انخفاض الإيرادات الخارجية بأكثر من 8%، ووانغكسوان تشيانتشاو تتوقع نمو صافي الربح حوالي 9% في عام 2025. وقالت الشركة إن هذا العام ستقوم بـ"التركيز على اختراق نظام تسلا وتويوتا العالمي".

الاستثمار في سوق الأسهم تابع تقرير المحللين من شركة Golden Qilin، وهو موثوق، احترافي، في الوقت المناسب، وشامل، ويساعدك على اكتشاف فرص المواضيع ذات الإمكانات!

صحفي: / المحرر: @E1@

وانشيانغ كيانتشاو (SZ000559، سعر السهم 14.80 يوان، القيمة السوقية 49.07B يوان) في 6 أبريل مساءً كشفت عن التقرير السنوي لعام 2025. وقد حققت الشركة في عام 2025 إيرادات بلغت نحو 917M يوان، بزيادة قدرها 4.06%؛ وحققت صافي ربح العائد إلى المساهمين الأم نحو 120M يوان، بزيادة قدرها 8.89%؛ وبلغ صافي الربح بعد الاستبعاد (غير المتعلق ببنود معينة) نحو 1.59B يوان، بانخفاض سنوي قدره 1.72%؛ كما بلغ ربح السهم الأساسي 0.31 يوان. وتعتزم الشركة توزيع أرباح نقدية قدرها 2 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضريبة)، دون توزيع أسهم مجانية، ودون زيادة رأس المال بتحويل من الاحتياطي العام.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لوانشيانغ كيانتشاو

في الليلة نفسها، أعلنت وانشيانغ كيانتشاو أيضًا أن الشركة ستقوم، باستخدام أموالها الخاصة، بزيادة رأس مال قدرها 1.2 مليار يوان إلى الشركة التابعة المملوكة بالكامل وانشيانغ كيانتشاو (الأمريكتان) المحدودة، بهدف أن تقوم شركة الأميريكتان بزيادة رأس مال شركتها التابعة وانشيانغ كيانتشاو (تايلاند) المحدودة. ويُستخدم هذا التمسيـل لزيادة خطوط الإنتاج الجديدة لدى شركة تايلاند، وتنفيذ الأعمال المساندة، وبناء مبنى المصنع للمرحلة الثانية، بالإضافة إلى إنشاء مستودع ذكي.

من منظور الاتجاه الرأسي، بعد أن شهدت وانشيانغ كيانتشاو تراجعًا في إيراداتها بنسبة 7.84% على أساس سنوي في 2024 (باستخدام القاعدة المعدلة بأثر رجعي)، عادت إلى مسار الصعود. وفي الوقت نفسه، رغم أن صافي ربح العائد إلى المساهمين الأم للشركة قد واصل النمو للسنة الخامسة على التوالي خلال 2025، إلا أن وتيرة الزيادة البالغة 8.89% قد تباطأت بوضوح مقارنة بزيادة 15.76% في 2024.

مصدر الصورة: وينغ

لكن خلال فترة التقرير، ارتفع صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة التشغيل في وانشيانغ كيانتشاو بنسبة 21.41% إلى 119M يوان على أساس سنوي، لتتجاوز الزيادة بوضوح وتيرة نمو صافي ربح العائد إلى المساهمين الأم.

على أساس ربع سنوي، في الربع الرابع من 2025، حققت وانشيانغ كيانتشاو إيرادات قدرها 559M يوان، بانخفاض سنوي قدره 14.31%، وبانخفاض بنسبة 14.59% على أساس ربع سنوي؛ وحققت صافي ربح العائد إلى المساهمين الأم قدره 2.62 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 11.87%، وبزيادة بنسبة 9.96% على أساس ربع سنوي.

مصدر الصورة: وينغ

خلال فترة التقرير، واصلت وانشيانغ كيانتشاو توسيع مصفوفة عملاء الفئة الراقية: وبالاستناد إلى الحفاظ على توريد دفعات من المشاريع المخصصة للمستخدمين الحاليين والحفاظ على حصتها في السوق، واصلت الشركة التوسع في الأسواق الراقية. وخلال الفترة، ركزت بشكل أساسي على تطوير وحدات العجلات من شركات مثل نيسان وتويوتا وفولكسفاغن، ومشاريع أعمدة القيادة (درایڤ شافت)؛ ومشاريع مكابح كاليبـرات لشركة سايك (SAIC)؛ ومشاريع محامل وبُنى هياكل لشركة بي واي دي (BYD)؛ ومشاريع وحدات العجلات لوفولفو.

خلال الفترة، ركزت وانشيانغ كيانتشاو على الاستراتيجية “تحكم ذكي في الحركة” (动行智控)، مع التركيز على قطاعين أعمال رئيسيين هما المحامل الدقيقة والشاسيه/الهيكل الذكي، ودفع بقوة تنفيذ استراتيجية التطور نحو الاستدامة والذكاء. وحصلت الشركة على 317 براءة اختراع صادرة بحقها داخل الصين، منها 183 براءة اختراع اختراع (براءة اختراع اختراع)؛ وحصلت عدة منتجات جديدة على أوسمة على مستوى المقاطعة، مثل “مجموعة زاوية إلكترونية للمكابح بدون تأخير” التي حصلت على اعتراف أول نموذج (首台套) في مقاطعة تشجيانغ.

