لقد ارتفعت بشكل جماعي للتو! الشرق الأوسط، خبر كبير

سوق الأسهم لا تنظر إلى شيء سوى تقارير المحللين لـ“جين كيلين” (金麒麟)، فهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة—تساعدكم على اكتشاف فرص الموضوعات الكامنة فيكم!

【مقدمة】 بعض الأمور في الشرق الأوسط، إضافةً إلى أحدث تقديرات عشرة من شركات الأوراق المالية

مراسل “China Fund News” تايلر

يا إخوتي وأخواتي، لقد اقترب موعد افتتاح السوق. لِنُراجع معًا أهم أحداث العطلة القصيرة، ونلقي أيضًا نظرة على أحدث تقديرات محللي شركات الأوراق المالية.

رقائق التخزين ترتفع جماعيًا

في مساء 6 أبريل، عند افتتاح سوق الأسهم الأمريكي، شهدت أسهم مفاهيم التخزين في الولايات المتحدة قفزة قوية؛ ارتفعت شركة Seagate Technology بنسبة 9%، وSanDisk بنحو 4%، وWest Digital بنحو 5%، وMicron Technology بنحو 4%.

أحداث كبرى في الشرق الأوسط

خطة “آخر محاولة”: وقف إطلاق النار لمدة 45 يومًا، لكن ترامب لم يوافق بعد

تجري دول متعددة تتوسط لإنهاء الحرب بين إيران قد صياغة مقترح: تحقيق وقف إطلاق نار لمدة 45 يومًا أولًا وإعادة فتح مضيق هرمز—لكن في الوقت نفسه، يهدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بزيادة كبيرة في تصعيد الصراع.

تم تقديم هذه الخطة إلى الولايات المتحدة وإيران في وقت متأخر من يوم الأحد، ويُنظر إليها على أنها “آخر محاولة” بهدف تجنب ضربات واسعة النطاق التي هدد ترامب بها سابقًا لمحطات توليد الكهرباء الإيرانية وغيرها من البنى التحتية—بشرط أن يستمر حصار مضيق هرمز.

قال مسؤول من البيت الأبيض إن ترامب لم يوافق بعد على هذا المقترح.

“إنها مجرد واحدة من بين أفكار عديدة.” ذكر هذا المسؤول، وأضاف أن العمليات العسكرية للقوات الأمريكية في إيران ما زالت تتواصل بوتيرة متقدمة. ويتوقع أن يلقي ترامب كلمة حول الحرب في تمام الساعة 1:00 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة في البيت الأبيض.

لطالما لعبت باكستان ومصر وتركيا دور وسطاء بين الدولتين (أمريكا وإيران)، لكن المفاوضات غير المباشرة توقفت مؤخرًا الأسبوع الماضي، وتبدو الجهود الرامية إلى عقد لقاءات وجهاً لوجه قد انتهت.

تم تقديم الخطة الأحدث إلى وزير خارجية إيران وإلى الممثل الأمريكي الخاص. وتأمل الجهات الخارجية أن تمنح نافذة وقف إطلاق النار لمدة 45 يومًا وقتًا للتفاوض من أجل إنهاء الصراع في نهاية المطاف.

لكن يبدو أن الجانب الإيراني يرفض أي وقف مؤقت لإطلاق النار، معتبرًا أن ذلك سيمنح الخصم فرصة للأنفاس، وبالتالي الاستعداد لمرحلة الحرب التالية.

ومع ذلك، لا يزال الوسطاء يأملون في دفع الخطة إلى التنفيذ قبل الموعد النهائي الذي حدده ترامب—أي قبل الساعة 8:00 مساءً يوم الثلاثاء بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

السفينة التركية الثالثة تعبر مضيق هرمز بنجاح

قال وزير النقل التركي عبر وسائل التواصل الاجتماعي إن سفينة تركية كانت على متنها تمتلكها تركيا قد عبرت مضيق هرمز بأمان. وهذه هي السفينة التركية الثالثة التي تعبر المضيق بنجاح منذ اندلاع الحرب.

قبل ساعات قليلة، ذكرت سفارة إيران في ماليزيا على منصة التواصل الاجتماعي X أن أول سفينة من ماليزيا قد حصلت على الموافقة لعبور هذا الممر الحاسم، وأضافت أن إيران “لن تنسى الأصدقاء”.

