أفضل 10 مؤسسات ترصد آفاق السوق: الصراعات الخارجية لم تُزلزل الأسس طويلة الأجل لـ A股، والسوق ينتظر فرصة الشراء في الوقت المناسب لاغتنام القاع، والفرص في الصفقات المبكرة بدأت تبدو كالأفق الواضح.

استثمر في سوق الأسهم وراقب تقارير محللي «جِنغِيلِين»؛ موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، شاملة—ستساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات الكامنة!

في الأسبوع الماضي، سجلت المؤشرات الثلاثة الكبرى: مؤشر شنغهاي المركب هبوطًا بنسبة 0.86%، ومؤشر شينزن سي تي آي سي هبوطًا بنسبة 2.96%، ومؤشر الشركات الناشئة هبوطًا بنسبة 4.44%؛ فكيف سيتطور الوضع لاحقًا؟ انظر ماذا تقول المؤسسات.

التفكير الأسبوعي لمجموعة سيتيك للاستثمار: السوق ينتظر توقيت فرصة الشراء في القاع

يتواصل تصعيد الأوضاع في إيران بشكل مستمر ومعقّد ومتغير، ويتأرجح السوق مرارًا حول إشارات التفاوض. وفي الوقت نفسه، تحوّلت الإجراءات العسكرية بين الولايات المتحدة وإسرائيل من الضربات الجوية إلى الاستعداد لعمليات على الأرض. ما زالت الأسابيع 2-3 المقبلة فترة عالية المخاطر يُحتمل أن تسوء فيها الأوضاع بشكل حاد. ينتظر السوق توقيت الشراء في القاع، وتظهر بشكل قوي نزعة مراقبة من جانب السيولة على المدى القصير. من جهة أخرى، تستحق عوامل الأساس داخل الاقتصاد إعادة الاهتمام، إذ تدعم مجموعة من البيانات مجتمعة اتجاه تحسن الاقتصاد. ومع قرب إعلان بيانات الاقتصاد لشهر مارس واقتراب موسم التقارير المالية، سيتحول تركيز السوق تدريجيًا إلى التحقق الملموس من قوة تعافي الاقتصاد وتحسن أرباح الشركات. انطلاقًا من ثلاثة مسارات، نُخطط بصبر: خط أمان الطاقة والوقاية من التضخم، وأصول النمو ذات اليقين، ومنتجات تستفيد من السياسات واتجاهات الازدهار في المواسم. المجالات التي نركز عليها: إنتاج النفط والغاز، والفحم، وفحم-كيميائيات، ومعدات الطاقة الكهربائية، والمرافق العامة، والكيماويات، وسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، والأدوية المبتكرة، وسلاسل البنية التحتية، واستهلاك الخدمات… إلخ.

تقرير مراجعة وتوقعات شركة شِينوان هونغيوان للأسبوع: تحت صراع أمريكا وإيران ماكرو-سيناريو يقترب من الانغلاق

بعد ظهور القاع المتوسط، سيعود السوق إلى مسار «ارتفاع على مرحلتين». سيستمر كذلك «فترة التذبذب والراحة بين مرحلتي الارتفاع» لفترة من الوقت، مع التركيز الأساسي على تجميع إشارات إيجابية من الأساسيات، وامتصاص تقييمات السوق عبر الأرباح والوقت. وبشرط أن يدفع التوافق الهيكلي مجتمَع عليه عبر تقدم سريع في اتجاهات الصناعة، ومع تراكم أثر «جني الأرباح» ودفع دورة السيولة الإضافية نحو الزيادة، فإن سنوات 26-27 لا تزال تحمل «مرحلة ثانية من الارتفاع» (قد تبدأ في الربع الرابع من 26)، وهي سوق سيكون فيها تَجاوبٌ بين الأساسيات والسيولة لفتح المجال الصعودي بالكامل.

