مباراة الشطرنج الجيوسياسية تؤجج انتعاش الأصول عالية المخاطر مع مراهنة الأسواق على الحل

إليك جملة لا تقرأها كل يوم: نقطة اشتباك عسكرية محتملة في الخليج الفارسي، يبدو أنها تدفع الأسواق إلى الارتفاع بطريقة ما.

تدّعي إيران أنها تسيطر على مضيق هرمز، الممر الضيق الحاسم الذي يمر عبره نحو 20% من نفط العالم يوميًا. يقول الرئيس ترامب إنه لن يناقش وقف إطلاق النار حتى يتم إعادة فتحه. ومع توقع إلقاء خطاب رئاسي للأمة الليلة، يضع كلٌّ من وول ستريت وأسواق العملات المشفرة رهانا محددا للغاية: أن الأمر مناورة، لا تمهيدًا.

الأرقام تحكي القصة

ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي 4% منذ يوم الاثنين. وقفز مؤشر ناسداك، المثقل بأسماء شركات التكنولوجيا التي تميل إلى تضخيم تحركات السوق الأوسع، بنسبة تقارب 6% خلال الفترة نفسها.

اتّبعت العملات المشفرة الخطة. دفعت البيتكوين نحو 69K دولار، مرتفعة بنحو 2.7% خلال آخر 24 ساعة. ارتفعت الإيثيريوم باتجاه 2,100 دولار، محققة مكاسب بنسبة 3.6%. صعدت سولانا إلى حوالي $84، بإضافة 3.0%. تم تداول XRP قرب $1.35.

انظر، هذه ليست تحركات صغيرة لأسبوع بدأ بعناوين تتحدث عن مناوشات بحرية وتعطّل إمدادات النفط. إن السوق يقرأ هذا الموقف ويخلص إلى أن البالغين سيجدون طريقة إلى طاولة المفاوضات. لكن ما إذا كانت تلك الثقة مبررة هو سؤال مختلف تمامًا.

ما الذي يجعل هذا الارتفاع القياسي لافتا للنظر هو الخلفية. تقع قراءة مؤشر الخوف والجشع عند 8، وهو ما تصنّفه Alternative.me على أنه “الخوف الشديد”. كان الأسبوع الماضي عند 14. أيضًا الخوف الشديد. بالإنجليزية: المشاعر في القبو، ومع ذلك الأسعار تصعد الدرج. هذا التباين من النوع الذي إما أن ينفكّ بحالة تعافٍ حاد في المشاعر، أو بتصحيح سعري مؤلم إلى أسفل لمواءمة المزاج.

لا يزال الرسم البياني الأسبوعي للبيتكوين يُظهر هبوطًا بنسبة 4.1%، ما يعني أن هذا الارتفاع هو في الحقيقة مجرد انتشال للخسائر الأخيرة بدل اختراق منطقة جديدة. السياق مهم. تبدو مكاسب يومية بنسبة 2.7% مثيرة للإعجاب حتى تدرك أن الأصل كان هابطًا تقريبًا ضعف ذلك خلال الأيام السابقة.

لماذا يهمك هرمز ضمن محفظتك

مضيق هرمز هو في الأساس عنق زجاجة ضيق بعرض 21 ميلًا بين إيران وعُمان. يمر عبره نحو 17 مليون برميل من النفط كل يوم. عندما يهدد شخص ما بإغلاقه، تعمّ حالة هلع في أسواق الطاقة، ويتسرّب هذا الهلع إلى كل شيء آخر.

لقد لعبت إيران هذه الورقة من قبل. خلال “حرب الناقلات” في ثمانينيات القرن الماضي، هاجم كلٌّ من إيران والعراق الشحن التجاري في الخليج. في 2019، استولت إيران على ناقلة ترفع علم بريطانيا. في كل مرة، كان مجرد التهديد كافيًا لدفع أسعار النفط للارتفاع بسرعة وخلخلة الأسواق العالمية.

لكن هذه المرة، الديناميكية مختلفة. إن صياغة ترامب، بأن المحادثات الدبلوماسية مشروطة ببقاء المضيق مفتوحًا، تخلق نتيجة ثنائية يمكن للأسواق فعلا تسعيرها. إما أن تتعاون إيران وتبدأ المحادثات، وهذا صعودي. أو أن تتصاعد إيران وتضيق ممرات المضيق أو تُغلق، وهو ما من شأنه أن يرسل النفط وهو يتطاير للأعلى وأن يهبط بأصول المخاطرة. المتداولون يراهنون بقوة على الخيار رقم واحد.