وذكرت وكالة Fars شبه الرسمية للأنباء سابقًا أن إيران وافقت خلال آخر 24 ساعة على عبور إجمالي 15 سفينة عبر هذا المضيق. ومنذ اندلاع الحرب، أغلق طهران بشكل شبه كامل ممر الشحن الدولي عبر مضيق هرمز.

حاليًا، لا يعبر المضيق يوميًا سوى عدد قليل من السفن، بينما كان هذا الرقم عادةً يتجاوز 100 سفينة قبل الحرب.

الضربات الإسرائيلية على أكبر منشأة بتروكيميائية في إيران

صرح وزير الدفاع الإسرائيلي كاتس (Kats) بأن القوات الإسرائيلية ضربت يوم الاثنين أكبر منشأة بتروكيميائية في إيران، وهي أحدث ضربة ضمن سلسلة من الضربات التي تستهدف البنية التحتية الاقتصادية الحيوية لإيران.

وقال كاتس إن هذه المنشآت تقع في عسلويه (Asaluyeh)، وتمثل نحو 50% من إجمالي الإنتاج البتروكيميائي في إيران.

وأضاف أيضًا أنه، إلى جانب الضربات التي استهدفت الأسبوع الماضي مجمع بتروكيميائي في ماهشهر (Mahshahr)، تكون إسرائيل قد دمرت نحو 85% من الطاقة الإنتاجية المخصصة لصادرات البتروكيميائيات في إيران.

أحدث تقديرات عشرة من شركات الأوراق المالية

1． سيتشوان سيكيورتيز (CITIC Securities): تضييق النطاق والتركيز

لا تزال احتمالية TACO قائمة، لكن صبر أموال السوق قد استُهلك بالكامل. من المتوقع أن تقترب الحرب من نهايتها قرب نهاية هذا الشهر، غير أن احتمالية “تسليح” مضيق هرمز وتعطلات متقطعة في سلسلة الإمداد آخذة في الازدياد. حاليًا، ضمن مؤشرات الأساسيات الخمس (العوائد، والتوجه للخارج، والذكاء الاصطناعي، وPPI، واستهلاك الطلب المحلي)، فإن الوحيد غير المسعّر بما يكفي هو PPI، والذكاء الاصطناعي المحلي، والاستهلاك. بعد هدوء الحرب، فإن انتقال النفط إلى PPI إلى أرباح الشركات يُعد العامل الأساسي الأهم في الأساسيات؛ ويُعد الذكاء الاصطناعي المحلي تغيرًا صناعيًا مستقلًا نسبيًا، بينما غالبًا ما تتأخر معاملات استهلاك الطلب المحلي عن معاملات PPI. وبالطبع، لن تبدأ صفقة “PPI→ أرباح الشركات” إلا عندما تهدأ الحرب وتبلغ أسعار النفط ذروتها. مع انخفاض حرارة السوق، ينبغي أن يتم تضييق التخصيص تدريجيًا، مع الاستمرار في التركيز على التصنيع ذي المزايا في الصين.

2． جيهينو إستراتيجية (国金策略): السوق الحالية ليست في حالة توازن

إن البنية الحالية للسوق ليست في حالة توازن؛ فإذا تصاعدت المعارك، فسوف تواجه حتى ما يُسمى “أصولًا مرنة” انخفاضًا تعويضيًا. وإذا حدث تهدئة، فقد لا تكون الحلّ الأمثل. في الواقع، فإن أكبر مصدر للصدمة الحالية هو الطاقة؛ وما يحل تناقضات الطاقة حقًا هو “الأصل المرن” الحقيقي، ومن المرجح جدًا أن يؤدي رفع حصة الطاقة في إجمالي الناتج المحلي العالمي إلى ذلك.

استنادًا إلى المعلومات الحالية، وبالنظر إلى القيمة المتوقعة المجمعة للحالتين معًا، مع زيادة التوقعات المتفائلة تجاه السوق، نقترح ما يلي: أولًا، مع دخول العالم في دورة إعادة تخزين الطاقة، يُتوقع أن تحقق مصادر الطاقة القديمة والحديثة تقاطعًا وتوافقًا (النفط، وشحن النفط، والفحم، والبطاريات الليثيوم، والرياح والطاقة الشمسية، وتخزين الطاقة). ثانيًا، بعد تراجع “وهم الدولار” تدريجيًا، فإن عودة السمات المالية للسلع المعمرة بالتزامن مع تعافي الطلب ستدعم النحاس والألمنيوم والذهب. ثالثًا، إعادة تسعير التصنيع الصيني: الآلات والمعدات، والمواد الكيميائية. عندما يصبح التصنيع في الصين حجر الأساس في استقرار الاقتصاد العالمي، فإن استمرار تجاوز الصادرات للتوقعات وتدفق الأموال إلى الداخل سيمنحان أيضًا دفعًا جديدًا للطلب المحلي الذي ظل خامدًا منذ وقت طويل. البحث عن فرص هيكلية في ظل انعكاس العوامل الكابحة—مثل السياحة والمناطق السياحية، ومنتجات التوابل والتخمير، والبيرة وغيرها من المشروبات الكحولية، وتجارة الأدوية، والطب التجميلي وغيرها.

