تتوقع JPMorgan انخفاضًا بنسبة 60% في سهم تسلا بعد فشل التسليم في الربع الأول

ملاحظة متشائمة من محلل لدى JPMorgan $JPM +0.84%، رايان ب Brinkman، تركت مستوى السعر المستهدف $145 لِـ Tesla $TSLA -3.37% دون تغيير — وهو رقم يعني تكبد خسائر تبلغ نحو 60% مقارنةً بما يتداول عليه السهم حالياً — وذلك بعد أن جاءت مبيعات الربع الأول لدى شركة صناعة السيارات دون توقعات المحللين.

أدى تعديل أرباح السهم 2026 إلى خفض تقدير Brinkman إلى $1.80، مقارنةً بمستنده السابق البالغ $2.00 — وهو مستوى يقع الآن تحت إجماع أوسع للمحللين.

المحتوى المتصل

Jamie Dimon يقول إن JPMorgan قد يدخل أسواق التنبؤ — لكن ليس للرياضة أو السياسة

أسعار النفط تتأرجح بشدة بعد تهديد ترامب إيران بضربات على محطات الطاقة بخصوص هرمز

في مذكرة إلى العملاء، دعا Brinkman إلى الحذر، قائلاً: “ننصح المستثمرين بالتعامل مع أسهم TSLA بدرجة عالية من الحذر. وعلى الرغم من أن مخاطر التكنولوجيا والتنفيذ تبدو أقل كثيراً مما كان يخشى في السابق، فإن التوسع في شرائح ذات أحجام أعلى بمستويات أسعار أقل يبدو محفوفاً بمخاطر أكبر مقارنةً بالطلب والتنفيذ والمنافسة.”

وبالنسبة لتوقع إجماع StreetAccount بحوالي 370,000 وحدة، انخفض إجمالي تسليمات Tesla في الربع الأول إلى 358,023 سيارة. وأفادت الشركة بشكل منفصل بأنها أنتجت 408,386 سيارة خلال الفترة، وفقاً لإصدار علاقات المستثمرين لديها.

يأتي هدف سعر JPMorgan أقل بكثير من إجماع وول ستريت. بيانات Yahoo Finance تضع هدف الإجماع على مستوى الشارع عند $360 للسهم. لا تزال الدعوات المتشائمة أقلية صغيرة: ضمن صفوف 54 محللاً يغطون Tesla، لا يحمل تقييم سلبي للأسهم سوى 10 منهم.

لم تتجاهل المذكرة نقاط قوة Tesla. فقد أشار Brinkman إلى “نموذج أعمال متمايز للغاية، ومحفظة منتجات جذابة، وتكنولوجيا في طليعة التطور” كإيجابيات حقيقية للاستثمار، لكنه خلص إلى أنها “تُعوَّض بأكثر من ذلك بفعل مخاطر تنفيذ أعلى من المتوسط، وتزايد المنافسة، وتنامي الجدل المرتبط بالعلامة التجارية، وتقييم يبدو أنه يضع الكثير في السعر.”

ضمن مجموعة أسهم التكنولوجيا فائقة الضخامة التي أُطلق عليها اسم Magnificent Seven، سجلت Tesla أكبر خسائر حدة، إذ انخفضت أسهمها بنحو 20% منذ يناير.

يضيف عجز تسليمات الربع الأول إلى مرحلة صعبة بالنسبة لـ Tesla. تشير فجوة الإنتاج عن التسليم بأكثر من 50,000 مركبة إلى تراكم مخزون غير مبيع. أظهرت نتائج الربع الرابع من 2025 انخفاض صافي الدخل بنسبة 61% مقارنةً بالعام السابق، وتراجع إيرادات قطاع السيارات بنسبة 11%، وانخفاض التسليمات على مدار العام — ما يمثل أول تراجع سنوي في إيرادات Tesla. كان تخزين الطاقة نقطة مضيئة نادرة في ذلك الربع، إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 25% إلى $3.84 مليار.

تشمل العوائق التي تواجه صانع السيارات توقف العمل بمُحفز شراء EV بقيمة 7,500 دولار والذي سمحت إدارة ترامب بانقضائه، ما يعمّق المنافسة مع شركات تصنيع السيارات الكهربائية الصينية، وزيادة التدقيق العام المرتبط بأنشطة Musk السياسية. وجّه Musk تركيز المستثمرين نحو robotaxis، والروبوتات ذات الشكل البشري، والذكاء الاصطناعي بوصفها محركات للنمو.

سيحصل المستثمرون على صورة أكثر اكتمالاً عن أداء Tesla للربع الأول 2026 في مساء 22 أبريل، حينما تنشر الشركة نتائجها ربع السنوية.

📬 اشترك في النشرة اليومية

نشرة مجانية وسريعة وممتعة عن الاقتصاد العالمي، تُقدَّم كل صباح يوم عمل.

اشترك الآن