شركة دونغفانغ للوراق المالية: اضطراب جغرافي يزيد حدة—التركيز على خط الأمان

هذا الأسبوع، تتصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط، وسعر النفط الدولي يرتفع مجددًا، بينما تميل عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الثبات إجمالًا. حاليًا، لدى السوق مساران رئيسيان للتعامل: أولًا تسعير تصاعد حدة الحرب في الأجل القصير؛ وثانيًا تسعير ارتفاع مستوى متوسط سعر النفط في الأجل المتوسط مع تشدد نسبي في السيولة. لكن بشكل عام، لا تتغير البيئة العالمية التي تتمثل في تشدد السيولة، وتراجع شهية المخاطرة، وارتفاع تقييم المخاطر. أما في سوق الأسهم المحلية، فلا ينبغي التفاؤل المفرط ولا القلق المبالغ فيه؛ والأفضل مستقبلًا التركيز على خط الأمان بثبات.

شركة تشاينا غالاكسي للوراق المالية: المفتاح في «سهم» و«درع» السوق لا يزال في النفط الخام

من منظور البيئة الخارجية، يتواصل تصعيد النزاع العسكري بين أمريكا وإيران، ولا تزال آفاق وقف إطلاق النار والتفاوض غير واضحة. وحدد ترامب آخر موعد في 6 أبريل، وازدادت شدة ونطاق الرد الإيراني.

ومع بقاء عدم اليقين مرتفعًا في النزاع ولم تتضح بعد مساراته، تتوقع أسواق الأسهم العالمية بيئة عالية التذبذب. قد تُظهر A股 خصائص تدوير/تناوب تذبذبي. ما زال تغير مسار أسعار النفط الخام متغيرًا حاسمًا يؤثر في هيكل السوق خلال الفترة القريبة. فارتفاع أسعار النفط يدفع توقعات التضخم عالميًا إلى أعلى، وتأخر توقعات خفض الفائدة يؤدي إلى تشدد هامشي في السيولة العالمية؛ ما يعزز منطق تداول قطاع بدائل الطاقة والوظائف الدفاعية بوصفها «سِترًا». وفي الوقت ذاته، سيضغط ذلك جزئيًا على أداء القطاعات الهجومية مثل نمو التكنولوجيا. أما إذا تَلاشت لاحقًا توقعات التصعيد وتذبذبت الأسعار عائدة للانخفاض، ثم عادت توقعات التيسير إلى الارتفاع، فسيكون ذلك مواتيًا لمرحلة استعادة سيناريو أسهم النمو. من منظور البيئة الداخلية، منطق دعم السياسات، ودخول الأموال إلى السوق، وإعادة تقييم الأصول الصينية لم يتغير. كما أن النزاع الخارجي لم يُزل «الأساس» الراسخ لـ «الهبوط البطيء» طويل الأجل في A股. وفي الوقت نفسه، يدخل أداء الشركات المدرجة في أبريل مرحلة الإفصاح المركزية، وتتجه خيوط الإشارة إلى السوق تدريجيًا نحو التحقق من الأساسيات. وستصبح القطاعات التي تتمتع بدرجة عالية من تأكيد الأرباح وتحسن مستمر في مستوى النشاط الاقتصادي هي الاتجاه الأساسي الذي تركز عليه الأموال.

فرص التخصيص: أولًا، راقب مسار الصراع بين أمريكا وإيران لأنه يدفع قوة الطاقة والطلب البديل—اهتم بالفحم، وفحم-كيميائيات، والطاقة الجديدة، وشحن البحار والموانئ، والنفط والغاز… إلخ؛ وراقب كذلك مساحة إصلاح التقييم في قطاع المعادن غير الحديدية. ثانيًا، تفوق مرحلي للأصول الدفاعية—اهتم بالمالية (البنوك)، والمرافق العامة، والنقل… إلخ. ثالثًا، منطق التكنولوجيا والابتكار والاستقلال والتحكم الذاتي واتجاهات الصناعة ذات اليقين—اهتم بمعدات الطاقة، وتخزين الطاقة، والتخزين، والشرائح/أشباه الموصلات، والحوسبة السحابية/قدرات الحوسبة، ومعدات الاتصالات… إلخ. في قطاعات الاستهلاك، ركز على الزراعة والغابات وتربية الماشية والصيد، والمواد الغذائية والمشروبات، والأجهزة المنزلية… إلخ. على المدى المتوسط والطويل، لا يزال يُنظر بإيجابية إلى قطاع التكنولوجيا من حيث «دفع الصناعة» وخطين رئيسيين: خيوط ارتفاع أسعار قطاعات دورية.