3． استراتيجيات شينوان هونيوان (申万宏源): في ظل الصراع بين إيران وأمريكا، ماكرو السيناريو يقترب من الانحصار

إن تسعير السوق في A-share يحتفظ بمساحة للمخاطر صعودًا وهبوطًا، وهو تسعير محايد، لكنه ليس تسعيرًا في حالة توازن. لا يزال السوق يعدّل بشكل كبير افتراضات السيناريو المتوسط الأجل وتوزيع الاحتمالات وفقًا للمحفزات الناتجة عن أحداث الصراع بين إيران وأمريكا، ولا تزال تقلبات السوق في الأجل القصير مرتفعة نسبيًا، وليس الوقت المناسب لزيادة الرهان. ومع اقتراب الأجل المتوسط، فإن سيناريو ماكرو يزداد انحصارًا تدريجيًا، لكن ينقصه آخر انحصار رئيسي (حتى إذا بدأت الولايات المتحدة القتال على الأرض، فسيتم سحبها بسرعة نسبيًا). بمجرد تحقق هذا الانحصار الرئيسي، سيتجاوز الوقت الذي يكون فيه تأثير الصراع بين إيران وأمريكا على رأس المال السوقي هو الأكبر، وقد يرتد تفضيل المخاطر نحو القاع.

4． استراتيجيات تشونغشين جيانتو (中信建投策略): السوق تنتظر وقت “التقاط القاع”

إن وضع إيران يتصاعد باستمرار ويظل معقدًا ومتغيرًا؛ يتأرجح السوق مرارًا حول إشارات التفاوض. وفي الوقت نفسه، تنتقل الولايات المتحدة وإسرائيل من الضربات الجوية إلى الاستعداد لعمليات على الأرض. لا يزال الأسبوعان إلى الثلاثة أسابيع المقبلة فترة عالية المخاطر يمكن أن تسوء فيها الأوضاع بسرعة وبشكل حاد. ينتظر السوق وقت التقاط القاع، وتزداد نبرة المراقبة لدى الأموال في الأجل القصير. ومن ناحية أخرى، تستحق العوامل الأساسية الداخلية إعادة الاهتمام؛ إذ تدعمها سلسلة من البيانات اتجاها إيجابيًا للاقتصاد. مع قرب الإعلان عن بيانات الاقتصاد لشهر مارس ودخول موسم التقارير المالية، سيتحول تركيز السوق تدريجيًا إلى التحقق الفعلي من قوة تعافي الاقتصاد وتحسن أرباح الشركات.

وزّع بصبر وفقًا لثلاثة خطوط: أمان الطاقة وخط التضخم، أصول النمو ذات اليقين، الاتجاهات المستفيدة من السياسات واتجاهات ازدهار المواسم. ركز على الصناعات التالية: إنتاج النفط والغاز، الفحم، الكيماويات الفحمية، معدات الطاقة الكهربائية، المرافق العامة، الكيماويات، سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، أدوية مبتكرة، سلسلة البنية التحتية، واستهلاك الخدمات وغيرها.

5． استراتيجيات تشاو شانغ (招商策略): الصراع لم ينتهِ، لكن يتجسد “النجاة من أحلك الظروف”

بالنظر إلى أبريل، فإن المخاطر الخارجية التي تواجه A-share لم تنخفض فعليًا بعد. توجد مخاطر أن تصعد مواجهة أمريكا وإيران بصورة تتجاوز التوقعات، مما سيزيد ضغوط ارتفاع أسعار النفط، وبالتالي يعزز قلق السوق بشأن تباطؤ/ركود التضخم العالمي (滞胀). إذا شن الجيش الأمريكي هجومًا بريًا في منتصف أو أواخر أبريل، سواء أدى ذلك إلى خسائر قتالية تتجاوز التوقعات، أو أدى ارتفاع سعر النفط إلى تصحيح عميق في الأسواق المالية العالمية، فقد يضطر فريق ترامب إلى التحول إلى استراتيجية تهدئة، وقد يعيد السوق تمثيل سيناريو “انعكاس المأزق” النموذجي.

