恒信东方 ستوضع تحت الحظر: زيادة الإيرادات بشكل مصطنع بمقدار 182M يوان، وتم تغريم الشركة وأربعة من كبار المسؤولين بمبلغ 12.5M元

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance للبحث عن 【الإفصاح】 لعرض مزايا/درجات التقييم

في منتصف ليلة 3 أبريل، أصدرت شركة هينغ شين دونغ المدرجة في مجلس الشركات الناشئة (300081.SZ) إعلانًا مفاجئًا يفيد بأن الشركة في ذلك اليوم تلقت من هيئة تنظيم الأوراق المالية في بكين خطابًا أوليًا بالإشعار المسبق بالعقوبة الإدارية. وذلك بسبب وجود تسجيلات غير صحيحة في التقرير السنوي لعام 2022، ووجود تضخيم في الإيرادات بمقدار 182 مليون يوان. ونتيجة لذلك، ستواجه الشركة وأربعة من المسؤولين التنفيذيين السابقين في مناصبهم غرامات إجمالية قدرها 12.5 مليون يوان، كما ستخضع أسهم الشركة لإجراءات التنبيه بشأن مخاطر أخرى (ST)، مع نية تغيير الاسم المختصر إلى “ST هينغ شين”.

يُظهر الإعلان أن هيئة تنظيم الأوراق المالية في بكين، وبعد التحقيق، أكدت أن هينغ شين دونغ كانت خلال عام 2022 تقوم بأعمال معلومات إبداعية وأعمال مرتبطة بـ نوبيكان، حيث وُجدت لديها مخالفات مالية واضحة. وبحسب التحقيق، فإن الشركة لا تمتلك فعليًا السيطرة على السلع ذات الصلة ضمن تلك الأعمال، وفي جوهر الأمر تؤدي دور “وكيل” للأعمال فقط. ومع ذلك، وفي ظل معرفتها مسبقًا بنمط المعاملة محل القضية، استخدمت الشركة بشكل غير قانوني طريقة إجمالي المبلغ لإثبات الإيرادات، بما يخالف أحكام “المعيار المحاسبي الصيني رقم 14 — الإيرادات”، الأمر الذي أدى إلى تشويه شديد للبيانات المالية.

وعلى وجه التحديد، فإن هذه العملية المخالفة أدت مباشرة إلى تضخيم الإيرادات التشغيلية في تقرير 2022 لشركة هينغ شين دونغ بمقدار 182 مليون يوان، أي ما يمثل 37.12% من إجمالي إيرادات الشركة التي تم الإفصاح عنها في نفس الفترة. وقد وجد مراسلون أن الإيرادات التي كانت الشركة قد أعلنت عنها في 2022 كانت 489 مليون يوان، وبتعديل إعادة البيان بعد الرجوع وإعادة العرض، أصبحت الإيرادات الحقيقية 308 مليون يوان فقط؛ ويُعد الجزء الذي تم تضخيمه قريبًا من نحو أربعين بالمئة من إيرادات الفترة الحالية، وتُعتبر الواقعة أكثر خطورة. واعتبر قسم التنظيم أن السلوك المذكور قد شكّل حالة مخالفة لواجبات الإفصاح عن المعلومات المنصوص عليها في “قانون الأوراق المالية”، حيث إن التقرير السنوي لعام 2022 يحتوي على تسجيلات غير صحيحة، ويتهم بإدارة تضليل للمستثمرين.

وبالنسبة لهذه الوقائع المخالفة، اتخذت هيئة تنظيم الأوراق المالية في بكين قرارًا بعقوبة صارمة. ومن حيث المعاقبة، فإن الهيئة منحت شركة هينغ شين دونغ نفسها تنبيهًا وفرضت عليها غرامة قدرها 5 ملايين يوان؛ وفيما يتعلق بأربعة مسؤولين تنفيذيين هم رئيس مجلس الإدارة والمدير العام السابق مينغ نان، ومدير سابق تشن وي، ومدير مالي سابق وانغ لينهاي، ونائب مدير عام سابق لي شياوبو، فقد تم منحهم كلٌّ تنبيهًا وفرض غرامات قدرها 2.5 مليون و2.3 مليون و2.0 مليون و0.7 مليون يوان على التوالي، ليبلغ مجموع الغرامات الأربعة 7.5 مليون يوان.

بالإضافة إلى الغرامات، ستواجه شركة هينغ شين دونغ أيضًا عواقب “وضع قبعة” على السهم. ووفقًا للوائح التنظيم ذات الصلة، فإنه بسبب وجود تسجيلات غير صحيحة في تقرير 2022 السنوي، سيتم تطبيق تنبيه بشأن مخاطر أخرى على تداول أسهمها. غير أن هذه المخالفة لا تصل إلى حالة الإلغاء الإجباري بسبب مخالفة جسيمة لخطاب قانوني إلزامي. وفي إعلانها، أكدت الشركة أن السهم سيتوقف عن التداول يومًا واحدًا بدءًا من افتتاح السوق في 7 أبريل، وأنه اعتبارًا من 8 أبريل ستستأنف التداولات وسيتم تغيير الاسم المختصر الرسمي للأسهم إلى “ST هينغ شين”، وهو ما يعني أن تداول أسهم الشركة سيخضع لقيود، كما ستواجه أمور مثل التمويل وتوسيع الأعمال المزيد من العوائق.

