الأسهم الثلاثة الكبرى للعقود الآجلة تتراجع جميعها، ومؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر فبراير سيصدر الليلة

1. في تمام ساعات ما قبل افتتاح البورصة في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء 11 مارس، كانت عقود فترات مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة في انخفاض متزامن. واعتبارًا من وقت إعداد هذا التقرير، انخفضت عقود مؤشر داو 0.13%، وعقود مؤشر ستاندرد آند بورز 500 0.06%، وعقود مؤشر ناسداك 0.08%.

2. واعتبارًا من وقت إعداد هذا التقرير، انخفض مؤشر DAX الألماني بنسبة 1.33%، وانخفض مؤشر فايننشال تايمز 100 في المملكة المتحدة بنسبة 0.89%، وانخفض مؤشر CAC40 في فرنسا بنسبة 0.89%، وانخفض مؤشر ستوكس 50 الأوروبي بنسبة 1.14%.

3. واعتبارًا من وقت إعداد هذا التقرير، ارتفع خام WTI بنسبة 4.37%، إلى 87.10 دولار للبرميل. وارتفع خام برنت بنسبة 4.00%، إلى 91.31 دولار للبرميل.

أخبار السوق

ترك الشك لِـ 3 مارس؟ يُتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر فبراير (CPI) ارتفاعًا معتدلًا، لكن السوق تراهن على حدوث انتعاش كبير لاحقًا في التضخم. ومع انتظار المستثمرين بفارغ الصبر لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر فبراير (CPI) الذي يُفترض إصداره يوم الأربعاء في تمام 20:30 بتوقيت بكين، يعود التضخم مجددًا إلى دائرة اهتمام وول ستريت. وتتوقع السوق عمومًا أن أسعار البنزين في الولايات المتحدة ستشهد عودة للارتفاع على الأرجح، مدفوعةً بتوقعات تصاعد القتال في الشرق الأوسط؛ وفي الوقت نفسه، ومع استمرار الصراع في دفع أسعار النفط إلى أعلى، يُتوقع أن يرتفع التضخم في مارس أكثر. ويعكس الارتفاع المتوقع لمؤشر CPI في الشهر الماضي أيضًا، جزئيًا، استمرار وتأثير سياسات الرسوم الجمركية واسعة النطاق التي تبنتها إدارة ترامب سابقًا في الانتقال تدريجيًا إلى أسعار المستهلكين النهائية. فقد فرض ترامب الرسوم الجمركية استنادًا إلى قانون ينطبق على حالات الطوارئ الوطنية، وقد قضت المحكمة العليا الأمريكية بأن هذا القانون غير صالح. ومع ذلك، تتوقع السوق أن يُظهر تقرير التضخم الصادر يوم الأربعاء أنه، بفضل انخفاض نسبي في أسعار السيارات المستعملة وتذاكر الطيران، ارتفع ضغط الأسعار الأساسي في فبراير بشكل معتدل فقط.

مع تقييم المسؤولين بأن الجانب الأمريكي لم يُبدِ حتى الآن تعليمات بإنهاء الحرب، تقول إيران إنها لن تقتصر على الرد بالمثل وستطبق “ضربات متتابعة”. ذكر مسؤول إسرائيلي كبير أن المسؤولين الإسرائيليين أقروا في نقاش مغلق أن الحرب التي شنتها إسرائيل على إيران لا يمكن الجزم بأنها ستؤدي إلى سقوط حكومتها “الثيوقراطية”، كما أنه لم تظهر أي مؤشرات على انتفاضة لدى الجمهور الإيراني في ظل استمرار القصف. وذكر مسؤولان إسرائيليان أن تقييم إسرائيل هو أنه، رغم أن ترامب أشار إلى أن الحرب قد تنتهي بسرعة، فإن الولايات المتحدة لا تزال على بُعد معتبر من إصدار تعليمات بإنهاء النزاع. ومع ذلك، كرر نتنياهو مجددًا أنه على الرغم من أن إسرائيل تأمل في مساعدة الشعب الإيراني على “التخلص من قيود الاستبداد”، فإن الأمر في النهاية “يعتمد على أنفسهم”. وشدد المتحدث على أن “الرد بالمثل” الذي اتبعته إيران سابقًا قد انتهى، ومن الآن فصاعدًا ستنفذ إيران استراتيجية “ضربات متتابعة” ولن تحافظ على إيقاع الانتقام واحدًا مقابل واحد.