شركة إيتشنغ للوراق المالية: التذبذب لا يغيّر المتانة—ننتظر إشارات المحفز

هناك ثلاثة منعطفات محتملة في السوق. على الرغم من أن السوق المحلي قد يواجه تأثيرات لا مفر منها من تقلبات أسعار النفط ومن اتجاه شهية المخاطر إلى الانخفاض على المدى القصير، إلا أنه من ناحية، فإن معدل الاكتفاء الذاتي المحلي من الطاقة مرتفع، ما يمنح قدرة مقاومة معينة لارتفاع أسعار الطاقة الخارجية بشكل مستمر. ومن ناحية أخرى، وبناءً على تقلبات سابقة في الخارج خلال عدة دورات، فإن صادرات الصين عادةً ما تستفيد من ارتفاع عدم اليقين الخارجي، وربما يرجع ذلك إلى استقرار سلاسل الإمداد المحلية. لذلك، على المدى المتوسط، نعتقد أن الأصول الصينية تتمتع باستقرار داخلي ذاتي، ومن شأنها أن تجتذب استمرار تدفق رأس المال. وفي استشراف أبريل، قد تنبع المنعطفات المحتملة من ثلاثة اتجاهات: 1）تجاوز أداء الشركات المدرجة للتوقعات. ستُعلن تباعًا في أبريل التقارير السنوية للعام 2025 والتقارير الفصلية الأولى للعام 2026 للشركات المدرجة. ووفقًا للوقائع الحالية، يبدو أن إجمالي أداء الشركات المدرجة سيتحسن قليلًا؛ ومن حيث البنية، لدى فئات الشركات في «العلوم والتكنولوجيا والابتكار» والشركات الدورية أيضًا نقاط مضيئة بارزة. ومن المتوقع أن يدعم تحسن الأساسيات بما يتجاوز التوقعات صعود السوق. 2）دخول الأموال على المدى المتوسط والطويل. لا تزال السياسات تدعم استمرار دخول الأموال على المدى المتوسط والطويل؛ ومن المتوقع أن تؤدي موجات التراجع السابقة إلى محفز جديد لدخول الأموال على المدى المتوسط والطويل، بما يدعم تَكوُّن القاع وتعافي السوق. 3）تخفيف عوامل المخاطر الخارجية. تُعد تخفيف عوامل المخاطر السابقة واحدة من أكثر دوافع الصعود المحتملة المباشرة للسوق، لكن القدرة على توقعها نسبيًا أقل.

هيكليًا، يُنصح بالتركيز على الاتجاهات التي شهدت هبوطًا مبكرًا شديدًا، وعلى الاتجاهات المستفيدة من ارتفاع أسعار السلع، وعلى القطاعات التي قد يتجاوز فيها الأداء التوقعات. منذ انفجار الصراع بين أمريكا وإيران، كان أداء القطاعات مختلفًا بدرجة كبيرة. كان التعديل الأكثر وضوحًا في فئتين: الأولى هي اتجاهات نمو مرتبطة بارتفاعات سابقة في مستويات عالية؛ والثانية هي فئة الأصول/الموارد التي تتأثر أسعار منتجاتها بشكل ملحوظ.

إذا ظهر انعكاس في السوق مستقبلًا، فمن المتوقع أن تتمتع هاتان الفئتان بأداء أفضل. وفي الوقت ذاته، نقترح التركيز على القطاعات التي يُحتمل أن تستفيد من ارتفاع أسعار السلع، بما في ذلك فئات الموارد، والاستهلاك الضروري، والـ«Hard Tech» (تكنولوجيا صلبة)، والاتجاهات المرتبطة باستثمارات الحكومة.