تُظهر بيانات منشورة على نطاق واسع أن سلف شركة هينغ شين دونغ هو شركة هينغ شين للجوال للخدمات التجارية المحدودة، التي تأسست في عام 2001. وفي عام 2010 نجحت في الإدراج في سوق مجلس الشركات الناشئة بالبورصة الصينية للأوراق المالية (Shenzhen). وهي شركة تركز على مجال الإبداع الثقافي الرقمي، وتشمل أعمالها الرئيسية تطبيقات وخدمات المنتجات الإبداعية الرقمية، ومنتجات وخدمات تطبيقات الفيديو عبر الإنترنت، وتكامل أنظمة الحوسبة، وغيرها. وقد سبق أن دخلت في مسارات رائجة مثل تطوير محتوى VR، ومنصة AI Jiahuanwan، وغيرها. كما تم اختيارها في عام 2022 ضمن قائمة أقوى 50 شركة في مجال VR في الصين.

لكن وراء المفاهيم البراقة تكمن صعوبات تشغيلية ممتدة لسنوات. وقد راجع المراسل بيانات الشركة المالية في السنوات الأخيرة، ووجد أن شركة هينغ شين دونغ قد وقعت منذ عام 2020 في دوامة خسائر متواصلة؛ وخلال السنوات الخمس من 2020 إلى 2024 بلغ إجمالي الخسائر أكثر من 20.7 مليار يوان، مع تدهور مستمر في الوضع التشغيلي.

ومن بينها، في عام 2022، ورغم تضخيم الإيرادات، ما زالت تحقق خسارة في صافي الربح قدرها 4.95 مليار يوان؛ وفي عام 2023، بلغت الإيرادات 402 مليون يوان مع خسارة قدرها 3.08 مليار يوان؛ وفي عام 2024، انخفضت الإيرادات بنسبة 6.72% على أساس سنوي إلى 375 مليون يوان، واتسعت الخسارة إلى 3.46 مليار يوان؛ وخلال أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغت إيرادات الشركة 259 مليون يوان مع خسارة 163 مليون يوان، دون أن تتمكن هذه التدهورات من أن تجد أي تخفيف.

وفي الوقت نفسه، فإن حجم أصول الشركة يتقلص باستمرار، بينما تتصاعد ضغوط الديون. وتظهر البيانات أن إجمالي أصول شركة هينغ شين دونغ بنهاية عام 2019 كان 3.154 مليار يوان، وقد انخفض حتى نهاية عام 2024 إلى 1.834 مليار يوان. وخلال خمس سنوات، تجاوزت نسبة انخفاض الأصول 42%. وبنهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الخصوم 977 مليون يوان، وبلغت نسبة الأصول إلى الخصوم أكثر من 53%؛ ما يبرز ضغطًا على السيولة، ويُواجه قدرة الاستمرار على التشغيل المستدام تحديات صارمة في المرحلة المقبلة.

ومن الجدير بالانتباه أن عملية التزوير المالي هذه ليست المرة الأولى التي تتجاوز فيها شركة هينغ شين دونغ خط الرقابة. فقد كانت لدى الشركة والمسؤولين التنفيذيين سجل من المخالفات بشكل متكرر في الماضي.

وقد وجد مراسلون أن الشركة في فبراير 2020، وبسبب عدم الإفصاح عن العلاقة والصفقات المرتبطة مع معهد جامعة تشنغكو بي إنغ، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية في بكين خطابًا للتنبيه؛ وفي يوليو 2023، وبسبب عدم كفاية الأسس الخاصة بهبوط قيمة الأصول غير الملموسة، ووجود أخطاء في معلمات احتساب هبوط قيمة الشهرة، وعدم انتظام محاسبة القيود المالية، وعدم دقة الإفصاح عن المعلومات، وغيرها من المشكلات، تم إصدار خطاب تنبيه آخر للشركة وللمسؤولين التنفيذيين مثل مينغ نان ووانغ لينهاي، وتم تسجيل ذلك في سجل النزاهة؛ وفي 12 أغسطس 2025، تم إدراج الشركة في تحقيق من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) بسبب الاشتباه في مخالفة الإفصاح عن المعلومات واللوائح. وتأتي هذه العقوبة بوصفها النتيجة النهائية لمعالجة هذا التحقيق.

ومن عدم الإفصاح عن المعاملات المرتبطة، إلى أخطاء متكررة في المحاسبة، وصولًا إلى تضخيم منهجي للإيرادات في هذه المرة، فإن معلومات شركة هينغ شين دونغ قد تكون تشكلت بالفعل في حلقة خبيثة من “مخالفة — عقوبة — معاودة المخالفة”، كما يعكس ذلك وجود ثغرات خطيرة في إدارة الشركة.

مراسل داي قاو تشنغ في “ذا بينغ باي”

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح على تطبيق Sina Finance