ستقوم اليابان وألمانيا بإطلاق مخزونات النفط الاستراتيجية. صرح رئيس الوزراء الياباني شينجت هاتاكاچي هاتاكاچي أن اليابان ستقوم بإطلاق مخزوناتها النفطية الاستراتيجية بنفسها للتعامل مع آثار الحرب في الشرق الأوسط. وذكر شينجت هاتاكاچي في خطاب بثته NHK يوم الأربعاء أن إجراءات الإطلاق قد تبدأ في أقدم وقت يوم 16 مارس، وأنه سيتم إطلاق ما يعادل 15 يومًا من احتياطيات النفط الخاصة بالقطاع الخاص وشهرًا واحدًا من احتياطيات النفط الوطنية. ويأتي هذا الإجراء تزامنًا مع اقتراح وكالة الطاقة الدولية بإطلاق احتياطيات النفط الطارئة، وقد يكون حجم الإطلاق هو الأكبر في تاريخ هذه الوكالة، ومن المرجح اتخاذ القرار في وقت لاحق يوم الأربعاء. بالإضافة إلى ذلك، قال وزير الاقتصاد في ألمانيا أيضًا إن ألمانيا ستطلق 2.4 مليون طن من احتياطيات النفط الوطنية، ولا تزال التفاصيل الدقيقة قيد التحديد.

هل كانت “نظرية الصراصير” الخاصة بديمنو تتحقق؟ تقوم شركة جي بي مورغان (JPM.US) بتشديد القروض الممنوحة لصناديق الائتمان الخاص، بينما حذرت PIMCO من أن “التصفية” قد وصلت. وفي ظل استمرار تصاعد الضغوط في سوق الائتمان الخاص، بدأت جي بي مورغان في تقييد القروض الممنوحة لبعض صناديق الائتمان الخاص، وذلك لأن البنك خفض قيمة بعض القروض ضمن محفظته الاستثمارية. علاوة على ذلك، أفادت أنباء بأن جي بي مورغان شرعت في إعادة تقييم القيمة لمحفظة استثماراتها في الائتمان الخاص المحتفظ بها في ميزانيتها، وخفّضت بشكل استباقي التقييمات الدفترية لتلك الأصول. وفي الوقت نفسه، انتقدت شركة Pacific Investment Management Company (PIMCO) بشدة معايير الاكتتاب المتراخية في هذا القطاع على مدى سنوات، وهي الآن تواجه “مرحلة تصفية”. ووفقًا لمطلعين، فإن هذه الخطوة من جي بي مورغان تتعلق بقروض لشركات برمجيات، إذ يلفت هذا القطاع حاليًا انتباهًا واسعًا بسبب مخاوف المستثمرين من الأثر المحتمل للذكاء الاصطناعي (AI).

هل يبرد سيناريو “الذكاء الاصطناعي يطيح بكل شيء” في قطاع البرمجيات؟ بعد أن أنشأت مراكز البيع على المكشوف مستوىً جديدًا منذ 17 عامًا، بدأ الصناديق التحوطية “الشراء الانتقامي”. بعد أشهر من الضغط البيعي الثقيل بسبب القلق من أن الذكاء الاصطناعي سيطيح بالقطاع، يبدو أن أسهم البرمجيات قد وصلت إلى القاع—على الأقل حتى الآن. وقد حقق مؤشر البرمجيات في ستاندرد آند بورز 500 للتو أفضل أسبوع له منذ مايو. كما سجل صندوق iShares المتوسع في قطاع البرمجيات والتكنولوجيا (IGV.US) للتو أقوى مكسب أسبوعي منذ 11 شهرًا. ومنذ 23 فبراير، ارتفع هذا المؤشر بنسبة تراكمية 14%، بعد أن أثار بحث Citrini Research اضطرابًا في السوق من خلال طرح رؤية مستقبلية لا تبشر بالخير للذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من أن التراجع هذا الأسبوع قلّص نطاق الارتفاع، إلا أن هذه الأسهم لا تزال تبدو رخيصة حاليًا، نظرًا لحالة البيع التي بدأت في النصف الثاني من العام الماضي. بلغ متوسط مضاعف الأرباح الآجلة لسلة أسهم البرمجيات لدى Goldman 22 مرة، في حين أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يبلغ 21 مرة.

