ميتيت على شهادة GMP من المستوى ML3 في تنزانيا، وهي “معايير إدارة جودة إنتاج الأدوية”، وذلك باعتبارها أول دواء صيني جديد مضاد للإيدز تم تحقيقه على أرض الواقع في أفريقيا.

في مجال البحث والتطوير، ووفقًا للتقرير السنوي، لدى آيدي للأدوية 12 مشروعًا قيد التطوير، وتتمثل المحاور الرئيسية في 6 أدوية جديدة من الفئة 1 و5 أدوية جديدة من الفئة 2. في عام 2025، بلغ إجمالي استثمارات الشركة في البحث والتطوير 116 مليون يوان، بزيادة قدرها 8.18%؛ وبلغت نسبة استثمارات البحث والتطوير إلى الإيرادات 16.17%. وفي الوقت نفسه، وحتى نهاية عام 2025، بلغ رصيد النقد والنقد المعادل لدى الشركة 365 مليون يوان.

من زاوية تطور خطوط المنتجات (الـ pipeline)، في مجال مثبطات إنزيم دمج السلسلة (integrase inhibitors)، تم إطلاق جيل جديد من مثبطات إنزيم دمج السلسلة ACC017 لبدء المرحلة الثالثة من التجارب السريرية. كما تم اعتماد دواء تركيبي ثلاثي المكونات ADC118 الذي يعتمد على ACC017 لإجراء التجارب السريرية، ليصبح أول تركيبة مبتكرة متعددة المكونات لمثبطات إنزيم دمج السلسلة تدخل التجارب السريرية في الداخل. وفي مجال الوقاية، وضعت الشركة خطة استباقية لدواء الوقاية قبل التعرض طويل المفعول (PrEP)؛ ويعد ACC085 محلولًا للحقن ببنية جديدة، وهو مثبط لوظيفة قشرة HIV-1 (HIV-1 capsid function inhibitor)، وقد تم قبول طلب التجربة السريرية؛ كما أن ACC077 لا يزال في مرحلة ما قبل التطوير السريري، ويُقترح استخدامه ضمن PrEP طويل المفعول.

يتميز سوق أدوية HIV في الصين بدرجة عالية من التركّز، وقد تشكلت حالة احتكار من قِبل عدد محدود من الشركات (oligopoly). ووفقًا لبيانات شركة Moomow Consulting، في عام 2023 كانت شركة جليد (Gilead) وشركة GSK، مجتمعَتين، تستحوذان على نحو 90% من حصة سوق أدوية الإيدز في الصين. في المقابل، لا تزال حصة شركات الأدوية المحلية في سوق أدوية HIV صغيرة نسبيًا؛ إذ إن الشركات الرائدة مثل Frontline Bio وآيدي للأدوية لا تتجاوز حصصها المجمعة 10% تقريبًا.

ومن حيث العتبات التقنية وتطور الأدوية المحلية، فإن عدد شركات الأدوية التي تطور أدوية مبتكرة ضد الإيدز في الداخل لا يزال قليلًا نسبيًا حاليًا، إذ لا توجد ضمن السوق سوى أربع أدوية مبتكرة محلية معتمدة، وهي على التوالي: آيبو وي تاي (艾博卫泰) من Frontline Bio، وإينوڤيرلين و إينو-ميتيت من آيدي للأدوية، وأزازفودين (阿兹夫定) من Zhenji Bio. وتتمثل مزايا الأدوية المحلية أساسًا في ملاءمة أفضل للبيئات السريرية المحلية، وقدرة التحكم في تكاليف الإنتاج، وقابلية التسعير لتوفير انتشار أوسع مع سمات مثل الشمولية وقيمة أعلى مقابل السعر. إلا أنه مقارنةً بالمنتجات السائدة عالميًا، لا تزال هناك أوجه قصور في مجالات مثل الاعتراف الدولي، وقدرة التصدير إلى الخارج، وحصة السوق، وتقنيات طويلة المفعول.