بالإضافة إلى ذلك، تستحق الصناعات التي تسجل معدلات نمو مرتفعة في التقارير السنوية والتقارير الفصلية الأولى اهتمامًا خاصًا، وربما تتركز أساسًا في القطاعات ذات الصلة بالموارد والتكنولوجيا.

شركة تشجيانغ للوراق المالية: الغموض الجغرافي ما زال قائمًا، وسعر النفط لا يزال يثير الاضطراب—حافظ على الثبات وانتظر توقيت الهجوم المضاد

بالنظر إلى مستقبل السوق، وبسبب تعقيد الاضطراب الجغرافي في الشرق الأوسط، ولأن التصعيد الحقيقي يتخذ «شكلًا لولبيًا»، نتوقع أن تبقى أسواق رأس المال العالمية تحت ضغط. وفي ظل عدم قدرة A股 على «التصرف بمعزل عن التأثير»، فمن المرجح أن تستمر في حالة تذبذب وتنظيم. ضمن ذلك، فإن مؤشر شنغهاي المركب—بسبب سرعة هبوطه السابقة—كوّن «منطقة كثافة تداول» فوق مستوى 4000 نقطة، ما يجعل نطاق 4000 إلى 4040 منطقة الحد الأعلى للتذبذب. وبالاعتماد على الأداء خلال الفترة القريبة، يمكن ملاحظة بوضوح أن «موجة الثور 3» منذ أبريل من العام الماضي عند مستوى الكمية 0.382 نقطة لحد 3800 كنقطة عددية صحيحة، أصبحت دعمًا قويًا جدًا حاليًا (أي الحد الأدنى لنطاق التذبذب). نتوقع أن يتحرك مؤشر شنغهاي المركب في المدى القصير وفق نمط «تذبذب ضمن نطاق، ثم بحث ثانٍ عن القاع، ودعم من أسفل، وضغط من أعلى». أما «القدم اليمنى» لبحث القاع الثاني، فقد تبدأ في التشكّل تدريجيًا في أواسط إلى أواخر أبريل، ومن المتوقع أن تُسفر عن ارتداد على مستوى أسبوعي. وبإطالة أفق الدورة الزمنية، فإن استمرار نمط «ثَور بطيء بشكل منظومي» يعتمد على ما إذا كان يمكن الحفاظ على القمة لـ«الثور 1» في عام 2024، وفي الوقت نفسه ما إذا كان يمكن عند الاصطدام بحد 4000 نقطة أن يعود «بقوة» إلى نطاق التذبذب السابق.

من ناحية التخصيص، وبناءً على حكم «تصعيد الجغرافيا يرفع تذبذب العالم، وA股 تتذبذب وتبحث عن قاع ثانٍ»، نقترح: على المدى القصير الحفاظ على الحذر، والتعامل مع السوق على أنه تذبذب ضمن نطاق. عندما يقترب مؤشر الأسهم من «الحد الأعلى» لنطاق التذبذب الجديد، عندها تخلَّ عن الطمع، وقُم بـ«بيع جزئي عند القمة» بشكل مناسب. وعندما ينتقل مؤشر الأسهم إلى «الحد الأدنى» لنطاق التذبذب الجديد، تغلب على الخوف، و«ادخل بقدر معتدل عند القاع». إذا أصبحت الأمور في الشرق الأوسط أكثر وضوحًا بعد منتصف أبريل، وفي حال تشكّل بنية قاع خط وسط A股، يمكن حينها إجراء زيادة إيجابية في التخصيص وتوسيع المرونة.