إن الخطاب الرئاسي الليلة يضيف متغيرًا آخر. تاريخيًا، تتفاعل الأسواق بشكل جيد مع مجرد وعد بالوضوح، حتى قبل معرفة المحتوى الفعلي. حقيقة أن ترامب يخاطب الأمة تشير إلى وجود نوع من إطار لحلّ النزاع، أو على الأقل هذا هو التفسير المتفائل الذي يقود الرهان الذي يجري اليوم.

ما الذي يعنيه هذا لمستثمري العملات المشفرة

هناك نقطة حول صعود العملات المشفرة بالتوازي مع الأسهم على خلفية أخبار جيوسياسية: إنه يقوض بالكامل سردية “الذهب الرقمي” التي يحب المتشددون في البيتكوين الترويج لها. إذا كانت البيتكوين ملاذًا آمنًا غير مرتبط فعلا، فسترتفع عندما تهبط الأسهم بسبب مخاوف الحرب، لا أن تجلس في مقعد الراكب مع ناسداك.

إن الارتباط بين البيتكوين وS&P 500 كان ثابتًا بشكل عنيد طوال 2025. عندما تكون المخاطرة في الصعود، ترتفع العملات المشفرة. وعندما تكون المخاطرة في التراجع، تنخفض العملات المشفرة، غالبًا بقسوة أكبر. هذا الأسبوع ليس سوى آخر تأكيد.

من النقاط المضيئة في البيانات: كانت العملات المستقرة الخوارزمية الفئة الأعلى أداء خلال سبعة أيام، مع قفزة بنسبة 39.9%. هذه زاوية متخصصة في السوق، لكنها تشير إلى أن رأس المال يتحول إلى استراتيجيات توليد عوائد أثناء حالة عدم اليقين. يُفهم من المستثمرين الذين لا يستطيعون تحمل تذبذب العملات الرئيسية أنهم يوقفون الأموال في أماكن يمكنهم فيها جني عوائد دون تعرض اتجاهي.

قراءة الخوف الشديد على مؤشر المعنويات تستحق اهتمامًا جديًا. تاريخيًا، كانت القراءات الأقل من 10 تسبق ارتفاعات كبيرة في سوق العملات المشفرة، ببساطة لأنه لا يبقى تقريبا أحد ليتولى البيع. وصل تحطم مارس 2020 بسبب كوفيد إلى القاع مع قراءة للخوف والجشع عند 8. وشهد ما بعد انهيار تيرا/لونا في يونيو 2022 مستويات مماثلة قبل موجة ارتياح امتدت لأشهر.

هذا لا يعني أن القاع مضمون هنا. الوضع الجيوسياسي متقلب فعلا، ويمكن لبيان واحد مثير للالتهاب من طهران أو واشنطن أن يعكس مكاسب الأسبوع خلال ساعات. مضيق هرمز ليس اجتماعًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يمكن نمذجة نتائجه باحتمالات معقولة. إنه صراع حقيقي في العالم الحقيقي، مع قدرات غير معروفة فعلا.

ينبغي على المستثمرين أيضًا التفكير فيما سيحدث بعد خطاب ترامب. إذا قدّم الخطاب خطوات ملموسة نحو خفض التصعيد، فمن المرجح أن يمتد الارتفاع وتنتظم مقاييس الخوف. أما إذا كان الخطاب غامضًا أو عدوانيًا، فقد يعيد السوق ما اكتسبه هذا الأسبوع بل وأكثر. إن عدم تماثل النتائج هنا يميل إلى الحذر بدل الجزم.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون مستويات محددة، فإن نطاق 69K دولار للبيتكوين كان منطقة اهتمام كبيرة منذ ذروة دورة 2021. استعادته والاحتفاظ فوقه سيشير إلى قوة حقيقية. أما الفشل في ذلك، كما حدث عدة مرات خلال الأشهر الأخيرة، فسيشير إلى أن الارتفاع مجرد ضغط قصير تم تغليفه برداء جيوسياسي.

الخلاصة: الأسواق تُسعّر حلا سلميا لمواجهة لم تُحل فعلا بعد. لقد رفع هذا التفاؤل كل شيء من S&P 500 إلى Solana. لكن مع بقاء مشاعر الخوف عند مستويات شديدة ووجود خطاب رئاسي قد يتجه في أي اتجاه، فإن هذا الارتفاع مبني على الأمل لا على دليل قوي. الأمل هو أطروحة تداول جيدة تمامًا حتى يتبيّن أنها ليست كذلك.

                    **الإفصاح:** تم تحرير هذه المقالة بواسطة Estefano Gomez. لمزيد من المعلومات حول كيفية إنشاء المحتوى ومراجعته، راجع سياسة التحرير.