على الصعيد المحلي، مع انتهاء الاجتماعات السنوية للمجلسين (البرلمانان الوطنيان) في الصين لشهر مارس وإصدار مسودة خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” (十五五)، فإن المشاريع الاستثمارية الرئيسية اللاحقة ستسرّع عملية التنفيذ، لتصبح القوة الدافعة الأساسية لدفع نمو الاستثمار المحلي إلى التعافي. وإذا أدت الصدمات الخارجية إلى زيادة كبيرة في عدم اليقين الاقتصادي، فهناك توقع أن يتضمن اجتماع المكتب السياسي في أواخر أبريل المزيد من التشديد في سياسات تثبيت النمو. بعد زوال الصدمات الخارجية، سيتحول تركيز السوق في منتصف أو أواخر أبريل إلى مجالات تحقيق نمو مرتفع في نتائج الربع الأول. ومن المتوقع أن تصبح قطاعات الموارد مثل المعادن والأدوات النفطية والبتروكيميائية، وكذلك قطاعات الطاقة الجديدة، والاتصالات الضوئية، وسلسلة صناعة أشباه الموصلات، من أبرز القطاعات من حيث تسارع نمو الأداء.

6． استراتيجيات هوا آن (华安策略): كيف ننظر إلى أحدث التغيرات في عوامل خارجية مثل صراع أمريكا وإيران وبيانات الوظائف غير الزراعية؟

يتأرجح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بين “الإعلان عن النصر” وبين زيادة قوة الضربات على إيران، وما تزال درجة عدم اليقين مرتفعة. كانت بيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة لشهر مارس أفضل قليلًا من المتوقع، إلى جانب أن ارتفاع أسعار النفط يزيد مخاوف التضخم. لكن قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول إن الوقت مناسب للوقوف دون تغيير إلى أن تتضح ضغوط التضخم، كما أن مخاوف تشديد السيولة عالميًا تخفف قليلًا، وهو ما يدعم استقرار أسعار الأصول ذات المخاطر. إجمالًا، تحسن العوامل الخارجية هامشيًا بشكل طفيف، لكن لا تزال توجد حالة عدم يقين؛ لذا يستمر السوق في نمط التذبذب.

7． استراتيجيات وووو (东吴策略): “قرار أبريل” في ظل الاضطرابات الخارجية

إن التصعيد الجغرافي للصراع يتزايد على الهامش لكنه لا يزال ضمن نطاق يمكن السيطرة عليه. في الفترة الأخيرة، أطلق الطرفان في الصراع بين إيران وأمريكا إشارات عن رغبتهما في التفاوض، لكن المراهنة دخلت في طريق مسدود، وازدادت مخاطر التصعيد المرحلي. كما أن هدف الصدمات الناجمة عن الصراع يتحول من أهداف عسكرية إلى تسرب خارج نطاق البنية التحتية. فقد تمركزت القوات البرية الأمريكية في الشرق الأوسط، بينما تنقل إيران موقفها من خلال تعبئة واسعة وتصريحات صارمة.

نعتقد أنه على الرغم من وجود طلبات تفاوض لدى الطرفين لاحقًا، إذا تعثرت عملية التقدم، فمن المرجح أن يؤدي الطرف إلى رفع تكلفة الخصم عبر إجراءات عسكرية والاستيلاء على المبادرة في المراهنة. وقد يتجسد المشهد العام في سمة “قتال أثناء التفاوض” و“شد وجذب متكرر”، كما ستتبادل معنويات السوق بين فترات صعود وهبوط. مع استمرار المراهنة بين الاقتصاد الكلي والاقتصاد الجزئي، اغتنم نافذة “قرار أبريل”. وبسبب تأثير الموسمية المعتادة، سيستمر تسعير الأساسيات في أبريل؛ خصوصًا ما إذا كانت البيانات البارزة في شهري 1 و2 ستستمر. ومن منظور الطلب المحلي، تظل سلسلة العقارات هي المتغير الأساسي؛ رغم أن عودة مبيعات العقارات المستعملة في المدن من المستوى الأول تدفأ، ما زال يلزم مزيد من الملاحظة لمعرفة ما إذا كانت تشكل اتجاهًا، وما إذا كان ذلك مدفوعًا بعوامل موسمية وخطط مثل قيد شراء وبيع العملات الأجنبية (مثل المقاصة وشراء/بيع العملات) وغيرها. ومن منظور الطلب الخارجي، تظل الجغرافيا السياسية عاملًا محوريًا يسبب اضطرابًا؛ وفي ظل عدم قيام الكونغرس الأمريكي بتفويض عمليات، يتوقع السوق عمومًا أن ينتهي الصراع بنهاية أبريل، وعندها ستصبح الأساسيات الخارجية أكثر وضوحًا.