شركة تشاو شانغ للوراق المالية: توقعات إصلاح ضريبة الاستهلاك—كيف نفهم رفع نسبة تحصيل أرباح رأس المال المملوك للدولة؟

توصي السياسات المحلية هذا الأسبوع بالتركيز على محتوى إصلاح نظام المالية والضرائب. أولًا ضريبة الاستهلاك. لقد قمنا بفرز الاتجاهات المحتملة لإصلاح ضريبة الاستهلاك. من زاوية فرص الاستثمار، يُنصح بالتركيز على اتجاهات مثل الإعفاءات من الرسوم والحياد الكربوني/ثنائية الكربون. ثانيًا: التنفيذ الفعلي لرفع نسبة تحصيل أرباح رأس المال المملوك للدولة. نعتقد أنه في ظل رفع نسب تحصيل الأرباح على مستوى مختلف المجموعات، فقد تكون لديهم مطالب برفع نسب توزيع الأرباح على الشركات المدرجة التابعة لهم أو على جهات غير مدرجة. يُنصح لاحقًا بالتركيز على أي مسار مرتبط بالعوائد المرتفعة للشركات المملوكة للدولة.

ملف خاص للسياسات المحلية (أولًا): توقعات إصلاح ضريبة الاستهلاك. مؤخرًا زادت مناقشات السوق حول إصلاح ضريبة الاستهلاك.

وفقًا لأبحاثنا، وبالمقارنة مع ترتيبات إصلاح المالية والضرائب في تقارير الميزانية خلال السنوات القليلة الماضية، فإن الطلب على إصلاح ضريبة الاستهلاك هذا العام مرتفع بالفعل. قد يتم التعامل معه أساسًا من خلال ثلاثة جوانب: توسيع نطاق التطبيق، وتعديل معدلات الضريبة، وتأخير/نقل مرحلة التحصيل. وبالاستناد إلى آراء مختلف الخبراء، قمنا بتلخيص فئات السلع الاستهلاكية التي قد تتأثر ضمن هذه المسارات الثلاثة للإصلاح. ومن تأثير ذلك على السوق لاحقًا، نعتقد أنه في ظل خلفية اجتماع العمل الاقتصادي المركزي الذي أكد توحيد التوجهات والسياسات الكلية وإدارة التوقعات، فإن الدفع بإصلاح ضريبة الاستهلاك سيأخذ في الاعتبار إلى أقصى حد تأثيره على توقعات السوق، بهدف تجنب «الخطأ التأليفي».

لذلك، على صعيد التقدم الزمني، قد يتم تطبيق الإصلاح على عدة دفعات: ابدأوا بالفئات التي يكون تأثيرها قابلًا للتحكم نسبيًا وتكون ذات آثار جانبية سلبية أقل. مثلًا، عند توسيع نطاق التحصيل، يمكن إعطاء الأولوية لتوسيع نطاق فرض الضريبة على السلع الفاخرة مثل منتجات الحقائب الجلدية والملابس، وهو ما يدعم بشكل غير مباشر قطاع الإعفاءات من الرسوم. مثلًا، عند تعديل معدلات الضريبة، أعطوا الأولوية لتوسيع نطاق ضريبة الأجزاء الأكثر ضررًا بالبيئة من منتجات الاستهلاك، وهو ما يدعم بشكل غير مباشر المفاهيم المرتبطة بالحياد الكربوني مثل توليد الطاقة الجديدة وحماية البيئة. أما بالنسبة لإجراءات مثل «ضريبة السكر»، فقد يتم طرحها كذلك مع إدارة التوقعات، وفي وقت مناسب.