أخبار الشركات الفردية

دفعت طلبات الذكاء الاصطناعي شركة Oracle (ORCL.US) إلى تجاوز توقعات الأرباح في الربع الثالث (Q3)، مع ارتفاع كبير بنسبة 84% على أساس سنوي في إيرادات البنية التحتية السحابية. حقق نشاط السحابة في الربع الثالث من السنة المالية 2026 لدى Oracle نموًا واضحًا يتجاوز توقعات السوق، وقدّم توجيهًا قويًا لآفاق الإيرادات للسنة القادمة، ما يشير إلى أن الشركة بدأت تدريجيًا في تنفيذ حجم كبير من الطلبات التي جاءت من كبار العملاء في مجال الذكاء الاصطناعي. وتضاعفت إيرادات البنية التحتية السحابية التي تحظى بتركيز كبير لدى الشركة بنسبة 84% على أساس سنوي إلى 4.9 مليارات دولار، وهو أسرع من توقعات المحللين السابقة البالغة 79%، وكذلك أسرع بكثير من مستوى نمو الربع السابق البالغ 68%. وتبلغ التزامات الأداء المتبقية (RPO) التي تقيس حجم الطلبات المستقبلية 553B دولار، أعلى من 523B دولار في الربع السابق. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع Oracle أن تصل إجمالي إيرادات السنة المالية 2027 إلى 90 مليار دولار، وهو أعلى بوضوح من متوسط توقعات السوق البالغ 86.7 مليار دولار. وذكرت الشركة في بيانها أن وتيرة نمو احتياجات الحوسبة السحابية المطلوبة لتدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال لا تزال تتجاوز العرض المتاح في السوق.

حققت شركة Tesla (TSLA.US) في فبراير نموًا بنسبة 91% في مبيعات السيارات الكهربائية المصنوعة محليًا في الصين على أساس سنوي. بلغ إجمالي تسليمات طرازي Model 3 وModel Y المنتجين في مصنع شنغهاي الفائق التابع لـ Tesla في فبراير (بما في ذلك الصادرات إلى أسواق مثل أوروبا) 58,600 سيارة، بزيادة قدرها 91% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بينما بلغت زيادة يناير 9.3%. ومع ذلك، انخفضت المبيعات بنسبة 15.2% مقارنة بشهر يناير. وتأثرت تسليمات السيارات الكهربائية التي أنتجتها Tesla في الصين في فبراير 2025 بسبب توقف بعض خطوط تجميع طراز Model Y الجديد خلال إجازة عيد الربيع في مصنع شنغهاي.

حقق شركة Huanju (JOYY.US) نموًا في إيرادات الربع الرابع بنسبة 6% فوق التوقعات، مع قفزة في إيرادات BIGO Ads بنسبة 61.5%. بلغ صافي إيرادات مجموعة Huanju في الربع الرابع 581.9 مليون دولار، متجاوزًا توقعات السوق المتوسطة البالغة 549.4 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024، بزيادة 5.9% مقارنة بتلك الفترة، و7.7% مقارنة بإيرادات 540.2 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. وبلغت إيرادات التشغيل 18.3 مليون دولار، في حين سجلت خسارة تشغيلية قدرها 427.9 مليون دولار في نفس الفترة من 2024، وبلغت إيرادات تشغيلية 19.6 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. وبلغ Non-GAAP EBITDA 50.6 مليون دولار، مقابل 55.7 مليون دولار في نفس الفترة من 2024، و50.6 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. وبلغ صافي الربح من العمليات المستمرة العائد إلى مساهمي JOYY Holding 54.3 مليون دولار، مقابل صافي خسارة قدرها 304.1 مليون دولار في نفس الفترة من 2024، و62.0 مليون دولار في الربع الثالث من 2025.

