رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يشير إلى أن أسواق التنبؤ ستكون محور التركيز التنظيمي الرئيسي

• الإعلان -

خط انقسام تنظيمي جديد آخذ في الظهور في أسواق الأصول الرقمية. أثناء الإدلاء بشهادته أمام لجنة مجلس الشيوخ للبنوك في 12 فبراير 2026، وصف رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC بول أتكينز أسواق التنبؤ بأنها “قضية كبيرة”، بما يشير إلى أن الإشراف الفيدرالي على منصات مثل Kalshi وPolymarket قد يكون على وشك الدخول إلى مرحلة جديدة.

حتى الآن، كانت هذه الأسواق تُنظر إليها إلى حد كبير على أنها تقع تحت اختصاص لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). توحي ملاحظات أتكينز بأن هذا الافتراض قد لا يعود صحيحًا دون شروط.

الاختصاصات المتداخلة تتصدر المشهد

صرّح أتكينز بأن أسواق التنبؤ تتضمن “اختصاصًا متداخلًا محتملًا” بين الـ SEC و CFTC. كان جوهر طرحه هيكليًا أكثر منه سياسيًا: إذا استوفى العقد التعريف القانوني للأوراق المالية، فإن تسميته بشكل مختلف لا ينزعه من إشراف SEC.

“إن الورقة المالية هي ورقة مالية بغض النظر عن كيفية تمثيلها”، كما أشار، بما يوحي بأن بعض العقود القائمة على الأحداث قد تقع ضمن قوانين الأوراق المالية اعتمادًا على كيفية هيكلتها.

**كما أكد أيضًا وجود تنسيق مستمر **مع رئيس لجنة CFTC مايكل سيليج ضمن مبادرة مشتركة معروفة باسم “Project Crypto”. يهدف هذا الجهد إلى تحديث تنظيم الأصول الرقمية ومعالجة المناطق الرمادية التي سمحت لبعض المنصات بالعمل بين الأطر القائمة.

وفي الوقت نفسه، تحركت CFTC بعيدًا عن موقف كان سابقًا أكثر تقييدًا. سُحب اقتراح في 2024 لحظر عقود الأحداث المرتبطة بالسياسة والرياضة، ومع ذلك أصبحت الوكالة الآن تميل إلى وضع قواعد رسمية بدلًا من الحظر الصريح.

                تحركات تدفقات المستثمرين الجدد في البيتكوين تتحول إلى السلبية مع سحب رأس المال

يتصاعد الضغط على مستوى الولايات

يتكشف التدقيق الفيدرالي بالتوازي مع تصاعد التحديات القانونية على مستوى الولايات.

في يناير 2026، قضى قاضٍ في ماساتشوستس بأن عقود كالبشي المرتبطة بالرياضة تقع ضمن قوانين المقامرة على مستوى الولاية، ما أدى إلى حظر مؤقت للمنصة من تقديم تلك الأسواق محليًا. تواجه Polymarket نزاعًا قضائيًا مماثلًا في نيفادا وماساتشوستس، حيث تجادل بأن القانون الفيدرالي ينبغي أن يسبق قيود المقامرة على مستوى الولايات.

وبإضافة طبقة أخرى من التعقيد، أكد المدعي الأمريكي للمنطقة الجنوبية من نيويورك، جاي كلايتون، أن مكتبه يقوم حاليًا بمراجعة أسواق التنبؤ لاحتمال وقوع احتيال. جعلت تعليقاته من الواضح أن وسم منتج على أنه “سوق تنبؤ” لا يحميه من قوانين الاحتيال الفيدرالية.

نمو القطاع يفرض وضوحًا تنظيميًا

اتسعت أسواق التنبؤ بسرعة، مدفوعة بدورة انتخابات 2024 وبزيادة النشاط حول أحداث كبرى مثل بطولة السوبر بول 2026. كما أدخلت منصات أكبر بما في ذلك Coinbase وGemini منتجات بنمط أسواق التنبؤ، ما يزيد من تعرض المؤسسات لهذا القطاع.

ومع توسيع نطاق المشاركة وتعميق رأس المال، يبدو أن الجهات التنظيمية أقل استعدادًا لترك أسئلة الاختصاص دون حسم.

النقاش الناشئ لم يعد يتعلق بما إذا كانت أسواق التنبؤ ستخضع للتنظيم، بل يتعلق بالجهة التي ستحدد القواعد.