ملف خاص للسياسات المحلية (ثانيًا): رفع نسبة تحصيل أرباح رأس المال المملوك للدولة. مؤخرًا، كشفت وزارة المالية عن ميزانية السنة المالية المركزية لعام 2026، ومن بينها «شرح ميزانية إدارة رأس المال المملوك للدولة المركزي لعام 2026». ولأول مرة يتم نشر نسبة تحصيل أرباح الشركات المملوكة بالكامل للدولة على مستوى المركزي (غير المالية) بعد خصم الضريبة. توجد بيانات مرتبطة بتعديل جوهري مقارنةً بما كان مُعلنًا سابقًا؛ إذ ارتفعت بوضوح نسبة الأرباح المحوّلة إلى الخزانة. ويُعد هذا أول تعديل منذ عام 2014. ومن حيث التغيرات المحددة، فإن نسب التحويل في مختلف الشرائح ارتفعت بنسبة تتراوح بين 10% و15%. نعتقد أنه لاحقًا ينبغي التركيز على المسارات المرتبطة بعوائد مرتفعة للشركات المملوكة للدولة. وفي ظل رفع نسب تحصيل أرباح المجموعات، قد يكون لديهم مطالب برفع نسب توزيع الأرباح على الشركات المدرجة التابعة لهم أو على كيانات غير مدرجة. قمنا بجمع بيانات توزيع الأرباح لمجموعات الشركات المملوكة للدولة المركزية التابعة للجنة الإشراف على الأصول المملوكة للدولة (SASAC) والشركات المركزية المدرجة المقابلة لها، وقارنّاها مع النسب بعد ارتفاع نسبة تحصيل الأرباح. ووجدنا أنه تقريبًا لدى 45 شركة مركزية مدرجة، كانت نسبة توزيعات أرباحها في عام 2024 أقل بدرجة ما من النسبة التي كان يجب عليها تحويلها ضمن سياق رفع نسبة تحصيل الأرباح لدى مجموعاتها. ومن منظور القطاعات، فإن هذه الشركات المركزية تنتمي غالبًا إلى مجموعات ضمن قطاعات مثل الكهرباء، والنقل، والدفاع العسكري (صناعة عسكرية).

شركة هواجين للوراق المالية: هل القاع قصير الأجل ظهر؟

استمر في تخصيص مشتريات عند المستويات المنخفضة لصالح شركات التكنولوجيا الممتازة وبعض القطاعات الدورية. (1) في فترة تذبذب القاع، قد تكون شركات التكنولوجيا الممتازة والقطاعات الدورية أكثر تفوقًا نسبيًا. أولًا: عند استرجاع التاريخ، في فترات تذبذب القاع، تكون القطاعات التي تتلقى دعمًا من السياسات، وتتجه اتجاهات الصناعة فيها إلى الأعلى، وتأتي في مقدمة ترتيب نمو الأداء، أكثر تفوقًا نسبيًا. ثانيًا: من منظور الوضع الحالي، قد تكون قطاعات الإلكترونيات والاتصالات والمعادن غير الحديدية ومعدات الطاقة الكهربائية أكثر تفوقًا نسبيًا في الأجل القصير. (2) قد تكون معدلات نمو أرباح الشركات في قطاعات النقل والتموينات المعدنية والإلكترونيات والحوسبة والقطاع الدفاعي العسكري أعلى في تقرير الربع الأول. أولًا: وفقًا لتوقعات Wind الإجماعية، تأتي قطاعات مثل الصلب والحوسبة والوسائط والقطاع الدفاعي العسكري بمعدلات نمو أرباح مرتفعة في تقرير الربع الأول. ثانيًا: قطاعات النقل والتموينات المعدنية وTMT والمرافق العامة تسجل ارتفاعًا قويًا في التراكم من أرباح الشركات الصناعية مقارنةً بسنة سابقة في الفترة من يناير إلى فبراير 2026. ثالثًا: قد تستفيد معدلات نمو أرباح قطاعات العقارات والفحم والدفاع العسكري في هذا العام في تقرير الربع الأول من انخفاض الأساس. رابعًا: قد تتحسن معطيات النشاط في الربع الأول لقطاعات المنبع مثل النفط والبتروكيماويات والمعادن غير الحديدية والكيماويات، بينما قد تتحسن قليلا معطيات قطاعات الوسط مثل الإلكترونيات والاتصالات في الربع الأول. (3) في الأجل القصير، يوصى بالاستمرار في تخصيص مشتريات عند المستويات المنخفضة: أولًا: قطاعات مثل الاتصالات (عتاد AI)، والإلكترونيات (أشباه موصلات وعتاد AI)، والكهرباء الجديدة (AI للكهرباء وتخزين الطاقة)، والدواء المبتكر، والمعادن غير الحديدية، والكيماويات، والقطاع الدفاعي العسكري (الفضاء التجاري)… إلخ. ثانيًا: قطاعات منخفضة التقييم ذات عوائد/فوائد مثل الفحم والكهرباء والبنوك.