تظهر البيانات في التقرير السنوي أن حصص سوق التكامل المحلي لمنتجات مثل وحدات العجلات ووحدات أعمدة الدفع بسرعة متغيرة (等速驱动轴) قد وصلت إلى 26% و17% على التوالي في السوق الداعمة داخل الصين. كما أن وانشيانغ جيت (万向节) تتصدر حجمها عالميًا. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بتخطيط عميق لتطبيقات الذكاء الاصطناعي (AI)، وقد تم بالفعل إتاحة 19 “وكيلاً ذكياً” (AI smart agents). ومن خلال تنفيذ مشاريع الاقتصاد الرقمي والذكي (数智化工程)، تحقق اختراق في المنافع المحققة سنويًا بما يتجاوز 1.19 مليار يوان. وفي الوقت ذاته، يستمر تمويل البحث والتطوير في الزيادة، وبلغت مصاريف البحث والتطوير في 2025 نحو 5.59 مليار يوان.

مع تحقيق العديد من الإنجازات، تكشف التقارير السنوية لوانشيانغ كيانتشاو أيضًا عن بعض نقاط المخاطر.

يظهر التقرير السنوي أن مخزون وحدات محامل العجلات (轮毂轴承单元) لدى وانشيانغ كيانتشاو قد ارتفع بنسبة 167.43% على أساس سنوي. وتقر الشركة قائلة: “يعود ذلك بشكل رئيسي إلى أن الشركة قامت بإنتاج مخزون تحضيري وفق خطط طلب العملاء الداعمين لدى BYD وGreat Wall وFAW Volkswagen، وقد تأخر الاستلام اللاحق من جانبهم”. وعلى سبيل المثال أيضًا، ارتفع مخزون المحامل خلال الفترة بنسبة 69.48% على أساس سنوي، وتذكر الشركة أن السبب الرئيسي هو نقل ورش/مصانع الإنتاج وتجهيز المواد الخام والمكونات والمنتجات النهائية الرئيسية مسبقًا.

لاحظ مراسل صحيفة “يوميكسينغجي” (《每日经济新闻》) أيضًا أنه في ظل الخلفية العامة لقيام سلاسل صناعة السيارات بالتوسع خارج البلاد، تراجعت إيرادات وانشيانغ كيانتشاو من الخارج خلال الفترة بنسبة 8.33% إلى 14.81 مليار يوان. وفي الوقت نفسه، انخفض هامش ربح المنتجات الرئيسية في قطاع التصنيع الميكانيكي بمقدار 0.76 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 19.75%.

مصدر الصورة: وينغ

إضافة إلى ذلك، أفادت التقارير السنوية بأن وانشيانغ كيانتشاو لديها حالات تتعلق بعدم المشاركة الفعلية في حلقات الخدمات اللوجستية الخاصة بأعمال جزء من تجارة الكروم الحديدي (铬铁) لدى الشركة التابعة “شركة سلسلة الإمداد” خلال الفترة 2022—2023، وأن هناك تطابقًا مع المقاطع الرئيسية للشروط في عقود الشراء والمبيعات، كما توجد علاقة بين الأطراف ذات الصلة بين الأطراف في سلسلة ما قبل المعاملة وما بعدها. وبناءً على مبدأ الحيطة والحذر، تم الاعتراف بهذه الأعمال التجارية لتجارة الكروم الحديدي ضمن طريقة “صافي القيمة” لتأكيد الإيرادات. وتشير التعديلات ذات الصلة للأخطاء الجوهرية المبكرة إلى أن التسويات الخاصة قد أثرت على خفض إيرادات وتكاليف التشغيل في البيانات المالية المجمعة لعامي 2022—2023 بمقدار 759M يوان و524M يوان على التوالي.

بالنظر إلى 2026، أعلنت وانشيانغ كيانتشاو بوضوح في التقرير السنوي: أنه بالإضافة إلى تثبيت حصة المستخدمين الحالية البالغة “9N”، سيتم “التركيز على تحقيق اختراقات في نظام شركة تسلا ونظام تويوتا العالمي”، كما سيتم تسريع تطوير المنتجات المتطورة مثل محامل مكونات الطائرات منخفضة الارتفاع، وأجزاء دقيقة للروبوتات (مثل لولب كروي للتحويل بالكرات، ووحدات المفاصل/الموديولات المفصلية). وفي الوقت نفسه، من المخطط أن تكتمل عملية بناء مصنع المرحلة الثانية لدى شركة تايلاند في 2026 ويتم تشغيله، مع اختيار موقع لبناء مصنع جديد.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance (新浪财经APP)

المسؤول عن التحرير: @E2@