تسدد باكستان قرضًا بقيمة 3 مليارات دولار من الإمارات، وهو ما يعادل 18% من احتياطياتها من النقد الأجنبي.

بعد رفض الإمارات تمديد أجل قرض بقيمة 3 مليارات دولار، عادت أوضاع ميزان المدفوعات الخارجي لباكستان إلى دائرة الضوء مرة أخرى. قد تجعل هذه التحوّلات الطريق الذي كان نسبياً مستقرّاً أكثر تعقيداً. تمثل هذه السداد حوالي 18% من احتياطيات باكستان من النقد الأجنبي. وحتى 27 مارس، بلغت احتياطياتها من النقد الأجنبي 16.4 مليار دولار، ما يمكنه تغطية واردات لمدة ثلاثة أشهر تقريباً. وفي الوقت نفسه، يواصل ارتفاع أسعار النفط استنزاف التمويل الاحتياطي الخارجي. وصف مسؤولون ذلك بأنه عملية مالية اعتيادية، لكن تقارير إعلام محلية أشارت إلى أن مفاوضات تمديد الأجل قد تكون قد تعثرت، وأن هذه اللحظة تجعل السوق من الصعب تجاهلها بالكامل.

在 تلقي دعم صندوق النقد الدولي وتدفقات تمويل من شركاء إقليميين مثل الإمارات والصين والمملكة العربية السعودية، كانت الصورة العامة لباكستان تتحسن سابقاً، حيث ساعدت هذه الأموال على استقرار الروبية وإعادة بناء الاحتياطيات. قبل اندلاع الصراع في إيران، كان سوق العملات الأجنبية هادئاً نسبياً، وكانت الروبية مقابل الدولار ضمن نطاق 278-282. وفي الوقت نفسه، بدأ سوق الأسهم يعكس مشاعر أكثر حذراً؛ فقد تراجع مؤشر KSE-100 بنسبة 15% بعد فترة من الأداء القوي. وبالنسبة لعمليات خروج الأموال الأحدث، قال محللون إن البنك المركزي قد يعيد استخدام أدوات مألوفة مثل مقايضات الدولار مع البنوك التجارية، حتى إذا كانت هذه الإجراءات تخضع للقيود المفروضة من صندوق النقد الدولي، وقد لا تكون محل تقدير لدى هذا البرنامج.

قد يزيد ضغط احتياجات التمويل قصير الأجل على الهامش. يتعين على باكستان في هذا الشهر سداد استحقاق سندات دولية بقيمة 1.3 مليار دولار، بينما ما تزال تنتظر تلقي تمويل من صندوق النقد الدولي بقيمة 1.2 مليار دولار، ما يجعل مسار احتياطياتها يعتمد على توقيت تدفقات التمويل الخارجي. إذا لم تتوفر دعماً تعويضياً من دول مثل السعودية، فقد تميل الاحتياطيات إلى الانخفاض، وهو ما قد يضغط على معنويات السوق، ويشكل تحدياً لتحقيق هدف البنك المركزي المتمثل في الوصول إلى 20 مليار دولار من الاحتياطيات بحلول نهاية 2026. ورغم أن بعض المشاركين في السوق يعتقدون أن السيولة الحالية كافية لتجنب تذبذب كبير في الروبية، فإن ضغوط سداد الالتزامات وعدم اليقين في التمويل الخارجي قد يواصلان في الأجل القصير كبح الروبية والأصول ذات المخاطر.

كمّ هائل من الأخبار وتفسير دقيق، كل ذلك عبر تطبيق Sina Finance

التحرير: Zhang Jun SF065