في تقريرها السنوي، أشارت آيدي للأدوية إلى أنه من اتجاهات علاج أدوية HIV، فقد أصبحت أنظمة العلاج القائمة على مثبطات نقل السلسلة المتكاملة (INSTI) باعتبارها المحور، بفضل مزاياها السريرية مثل النشاط القوي ضد الفيروسات، والبدء السريع في إحداث الأثر، وارتفاع حاجز المقاومة الدوائية، وأفضلية السلامة، قد أصبحت الخيار الأساسي الذي توصي به أدلة العلاج المضاد لفيروس HIV في الداخل والخارج. حاليًا، تم اعتماد عدة مثبطات إنزيم دمج السلسلة (integrase inhibitors) أحادية المكوّن والتركيبات متعددة المكونات في العالم. ومن بين ذلك، تشير بيانات المبيعات العالمية لدواء “بيكتوفي/بيكتويفير/بيكتوڤيرفي” (Bictarvy) من شركة جليد لعام 2025 إلى نحو 14.3 مليار دولار أمريكي، بزيادة 7%، كما تتجاوز حصته في السوق الأمريكية 52%، ليصبح دواء مكافحة الإيدز الأكثر وصفًا عالميًا، وهو ما يثبت إلى حد كبير الاعتراف بالسوق لهذا الفئة ومساحة الطلب الهائلة.

من ناحية أخرى، أصبحت أدوية HIV طويلة المفعول اتجاهًا مهمًا لتحقيق اختراقات ابتكارية في الصناعة. وفي السنوات الأخيرة، تم إدراج أدوية قابلة للحقن طويلة المفعول مثل كابوتيلاڤير (Cabotegravir)، ورِيلبيڤيرين (Rilpivirine)، ولاينابڤير (Lenacapavir) وغيرها في الأسواق الدولية تباعًا، محققة قفزة من “تناول يومي” إلى “تناول شهري”، وحتى “جرعة كل نصف سنة”. وبشكل خاص، دواء مثبط قشرة HIV-1 “لينابڤير” من جليد، وبفضل بياناته السريرية التي تؤكد أنه يكفي فقط إجراء الحقن مرتين في السنة، وأن فعالية الوقاية تصل إلى 100%، تم تقييمه من مجلة “ساينس” (Science) كـ “أول اختراق علمي لعام 2024”. وبسبب أن مؤشر الوقاية قبل التعرض (PrEP) لدواء لينابڤير لم يتم اعتماده في السوق الأمريكية إلا في منتصف العام الماضي، لم تكشف جليد عن تفاصيل مبيعاته في تقريرها السنوي، وذكرت فقط أن المنتج يظهر أداءً قويًا على عدة مؤشرات، مع توقع تحقيق 800 مليون دولار أمريكي كمبيعات في 2026. وفي السوق المحلي، ذكر جين فَنغ تشيان (金方千)، نائب المدير العام لشركة Gilead Sciences عالميًا والمدير العام لمنطقة الصين، في مقابلة مع وسائل إعلام، أن لينابڤير سيقدم طلب تسجيل في الصين في عام 2026، ومن المتوقع أن يحصل على الموافقة والتسجيل في الصين في عام 2027.

ومع ذلك، وبسبب ارتفاع السعر، لا يزال تأثير لينابڤير على سوق أدوية HIV المحلية يحتاج إلى المراقبة. وقد قال من قبل مراسل “الـيومي الاقتصادي” (《每日经济新闻》) إن آيدي للأدوية، إن تكلفة العلاج السنوية لدواء لينابڤير في الولايات المتحدة تبلغ 42.3k دولار أمريكي، ما يعادل حوالي 300 ألف يوان رنمينبي، وأن تكلفة علاجه مرتفعة وإتاحة الدواء ما تزال محدودة نسبيًا. وبناءً عليه، يمكن توقع أنه في المستقبل المنظور، سيظل تناول “العلاج بالكוקטيل” عن طريق الفم (cocktail therapy) العلاج الرئيسي السائد.

مصدر صورة الغلاف: قاعدة مواد “الجريدة اليومية الخاصة بالاقتصاد” (每经媒资库)

كمية هائلة من المعلومات وتفسير دقيق—وكل شيء على تطبيق Sina Finance (新浪财经APP)