ما زالت 37 مليار دولار من التمويل غير كافية! تقوم شركة Amazon (AMZN.US) بإصدار ثماني شرائح من سندات بقيمة 10 مليارات يورو لكل شريحة، استعدادًا لتجميع المبالغ عالميًا استعدادًا للبنية التحتية للحوسبة. بدأت Amazon رسميًا خطة إصدار سندات عبر عملات متعددة، بهدف جمع إجمالي يتراوح بين نحو 37 مليارًا و42 مليار دولار من خلال أسواق الدولار واليورو. في هذه العملية التمويلية، كان أبرز ما يلفت انتباه السوق هو طرحها الأول لسندات اليورو القياسية. تخطط الشركة لإصدار سندات في الأسواق الأوروبية قد تصل إلى 10 مليارات يورو (ما يعادل 11.6 مليار دولار)، ونادرًا ما قامت بتقسيمها إلى ثماني دفعات مختلفة الآجال لطرحها للبيع، مع نطاق آجال واسع جدًا، من سندات لمدة سنتين وصولًا إلى سندات لمدة 38 عامًا. ويجدر بالذكر أن Amazon أنهت بالفعل يوم الثلاثاء إصدار 11 شريحة من سندات بالدولار، وقد نجحت في جمع 37 مليار دولار.

هل يقترب “الدورة الفائقة” لمعدات أشباه الموصلات! تتعاون شركة Applied Materials (AMAT.US) مع أكبر شركتين في رقائق الذاكرة، لتطلق موجة من التحديثات وزيادة القدرة الإنتاجية. أعلنت Applied Materials، إحدى أكبر شركات تصنيع معدات أشباه الموصلات في العالم، ورائدة رقائق الذاكرة Micron Technology (MU.US)، إضافة إلى SK hynix ومقرها في كوريا، في الولايات المتحدة عبر توقيت شرق الولايات المتحدة يوم الثلاثاء أنها توصلت إلى تعاون مهم لتطوير وبناء أحدث الحلول وتحديثات التطوير لمنظومات DRAM وذاكرة النطاق الترددي العالي (أي أنظمة تخزين HBM) وأنظمة تخزين NAND الخاصة بمراكز البيانات، وذلك لتعزيز القدرة الإنتاجية الإجمالية لرقائق الذاكرة وأداء أنظمة تدريب/استدلال الذكاء الاصطناعي بشكل شامل.

إعلانات البيانات الاقتصادية والأحداث الهامة

20:30 بتوقيت بكين: مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر فبراير، معدلًا سنويًا غير معدل موسميًا.

22:30 بتوقيت بكين: تغيّر مخزونات النفط الخام لدى EIA للأسبوع المنتهي في 6 مارس.

23:00 بتوقيت بكين: مؤشر مزاج المستهلكين الرئيسي في الولايات المتحدة من IPSOS لشهر مارس (PCSI).

01:00 صباحًا بتوقيت بكين في اليوم التالي: مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في 11 مارس—إجمالي المبلغ.

21:30 بتوقيت بكين: يدلي محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي بومان بتصريحات حول قضايا التنظيم.

يُحدد: منظمة OPEC ستصدر تقريرها الشهري عن سوق النفط (لم يتم تحديد وقت نشر التقرير الشهري بدقة، ويكون عادةً بين 18 و21 بتوقيت بكين).

يُحدد: تقترح وكالة الطاقة الدولية (IEA) إطلاق أكبر حجم في التاريخ من احتياطيات النفط الاستراتيجية. من المتوقع أن تتخذ الدول قرارًا بشأن هذا الاقتراح يوم الأربعاء.

إعلانات الأرباح

قبل افتتاح جلسة يوم الخميس: Li Auto (LI.US)، Full Truck Alliance (YMM.US)، EHang (EH.US)، Futu (FUTU.US)، Daqle الأمريكية (DG.US)