استراتيجية كاي يوان: ظهور «المشتق الثاني للتذبذب» للصراع—فرص التخطيط من جهة اليسار بدأت تلوح في الأفق!

في مواجهة وضع جغرافي عالي عدم اليقين وبيئة سوقية كهذه حاليًا، فإن «التذبذب» و«الهشاشة» هما ما يصعّب الاستثمار. نطرح إطارًا لتحليل يعتمد على «معدل التذبذب»؛ ونقترح التحقق من توقيت الدخول عبر «تقارب مدى/حجم التذبذب» بدلًا من «انتهاء الحدث». راقبوا بشكل أساسي OVX وVIX، ويُمثل كل منهما المخاطر/الطاقة التي يواجهها السوق

بالنسبة للخطوات القادمة، نعتقد: لم ينته الصراع بعد، لكن أسوأ مرحلة للتسعير قد تكون على وشك الانقضاء. يمكن البدء بمحاولة التخطيط لصفقات من جهة اليسار، لكن دون اندفاع مفرط؛ وتظل نماذج نمو التكنولوجيا الاتجاه الأكثر جدارة بالتركيز.

فكرة التخصيص:

（1）النمو لا يزال هو أقوى خط رئيسي في هذه الدورة، لكن يجب تغيير طريقة الاستثمار: ΔG+إعادة توزيع الأرباح. نركز على: رأس مال الطاقة الكهربائية (معدات الطاقة، المعادن ذات الصلة بالطاقة)، رأس مال الحوسبة (التخزين، أشباه الموصلات، الروبوتات، سائل التبريد)، تطبيقات المنصات (إنترنت أسواق هونغ كونغ)، والدواء المبتكر؛

（2）نؤكد أن عائدات التوزيع المرتفعة في 2026 أفضل من 2025، مع التركيز على العائدات المرتفعة التي تتضمن ΔG: الفحم، والتأمين، والوسائط، والبتروكيماويات، والنقل؛

（3）أصناف «الخيارات» بعد انخفاض محتمل لأسعار العقارات: استعادة الاستهلاك الاختياري والاستهلاك الخدمي مدفوعة باستقرار الميزانية العمومية (عقارات تجارية راقية، رياضة خارجية، سياحة، فنادق، مطاعم… إلخ）。

توقعات سوق الأسهم للربع الثاني من شركة غوشين للوراق المالية: لا تخفِ غيومٌ أهداف الرؤية

① تستمر موجة ربيع العام في بداية العام بالنسبة لـ A股، ومع تصاعد اضطرابات الجغرافيا في مارس يدخل السوق مرحلة راحة؛ تتسارع مناوبات القطاعات، وتتحقق تباعًا مكاسب في نمو التكنولوجيا والسلع والرفاهيات ذات القيمة (blue chips). ② تراجع الموجة الرابعة لا يغير أجواء السوق الصاعد طوال العام؛ فمع تحسن البيئة الخارجية ودفع سياسات الطلب الداخلي، وبعد فترة راحة قصيرة، يُتوقع أن يتحول A股 إلى «يوم بعد المطر يَصفُو فيه الجو». ③ من المتوقع أن تتجه بنية التداول إلى الانتشار؛ وستتحول موجة AI من العتاد إلى التطبيقات، مع التركيز على موارد/سلع استراتيجية من فئة الأمن تحت الاعتبارات الأمنية، بالإضافة إلى أصول منخفضة التقييم مثل الخمور والعقارات… إلخ.

		تصريح من منصة سينلانغ: هذه الرسالة منشورة منقولة من وسائل إعلام متعاونة مع سينلانغ. تم نشرها على موقع Sina بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك الموافقة على وجهات نظرها أو التأكيد على ما تصفه. محتوى المقالة يقتصر على معلومات مرجعية ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتخذ المستثمرون قراراتهم بأنفسهم، وتتحمل مخاطر الاستثمار مسؤوليتهم.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق—كل شيء متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول عن النشر: غو شي تونغ