8． استراتيجيات سنغ تشينغ (兴证策略): كيف ننظر إلى التيار العام والبنية في أبريل؟

لا ينبغي للسوق أن تشكك من جديد في أن هذا الصراع قد يتحول إلى حرب شاملة طويلة أو واسعة النطاق بسبب تصريحات ترامب الأخيرة وارتفاع أسعار النفط؛ فما يزال “الصعود/الترقية على المدى القصير، والهبوط/التراجع على المدى المتوسط” هو السيناريو الأساسي. بالنسبة لأبريل، يجب أن نولي التيار العام اهتمامًا أكبر لتثبيت “قاع السوق” وفرص وضع القاع الناجمين عن احتمال تصاعد الوضع، وبالنسبة لما بعد ذلك، عندما يدخل الطرفان في مفاوضات جوهرية، ستظهر فرص بدء دورة تعافٍ إصلاحي مع عودة السوق تدريجيًا إلى الحالة الطبيعية واتباع سياسة “بما نملكه نتصرف”.

9． استراتيجيات بنك تشونغينغ للخرائط المالية (中银证券): يلزم صبر للاحتفاظ بالاستثمارات قصير الأجل، واحفظ القوة للتخطيط طويل الأجل

لم يخرج السوق بعد من فترة العاصفة الناجمة عن الوضع الجغرافي-السياسي؛ لذا لا يزال يلزم صبر للتمسك بالاستثمارات قصيرة الأجل، مع ادخار القوة للتخطيط طويل الأجل.

في الأجل القصير، يستمر ضغط ضغوط تفضيل المخاطر في الأسواق الخارجية، وقد يبدأ السوق في حساب تباطؤ/ركود مع تضخم (滞胀) أو حتى توقعات الركود تدريجيًا أكثر. حاليًا، لا تزال المنافسة على السيطرة في مضيق هرمز وأزمة سلسلة إمداد النفط الخام لا تظهر لها حلول قابلة للتطبيق، ولا تزال مخاوف السوق بشأن إمداد النفط الخام ترتفع باستمرار. مع زيادة عدم اليقين الجغرافي والسياسي بالتوازي مع ارتفاع تكاليف الطاقة، سيستمر ذلك في كبح تفضيل المخاطر والأرباح المتوقعة لأصول الأسهم في الأسواق المتقدمة ممثلة بسوق الأسهم الأمريكي، ما يدفع منطق تسعير “滞胀 مع الانتقال إلى الركود” لأصول المخاطر الخارجية بشكل أكبر.

10． استراتيجيات جينغ غوانغدا (光大策略): التذبذب لا يغيّر المرونة، والترقب لإشارات المحفز

منذ اندلاع الصراع بين إيران وأمريكا، اختلف أداء القطاعات بشكل كبير؛ وكان التعديل الأوضح في فئتين من الصناعات. الفئة الأولى هي الاتجاهات المرتبطة بالنمو التي كانت مرتفعة في الفترة السابقة. والفئة الثانية هي السلع التي تأثرت أسعار منتجاتها بشكل واضح. إذا ظهر انعكاس في السوق مستقبلًا، فمن المتوقع أن تؤدي هاتان الفئتان أداءً أفضل.

وفي الوقت نفسه، نوصي بالتركيز على القطاعات التي يُرجح استفادتها من ارتفاع أسعار السلع، بما في ذلك قطاعات السلع، والاستهلاك الضروري، والتكنولوجيا الصلبة (硬科技)، والاتجاهات المرتبطة باستثمارات الحكومة. بالإضافة إلى ذلك، تستحق الصناعات ذات نمو مرتفع في تقارير السنة السنوية وتقارير الربع الأول الاهتمام بشكل خاص، وربما تتركز أساسًا في القطاعات المرتبطة بالموارد والتكنولوجيا.

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل شيء موجود في تطبيق Sina Finance APP

المسؤولية: يانغ هونغبو