اليوم أريد أن أشارك مع الجميع مفهومًا يسمع به الجميع في سوق العملات الرقمية—وهو صانع السوق (Market Maker) أو MM. على الأرجح لا يزال الكثير منكم غير واضح بشأن هذا الموضوع، لذلك سأشرح اليوم بالتفصيل ما هو صانع السوق ولماذا هو مهم إلى هذه الدرجة.

باختصار، MM هم من مزوّدي السيولة—ويمكن أن يكونوا بورصات تداول، أو صناديق استثمار، أو مؤسسات مالية كبيرة، أو حتى “حيتان” في السوق. إنهم اللاعبون الأساسيون الرسميون، لديهم المال، لديهم السلطة، ويعرفون كيفية لعب هذه اللعبة.

أرى أن فائدة MM هي أنهم يوفّرون السيولة لكل السوق. عندما تتداول، فإن أوامرِك تنفَّذ لأن هناك MM، وليس فقط لأن البورصة أو المشترين والبائعين التقوا. بالإضافة إلى ذلك، فهم يحافظون على سعر عملات الكوينات، ويكسبون أرباحًا من فرق bid-ask ومن العمولات. وخصوصًا عندما يتم إدراج عملة جديدة، يكون MM هو الجسر بيننا وبين البورصة للتأثير على السعر.

لكن هذه هي الجزء الذي لا يعجبني كثيرًا. صانعو السوق (MM) لديهم أيضًا عيوب كبيرة جدًا بالنسبة للمستثمر العادي. فهم يضخّون السعر ثم يَبيعون لإجبار السوق (pump and dump)، ويتلاعبون بالسعر، ويقومون بمسح/استنزاف السيولة باستمرار—وأسوأ شيء هو أنهم يمسحون وقف خسارتنا :)). لأنهم يملكون المال ولديهم السلطة، يستطيعون التلاعب بمعظم الأشياء في هذا السوق. ولا أحد يراقبهم، لذا يفعلون ما يشاؤون.

لكن بشكل عام، أرى أن MM يجمعون بين الفائدة والمخاطر. فهم يوفّرون السيولة، ويخلقون ساحة لعب، ويجعلون هناك منافسة، ويقللون من المخاطر عبر الحفاظ على السعر. لكنهم أيضًا يعرفون جيدًا كيفية سحب أموالنا. أقول دائمًا إن MM يعرفون كيف يجعلوننا متحمسين، لكنهم أيضًا يعرفون كيف يجعلوننا يائسين. لذلك، فإن فهم ماهية صانع السوق وكيف يعمل هو أمر في غاية الأهمية.

أنا متشوق لمعرفة ما يعتقده الجميع عن MM—هل هو سيئ أم جيد؟ اكتب تعليقك أدناه لنناقش معًا.